「工商時報顏嘉南」記者的文章列表
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金價跌破2,000美元 創2個月新低
美國通膨較預期更頑強,現貨金價13日重挫1.4%,寫下去年12月4日以來單日最大跌幅,並跌破2,000美元關卡,終場收在每盎司1,993.15美元。14日盤中續跌0.2%,降至每盎司1,988.05美元,創下去年12月13日以來新低紀錄。紐約期金14日盤中下滑0.3%,報每盎司2,000.08美元。金價在去年12月中觸及2,135美元紀錄高點,市場樂觀看好今年金價漲勢。聯準會暗示今年將降息後,許多專家預測金價可望在2,100美元之上維持數個月之久。然而時間僅過了一個多月,金價便跌破2,000美元重大心理關卡,寫下今年首見。美國通膨較預期更強勁,令投資人將降息預期由3月推延至5月或6月,意味著未來幾個月金價將持續承受壓力。美國勞工部13日公布,1月消費者物價指數(CPI)年增率3.1%,高於市場預期的年增2.9%。安達(Oanda)亞太市場資深分析師Kelvin Wong指出,美國通膨報告顯示物價升幅高於預期,促使投資人推延聯準會首次降息時間和全年降息幅度預測,令黃金遭遇逆風襲擊。金價下一個重大支撐點為1,975美元。通膨報告出爐後,交易員將聯準會首次降息時間預測推延至6月,全年降息幅度由4碼縮減為3碼,與聯準會去年12月公布的利率點陣圖相符。美元指數14日盤旋在近3個月高點,美國10年期公債殖利率逼近2個月半高點。投資人接下來將焦點移至15日出爐的1月零售銷售,以及16日公布的生產者物價指數(PPI)。市場預測零售銷售月減0.1%,PPI月增0.1%。
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看好人工智慧!高盛一口氣上調目標價至800 輝達股價創新高
高盛看好人工智慧(AI)蓬勃發展將大力提振輝達獲利,將該公司目標價一口氣調升至800美元,激勵輝達股價再創新猷。輝達股價繼5日收盤勁揚4.8%,升抵693.32美元紀錄高點。今年截至5日收盤,輝達股價累計躥揚40%,但高盛分析師Toshiya Hari認為輝達股價還有更多上漲空間。他表示,「鑑於輝達強大的軟硬體產品,更重要的是該公司持續創新步伐,相信在可預見的未來,輝達仍是業界的金級標準。」高盛分析師團隊將輝達目標價由625美元一口氣調升至800美元,在追蹤輝達的分析師中排名第三高,意味著較5日收盤價還有15%的上漲空間。高盛將輝達股票維持「買入」評等,並將其保留在高盛的必買名單(conviction list)。高盛同時調升輝達2025會計年度(今年2月起)獲利預測,平均上調22%,主要理由是AI伺服器需求強勁與繪圖處理器(GUP)供應狀況好轉。Hari表示,在多方因素推動下,輝達數據中心收入在今年下半年將維持增長動能,該事業可望一直成長至2025年上半年。他指出,大型雲端服務供應商繼續擴大AI硬體投資,且輝達的客戶群不斷擴大,同時該公司即將擁有多項新產品周期。另一方面,投資銀行Raymond James指出,強勁的AI半導體需求將讓輝達和艾司摩爾(ASML)受惠最多。Raymond James分析師Srini Pajjuri重申輝達和艾司摩爾股票「強力買進」(Strong Buy)評等,原因是大型科技公司自生成式AI計畫獲利逐漸取得進展。「強力買進」是該投行對個股的最高評等。輝達預計2月21日公布上季業績,根據倫敦證交所集團(LSEG)數據顯示,分析師預估上季營收201.9億美元,每股盈餘4.51美元。
