危機入市3／通膨才是明年大怪獸　避險首選高殖利率股、美元指數與黃金

聯準會（FED）主席鮑爾（Jerome Powell）表示，準備加速撤回寬鬆貨幣政策來應對通膨問題，而在通膨時代下，預期高殖利率股、美元指數以及黃金商品後續將具表現空間。國泰期貨經理蔡明翰表示，「明年最大的問題在通膨。」近期全球股市動盪，不全然是因聯準會將加快Taper（縮減購債）腳步，因為該訊息早在今年6月就已釋出，綜觀來說，通膨對於全球經濟的影響比較大。

蔡明翰指出，高殖利率股是好的避險方向。面對通膨威脅，長線上，全球資金的流動性會比較低，企業獲利的成長性就很重要，而台灣上市公司今年獲利成長逾6成，而明年美股企業可成長5%，但台灣企業因為基期較高，可能是持平或是衰退，所以股市有可能會大拉回修正。但即使等著撿便宜，也要儘量買進風險較低的個股，且今年企業獲利佳，不等於就是高殖利率股，建議還要檢視該公司近年的股利配發情況，否則就只能算是高景氣循環股，而非高殖利率股。

富邦特選高股息30 ETF擬任經理人楊邦珩表示，台股市場配息旺季通常是下半年，而台股上半年表現通常相對下半年佳，因此上半年有望獲取資本利得、下半年則參與除息旺季，此時正是進場布局高殖利率股、ETF的好時機。

回顧過去幾次QE退場經驗，元大證券表示，美元指數在縮減購債後明顯走強，到了QE正式退場，更有爆發性的上漲。而實質利率走升，將造成投資人持有黃金的機會成本增加，在考慮美國升息因素下，2022年上半年金價可能面對較大壓力，但當升息落定，反倒市場可能以利空出盡解讀，金價有機會回升。國內已有相關ETF工具可以應用，只要有證券戶頭就可以投資，投資人順勢操作即可發揮放大投資成果。

Investment Directions網站創辦人John S. Tobey表示，傳統抗通膨的黃金，金價今年以來下跌約6.3%，主因是投資人被股票等資產所吸引。不過，這樣的情況將出現改變，預期2022年黃金將重獲投資人青睞。