美股金融過寒冬？ 道瓊站上年線走強存股族免驚

美股金融股今年過寒冬？是存股標的？巴菲特旗下波克夏上季大砍部分金融股持股部位，削減4212萬股美國合眾銀行與1015萬股的紐約梅隆銀行，但在23日美國聯準會會議摘要傳出同意放緩後續升息幅度後，美股3大指數漲跌互見，以道瓊站上年線走勢最強，主要為能源、金融、製造與零售業類股。

觀察美股金融保險成份股的股價行情，高盛證券（GS）、Orix（IX）、花旗（C）、摩根銀行（JPM）等上揚，由於11月23日美國聯準會FED公布的會議摘要稱對於貨幣政策影響經濟層面，均同意降低升息幅度，市場多家投行大膽預測美聯儲明年的降息，瑞銀大膽預測降息175基點，利率預算高峰5%降到3.25%。

預測「降息派」的還有德意志銀行、野村、美銀、巴克萊、摩根史坦利等，預測降息幅度為175基點到25基點都有；預測利率最高則有5.75%，預測降息利率可達3.25%、4%、4.5%與5%皆有；「沒有降息」維持高利率預測的有高盛、摩根大通、富國銀行，以5.25%、5%為主。

股股金融科技創辦人兼執行長黃佳文表示，多檔金融股年初以來至10月，已跌2成，Q3財報還不佳原以為金融業的裁員與重組就是盡頭，沒想到許多銀行紛紛為了可能到來的「信用危機」，提列損失準備金應付寒冬。

以花旗Citigroup（C）來看，年初以來股價從67塊多，一路下跌到10/11的40.45元，跌幅逾3成，花旗第三季度整體收益下降了25%。然而，花旗股價也開始上漲到昨收48.24元，略有漲幅，應是部分收入增長超過分析師預期，且每股收益高於華爾街預期。根據 Refinitiv 的數據，該銀行報告的收入為185.1 億美元，而分析師預期為 182.5 億美元。這比去年同期增長了 6%。

細看花旗收入下降原因為提撥貸款損失的準備金，為了面臨可能到來的經濟衰退，而提前做的準備金，另外投資銀行營收也大幅下降，為此花旗開始「瘦身」：出售在全球市場的不賺錢部門，包括澳洲、亞洲業務，而更加專注在受惠於利率升高的個人銀行業務，使個人業務收入同比增長 10% 至 43.3 億美元。

至於摩根大通JP Morgan（JPM），受惠美聯儲加息，收入增長10%至335億美元，虧損的部分主要是因為擔心不良貸款太高，因此提高銀行準備金，金額達15億美金。另外投資銀行業務收入下降 43% 至 17 億美元，而分析師估計為 16 億美元。

摩根史丹利Morgan Stanley（MS）受到投資銀行業務下降影響營收，下降55% 至13億美元，市場波動導致交易收入下降3%，提列3500萬美金的信貸損失準備金，主要也是為了因應金融環境的不確定性。

黃佳文指出，先前高盛（Goldman Sachs Group Inc., GS）陸續傳出裁員消息，Q3許多銀行雖然在利息收入獲得不錯的表現，但是在投資銀行與呆帳準備上付出更多。觀察這一波金融股寒冬，需持續注意「逾放比率」、「備抵呆帳覆蓋率」不能太高。