抄底NB股1／「俄烏戰就在歐洲大門口」不想買筆電　Q2將是全年低點

任誰也沒想到，2月24日俄羅斯入侵烏克蘭，原以為頂多3、4天，沒想到三個多月仍沒有終戰訊息，成了全球筆電廠商午夜噩夢。「戰爭就在歐洲大門口，買電腦這樣的消費行為，在歐洲人眼裡，已經絲毫不重要，就算降價促銷，也難刺激買氣。」一位資深個人電腦（PC）行銷操盤手告訴CTWANT記者。

「歐洲是全球個人電腦的主要市場，全球幾乎有40%的電腦是銷往歐洲。跟其他區域市場不同的是，歐洲消費者沒有明顯的品牌偏好，不像美國消費者因為有貿易戰等經驗，主要以美國品牌為主，對於價格較實惠的台灣品牌廠來說，歐洲正是他們可以大展身手的市場。」這位操盤手分析。

然而俄烏戰爭一打三個多月，迄今仍不見結束跡象，「如果戰爭持續下去，會不會演變成範圍更廣、損害程度更嚴重的景況，誰也沒有把握。」該操盤手坦言，「要如何去化近年水位高點的庫存？這已成筆電廠商及通路商傷透腦筋的事。」

華冠投顧分析師劉烱德表示，全球筆記型電腦累計2021全年出貨量達2.68億台，創歷史新高，2022年由於俄烏戰爭未有結論，通膨急速攀高，直接影響終端消費者信心，並擴大蔓延至各產業鏈。TrendForce已將原先預估全年2.38億台筆電出貨量，下修至2.25億台，年減8.5%。

翻開台系電腦品牌廠華碩（2357）及宏碁（2353）今年第一季的財報資料，其中華碩歐洲的營收占比，從2021年第一季的36%，今年第一季已經掉到30%，宏碁則是將歐洲、中東及非洲劃為一區，營收比重也從2021年第一季的35%，降到今年第一季的32%。

除了歐洲有戰爭的問題影響之外，「通膨問題正困擾美國，中國內部有封控問題影響供應鏈與內需，導致整體需求狀況的確是面臨蠻大的修正壓力。」TrendForce研究副總范博毓表示，「目前各筆電機種應該都面臨庫存過高的問題，特別是一般的中低階機種，高階消費機種又可能因為通膨等因素影響銷量。」

從供需端狀況來看，范博毓表示，過去2年因為半導體缺料問題嚴重，導致客戶拼命備貨，加上疫情推動居家上班、居家上課，推升Chromebook等產品需求，「隨疫情逐漸趨緩，今年終端需求明顯減弱，特別是Chromebook跟去年出貨相比，今年幾乎是腰斬。」

范博毓分析，品牌廠及通路商手上的庫存暴增，變成一個需要解決的問題，也讓上游供應鏈出現一波砍單修正，「目前預期第二季的確可能會是今年的谷底。整體需求仍在低點盤旋，可能要到下半年後，隨著庫存去化告一段落，整體需求才有可能逐步回升。」