擴張幅度極為嚇人　Aletheia喊台積電590元

研究機構Aletheia資本指出，受惠5G系統級晶片（SoC）等需求推動，台積電先進製程產能擴張幅度將極為嚇人，估計12吋晶圓產能三年內可望大增25％，持續帶動資本支出上漲，把推測合理股價拉升至590元、準「6」字頭首度現身。

Aletheia資本為獨立研究機構，在台並無經紀業務，其研究風格不只積極，還很能抓住台股投資風向。在台股大型股中，除把台積電進一步拉上590元外，對聯發科推測股價一度是市場唯一的1,000元（現最高為里昂證券提出的1,200元）；至於ABF載板指標欣興也列名Aletheia資本的研究範圍中。

Aletheia資本看好台積電先進製程產能擴張，主要理由是受益於5G系統級晶片（SoC）、ARM架構CPU、高效能運算（HPC）應用、英特爾2021年開始委外代工GPU等需求湧現，研判6、5、4奈米，甚至3奈米製程接下來的產能擴張目標，可能大到令市場大吃一驚，換算下來，台積電12吋晶圓整體產能將從2020年底的每月83.6萬片，狂增25％至2023年的104.2萬片。

在台積電尖端製程藍圖中，蘋果是單一最大客戶，不只是今年的A14、來年的A15應用處理器採用5奈米製程，Aletheia資本最新認為，2022年的A16晶片將採用台積電4奈米製程生產，其餘重要客戶還包含超微（AMD）、NVIDIA、聯發科與隨後將至的英特爾。

關鍵在於Aletheia資本發現，2021年採用台積電6奈米製程的新裝置，其實不會少於5奈米製程，像聯發科兩款5G SoC、AMD的Navi GPU，更有趣的是還有上看四款的英特爾GPU都將採用6奈米製程生產。推估在設備無虞的前提下，台積電將進一步擴產6奈米。

Aletheia資本指出，台積電2021年至少要26台以上的EUV機台，才能滿足擴產計畫，6奈米需求若更高，還有更多上檔空間，對台積電資本支出成長性抱有高度期待，預計2020年資本支出160億美元，隨後增長至每年180億美元。