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美3大指數上週收跌那指跌逾1％ 知名分析師：近期逢低買入時機到
美股三大指數在5月份均收漲，道指漲2.32%、那指上漲6.88%、標普500指數漲4.8%。但上週三大股指均下跌，道指累跌0.96%、那指跌1.1%，標普500指數跌0.51%。市場研究公司Fundstrat全球顧問研究主管Tom Lee在上週五（5月31日）最新發布的報告中稱，建議投資者應在下週5月就業報告公布前逢低買入美股。外媒報導，根據Lee的分析，過去一週的股市小幅回調，實際上為投資者提供了一個很好的進場時機。尤其是日前被稱為聯準會最重視通膨數據的4月核心PCE出爐，印證了美國通膨的壓力在逐步減少，就業報告也即將出爐。具體而言，美國4月PCE指數季增速為0.3%，核心PCE指數季增速0.2%，事前分析師預期均為0.3%；4月名義PCE年增幅2.7%，核心PCE增速為2.8%，均符合預期。Lee表示，這是2024年全年最好的核心PCE月數據，支持了通膨壓力正在減弱的觀點。他預計，未來的個人消費支出報告將繼續顯示通膨降溫，這應會增加聯準會今年底降息的可能性，並支撐股市上漲。他補充道，「我們相信通脹降溫的進程是可持續的」。Lee並強調，自2022年底以來，每月核心個人消費支出報告發布後，股市普遍表現良好（平均上漲2.3%），尤其是在數據發佈前五天股市下跌1%的時候。5月就業報告將於本週五（7日）公佈。目前經濟學家預計，美國5月份新增17.5萬個就業崗位，失業率維持在3.9%。這樣的報告將與4月份的就業報告相匹配，可能會給聯準會帶來一些壓力，要求其儘早降息。在上週發佈的一份報告中，Lee還預測，繼5月份上漲近5%之後，6月份美國股市有望再上漲4%。
道瓊暴跌570點 4月美股表現創20個月來最糟
美國聯準會（Fed）從4月30日起，舉行為期兩日的貨幣政策會議，儘管外界已普遍預期貨幣政策將維持不變，但投資人對通膨、高利率感到恐慌，導致美股在4月30日大跌，道瓊狂洩570.17點、跌1.49%；4月為今年以來表現最差的一個月。根據美國勞工統計局的最新數據，就業成本指數（ECI）從去年12月到3月上漲了1.2%，創一年來最高漲幅，顯示就業市場穩健，但也加劇了人們對於高工資導致通膨持續升高的擔憂。道瓊工業指數在30日大跌570.17點、1.49%，收37815.92點。標準普爾指數大跌80.48點、1.57%，收5035.69點。那斯達克指數重挫325.26點、2.04%，收15657.82點。費城半導體指數重挫92.489點、1.94%，收4673.305點整體來說，4月美股表現不佳，道瓊工業指數累計下跌5%，創2022年9月以來最差月度表現。標普500指數4月下跌約4.2%，那斯達克指數下跌4.4%，三大股指終結了五個月的連漲勢頭。
美股財報季銀行股失色 三大指數12日齊跌逾1％
拉開財報季序幕的華爾街投行財報，引發投資者對高利率衝擊銀行的憂慮。周四（11日）剛有反彈起色的美股大盤掉頭往下，三大股指齊跌超1%，因周五（12日）回落，那指抹平本周累計漲幅，和標普、道指均連跌兩周，其中道指再創矽谷銀行倒閉以來最慘周跌幅。周五公佈的財報顯示，即使是最大銀行也面臨更高的利率挑戰。第一季摩根大通、富國銀行和花旗的關鍵指標「淨利息收入」（NII）分別季減4%、4%和2%。摩根大通的NII略低於預期，終結連七季創紀錄之勢，不計市場業務的NII指引上調10億美元後仍低於預期，該行股價重挫，創將近四年來最差單日表現。至於周四強力支持大盤的科技巨頭，周五亦大多下跌，僅傳出醞釀Mac全線採用AI加持M4晶片消息的蘋果早盤保住漲勢，午盤曾轉跌。本周主要美股指全線累跌，道指累跌2.37%，刷新矽谷銀行倒閉當周以來最大周跌幅；標普累跌1.56%，創2023年10月27日以來最大周跌幅，和累跌2.92%的羅素2000均連跌兩周；那指累跌0.45%，那斯達克100跌0.58%，均連跌三週。