FED加息美股停擺？　美分析師：投資人更擔憂經濟衰退

自美聯儲12月14日加息以來，美股失去上漲動能。有美國投資公司分析師表示，過去的一個市場悖論，即經濟的壞消息被視為股市的好消息，可能已結束。回顧2022年，投資者主要關注的是美聯儲及其一系列旨在遏制通脹的快速大幅加息。

經濟增長放緩，對通脹的推動減弱可能會提振股市，因為市場認為美聯儲可能開始放慢加息步伐，甚至考慮未來降息。相反，經濟方面的好消息可能是股市的壞消息，過去一週，11月消費者價格指數（CPI）低於預期。儘管通貨膨脹率依然居高不下，價格同比上漲逾7%，但投資者越來越相信，通脹率可能在6月份達到9%以上，約40年高點。

但美聯儲和其他主要央行表示將在2023年繼續加息，儘管速度會放緩，而且加息時間可能比預期的要長。這加劇了人們對經濟衰退可能性加大的擔憂。與此同時，美國投資公司Plante Moran投資師Jim Baird表示，市場表現得好像通脹恐慌最糟糕的時刻已經過去，對衰退的擔憂正在逼近。

Baird表示，最新的製造業數據和零售銷售數據強化了這種情緒。市場可能會回到一個壞消息就是壞消息的時期，不是因為利率將引發投資者擔憂，而是因為企業盈利增長將會放緩。

美國銀行控股公司Truist聯合投資師Keith Lerner認為，目前的形勢是經濟將走弱，這將抑制通脹，並削弱企業利潤，對資產價格構成挑戰。或者，經濟依然強勁，通脹居高不下，美聯儲和其他央行繼續收緊政策，並對資產價格構成挑戰。

無論哪種情況，投資者都面臨潛在的逆風。公平地說，還有第三條道路，即通脹下降，經濟避免衰退，即所謂的軟著陸。這是有可能的。但他指出，通往軟著陸的道路看起來越來越狹窄。

Plante Moran的Baird表示，企業盈利將面臨壓力，這將是市場的一個關鍵驅動因素。這代表收益有可能成為明年股市波動的重要來源。若今年的主題是通脹和利率，那麼2023年的主題將是盈利和衰退風險。他表示，現在的環境不再有利於高增長、高風險股票，而週期性因素可能有利於價值導向型股票和小盤股。