企業獲利佳，美股長線看俏 投資特別股組合降低風險

受美國制裁影響，土耳其里拉今年已貶值將近40%，具MSCI題材的陸股更是回到近年低點附近，反觀美國不僅經濟表現持續亮眼，據路透社統計，在S&P 500指數成份股中，約有八成企業的業績優於預期，美股有機會創下最長牛市紀錄。美國為全球市場的領頭羊，量化寬鬆政策令其在金融海嘯後反彈強勁，近期雖主動發動貿易戰，但美股續揚態勢不變，顯示其具有獨特地位；目前浮現其基本優勢即將消退的雜音，導致科技股退燒，但投資人選擇轉進防禦型類股，顯示全球資金仍停泊在美國股市。

根據統計，近期漲幅最大的前五大防禦類股包括：必需性消費、公用事業、REITs、健康照護與電信股。國票證券建議投資人，如果擔心美股漲多拉回，除防禦性類股外，並可選擇布局特別股，其防禦能力更勝於一般的防禦性類股。。

以保險業者梅登控股(MHLD)為例，因未能連續兩季維持獲利，股價於季報公布當日幾乎腰斬，顯示即便是防禦性類股也有下跌風險。不過，其所發行的特別股股價雖同步回檔，但在高股利的保護下，表現相對有撐，逢低布局將進一步提升特別股股利率。

電信業者世紀電信(CTL)則於公布季報利多後連收9根紅K，技術面強勢，儘管股價強漲，股利率仍高達9%。其發行的特別股雖未明顯反應利多，但股利率水準維持在7%以上。此時進場除將享有高額且穩定的現金流外，預期在世紀電信營運持續轉佳的帶動下，特別股價格將可回到票面，有機會帶來額外的資本利得。

台股容易超漲超跌，且需看美國股市的臉色，對希望有穩定獲利的投資人不利，國票證券認為不如直接進軍美國市場，加上號稱具有高殖利率優勢，但平均值僅約5%，亦不如在美國上市的特別股，特別股令投資人可以同時擁有資本利得與穩定現金流，加以在複委託部門的協助下，語言隔閡將不再是個問題，還可協助投資人提升對基本面的了解，降低賺到股利、賠上價差的風險。