科技七雄周五盤中均曾下跌，特斯拉收跌約2%，本周累漲3.73%有所反彈；周四跳至紀錄高點的Alphabet早盤曾刷新盤中歷史高位、日內漲超0.4%，市值達2兆美元，收盤轉跌1%；而前一日大漲超4%的蘋果周五收盤漲近0.9%；輝達收跌近2.7%，本周累漲0.2%。上周獨跌的蘋果本周累漲4.1%表現最佳。標普500指數則各大板塊全軍覆沒，除跌逾0.7%的公用事業和跌0.9%的必需消費品以外，其他板塊收跌至少1%。日前傳出中國電信領域國產晶片替代的相關消息後，英特爾收跌近5.2%，AMD收跌4.2%，美光科技收跌近4%，博通收跌近3%，台積電ADR跌超3%。銀行股方面，整體銀行業指標KBW銀行指數（BKX）收跌近1.5%，連跌三日，本周累跌近3.8%。本周公佈財報的大家銀行中，摩根大通收跌近6.5%，創2020年6月11日以來最大跌幅；首季NII也低於預期、管理層稱無法提供有關監管方何時撤除對其資產上限時間的更新的富國銀行收跌近0.4%；首季營收年減2%、利潤下降27%，仍高於預期的花旗收跌1.7%。其他銀行方面，高盛收跌2%，美國銀行收跌1.5%，摩根士丹利收跌近0.8%。此外，資管巨頭貝萊德公佈第一季管理資產規模年增15%至創紀錄水平、但資金淨流入規模幾乎減半後，收跌近2.9%。
2024首季表現最好AI股票不是輝達 「這隻」狂漲255%
美國三大股指今年第一季表現強勁，道瓊斯工業平均指數累計上漲5.6%，標普500指數上漲10.2%，那斯達克100指數上漲8.5%。股市的上漲在一定程度上是獲得了人工智慧熱潮的推動，其中有一隻AI股票的表現特別出色。道瓊斯市場數據(Dow Jones Market Data)顯示，第一季道指數上漲2117.83點，收於39807.37點，創下收盤新高，這是該指數今年以來創下的第17個收盤新高；標普500上漲484.52點，收於5254.35點，同樣創下收盤新高，是今年以來的第22個收盤新高，那指收於16379.46點，創下歷史上第五個收盤新高。以下是第一季三大指數中表現最好的股票。 道瓊斯工業平均指數中，迪士尼是第一季表現最好的股票，漲幅達35.5%，這是自2020年12月以來迪士尼創下的最大的季度漲幅。最近幾年迪士尼股票的走勢起起伏伏，投資者呼籲迪士尼進行內部改革，目前該公司正與包括Trian Group的佩爾茨(Nelson Peltz)在內的激進投資者爭奪董事會席位。 但最近幾個月迪士尼的業績出現轉好跡象，股價隨之上漲。曾在2023年7月撰文推薦買入迪士尼。去年第四季迪士尼的利潤超出預期，發佈的盈利指引也高於分析師的預期。3月早些時候，迪士尼CEO艾格(Bob Iger)稱公司今年的自由現金流有望高於此前給出的指引，同時正在致力於降低成本。標普500指數中，超微電腦(SMCI)是第一季表現最好的股票，在隨著投資者押注生成式人工智慧的未來之際，今年迄今這家服務器製造商的股價飆升了255.3%。超微電腦於3月18日被納入標普500指數。 一些分析師認為，人工智慧的炒作已經反映在了超微電腦的股價中，但首次將超微電腦納入跟蹤研究範圍的摩根大通分析師查特吉(Samik Chatterjee)上週將超微電腦的評級定為「買進」，目標價1150美元。 查特吉在研報中寫道，預計在定製解決方案和產品快速上市兩者保持平衡的推動下，超微電腦將繼續保持領先地位，不過潛在的上漲更有可能來自人工智慧服務器市場的快速擴張，而不是已經較高的估值倍數的擴大。那斯達克100指數中，輝達是表現最好的股票，第一季上漲了82.5%。輝達先前公佈的利潤和營收均高於華爾街的預期，並給出了強勁的營收指引，股價當天大幅上漲了16%。 該公司是生成式人工智慧帶來的投資熱最大受益者之一，該公司生產的晶片為Meta Platforms和亞馬遜等許多大公司的熱門技術提供動力。
