美股拋售第5個月　高盛發《衰退手冊》教投資人跑贏大盤

近期美股拋售潮加劇，即使是相對不受震盪影響的消費股也受到了打擊，已有不少投資者開始為經濟衰退做準備，高盛甚至向投資人發出《衰退手冊》給予抵禦經濟衰退的建議，不過德意志銀行則以各項數據判定，美國經濟「幾乎沒有衰退典型跡象」。

標普7周連跌，創2001年3月以來最長連跌；道指也8周連跌，創1923年5月以來最長連跌。許多投資者和分析師對最近的拋售時間之長、規模之大感到震驚，這場拋售已進入第5個月，其特點是盤中劇烈震盪，且震盪幅度為2020年3月以來所未見。

高盛執行長所羅門（David Solomon）日前接受財經媒體CNBC專訪時表示，聯準會（Fed）為打擊通膨加速緊縮貨幣，可能導致經濟陷入衰退或產生其他負面結果，未來12至24個月美國經濟衰退的可能性達到30％。

近日，高盛已開始悄悄向其專業訂户分發《衰退手冊》，討論標普500指數的價格、收益、估值及行業和要素在以往衰退中的表現，給想要抵禦經濟衰退的投資者一些建議。

高盛表示，在過往衰退前的12個月裡，防禦型和優質型股票的表現通常優於其他類型股票；進入衰退期間，能源、日用消費品、醫療保健等行業板塊通常能跑贏大盤。

其他分析師也給出了一些建議，在債券投資方面更傾向於評級更高，而不是風險更高的公司債券。對投資者而言，高收益配息股也是個「避風港」，即使股價波動，也有穩定的現金流。

不過除了股市轉向「衰退交易」外，美國經濟「幾乎沒有衰退典型跡象」。

在就業機會上，美國4月新增42.8萬個，連續第12個月超過40萬個，失業率徘徊在3.6%低位，略高於疫情前的低點3.5%。且由於家庭在旅遊、餐飲、汽油和食品上的支出增加，美國3月份消費者支出依然強勁。同時，美國4月工業產出已連續第3個月出現增長。

基石財富首席投資官Cliff Hodge指出，其追蹤的所有數據，甚至是前瞻性的領先指標，都沒有表明經濟衰退即將到來。德意志銀行也表示，到目前為止，經濟數據仍然相對穩健。中金也認為，距離很快衰退還有一定距離。