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OECD公布「全球經濟展望」報告 調高今年經濟成長預測
經濟合作暨發展組織(OECD)上修全球今年經濟成長預測,預估擴張2.9%,主要反映美國經濟展望好轉,抵消歐元區成長減弱。OECD 5日公布「全球經濟展望」報告,將今年全球經濟成長展望由去年11月預估的2.7%上修至2.9%,相較於去年的擴張3.1%。明年的經濟預測維持在成長3%不變。OECD在報告指出,近期經濟數據顯示經濟溫和成長,信貸和房市持續反映金融條件緊縮的影響,且全球貿易依然受到壓抑。就個別國家來看,OECD預期美國今年經濟擴張2.1%,大幅高於前次預估的成長1.5%,主因是家庭持續支出與勞動市場強勁。明年經濟成長率維持在1.7%不變。相較之下,OECD將歐元區今年經濟成長率由前次預估的0.9%下修至0.6%,反映歐元區最大經濟體德國前景低迷。OECD一併將歐元區明年成長預測由1.5%下調至1.3%。OECD預期德國經濟今年僅成長0.3%,較前次預估的0.6%一口氣大砍0.3個百分點,僅僅優於阿根廷,在所有先進國家中表現敬陪末座。不過德國明年可望走出頹勢,擴張1.1%。至於飽受房市動盪和消費者信心疲弱打擊的中國,OECD預估今年經濟成長率將由去年的5.2%放緩至4.7%,明年再減速至4.2%,皆與去年11月預測一致。OECD預期大部分工業國家的通膨將在明年底前回復至目標,20國集團(G20)明年的通膨率估計由今年的6.6%降至3.8%。自去年11月以來,美國與歐元區通膨下降的速度比預期更快,但中國仍在原地踏步。通膨降溫為美歐央行降息鋪路,OECD預期聯準會將在第二季降息,歐洲央行(ECB)緊接著在第三季行動。不過OECD也強調,地緣政治衝突持續對經濟活動與通膨構成風險,紅海航道受阻可能增添通膨壓力。
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商業房地產損失重創業務!踩雷風暴擴及全球三大洲
橫跨全球三大洲的銀行在短短24小時內相繼示警,商業房地產損失重創業務,導致股價慘遭血洗,其中兩家銀行的領導人因此黯然下台。美國、日本與瑞士的銀行接連傳出商辦踩雷的利空消息。先是紐約社區銀行(New York Community Bancorp)揭露商用房地產巨額壞帳損失,並提列數百萬美元準備金,導致上季意外虧損,股價繼31日血崩38%,創下公司史上最大跌幅後,1日續跌逾11%。接著東京青空銀行(Aozora Bank)1日發布獲利預警,預期美國商辦貸款壞帳恐讓本會計年度(至3月底止)出現淨損280億日圓(約1.91億美元),將寫下15年來首次年度虧損,反觀先前預估有淨利240億日圓。青空銀行1日股價狂瀉逾21%後,2日再暴跌近16%,盤中一度降至近3年低點。青空銀行同時宣布,社長預計4月1日下台。此外,瑞士寶盛集團(Julius Baer)同日透露,對奧地利房地產公司Signa集團的放款可能面臨呆帳,為此提列約7億美元的壞帳損失準備。寶盛並宣布執行長里肯巴赫(Philipp Rickenbacher)辭職,和關閉與該筆貸款相關的部門。德意志銀行亦表示,去年第四季美國商辦貸款的壞帳損失準備將近是2022年同期的5倍,達1.23億歐元(約1.33億美元)。銀行是房地產所有人與開發商的大型放款人,在商辦使用率和價格下降之際,銀行也處於風暴的最前線。小型與地區銀行對商業房地產的曝險比大型銀行更大,也承受更多風險。投顧公司Guggenheim投資長威爾許(Anne Walsh)1月在瑞士達沃斯(Davos)世界經濟論壇(WEF)表示,商用房地產中的商辦難關才剛剛開始。由於低利率時期發放的便宜貸款將陸續到期,美國利率仍維持在高檔,且聯準會(Fed)持續推延降息預期,意味著房地產所有人越來越難以現行的高利率舉借新債。