美股上漲勢不可擋？3大指數齊創新高 輝達年內升幅84％成最大功臣
圍繞聯準會維持今年降息3次指引的樂觀情緒仍在延續，美國三大股指21日齊刷歷史收盤新高，據業內的統計，這已是標普500指數年內第20次刷新歷史收盤高位。隨著美股持續高歌猛進，越來越多華爾街投行也吹響看多的號角。而美股屢創新高背後的功臣，少不了以下這些個股。今年來，標普500指數升幅9.89%，跑贏那指、道指。背後的功臣莫過於AI寵兒、美股市值第三大公司輝達，年內升幅高達84%；七大科技巨頭之一Meta也在暗中發力，累計升幅超43%。此外，能源股也表現不俗，清潔能源巨頭Constellation Energy年內累升近50%，電氣巨頭通用電氣漲近40%，美國石油巨頭馬拉松原油、北美最大的煉油企業瓦萊羅能源均漲超30%。至於今年以來支撐那斯達克綜合指數走高的，莫過於AI行業，AI「新貴」超微電腦儘管近期表現不佳，但是年內累計升幅仍高達240%，Arm Holdings升近78%，阿斯麥、應用材料均漲超30%；道瓊工業平均指數中，迪士尼升幅近30%，市值重新站上2000億美金上方，此外，零售商行業中亞馬遜、沃爾瑪、家得寶升幅均超14%。法國興業銀行日前發佈報告稱，該行將標普500指數的目標點位從4750點上調至5500點，這是目前華爾街主流投行中最高的預測目標點，奪得華爾街最新一屆大多頭的桂冠。法興並提出，支撐美股繼續上漲的原因在於美國堅實的宏觀經濟基礎和強勁的企業利潤增長。該行認為，目前有三個宏觀經濟主題繼續支持這種說法。首先是「回遷熱潮」，指美國企業將業務或生產線遷回美國本土的趨勢。並促進了美國的再工業化。其次是「AI熱潮」，因為若沒有人工智慧潮流的推動，標普500指數可能僅能升至4400點左右。最後是「信貸改善」，隨著最近美國信貸環境和貸款標準的改善，法興對美國金融業持樂觀態度。不過，美股的這一漲勢也引發華爾街的分析師發出「泡沫警告」，比如美國銀行首席投資分析師Michael Hartnett和摩根大通首席市場策略師傅Marko Kolanovic。Hartnett表示，科技七雄和加密貨幣領域正在形成快速的價格升值和其他泡沫特徵。
MSCI全球股指11月已漲逾8％ 分析師：有望創3年最大單月漲幅
根據FactSet的數據顯示，MSCI全球股票指數在11月迄今已累計上漲了逾8%，有望創下2020年11月大漲15%後最佳的單月表現。該指數涵蓋了來自23個發達國家和25個新興市場的近3000家公司的股票。全球主要地區的股指在11月的反彈行情中普遍表現亮眼，在美國市場上，三大股指目前均已連續四周走高，有望創下一年多來的最佳單月表現。主要股指較10月底低點的漲幅分別達到了9至13%。日經225指數11月迄今已飆升了8.9%，有望取得三年來最佳單月表現，本週一盤中更是再度刷新了逾33年高位。隨著股神巴菲特旗下波克夏公司年內第二次發行日元債，不少日股多頭眼下正蠢蠢欲動。歐洲股市也迎來了自2022年11月以來最佳的單月表現，斯托克600指數11月迄今已漲逾6%。追蹤美國以外全球市場的MSCI ACWI全球指數（美國）11月至今也上漲了8.1%，佔該指數權重最大的是在日本和英國交易的股票。Interactive Brokers首席市場策略師Steve Sosnick將全球股市的強勁表現，歸因於對以巴衝突局勢的擔憂減弱、預期聯準會將轉向以及股市在此前連續三個月下跌後出現超賣的自然反應。並指出，以巴衝突未進一步蔓延，加上中國正在採取行動化解房地產困境，這些都是強化投資者對全球股市信心的因素。美國銀行策略師Michael Hartnett引述EPFR Global的數據在報告中寫道，截至11月21日的兩周，約400億美元流入全球股票基金，創下了2022年2月以來的最高水平。他表示，上漲幅度的改善，加上股市以及高收益債券和新興市場債券的資金流入增加，意味著美國銀行的定製牛熊指標不再發出反向買入信號。
