美國6月非農意外「爆冷」　市場預期7月Fed加息概率升至95％

美國自動數據處理公司（ADP）周四（6日）公布6月小非農ADP全國就業報告，超預期一倍多。周五（7日）公布的6月非農就業報告意外爆冷，新增就業顯著低於預期。

據美國勞工統計局公佈數據顯示，6月非農新增就業20.9萬人，預期22.5萬人，5月份數據從33.9萬人下修至30.6萬人。新增就業連續第14個月超過預期後，華爾街終於免遭被「打臉」。

6月失業率從5月下降0.1個百分點至3.6%，與預期持平。平均每小時工資同期相比爲4.4%，預期4.2%；與前期相比增速爲0.4%，前值從0.3%上修至0.4%。與此同時，6月勞動力參與率爲62.6%，預期和前值均爲62.6%，這表明有更多的人進入勞動力市場。

在這份有所「降溫」的數據公佈後，交易員減少對聯準會進一步加息的押注，美國利率期貨定價11月加息的概率從45%降至39%，聯準會互換略微降低了今年再有第二次加息的可能性。但對於聯準會7月加息的預期，聯邦基金利率定價這一可能性爲89%，較數據公佈前略有上升。

本次報告將是聯準會7月25至26日議息會議前的最後一份非農報告。但總體而言，這對聯準會來說並不是最好的情況。雖然總體就業數據弱於預期，但20萬人以上的非農數據依舊非常強勁。最新聯準會會議紀要顯示，上月會議上幾乎所有官員都支持，進一步加息，以拉低遠高於聯準會2%目標的通膨水平。

此外，年工資增長仍然過高，無法與2%的通膨目標保持一致；失業率下降，參與率保持穩定，工資略有上漲，這表明需要更多的政策緊縮來降溫，正如聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）在6月暫停加息後所暗示的那樣，聯準會幾乎肯定會在本月晚些時候恢復加息。

芝商所（CME）聯準會觀察工具顯示，市場預期7月聯準會加息25個基點的概率較報告公佈前的不到90%升至95%，不過，9月繼續加息25基點的概率小幅下降至24%，報告公佈前這一概率接近30%。

整體而言，美國就業市場仍然強勁。因此，本次非農報告可能不會令聯準會考慮7月暫停加息。美國6月CPI將在下周三（12日）公佈，或爲7月加息一錘定音。