金價仍有上漲空間！ 花旗、美銀齊喊上看3,000美元
花旗與美國銀行不同約而同預期金價明年，將每盎司上看3,000美元，約3成金融顧問將在明年底前加碼黃金。按紐約期金25日盤中報2,336美元計算，金價有近3成上漲空間。花旗指實體黃金需求強勁、各國央行不斷增持和宏觀經濟情勢，都支撐金價走高。其報告表示金價走勢不會直線向上，但下半年和明年的均價將持續上漲。這表示上漲過程中會拉回修正，而長期處多頭走勢之中。花旗認為金價在2,000美元到2,200美元區間有非常強勁支撐，估計金價下半年會測試新高後，明年上看3,000美元。其看好金價的重要理由，是市場風險不對稱情況持續。即使市場存在強勢美元、高利率和股市攀升等向來被視為不利金價的因素，但金價5月仍升破2,400美元。雖然目前金價拉回，但仍處高檔水準。當美國經濟成長趨勢逆轉，對金價走勢還有正面作用。只要目前所有因素維持下去，將會有更多資金和長期買盤投資黃金。花旗預期未來6個月到12個月內，經濟有放緩風險和美債殖利率走低。另外，美國11月大選前有許多不明朗因素，和潛在經濟衰退，將令美國預算赤字進一步攀升。尤其美國目前利率水準可能已經到頂，只要聯準會降息而壓低美國債息，將為長期投資黃金塑造利多環境。除了美國因素，花旗認為各國央行尤其新興國家央行不斷增持黃金，加上中國民眾的實體黃金需求有增無減，也是支撐金價重要力量。美銀看好明年底前金價上漲至3,000美元，部份原因是預期各國央行陸續結束升息行動，讓愈來愈多人投資黃金。除了央行降息，吸引大家買黃金的原因還包括投資需求增加、地緣政治緊張、和多國央行在外匯存底裡增加黃金所占比率等。根據道富環球顧問與世界黃金協會（WGC）最新「黃金看法調查」（GPS），400位金融顧問裡，近3成受訪者計劃未來12個月到18個月內增加黃金在投資組合中配置，近三分之二維持目前配置比率不變，不到1成表示會減持。
06月26日, 2024
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「看貶」美元 全球央行加碼增持黃金
世界黃金協會（WGC）在18日公布其2024年全球央行黃金儲備調查報告，全球近3成央行將在未來一年內增持黃金，是其開始調查以來最高比率。除了對美元看法愈來愈悲觀外，也用來因應政經風險與通膨壓力等不斷上升的問題。紐約期金18日盤中每盎司下跌0.6％報2,307美元。其5月20日盤中創2,454.2美元新高後就持續往下拉回，迄今累跌約6％。儘管如此，今年來金價仍累漲約12％。2024年報告是2月19日到4月30日間，針對70家主要央行進行調查。81％受訪者預期未來12個月內，全球央行整體黃金持有量會增加，是WGC自2018年開始進行這項年度調查以來的最高比率。至於受訪者對自家央行的預期，29％打算在未來12個月內將增持黃金，也是WGC開始調查以來的最高比率。在計劃增持的央行裡，近半是先進國家央行。增持黃金的前三大理由，分別是利率水準、通膨憂慮、和地緣政治不穩定。全球央行整體持有黃金數量在過去兩年不斷增加。2022年增持1,082公噸，創歷來增持量最高紀錄。2023年增持1,037公噸為第二高紀錄。在政經局勢愈來愈令人擔憂下，2024年增持量可能高於過去水準。對於在外匯存底裡持有黃金的看法，新興市場央行維持正面的態度。現在已有57％先進國家央行跟新興市場央行看法一樣，比率明顯高於2023年的38％。先進國家央行對美元前景變更悲觀。56％先進國家央行預期美元占全球整體外匯存底比率將不斷下降，前一年是46％先進國家央行看壞美元。目前近三分之二新興市場央行是預期美元地位不斷下降。報告指出，各國央行在外匯存底裡增持黃金的最大因素，是為了降低風險和為未來全球政經局勢不明朗做準備、看好黃金的長期價值尤其在發生危機時的保值功能、並且讓外匯存底的投資組合多元化。WGC全球央行部主管范少凱說，異常的市場壓力、前所未見的經濟不確定性、和全球政局動盪等，都讓黃金成為各國央行優先買進的資產。
