聯電接棒台積電　苦等12年大解套

半導體族群野火燒不盡，野村證券升評聯電至「買進」，認為轉強題材遭嚴重低估，給予25元推測合理股價，激勵股價衝上12年新高、迎鼠年大解套；摩根大通證券初次將世界納入研究範圍，給予「優於大盤」投資評等，二線晶圓代工攜手接棒台積電、喜迎多頭行情。

聯電股價23日開盤後就強勢大漲，終場大漲1.75元，以19.25元漲停板作收，創12年來新高價，成交量放大至401,688張，外資買超23,885張，投信買超5,191張，自營商買超9,157張，三大法人買超38,233張。

業界盛傳8吋晶圓產能極為吃緊，聯電、世界獲點名為主要受惠對象，聯電23日開盤後氣勢如虹，終場收漲停19.25元，創2008年5月以來新高，上回鼠年遭套牢的投資人，等了一輪生肖，終於迎來12年大解套潮；若以更長線的角度視之，聯電股價過去20年均線在19.64元，目前是自千禧年跌破20年線後，離20年線反壓最接近時期。

台積電法說效應三部曲持續發酵，第一部曲是自身股價在法說前或後，均維持漲升格局，稱職扮演領頭羊角色；二部曲是基於台積電釋出看好5G智慧機滲透率、高效能運算（HPC）需求不弱看法，帶動聯發科與環球晶等相關廠商表現。

最新第三部曲，則是市場將投資焦點導回二線晶圓代工，搭配野村與摩根大通分別看好聯電、世界，晶圓代工族群高低價股終於合體。

野村證券半導體產業分析師鄭明宗指出，聯電前景有諸多優勢，一、聯電與海思半導體無業務往來，聯發科則是聯電最大客戶，將受惠聯發科奪華為訂單市占。二、聯電三年前決心轉向獲利導向，毛利率近期確實在上升循環中，產品組合與獲利均優化。三、28奈米製程營收自第二季起明顯增溫。

四、根據野村估算，聯電毛利率、股東權益報酬率（ROE）將自2019年的14、5％，大舉跳高至2022年的30與13％。五、與美系廠商有訴訟關係以來，聯電淨值與EBITDA明顯低於同業，並不合理。六、聯電的訴訟雖懸而未決，但兩年內不易解決，就算需要支付罰款或和解金，評估金額也在10億美元以下，整體風險可控。

摩根大通證券半導體產業分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）則指出，世界為專注成熟製程的純8吋晶圓廠，產品領域包括電源管理、工業電子、車用與驅動IC。工業與車用的需求將自第四季起回溫，加上新加坡廠放量、產能利用率升溫，研判毛利率將在2021、2022年強勁反彈。