【財富綠角】綠角：攀高股市先打安全釘

近來，投資人詢問度最高的問題正是「市場已經漲那麼高，還能進場？」市場價位的確很高，台灣50每股九二元，美國標普500指數突破三一○○點，都是歷史高價。投資人一來怕買到高點，二來「假如不投資，錯過日後的報酬怎麼辦？」

回顧二○一七年一月時，當時台灣50每股價格七二元，跟之前比已是高價。當時有些朋友堅持等台股大跌再進場，結果現在台灣50已經超過九○元，他們不僅錯過這段報酬，還持續苦惱著要不要進場的問題。

事實上，投資之所以有機會獲利，通常不在於你能否判斷高低點，而是你願意承擔虧損的程度，這就是風險與報酬相生相隨的道理。

假如投資人可以持續準確的判斷市場高低點，金融市場就會變成一個只會賺錢不會虧損的地方。問題是，天底下沒有那麼好的事情。所以，千萬不要只想著如何抓到時間點進場，就可以躲過下跌，參與上漲，同時要對虧損的可能性，做好心理建設與資產配置。

投資之前，要預期這筆資金可能一年內會遇到負幾十趴的虧損，甚至還要等很多年才能漲回來，或是根本漲不回來。

此外，不要只投資高風險的股市部位，同時加上一個穩定的資產，例如八成資金投入股市，二成投入高評等公債。一旦股票部位遇到嚴重下跌，高評等債券就發揮穩定或上漲的功能，減緩損失。

上表整理出二○○八年金融海嘯時各資產類別的表現，可以看到，全球股市下跌時，高評等公債的確能帶來穩定的效果。

這就像攀岩時，攀爬者不會只顧著想要一路往上，途中他會花很多時間打下安全釘，萬一自己失手墜落，安全釘會接住他，安全釘就是他一路向上的基礎。

如債券這類安全資產，就是投資人參與危險股市上漲過程的安全釘。打下安全釘，讓人有信心度過股市大跌時刻，而不是看到自己的資金百分之百投入股市，擔心全軍覆沒，反而在恐懼中賣在低點、撤出股市。

當然，投資組合中加入債券有其代價，就是會降低整體投資組合的預期報酬。目前的市場價格，是否真處於高點，或仍是一個很值得買進的低點，沒有人說得準。以股債搭配的資產配置方式，可給予投資人投入高風險資產的信心。