06月19日, 2024
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Fed決議前美股基金寫18個月來最大失血 美股仍創新高
Fed在12日按兵不動並縮減今年降息次數預期，但數據顯示美國通膨持續降溫，刺激標普500和那斯達克等指數當天再創新高。可是投資人在此之前一周態度謹慎和獲利出場，使美股基金創18個月來最大單周淨流出金額。根據倫敦證交所集團（LSEG）資料，截至12日止一周，美股基金淨流出219.3億美元。其中，大型基金淨流出149.4億美元為各類型基金之冠，創2022年12月來最大單周淨流出金額。全市場型、中型和小型等美股基金，分別淨流出23.7億美元、14.3億美元和8.16億美元。但以投資個別產業為主的產業型基金卻淨流入18.5億美元，連續兩周淨流入。其中，科技業基金淨流入達18億美元。避險需求刺激投資人對債券基金需求，讓美國公債基金和貨幣市場基金，各淨流入17.2億美元和200億美元。美國債券基金淨流入48.2億美元。其中，固定收益基金淨流入24.4億美元，為五周來最大淨流入金額。短中期投資級債券基金和參與放貸基金，各淨流入8.41億美元和5.46億美元。全球股票基金淨流出146.7億美元。雖然美股基金大失血，但歐洲和亞洲股票基金，各淨流入44.8億美元和17.4億美元。產業型基金淨流入22億美元，為2月中來最大單周淨流入金額，但醫療保健業基金淨流出5.09億美元。債券基金淨流人約99.7億美元，為連續25周淨流入。其中，公司債基金淨流入24.4億美元。公債基金淨流入21.5億美元。貨幣市場基金淨流入256.5億美元。全球商品基金裡，貴金屬基金淨流入1.27億美元，能源基金淨流出1.53億美元。就新興市場來看，股票基金淨流出5,700萬美元，為六周來首次淨流出。債券基金淨流出10.8億美元。
06月18日, 2024
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比疫情時更嚴重！新加坡港大擁堵 東南亞惡劣氣候加劇全球貨運壓力
紅海危機改道增加全球貨運壓力，東南亞惡劣天氣令問題惡化，全球第二大貨櫃港新加坡首當其衝，卡住45萬個20呎標準貨櫃（TEU）等待處理，貨船停泊時間延長至7天，比新冠疫情時更嚴重，全球運費漲勢將持續至6月中。紅海航線恢復正常遙遙無期，歐美廠商提前備貨和極端氣候影響，貨運需求大增使港口堵塞。航運諮詢商Linerlytica報告指全球港口堵塞惡化，卡住200萬個TEU運力在港口外滯留，相當於全球航運業運力6.8％。全球港口堵塞以亞洲最嚴重，被卡住的運力裡東南亞港口占26％，東北亞港口占23％。其中新加坡港積壓45萬個TEU等待處理而成焦點，目前因被逼停泊而延誤時間延長至7天。過去正常時期謹停泊半天。該報告指部份航運商被迫放棄停泊新加坡，轉往馬來西亞等其他鄰國港口，令原本已擁塞和處理能力較低的港口承受壓力更大，不但無助疏通堵塞問題，更可能令未來一個月情況更惡化。專家指區內航運延誤問題變嚴重，是受4月底東南亞惡劣天氣影響，令航運商避開停靠部份港口，或縮短目的地港口的周轉時間，讓包括新加坡等港口更擁擠，並導致貨櫃供應出狀況。業界擔心惡劣天氣令港口更擁塞，因為今年可能是全球有史以來最炎熱的一年。隨著北半球進入夏季，巴拿馬運河水位可能下降至影響航運，加上紅海改道等問題，令航運陷入愈來愈混亂的境地。包括新加坡港口擁塞會拉長運輸時間，降低船舶准單率並影響貨物吞吐量，最終令運價進一步上漲。Linerlytica預測全球塞港問題在6月更惡化，因大量貨櫃被卡住，使貨運商要想盡辦法取得新貨櫃並提前租下9月以後的貨船。業界預期6月15日會再調漲運費。上海出口集裝箱運價指數（SCFI）5月31日較前周飆漲近13％至3,044.77點，為2009年推出SCFI以來第二次升破3,000點。首次升破此水準為2021年4月，當時新冠疫情衝擊全球供應鏈，令貨櫃運費一年內飆漲逾10倍。
