央行升息變數大　推估半碼接受度較高

中央銀行周四將舉行第二季理監事會，升不升息出現拉鋸，由於當天聯準會（Fed）至少會升息2碼，市場估央行升1碼機率仍大，不過因疫情衝擊內需，全年GDP恐難保4，也有「折衷式升息」，也就是升半碼，抑制通膨之餘也顧及經濟成長的聲音，甚至建議暫緩升息，堪稱最「難料」的一次。

俄烏戰事未歇，推升糧食與能源價格，美國5月消費者物價指數（CPI）年增率再衝高至8.6％，創1981年以來新高，核心CPI年增率也高達6％，均高於預期，通膨壓力未見和緩，加重經濟成長威脅，利率決策會議添新變數，原預估升息2碼，擴大至3碼的呼聲再起。

不只美國，歐洲央行（ECB）上周會議，也為對抗高通膨轉向鷹派，並預計在7月升息1碼，英國央行（BoE）在升息4碼後，本周再升息1碼機率高。各國央行炮口一致對準通膨，台灣通膨仍處高點，都讓央行面臨跟進壓力。

根據主計總處上周公布，5月CPI年增率持續上升至3.39％、創逾9年半新高，儘管與美歐相比，仍算是小巫見大巫，但未見轉折，且央行總裁楊金龍多次示警輸入性通膨壓力增加，預估升息仍然是主旋律，在於到底升多少。

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超認為，主要國家央行都在升息，我央行「升息是必然」，預估半碼起跳。不過中央大學經濟系教授吳大任卻示警，升息將對經濟成長產生副作用，最後可能造成經濟衰退，畢竟疫情仍然處於高原期，升息恐與刺激消費政策牴觸。

林啟超以「艱難的抉擇」，形容央行到底要不要升息的決定，與前次差別是，這兩個月疫情對內需產業影響。吳大任則說，台灣通膨並無美國嚴重，相對於物價，台灣下半年經濟表現更令人擔憂，非得升息就升半碼。

金融圈認為，通膨壓力居高不下，實質負利率延續，利率正常化仍有必要性，且若央行放棄升息，將拉大台美利差，資金外逃恐讓新台幣轉趨弱勢，進而加重輸入性通膨，權衡各方面得失條件，央行還是要有些動作。

金融圈認為，聯準會鷹式升息，經濟付出代價將於下半年顯現，倘若失業率上升，9月極有可能停止升息，明年甚至降息，台灣整體情勢波動相較美國穩定，不妨把對匯率的「柳樹理論」應用在利率政策上，升息半碼或許是不失不過的作法，也較能被各方接受。