Fed鷹式升息決策鬆動？　分析師：市場動盪成全球央行新苦惱

隨著全球金融市場持續動盪，美國聯準會（Fed）決策官員對於應多快提高利率到目標頂峰，開始出現不同看法，部分官員認為長期通膨預期仍低，主張利率在走向頂峰的過程中，應小心為上。

Fed副主席布蘭納德（Lael Brainard）9月30日強調仍須緊縮貨幣政策，並應避免過早扭轉，但她對升息速度展現較審慎的態度，強調緊縮政策需要一段時間，才能完全發揮抑制經濟的效果，暗示Fed從現在起應該更有耐心。

Fed注意到額外負面衝擊的出現可能加劇金融脆弱性。她說，高通膨以及利率的持續走高凸顯出、關注貨幣政策金融穩定考量的重要性，隨著全球貨幣政策的緊縮，評估跨境交互影響所引發的金融脆弱性顯得非常重要。

布蘭納德指出，金融條件緊縮的完整效應需要一段時間才能在不同產業發揮效果、進而壓低通膨，貨幣政策必須在一段時間內維持在偏緊狀態、才有可能讓通膨回到目標水準，基於這些因素、Fed將致力避免過早撤回緊縮貨幣政策。不過，Fed也意識到，在未來的某個時間點、風險將變得更加雙向。

據彭博社報導，克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）9月29日接受CNBC專訪時表示，Fed沒有理由放慢升息速度、仍需透過升息來抑制通膨。不過，梅斯特也指出，市場運作非常重要，市場失靈意味著、央行將無法達成任何貨幣政策目標，依據未來一年通膨預期所得出的實質利率並須呈現正值並維持一段時間。

值得注意的是，Fed官員的爭議只在於升息速度，無任何官員提到利率在達到高峰後，就應快速回降，布蘭納德也說應維持高利率更長一段時間。美國8月個人消費支出（PCE）核心平減指數加速上升，凸顯通膨壓力還沒減輕，而本週五（7 日）將公布9月非農就業新增人數，預計勞動市場依然蓬勃發展，將加重Fed繼續升息的壓力。

專業分析師指出，市場動盪已取代通膨，成為全球央行的最大風險，提高了Fed調整政策步調的機率。分析師也認為，近來美國債市劇烈震盪，若流動性壓力擴大，Fed可能被迫提前暫停縮減資產負債表。