06月03日, 2024
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美公債與財政赤字攀升 專家憂威脅經濟與美股
美國聯邦債務自2020年3月新冠疫情爆發以來，膨脹近50％至34.5兆美元，目前占美國國內生產毛額（GDP）比率逾120％，債務與財政赤字攀升令華府和華爾街愈來愈擔心將威脅經濟和金融市場。除了國會和聯邦預算問責委員會（CRFB）等非營利組織，長期關注聯邦債務問題外，現在連華爾街大老也擔心這對美股造成重大風險而呼籲大家正視問題。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）指美國背負很大的結構性赤字，不管誰領導政府都必須儘快處理。他認為大家應該關心國會預算辦公室（CBO）的報告，以了解預算赤字與負債等財政狀況。CBO評估美國目前公共債務，不把政府內部負債計算在內，就達到27.4兆美元，占GDP比率99％，未來10年將擴大至116％創美國有史以來新高。預算赤字飆高令聯邦債務膨脹，CBO認為未來情況將更惡劣，預測2024年度財政赤字1.6兆美元，2034年度將擴大至2.6兆美元，未來10年赤字占GDP比率將從目前5.6％上升至6.1％。摩根大通執行長迪蒙（Jamie Dimon）認為美國人要意識到如此高聯邦債務所產生的長期後果，這對全世界都很重要。他強調高負債一定會產生問題，而這問題不能拖下去，否則當市場因此出狀況時，大家都會被迫面對，愈晚解決問題會愈嚴重。全球最大避險基金「橋水基金」（Bridgewater）創辦人達里歐（Ray Dalio）指聯邦債務飆升將會令美國公債失去吸引力，尤其降低國際投資人興趣。財政部資料顯示3月外國持有美國公債年增7％至8.1兆美元。儘管美債目前仍被視為無風險資產，吸引國內外投資人買進，但如果美國政府不控管其財政支出，令預算赤字擴大而加負債，情況就會改變。專家擔心美債不再吸引投資人後，債價會走跌而推高公債殖利率，債市出狀況就會波及股市。研究機構Wolfe Research指目前聯邦債務之高是完全無法支撐下去，這是極明顯問題。若財政惡化，擔心會觸發市場拋售美債。
05月21日, 2024
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日本4月M3餘額創高 受日圓貶值影響外債金額大增
日本央行13日公布4月貨幣存量報告，其中M3餘額創新高。另外，受到日圓大幅貶值影響，導致以日圓計算的外國債券金額，出現逾九年來最大年增幅度。M3包括現金、存款、準貨幣和信用違約交換（CDS）。4月M3較去年同期增加1.6％至1,612.8兆日圓。雖然民眾存款持續增加讓M3創新高，但其年增幅度低於3月的1.8％，顯示財政支付減少影響到存款成長幅度放緩。4月存款貨幣年增4.1％至993.1兆日圓，低於3月的年增4.6％。日本對抗新冠疫情措施結束令3月財政支付額較去年同期減少。在現金貨幣方面，4月受無現金分期支付影響，年跌0.8％至114.8兆日圓。CDS年跌27.4％至23.1兆日圓。經季調後的4月M3餘額出現13年4個月來首次低於前一個月水準，可能跟金融支付額縮小有關。至於4月M2（從M3扣除郵局等機構的存款額）餘額年增2.2％至1,260.1兆日圓。雖然連續兩個月出現年增局面，但低於預期的年增2.5％。原先預期年增幅度跟3月一樣為2.5％。4月廣義流動性年增1.8％至2,144.4兆日圓，雖然是連續兩個月增加，但年增幅度也低於3月的2.2％。在廣義流動性裡，外國債券金額年增17.2％至37.4兆日圓，為2015年2月以來最高年增率，主要是日圓疲弱，使以日圓計算的外債金額大增。投資信託規模跟去年同期一樣，持平在94.7兆日圓。由於在廣義流動性的初值裡，有些數據尚未被收集到，因此日央將在下一個月為此進行修正。
