貶值救通貨緊縮　日圓匯率還看不見底部

大型金控高層針對日圓匯價走勢指出，和世界多數國家面臨通貨膨脹挑戰不同，日本面臨的是通貨緊縮，也因此日本央行反而希望透過貶值使日本脫離通貨緊縮，這將使日圓匯率還看不見底部。

金控高層分析，日圓貶值在東亞經濟圈的影響深遠，甚至會對大陸出口貿易，人民幣匯率造成影響，例如，人民幣匯率可能因此同受貶值壓力。尤其是當日圓匯率已突破25年來的新低價位，會使日系企業過去投資海外的決策反轉，資金及技術都會回流日本，對於原本依賴日本的資金及技術的國家而言，將形成另一種挑戰。

這位金控高層指出，包括出口產品與日本有高度競爭關係的廠商，此時也必須提高警覺出口競爭力減弱等影響，甚至日本半導體產業的競爭優勢也會放大，這點也值得台灣半導體產業注意。

由於日本沒有通膨壓力，反而還通縮，自然可以放手透過寬鬆貨幣政策來救日本經濟，日本央行亦以通膨率2％設為目標，甚至日本央行希望能以此創造出「薪水與物價共同上漲的良性循環」。

在日本的寬鬆貨幣政策下，相對於其他國家的升息，日圓匯率貶值理所當然。金控高層也對此分析，倘若日圓貶值，有助於讓日本從通縮的狀態走出，進而達到有2％的正常通膨率，日本央行反而對貶值樂見其成，更不會出手阻礙。

另一方面，美國和日本間對於貨幣政策收緊、寬鬆對比鮮明，外界也存有兩國利率差距持續放大的預期心理，只要這種預期不消除，日圓名目匯率就有持續走貶壓力，也因此日圓的匯率迄今仍看不到底部。