以巴衝突再起！避險資產重回視野 美元、黃金9日開盤走強
以巴爆發衝突導致中東政治局勢動盪，已經因利率上升而緊張不安的全球金融市場，如今又面臨地緣政治的不確定性。周一（9日）黃金、美元等避險資產在亞洲市場開盤交易後迅速走強，避險貨幣美元兌澳元上漲0.3%，兌加元、歐元和英鎊也有所上漲，日元也出現反彈；黃金同樣彰顯出其避險價值，現貨黃金日內漲超0.8%，報每盎司1849美元。中東不斷升級的地緣政治緊張局勢嚇壞市場，投資者在黃金價格、美元、美國國債等傳統避險資產中尋求安全。美股三大股指期貨周一開跌，道指、標普500指數和納指分別跌逾0.5%、0.6%和0.5%；至於黃金及美元，周一大幅高開，隨後漲幅進一步擴大到20美元，突破每盎司1855美元，截至發稿前報每盎司1849美元。交易員擔心，中東地區的暴力升級可能引發一場更具破壞性的代理人戰爭，將美國和伊朗捲入其中。債券交易員需要迅速做出判斷，這場衝突是否成為他們爭相買入美元避險、避開高收益債券的理由，還是成為他們擔心又一輪通膨的理由。美國國債現貨交易周一因美國假期休市，但債券期貨將照常開盤。銀行Andbank高級股票基金經理Gonzalo Lardies認為，這將給市場增加更多的不確定性，通膨和經濟增長將放緩，地緣政治風險將成為焦點。投資者們可以預期波動性會飆升，短期固定收益將再次成為避風港，而週期性行業將成為人們關注的焦點。道富環球市場多資產策略師Anthi Tsouvali則表示，考慮到目前正處於商業週期中，全球需求已經放緩，這場衝突的影響不會像1973年的能源危機那樣嚴重，因為如果需要滿足需求，我們可能會看到更多的沙烏地阿拉伯產能進入市場。股市應該在重新定價風險資產方面看到這一點，但隨著市場敘事從軟著陸轉向利率在更長時間內維持更高水平，市場情緒有可能在更長時間內保持低迷，從長遠來看，這對股市不利。另有分析師撰文稱，因中東危機引發投資者避險，金價在上周五反彈的基礎上繼續走高。分析師指出，人們擔心地緣政治衝突可能導致油價再度飆升，從而威脅到全球通膨和經濟前景，黃金價格也因此上升。不過，分析師補充稱，黃金價格能否進一步走高似乎不確定，因美元也因避險需求增加而獲得上行牽引力。與此同時，日本的假期也助長金價的波動。投資者現在期待中東局勢的發展、油價走勢以及即將出爐的美國通脹數據，以尋求新的交易動力。
中國出手救市！28日起印花稅減半 A股三大股指開盤飆漲創指漲近7％
中國大陸財政部、稅務總局周日（27日）發布公告，表示為活躍資本市場、提振投資者信心，宣布從2023年8月28日起，證券交易印花稅徵收減半。為自2008年以來首次調降，同時還宣布將放慢IPO步伐，及其他一系列提振股市的政策。受上述利多因素影響，A股三大指數今（28日）開盤勁揚。據陸港媒報導，大陸證監會8月中旬曾宣布將於28日起下調股票交易經手費，但因經濟復甦動能不足，拖累A股持續低迷，市場疾呼下調印花稅。大陸證監會、稅務總局聯合宣布自28日起，證券交易印花稅向賣方實施減半徵收，從0.1%降到0.05%，預估約可讓利人民幣1300億元。A股三大指數28日開盤大幅走高，滬指報3219.04點，漲2.06%；深成指報10714.69點，漲5.77%；創指報2182.39點，漲6.96%；券商股開盤全線飆漲，華泰證券、中信建投、中金公司等近40檔券商股皆漲停。但漲勢未能持續，A股三大股指盤中回落，滬指、深證成指漲幅收窄至3%，券商股僅剩8股漲停。據了解，A股市場最近兩次調整印花稅要回溯到2008年，印花稅率從0.3%降至0.1%。其中2008年9月19日，A股印花稅由雙邊徵收改爲單邊徵收的這一次調整，當日A股所有股票全部漲停。有業內人士稱，回顧歷次A股印花稅調低後，市場均迎來普漲，除了券商板塊，大市值風格板塊也有望受益。