特斯拉FSD有望登「陸」　中國中信證券：離落地還有兩道門檻

特斯拉全自動駕駛（FSD）進入中國雖時間未定，但近期趨勢愈發明確。中國中信證券研究認爲，FSD有望推動整體中國電動汽車的智能化進程。據陸媒經濟觀察網報導，百度智能汽車事業部總經理在上海車展期間曾表示，FSD很可能在2024年進入中國市場，並在2025年、2026年迭代至較高水平。

中信證券研究表示，若特斯拉極致性價比硬體加上高毛利FSD軟體的模式在中國得以規模化落地，可能類似於智慧汽車的ChatGPT時刻，不論在增量需求還是商業模式層面，對於當下中國汽車產業和供應鏈而言都意味著新的可能性。

深耕高階智駕功能並以此爲差異化賣點的汽車公司或有望受益，但是自年初特斯拉發動汽車價格戰後，行業進入一輪洗牌和出清週期，缺乏自研能力的「中低端」汽車公司在FSD進入後或面臨更大壓力。不過中信證券研究認爲，FSD進入中國市場雖是整體趨勢，但距離真正落地還有兩道門檻。

第一道是數據採集資質，特斯拉之前因地圖測繪等數據敏感性問題，未能在中國獲取數據採集資質，FSD也因此遲遲未能落地。中國導航電子地圖編制只向內資企業開放，向境外傳輸相關測繪數據必須提前進行審批。特斯拉究竟該如何獲取相關資質仍是未知數，或與中國企業進行合資，或在上海進行試點，但想要短時間大規模鋪開並非易事。

第二道是超算中心，純視覺路線對於圖像的處理更依賴數據採集和模型訓練，為此特斯拉在美國開發自研超級電腦Dojo。而即使特斯拉獲取了數據採集資質，數據也不得傳回美國。這代表想要達到與美國同等的訓練效率，需要在中國建立類似於Dojo的運算中心，需要一定的開發週期和成本。

此外，中國汽車公司中智慧駕駛自研能力相對突出的造車新勢力，在汽車銷量和規模方面目前仍不及特斯拉。也因此一旦FSD落地中國，特斯拉與中國主機廠在閉環管理方面的差距將顯現，留給中國廠商的時間窗口可能將迅速收窄。

特斯拉在今年1月25日發佈的2022年第四季財報中表示，FSD Beta版本在北美地區的部署車輛已達40萬輛，對比特斯拉截至2022年底在北美累計銷售約170輛車，滲透率超20%。此外在5月的2023年股東大會上，馬斯克表示FSD Beta版用戶的累計行駛里程已接近3.2億公里。

從消費者角度來看，目前智慧駕駛在購車的考量因素中排序相對靠後，而特斯拉作爲行業領軍者，對市場教育有主要作用，此前對中國純電汽車市場的推動就是一大例證。因此中信證券研究認爲，FSD進入中國或可顯著加強中國消費者對汽車智慧化的認知，同時培養消費者對智能駕駛的日常需求和使用習慣。