05月14日, 2024
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特斯拉德國擴廠受阻…遭環保人士抗議爆衝突 工廠停工股價慘
電動車商特斯拉提出擴建德國超級工廠計劃後，環保人士抗議愈來愈激烈。10日近千人在該廠外示威，甚至試圖闖入廠區阻止運作。該廠當天停工讓干擾行動成焦點，連執行長馬斯克也動怒。特斯拉表示該廠按原定計劃停工1天，但外界仍擔心運作已受影響，令股價10日下跌2％收168.47美元。今年來累跌近三分之一，市值蒸發逾2,550億美元，縮減至約5,279億美元。特斯拉位於德國勃蘭登堡州葛籣海德市的工廠，是其歐洲唯一超級工廠。2022年3月啟用沒多久後就提出擴建申請，因涉及砍伐林地和可能污染水資源而不斷成為環保人士抗議目標。這次抗議活動由名為「擾亂特斯拉」（Disrupt Tesla）組織從8日展開，其表示10日有大約八百名示威者試圖闖入廠區。媒體報導一群黑衣示威者走向特斯拉廠址，然後與德國警方產生衝突。警察動用胡椒噴霧和警棍而導致許多人受傷，據報16人被捕。警方強調有能力防堵示威者，否認有人闖入廠區。特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）在社交平台X發文表示，那些要突破警察防線和要進入特斯拉廠區的人為何沒有被關起來。他否認有示威者衝進廠區，因為他們無法突破工廠柵欄，而且後面還有2層完整圍欄。但「擾亂特斯拉」發言人曼達（Lucia Mende）反駁馬斯克與警方有關未有人闖進廠區的說法。她強調許多示威者正前往特斯打算拉用來存放數千輛未賣出車輛的廢棄空地來防止該廠擴建。另一抗議組織「阻止特斯拉」（Stop Tesla）表示有多名示威者突破警察防線而闖進特斯拉廠區。闖入或占領工業目標，是目前歐洲激進環保人士用來達到訴求的常見手段。
05月13日, 2024
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不計代價開發通用AI OpenAI執行長：一年燒500億美元也在所不惜
美國人工智慧（AI）開發公司OpenAI執行長奧特曼（Sam Altman）日前在史丹佛大學發表演說時表示，他不計代價要成為首家開發「通用AI」（AGI）公司，即使一年要燒掉500億美元也不在乎，只要找到支付帳單的方法就會全力投入。奧特曼認為在開發AGI上，不管要付出多高代價都是值得。但他拒絕預測需要多少時間才能達成AGI目標。雖然有人因商業考量而擔心OpenAI在開發AGI上會投入過量資金，但他強調自己一點也不在乎要燒掉多少錢。他說：「不管我們要一年燒錢5億美元或50億美元，甚至是500億美元，我都不在，我真的不在乎。只要我們能找到支付帳單的方法，我們就會繼續開發AGI。其代價將是昂貴的。」AGI是研發AI領域裡的終極目標之一，要在各種領域與任務裡，具有能媲美甚至超越人類表現的系統，但其定義模糊。像馬斯克在指控OpenAI的訴狀中，就認為其大型語言模型GPT-4已達到AGI程度。雖然OpenAI的聊天機器人ChatGPT表現讓人驚豔，但奧特曼認為ChatGPT表現並不驚人，充其量是令人有點不好意思。外界認為其說法有點太過自貶，但也可能是其對於OpenAI目前研究計劃仍未能商業化的一種回應。在開發AGI的過程裡，如何讓大眾了解AI的發展程度，和讓包括OpenAI等AI開發商明白到外界對AI的期待，對於促使社會與AI一起共同演進來說是十分重要。奧特曼舉例，若AI是默默地研發而外界對此不了解，這肯定不會被大家接受。跟砸鉅資開發相比，他更擔心社會能否適應其公司在AI上取得的進展，所以AI突飛猛進至令人驚訝程度其實並不適合。因為大家希望AI成果是逐步推出，讓人有能力去駕馭這些系統。
05月06日, 2024