有專家分析，股票交易印花稅主要針對股票交易發生額徵收，目前印花稅占交易成本的60％，為最主要的交易成本。A股交易費用主要由佣金、印花稅、過戶費、經手費、證管費五部分構成。按現行收費標準，證券交易印花稅依成交金額的千分之一對賣方徵收，在投資者A股交易費用中占比最高，因此印花稅調整對投資者情緒存在較明顯影響。其他政策調整還包括將融資融券保證金比例自100%調降至80%，自9月8日收盤起生效，另將調整將適用於新的和現有的保證金交易合約，同時限制企業高管減持股份等多項措施，希望鼓勵滬深兩市止跌反彈。至於對股價低於IPO水準、淨資產水準、未進行現金分紅、現金分紅總額低於最近三年平均淨利潤30%的公司，控股股東及其股東實際控股股東不得在二級市場減持。有資深投行人士表示，降印花稅、階段性收緊IPO和再融資，進一步規範股份減持行爲，僅是暫時緩解市場資金流出。從中長期看得要靠市場化、法治化，要持續引入長期資金，培養出高質量的上市公司，形成市場約束和淘汰上市公司的力量，讓市場自身規範和發展起來。
美股連八周上漲！ 市場憂：鮑威爾本周談話恐偏鷹派打擊漲勢
上周美股繼續上漲，道瓊指數升逾1%、納斯達克指數漲超3%，連續8周上漲，標普500指數續揚，漲幅爲2.5%。本周，投資者將再次關注聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）於周三（21日）在眾議院金融服務委員會，和周四（22日）在參議院銀行委員會發表他的半年度證詞。分析師預期鮑威爾措辭將偏鷹派以打擊通膨預期，可能成為美股上漲走勢的阻力。鮑威爾可能會因聯準會在連續10次加息後決定暫停加息而面臨質疑，因為政策制定者正在評估經濟如何應對更高的借貸成本和近期的銀行業壓力。預計他將解釋在今年幾家地區性銀行倒閉後，聯準會計劃如何改善金融監管。此外，分析師預期鮑威爾措辭將偏鷹派，以打擊通膨預期，而這可能會成為美股上漲勢頭的攔路虎。三大股指目前都在上漲，納斯達克指數今年以來上漲了30%以上，而標普500指數上漲了不到15%。道瓊斯指數去年下跌了9%，而標普500指數和納斯達克指數分別下跌了約20%和30%。聯準會上周決議維持基準利率不變，這是自2022年1月以來，首次在政策會議後不加息。但依據最新的經濟預測表明，今年還需要兩次加息，才能達成目標。不過，最新通脹數據顯示，5月份消費者價格指數（CPI）上漲速度為13個月來最慢，代表聯準會在實現將通膨率降至2%的目標方面取得了一些進展。此外，5月份的核心CPI同比上漲5.3%，遠高於聯準會的既定目標。研究機構Capital Economics的首席市場經濟學家希金斯（John Higgins）表示，溫和的經濟衰退可能會在2023年下半年為股市降溫。希金斯指出，每當經濟下滑時，股市幾乎總是表現不佳。自1855年以來，美國經歷了34次衰退，其中絕大多數都出現了股市下跌。它通常在衰退開始前達到頂峰，並在衰退結束前不久觸底。
美債僵局近尾聲！ 亞股周一開盤走高市場情緒轉向樂觀
當地時間27日晚間，美國總統拜登與眾議院議長麥卡錫（Kevin McCarthy）已就提高聯邦政府31.4兆美元的債務上限達成原則性協議，結束了長達數月的債務僵局。拜登和麥卡錫就美國債務上限達成協議後，風險偏好重回全球市場，周一（29日）亞股開盤上漲。有媒體援引知情人士消息報導，雙方的談判代表同意將美國聯邦債務上限提高兩年，同時將削減和限制兩年內部分政府支出，非國防支出在2年內保持接近持平，協議中並未提及2025年後的預算上限。在美國兩黨談判代表於周末就解決債務上限危機達成初步的協議後，全球市場似乎已準備好迎來一波觸底反彈。最近幾周，美國債務僵局一直打壓着金融市場的風險情緒。據亞洲股市指數顯示，風險資產在周一早盤普遍走高，此前得益於對法定借款上限的擔憂美元短期內有所升值，但是風險敏感型貨幣兌美元匯率在亞洲早盤交易普遍中小幅走高，而傳統避險貨幣日元下跌，美國三大股指期貨走高，而美國國債期貨價格則有所回落。