一瓶醬油貴過一桶油　「海天味業」破2兆市值本益比80倍

一瓶醬油的想像空間有多大？除了5000億（人民幣，下同）市值外，它還能有什麼？A股生產醬油的明星公司海天味業，最近因其市值超過中國石化，外界以「一瓶醬油貴過一桶油」形容，作為一家消費品公司，海天味業高達80倍以上的本益比，讓外界歎為觀止：一瓶醬油的價值何以如此之高？

《經濟觀察報》報導，海天味業一路高歌，調味品企業趨之若鶩。8月底，全球最大的食品和飲料公司之一的卡夫亨氏位於廣東省陽江市的陽西醬油生產基地正式投產。該基地項目一期總投資額約為7億元，預計產能達到每年20萬噸成品醬油。這是近年來卡夫亨氏全球單體投資額最大的項目之一。

卡夫亨氏旗下擁有8個年營收超過10億美元的品牌，在大陸市場，它的產品包括味事達醬油醬料、亨氏西式醬料、亨氏嬰幼兒輔食等。9月底投產的陽西醬油生產基地，便是味事達醬油醬料業務板塊的新工廠，據了解，該基地也是繼味事達上海工廠3期項目後，卡夫亨氏短時間內對大陸醬油市場的又一次加碼。

卡夫亨氏亞洲區主席兼中國董事總經理Rodrigo Wickbold表示，把卡夫亨氏近年最大單體項目投資額用於醬油生產，這充分表達了卡夫亨氏對於大陸調味品市場的信心，卡夫亨氏選擇的路徑是更加高端化。

食品行業分析師朱丹蓬指出，從海天味業的發展路徑上看，該公司在通路滲透上具備非常強的能力，而規模化為其帶來的優勢就是可以透過促銷讓利來搶占市場占有率，這也抵禦住了諸多同行的進攻。這也促使其他企業差異化競爭，高端化是普遍選擇。

另一個趨勢更加代表了大陸調味品企業的發展方向──多元探索。例如，卡夫亨氏新生產基地一期項目主要生產味事達品牌的明星產品味極鮮醬油；而項目二期將會拓展更多的醬料及調味品。

李錦記中國企業事務總監陳姝也指出，1888年創立的李錦記除了在產品自身探索新可能以外，在產品品類上也在積極拓寬。李錦記之前是蠔油、醬油和醬料，後來進一步推出醋的產品，去年又推出了雞鮮調味料，這幾年創新在產品品類上有在不斷豐富，不斷嘗試更符合現在的更便捷、方便的調味品。