美妝護膚市場恢復不如預期　雅詩蘭黛下調全年財測至多12％

今年以來奢侈品集團藉經濟復甦賺得盆滿鉢滿，LVMH集團市值逼近特斯拉，但美妝護膚領域巨頭雅詩蘭黛的日子卻沒有前者那麼好過。上周三（3日），雅詩蘭黛再一次下調了業績指引，是半年內的第三次，導致當日股價暴跌21%，為該集團1995年上市以來跌幅最大的一次。隨後幾個交易日股價略有反彈，但依然徘徊在低位。

雅詩蘭黛公司周三盤前公布會計年度第三季（3月止）淨銷售額37.6億美元，低於預期。並下調全年財測，將淨銷售額下降10%至12%。此外，並預警，以中國為首的亞洲零售業的困境將可能會持續到第二季。

該集團執行長傅懿德（Fabrizio Freda）在上周三表示，下調指引的主要原因是亞洲市場恢復不及預期。隨著亞洲旅遊零售業的復甦形勢變得更加明朗，不過相對於其他地區所經歷的進展來說更為緩慢。因此，公司降低了2023財年的銷售額和每股收益展望，以反映出第四季度的不利因素比2月份的預期還大。

雅詩蘭黛的這一悲觀前景與其他競爭對手形成了鮮明對比。此前，包括LVMH、開雲集團（Kering）和科蒂集團（Coty）在內的奢侈品集團，以及雅詩蘭黛的老對手歐萊雅集團（L'Oréal）都表示了本季度亞洲銷售的加速增長。

銷量難見起色之餘，供應鏈也成了雅詩蘭黛的大問題。據彭博社報導，由於雅詩蘭黛在亞洲的供應鏈比競爭對手更長，該公司一些子品牌（如Tom Ford Beauty和Jo Malone）的大部分產品需要從亞洲以外進口，這就意味著亞洲的經銷商需要提前至少6個月訂購。

然而，經銷商並未預料到銷售的波動，這導致庫存的積壓。許多經銷商已經撤回了雅詩蘭黛的訂單。

Fabrizio Freda也在3日的電話會議上坦言，正在處理庫存問題。相比之下，歐萊雅有更多的產品在亞洲本土生產，這顯著縮短了交貨時間，避免了類似雅詩蘭黛的問題。

為了解決供應鏈問題，雅詩蘭黛最近在日本新開了一家工廠，並在亞洲更多地方開設配送中心，但有分析師們，這些投資來得太遲。晨星公司的分析師David Swartz表示，美容市場本身仍處於良好狀態，但雅詩蘭黛目前存在一些公司特有的問題。並質疑雅詩蘭黛是否對自己的銷售情況有很好的瞭解。