美中晶片割喉戰3／美禁令發威逆轉供需失衡　「這二族群」搶先受惠

正當美國晶片禁令震盪台美股市，市場關注全球半導體產業將成二分化之際，「有一個族群可能會讓供需失衡狀況出現逆轉，那就是記憶體。」法人告訴CTWANT記者，包括DRAM廠南亞科（2408）及NAND Flash廠群聯（8299）都有望受惠。

「美對中科技產品及產業發展加大設限，儘管台廠已陸續澄清並無承接相關案件，禁令對營運影響性也有限；但實際上整體半導體產業中，仍然造成ASIC、設備、特殊材料….等相關台廠近日股價崩跌；市場資金轉進較不受影響的面板、主機板及DRAM。至於晶圓製造及代工則須再觀察。」華冠投顧分析師劉烱德說。

根據美國晶片禁令四項中，跟記憶體族群有關的，包括「18nm製程以下DRAM設備及材料」及「128層以上3D NANDFlash設備及材料」。

研究機構TrendForce 指出，據新規範，在DRAM部分將限制在18奈米製程（含）以下設備需要商務部審查後方能進口，此舉將會大幅限制或遞延中國DRAM未來持續發展。除長鑫存儲外，受到限制令影響的還有SK Hynix位於無錫的DRAM生產基地C2廠，由於該廠產能約占全世界總產能13%，加上製程已演進到1Ynm及更先進製程，換言之，後續如需新增產能所需設備都要有個案許可證。

「影響DRAM報價最直接的就是供需狀況，以三星及韓國海力士在中國的產能來計算，這次的美國禁令，大概會影響全球總體DRAM產能接近10%，一旦供給減少，對於報價至少可以止跌。」財經Podcaster財報狗投資總監Sky分析，向來利用不景氣進行擴產的韓國三星，這次遇到美國禁令，應該也很難如法炮製，「反倒有利於市場供需出現逆轉。」

此外，長鑫存儲是目前中國最具代表性的DRAM廠商，原規劃2022年底產能目標為每月6.5萬片，2023年再擴產到每月8萬片。「禁令生效後，長鑫存儲（CXMT）發展高階DRAM將面臨阻礙。」法人表示。

南亞科在11日法說會上表示，有看到部分終端客戶庫存逐步去化，其中網通、車用等客戶拉貨意願已有提升，加上第三季報價跌幅已深，預估第四季價格跌幅可望收斂。不過公司也不諱言，第四季或明年第一季確實可能面臨虧損風險，公司會努力以維持獲利為目標。

然美國發出晶片禁令後，台股11日大跌4.35%，南亞科股價則僅小跌0.9%，隨後更從11日的49.75元一路反彈到18日高點57元，短線漲幅達14.5%；另一檔逆勢上漲的就是群聯，11日股價開低走高，上漲3.2%，隨後更重新站上300元大關，並守穩在5日線之上。

法人分析，NAND Flash部分同樣受禁令影響，中國最大廠長江存儲原本2022年底目標產能為每月10.5萬片，2023年再擴產至每月15萬片，並開始量產232層3D NAND Flash，未來設備取得受到限制，有可能會影響擴產計畫。「如果陸廠擴產受阻，供給進一步緊縮，帶動價格上漲，群聯勢將受惠。」