![(示意圖/黃威彬攝)](https://static.ctwant.com/images/cover/11/315211/sm-480cee1fbd75bb409befee7fce25bd95.jpg)
經濟活動較預期疲弱…WTO示警 恐調降去年和今年全球貿易成長預測
鑑於全球經濟活動較預期疲弱,和紅海危機延燒,世界貿易組織(WTO)29日示警,可能調降去年和今年的全球商品貿易成長預測。世貿在去年10月預估,去年商品貿易可望成長0.8%,今年加速至成長3.3%,但如今認為地緣政治緊張將干擾今年的貿易成長力道。葉門叛軍組織「青年運動」不斷攻擊紅海商船,造成全球重要貿易航道蘇伊士運河運輸受阻,引發世貿組織深切關切。世貿首席經濟學家奧薩(Ralph Ossa)表示,去年與今年的商品貿易成長預測如今看來都「太過樂觀」。奧薩透露,世貿將在接下來幾個月內發布更新數字。奧薩指出,去年第四季商品貿易成長表現較佳,但第一季卻年減1.4%,目前看來去年的貿易成長可能不到0.8%。歐洲的經濟表現遜於預期,而且大陸在後疫情時期的經濟復甦沒有想像中強勁。在過去10年中,全球商品貿易皆見成長,唯獨2020年除外,新冠肺炎疫情在2020年重創全球經濟。至於2024年,奧薩表示,多個全球組織調降今年的國內生產毛額(GDP)預測,加重世貿的貿易預測難度。此外,紅海危機帶動運價狂飆,可能推高消費者物價。儘管如此,奧薩認為今年的商品貿易將比去年強勁。奧薩強調,國際貿易面臨諸多逆風,但全球經濟整體而言,特別是國際貿易一直保持韌性。若是紅海運輸中斷延續,歐洲的通膨壓力可能升溫,不過不會像疫情時期那樣造成巨大經濟衝擊。有伊朗在背後撐腰的青年運動不斷利用無人機和飛彈對紅海商船發動攻擊,迫使航運公司改道非洲好望角,延長運送時間與成本,衝擊供應鏈。美國與英國聯軍雖多次成功抵擋青年運動的衝擊,但美國總統拜登坦言,聯軍無法全面防堵青年運動鎖定商船。專家示警,蘇伊士運河運輸中斷和經濟成長減弱,可能在今年引發新一波通膨壓力。
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油價創逾4個月最大漲幅 美中釋利多、紅海危機皆有影響
美國經濟報喜與中國釋出政策利多,再加上紅海砲火不斷,帶動國際油價持續走高,美國指標西德州期油26日站上每桶78美元,全周勁升逾6%,創下4個多月來最大周線漲幅。美國西德州3月期油26日收高0.84%,報每桶78.01美元,周線躥升6.27%,創下去年9月1日以來最大周線升幅。布蘭特3月期油大漲1.36%,報每桶83.55美元,全周勁揚6.35%,寫下去年10月13日以來最佳周線表現。美國去年第四季國內生產毛額(GDP)初值季增年率達3.3%,遠遠優於市場預期的擴張2%,且大陸宣布2月初起調降銀行存款準備率,以提振經濟成長。全球兩大經濟體傳出利多消息,可望刺激石油需求。投顧公司Tortoise投資組合經理人薩默爾(Robert Thummel)指出,全球兩大石油消費國今年的石油需求預料強勁。在此同時,紅海危機持續升溫。大宗商品貿易巨擘托克(Trafigura)旗下油輪馬林‧魯安達號(Marlin Luanda)26日行經亞丁灣時,遭葉門叛軍組織「青年運動」的飛彈擊中,造成貨艙起火。托克表示持續與該油輪保持連繫,並密切注意情勢,位在紅海地區的聯軍已前往協助。有伊朗在背後撐腰的青年運動發言人證實,事件為該組織所為。截至目前,中東緊張情勢尚未造成油價急速衝高,因為紅海危機並未造成石油供給嚴重中斷,但分析師示警,若美國與伊朗衝突加劇,恐讓油價大幅躥揚。在市場預測美中石油需求攀升之際,美國原油供給受到冬季風暴侵襲而下滑。根據美國能源資訊局(EIA)資料,截至26日止的當周,原油庫存減少920萬桶,主因是原油生產每日減少100萬桶。此外,消息人士透露,產油國聯盟OPEC+無意在2月1日的集會調整減產政策。目前OPEC+每日減產220萬桶至少持續至第一季。
