戰火投資術1／凱基投顧：預期聯準會3月僅升息1碼　半導體供應鏈受壓

俄羅斯2月24日對烏克蘭宣戰並發動全面攻擊，同日俄羅斯股市盤中一度崩跌達約50%，盧布對美元一度重貶10%創歷史新低；全球股市一片慘綠，亞股首當其衝，台灣、韓國、港股均重挫2%~3%，日本、陸股也下跌近2%，歐洲方面，德、英、法股市，重挫超過3%以上，美股道瓊指數盤中也一度大跌超過850點，雖然美股在2/25出現反彈，但昨日2/28仍持續震盪。

凱基投顧表示，回顧1990年波灣戰爭、2001年阿富汗戰爭、2003年伊拉克戰爭等3次全球戰爭開打前後的經驗，於戰爭正式開打前的醞釀期，市場會先行拋售風險性資產，而於戰爭正式開打後，因不確定因素消逝，風險性資產將醞釀落底強彈。其中波灣戰爭與伊拉克戰爭均於1~2個月內即收復戰爭利空引爆的起跌點。惟這3次戰爭前的股市重挫並不全然是戰爭利空所影響，戰爭事件只是加速市場信心崩潰的催化劑。

凱基投顧指出，俄烏地緣政治軍事衝突將刺激全球通膨並引發市場避險情緒。俄羅斯目前是全球主要的能源、金屬原料、農糧等主要的生產國，地緣政治風險升高均容易帶動投機資金趁機炒作上述產品，進而導致現有的全球高通膨雪上加霜。因此俄烏戰爭可能衝擊全球經濟成長，市場預期聯準會可能放緩升息腳步，3月只會升息1碼。利率期貨市場的數據顯示，Fed在3月15~16日的決策會議升息2碼的機率下滑至13%。

凱基投顧建議，短線投資人聚焦東歐地緣政治，市場充斥避險情緒。俄羅斯是全球鎳、鈀、氖等元素的主要出口國，鎳、鈀、氖等是半導體製程中關鍵元素，歐美對俄羅斯展開經濟制裁，對半導體等電子產業的供應鏈帶來一定衝擊。

此外，在避險需求下原物供給可能短缺，黃金、白銀以及鎳、鋁等基本金屬，還有農糧、能源等相關族群，將可望受惠市場資金關注。