日圓貶不停會影響日股？法人這樣看

截止5月30日，在5月的22個交易日中，美元兌日圓上漲的天數就多達15天。日圓貶值不停，日股還會再漲嗎？法人這樣解讀。

FXTM富拓首席中文市場分析師楊傲正表示，日圓持續貶值對日本貨物對外銷售價格變得更有優勢，也導致愈來愈多日本本土公司的廠房都回歸日本生產，但日圓持續貶值並不是對日本經濟完全有利，日本公布5月消費者信心指數，創出了兩年多來最大的降幅，來到自去年10月以來最低水準，反映出愈來愈多日本人對日圓貶值表示擔憂。

楊傲正進一步表示，日本的CPI通膨指標已經連續25個月高於日本央行的2％目標，也超過了工資漲幅。而這個狀況已影響經濟成長，日本第一季國內生產總值GDP初值，較去年同期4季零成長，跌至-2％，低於市場預期-1.2％。日本國內的零售和消費支出進一步萎縮終將影響日本整體經濟。

日本股市在過去一年遙遙領先，主要原因與日圓疲軟，日本央行貨幣政策維持超寬鬆，和日本企業的盈利收入成長，導致估值持續上漲。

楊傲正表示，日圓疲軟已多次引起日本政府甚至是日本民眾的關注及不滿，近期日本的議會補選執政黨全敗，而2025年日本大選在即，相信日本央行今年有很大的機會需要調整貨幣政策以阻止日圓持續圍繞在貶值和疲軟的位置。

假如日本央行加快升息步伐，甚或宣布貨幣政策開始從寬鬆轉向，加上歐美等央行開始進入降息潮，以目前日圓的低點而言，長期上漲的空間非常大。不過，由於時間表不明朗，加上美日利差的實質因素存在，日圓什麼時候反轉向下仍有較大確定性，而相信160水準仍是干預的警示水準。

技術上，日經指數一度跌破前低點37710水準，如該水準日內再次失守，下行趨勢將形成。但即使日內收盤價在37710水準上方，只要仍收陰線，相信回檔後日經再次下行機會較大。

在5月30日日經指數以38012.50收盤，當日指數下跌-509點。至於日經指數下檔三支撐在37710、36700、35800水準。