通膨頑強！美3月核心PCE指數上漲4.6％　市場預期Fed 5月升息1碼

美國商務部昨（28日）公布最新數據顯示，美國3月PCE物價指數較前一季（環比）上漲4.2%，高於預期值4.1%，低於前值5.0%；同比增長0.1%符合預期；聯準會最愛通膨指標核心PCE物價指數（食物和能源除外）環比增長4.6%，符合預期，前值上修為4.7%。

與此同時，追蹤與當前經濟週期相關的通脹壓力的週期性核心PCE通脹處於1985年以來的最高記錄，但就業成本指標第一季度較前一年同期增長1.2%，超出預期。

物價數據難以下降，勞動力成本上升，強化了聯準會將在下周會議上再上調基準利率25個基點的預期。儘管年通膨率已經見頂，但事實證明，回到2%目標的道路並不平坦。

美國短期利率期貨小幅下跌，反映出5月份加息25個基點的可能性約90%。目前的目標區間爲4.75%～5%。

隨著美國第一季GDP不及預期，但通膨依舊頑固，美國居民的消費支出開始減速。個人消費支出環比增長6%，為2021年2月以來最慢增速。環比來看，美國個人支出增長0%，與上月相同，個人收入環比增長0.3%，略高於預期0.2%。

收入略微上升，但消費停滯不前，表明美國家庭正變得更加謹慎，並減少了非必需品的購買。

儘管強勁的就業市場、持續的薪資增長和儲蓄過剩在物價上漲的情況下為消費者提供了支撐，但數據暗示增長動能正在消退。結果造成美國3月份的儲蓄率上升到5.1%，是自2022年1月以來的最高值。