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美國通膨降溫! 12月核心PCE年增2.9% 優於預期
在美國聯準會(Fed)於月底召開今年首場例會之前,最新經濟數據顯示,聯準會偏好的通膨指標-核心個人消費支出指數(PCE)持續降溫,12月數據為年增2.9%,優於市場預期,將為今年降息鋪路。根據美國經濟分析局(BEA)26日公布,12月整體PCE年增2.6%,與11月數據一致,並符合市場預期。12月PCE月增0.2%,亦符合預期,相較於11月的月減0.1%,後者為疫情爆發2020年4月來首次下降。扣除波動性較大的食品與能源項目,12月核心PCE年增2.9%,低於11月的年增3.2%和市場預期的增加3%。12月核心PCE月增0.2%,略高於11月的月增0.1%,但與市場預期一致。在美國通膨下滑的過程中,經濟亦能保持成長。去年第四季國內生產毛額(GDP)初值季增年率達3.3%,大幅優於市場預期的擴張2%,主因是物價壓力減輕和勞動市場穩健,支撐消費者支出。美國通膨降溫且經濟強勁,讓聯準會的貨幣政策走向更難預測。由於經濟成長動能強勁,太快或太激烈降息都可能造成通膨死灰復燃。荷蘭安智銀行(ING)首席經濟學家奈特利(James Knightley)表示,第四季核心PCE數據代表聯準會已經完成遏阻通膨工作。聯準會有很大的空間可以降息,但預期官員會再多等一些時間,以確認有足夠的信心降息。安永資深經濟學家鮑蘇爾(Lydia Boussour)表示,近期一連串優於預期的經濟數據顯示,聯準會官員不急著在短期內降息,將繼續抱持審慎態度。她預期聯準會5月開始調降利率,今年一共降息100個基點。
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美國財報季登場 銀行業首打頭陣
美國去年第四季財報季登場,由銀行巨頭打頭陣。美國去年爆發地區銀行危機後,銀行巨擘得填補政府存款保險基金缺口,這項一次性支出導致摩根大通和美國銀行(BoA)獲利下滑,富國銀行則因為削減成本有成,呈報獲利成長。美國3家地區銀行去年春季倒閉,美國聯邦存款保險公司(FDIC)的存款保險基金耗用了160億美元,大部分資金由大型銀行負責填補。銀行巨擘在發布財報前便已示警,這項支出將打擊獲利。摩根大通第四季淨利為93.1億美元,每股盈餘3.04美元,低於一年前同期的110.1億美元或每股3.57美元。不過不計一次性項目,調整後每股盈餘達3.97美元,大幅優於市場預估的3.35美元。營收年增12%,至385.7億美元。摩根大通執行長迪蒙(Jamie Dimon)表示,美國消費者持續開支,經濟仍具韌性,市場預期美國實現軟著陸,在此同時,政府赤字龐大。美國第二大銀行美銀第四季淨利年減56%,降至31.4億美元,或每股盈餘35美分,遜於市場預期的53美分。營收年減10%,至219.9億美元,亦不如分析師預估的237億美元。富國銀行拜削減成本所賜,第四季淨利攀升至34.5億美元,每股盈餘86美分,優於一年前同期的31.6億美元和75美分。營收年增2%至205億美元。花旗集團的一次性支出更龐大,除了存款保險基金,還有大規模重整支出,導致上季淨損達18億美元,每股虧損1.16美元,調整後盈餘為84美分,高於華爾街預期的73美分。營收降至174億美元,遜於市場預期。
