碳權交易投資術3／台股碳權碳滙行情「這3類股」漲一波　專家：未獲認證都不算

台股近期大掀「碳權題材」行情，坐擁土地及綠樹的華紙（1905）、永豐餘（1907）、農林（2913），沾上「碳匯資產」概念而股價飆漲，汽機車大廠三陽（2206）、裕隆（2201）也因銷售電動車擁「碳權」齊漲，就連永光（1711）、中華化（1727）、三福化（4755）也因「碳捕存」技術漲一輪。

投資人可否加碼這三類碳權概念股？「這些碳權要獲得認證的過程相當繁複，目前僅限題材行情，這也是股票漲幅有限的原因。」法人提醒，由於國內碳交易所今年七月才設立、預計明年交易，若投資人想參與碳權行情，可參考追蹤國際碳權交易指數的ETF商品。

永豐餘永續長、華紙董事長黃鯤雄告訴本刊記者，不是所有樹都能成為碳匯：「2000年以後種的樹才能算，因為10～25歲的樹吸碳能力較強；華紙則是砍一棵、種兩三棵。」華紙在兩岸有5座林場、植林面積超過3萬公頃、約1個台北市大小，合計固碳量約290萬9708公噸二氧化碳當量，若計算碳權或進行碳交易，對華紙及永豐餘有優勢。

中經院綠色經濟研究中心主任劉哲良指出，自己植樹造林能不能賣出獲利，首先要看那家企業是不是碳排大戶，若是屬於強制減碳者，則種樹減碳是降低營運成本的一個方法、不能夠包裝成碳權外賣；若是自願性減碳、以後要賣出獲利，那些樹的碳權要獲國際認證可不容易，先要寫計畫報告，計畫通過才能執行，但樹的生長快慢不一定、在長的過程也可能發生天災如森林大火，因此，沒有獲認證前都不能算是真的碳權。

電動車則因替代燃油車，坐擁碳權題材。歐盟在2021年對汽車標準是「每公里排碳95克」，超過的車款則要繳罰款1萬歐元才能賣車，但2019年全歐盟車輛的平均碳排放量是每公里122.4克，而電動車排碳量僅需1半；因此無法降低排碳量的汽車品牌，會去交易所購買電動車品牌的碳權。如此出售多出來碳權認列獲利，這就是2020年起特斯拉股價飆漲的原因，在台灣有相同概念的則有三陽、裕隆。

碳捕存（carbon capture & storage，CCS）技術，則是將溫室氣體壓縮成液態後，輸送至海洋、地質等處封存，使二氧化碳與大氣隔絕，減少排放至大氣中的二氧化碳，永光、中華化、三福化等因此起漲。但專家指出，碳捕捉技術更為耗能，且成功率極低，綠色和平指出，過去50年成功捕獲的碳排放僅0.1%。

儘管台灣碳交易所今年七月將設立，但僅限企業申請交易，投資人要如何參與投資？石化產業資深分析師何耀仁向CTWANT記者表示，可考慮碳權ETF，「概念就像石油ETF或0050，期待未來碳交所成立後，台灣也有金融機構會發行與之連動的ETF商品。」

目前規模最大、追蹤碳權指數的ETF有兩個，都在美國掛牌，分別是全世界低碳目標ETF「CRBN」在2014年12月成立，追蹤MSCI ACWI Low Carbon Target Index，發行迄今上漲84.31％，至截稿報價150.59美元美元，市值規模超過8億美元。全球碳策略 ETF「KRBN」在美國掛牌，追蹤iShares MSCI，這等於一次追蹤EUA、CCA、RGGI，2020年成立迄今上漲136.23％，至截稿報價38.95美元，市值規模超過6億美元；它們都在國外交易所掛牌，投資人需要有複委託帳戶才能參與，或是在國內一些基金的投資組合中。

此外，還有「KCCA」、「GRN」、「KEUA」則分別追蹤加州、在美國掛牌的碳排放減量額度期貨合約、歐盟碳合約，不過這些ETF或ETN規模都在2億美元左右，法人指出，若是金融商品規模比較小，流動性相對較差、價格波動也會較大，ETN因有10～20年的期限，有時間價值的情況下，越近到期日價格或會較低。