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日政府本周兩次干預匯市 專家估共動用9兆日圓
外界揣測日本政府2日進行本周第二輪干預匯市行動，專家估計其本周共動用9兆美元干預。如果接下來的美國經濟數據強勁，只會增加日本干預的難度。日本央行2日在每日預測中表示受財政因素影響，評估商業銀行在央行的存款截至7日止可能減少4.36兆日圓（約280億美元）。外匯經紀商評估可能減少約1兆日圓。外匯交易要兩個交易日做結算。3日和6日金融市場因日本公眾假期休市。日央和外匯經紀商之間評估差額逾3兆日圓，外界揣測這差額就是日本財務省2日進行本周第二度干預匯市的證明。外界以同樣計算方式，揣測財務省29日以約6兆日圓資金進場干預匯市。因為日本干預行動會減少商業銀行在日央經常帳戶的日圓餘額。當天日圓兌美元匯率最低跌至160.245日圓創34年新低後，日圓匯率因干預而急速反彈。財務省主管外匯事務的副大臣神田真不評論是否干預匯市。日本政府從不就干預匯市做評論，只是一再重申做好隨時穩定市場的準備。在日本時間2日清晨時段，即聯準會公布最新貨幣政策決議後數小時，日圓兌美元匯率30分鐘內突然從157.5日圓急升至153日圓附近。後來被拉回至155.22日圓附近。線上交易商Capital.com分析師羅達（Kyle Rodda）認為日圓急升是日本政府抓準聯準會決議令美元走勢疲弱的有利時機出手，用來懲罰和警告放空日圓的投機客。荷商安智銀行（ING）分析師透納（Chris Turner）認為日本政府將謹慎地干預匯市，希望穩定日圓走勢。瑞穗證券策略師大森昭樹評估，財務省本周兩次干預共動用約9兆日圓。他認為若美國就業等數據強勁只會令美元走勢更強，從而增加日本政府干預的難度。
05月03日, 2024
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美眾院通過包含台灣在內援助法案 壓倒性票數通過TikTok禁令
由共和黨主導的眾院20日通過多項援助烏克蘭、以色列和台灣法案共950億美元同時，還以壓倒性票數通過H.R.8038法案，強迫社交應用程式TikTok在指定期限內脫離中國母公司字節跳動，否則將面臨禁制令封殺。這四項法案會合併為單一修正案，將23日轉交參院審議。拜登承諾參院通過就會盡快簽署成法令。援助的三項法案裡，美國向烏克蘭提供包括軍備等608.4億美元援助。向以色列提供260億美元援助。在包括台灣在內的「印太安全補充法案」提供81.2億美元援助，當中會向台灣和印太地區主要盟友提供20億美元軍事資金。眾院議長強生（Mike Johnson）在投票後表示，雖然在援助法案上並非完美，但認為這是一個重要時刻，和做出此決定的重要契機。他強調讓延宕半年的援助法案在眾院表決是他必須要做的事。強生讓眾院就援助法案表決是冒著政治風險，因為與之同屬共和黨的內部堅決反對援助的議員曾威脅，只要他讓法案在眾院表決，就要把他從議長位置拉下來。但從跨黨派聯盟到拜登都認為強生做了對的事。從烏國總統澤倫斯基（Volodymyr Zelenskyy）到以國外長卡茲（Israel Katz）都對眾院通過援助法案表達謝意。至於眾院以360票贊成和58票反對，通過第四項法案就令字節跳動為之跳腳。因為該法案強迫其在九個月內賣掉擁有1.7億個美國用戶的TikTok，理由是保護美國人的權益，不會受到被外國對手操控的應用程式侵犯。該法案只要生效，字節跳動就必須在生效後的270天內，為TikTok找到新買家與之剝離。若法案順利在月底前被簽署成法案，這期限在明年1月屆滿。到時候，不管是拜登成功連任，抑或是新總統上台，只要認為出售TikTok的過程有進展，可讓期限延長90天，但必須在延長期限結束前完成剝離，否則會遭封殺。
04月22日, 2024
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