![(示意圖/報系資料照)](https://static.ctwant.com/images/cover/40/310640/sm-04d36cea0e9c5db4f54d5ae4cb1fe76c.jpg)
今年經濟預期將更明朗 投資人對歐股保持樂觀
歐洲經濟去年經歷了顛簸的一年,但降息預期激勵歐股去年勁揚近13%。隨著通膨持續下滑和降息在望,歐洲今年經濟將預料更明朗,投資人審慎樂觀看待歐股後市。儘管歐洲去年經濟欲振乏力,但投資人預期美國聯準會(Fed)和歐洲央行(ECB)將在今年大幅寬鬆貨幣政策,激勵泛歐STOXX 600指數去年勁揚12.6%。市場預期歐美央行可望在今年初開始降息,帶動公債殖利率大幅滑落,全球股市在去年最後兩個月強勁反彈。雖然歐洲央行迄今尚未對降息做出暗示,但市場預期歐洲首次降息將落在3月。巴克萊指出,去年第四季風險資產狂飆,令歐洲股市由超賣轉為超買,投資人信心由10月的低迷轉為年末的樂觀。巴克萊歐洲股票策略部門主管考爾(Emmanuel Cau)指出,市場普遍預期經濟軟著陸和央行將降息,預料今年股市將維持上升格局。歐元區近幾個月通膨持續降溫,去年12月數據回升至2.9%,不過整體通膨與核心通膨大致維持下行趨勢。高盛首席歐洲經濟學家史丹(Jari Stehn)指出,歐洲薪資成長強勁,勞動市場依然穩健,但預料兩者今年將減弱,核心通膨可望在今年第四季降至2%的目標。有鑑於此,預期歐洲央降息的時間將較官員預測的更早且更快。高盛預期歐洲央行自4月開始降息,每次例會調降1碼,直到明年初讓利率降至2.25%,意味著今年降息6次共150個基點。德意志銀行的看法與高盛相近,認為隨著供應鏈挑戰消散,通膨將持續朝著目標前進,歐洲央行將開始快速降息。歐洲經濟將以溫和衰退或廣泛停滯展開新的一年,不過下半年將重返成長。
![全球糧食價格持續下降,去年12月全球糧價月減1.5%,全年糧價大減將近14%,有助進一步緩和全球糧食通膨憂慮。(示意圖/中新社)](https://static.ctwant.com/images/cover/60/309560/sm-8fae80edde0e8beeda6a1acd4264a936.jpg)
去年全球糧價陡降14% 助緩解食品通膨擔憂
根據聯合國最新報告顯示,全球糧食價格持續下降,去年12月全球糧價月減1.5%,全年糧價大減將近14%,有助進一步緩和全球糧食通膨憂慮。聯合國糧農組織(FAO)5日公布,追蹤一籃子主食的全球糧價指數,12月降至118.5點,創下2021年2月以來最低紀錄,較11月下修後的120.3點下滑1.5%,並較2022年同期大減10.1%,砂糖、植物油和肉類價格下跌,抵消穀物和乳製品價格上漲。以全年來看,去年全球糧價指數年減13.7%,寫下2015年來最大降幅,植物油、乳製品和穀物價格的年減幅皆達兩位數。報告顯示,12月糖價較11月陡降16.6%,降至9個月新低水準。聯合國在聲明稿表示,12月糖價大跌主要因為巴西大幅提高生產,以及印度減少使用蔗糖生產乙醇。12月植物油價格月減1.4%,年減幅高達32.7%,反映生質柴油產業對黃豆油需求減弱。肉類價格月減1%,年減1.8%,創下2021年5月最低紀錄,原因之一是亞洲對豬肉進口需求降低。另一方面,12月穀物價格月增1.5%,主要因為主要出口國出口受阻,導致小麥、玉米、稻米和大麥價格同步上揚,小麥出口價格出現5月個月來首見增加。不過去年穀物價格較2022年銳減15.4%,稻米以外的穀物供給充足,以致價格大跌。乳製品價格月增1.6%,因為西歐在年終假期前對奶油和起司需求上升,帶動價格走高,不過乳製品去年價格較2022年的水準陡降16.1%。