由於美國和英國市場周一因國家法定假日休市，金融市場的流動性將相對不足。日本和澳洲股市開盤走高，日經225指數漲幅擴大至1.48%，澳洲S&P/ASX 200指數漲幅擴大至1%。最近幾周，全球投資者紛紛湧向避險資產。但在周末，拜登和麥卡錫表示相信他們達成的債務上限協議將在國會獲得通過，並送到總統辦公桌上簽署，從而避免美國出現歷史性的債務違約。麥卡錫表示，會在當地27日晚間盡快完成起草法案，並和白宮確認，且在28日再次和總統對話，並且公布法案內容，以便在31日於國會進行投票。拜登也在社群網站推特上發文證實這項協議，然而國會兩黨都有人對此協議不滿，投票過程可能出現風波。而拜登表示，協議代表一種妥協，也代表不是每個人都能得到他們想要的，這就是執政黨的責任，也敦促國會屆時能立即通過法案，避免發生債務違約。
美股反彈行情能否延續？ 專家：懷疑強勁經濟報告有「噪音」
未來一周，投資者關注美國勞動力市場狀況和聯準會貨幣政策前景，美股反彈行情面臨考驗。本周五（10日）將公佈的美國2月就業報告預估顯示，上月新增20萬個就業崗位，增速較1月新增的51.7萬個崗位有所放緩。根據Trading Economics的數據，失業率預計將穩定在3.4%，爲1969年以來的最低水平。其他經濟數據方面，周三（8日）將公佈關鍵數據，包括ADP公佈的民間就業人口月度增長數據、勞工統計局公佈的1月就業機會報告，以及聯準會公佈的褐皮書。此外，聯準會主席鮑威爾將分別於美東時間本周二、三上午在參議院銀行委員會和眾議院金融服務委員會發表談話。市場將關注鮑威爾對經濟和通膨等關鍵議題的表態，尋找政策路徑的更多線索。以加彭（Michael Gapen）為首的美國銀行（BoA）經濟學家在給客戶的一份報告中寫道，他們懷疑1月份的強勁報告有些是噪音，與反常的溫暖天氣有關。工資增長也將是就業報告的一個關鍵焦點，平均時薪預計將較上月增長0.3%，較上年同期增長4.7%，年化數據較上月4.4%的增幅有所加快。在聯準會上周五（3日）提交給國會的半年度貨幣政策報告中，重申了維持高利率以降低通膨的承諾，並寫道，聯準會敏銳地意識到，高通膨給人們帶來了巨大的困難，尤其是對那些最無力支付更高生活必需品成本的人來說。聯準會表示，相較之下，其他核心服務的價格如旅行和餐飲、金融服務和汽車維修等服務，在截至1月份的12個月中上漲了4.7%，而且還沒有顯示出明顯的放緩跡象。核心服務價格通膨要減弱，可能需要勞動力市場狀況有所軟化。上週，美股三大股指均出現反彈，納斯達克指數上漲近3%，而道瓊斯工業指數和標準普爾500指數的周漲幅均略低於2%。與此同時，10年期美國國債收益率上週達到四個月高點，最終收於略低於4%的水平，因爲投資者繼續準備迎接美聯儲的更多加息。凱投宏觀（Capital Economics）副首席美國經濟學家Andrew Hunter表示，2月份的就業報告和鮑威爾本周在國會的證詞應該會更清楚地表明，最近有關利率「持續走高」的說法是否合理。未來幾周投資者面臨的一個關鍵問題是，2月份的數據是否證實了美國經濟在2023年初加速的觀點，或者強勁的報告是否被證明是一次性的。
美股反彈將盡？1／國人愛存股前十檔多為ETF 這四檔個股最受歡迎
「今年美股在通膨見頂後，後續經濟成長將是股市走勢關鍵，尤其是二年期美債殖利率觸頂後，美股往往先蹲後跳。」瀚亞投信投資長林如惠接受CTWANT記者採訪時說，「經歷一年修正的美股，將是海外股市投資優先選項，漲勢亮眼的印度股市與近期受惠觀光消費復甦潛力的日股，也可觀察。」台股17日虎年封關過春節，美股持續正常交易，近期三大股指均站上了200日均線，包括科技板塊在內的少數去年最受打擊的行業，引領了市場情緒復甦；根據「豐存股」在封關前的統計，國人愛存股仍以ETF為主，個股中仍以蘋果、特斯拉為多之外，輝達、波克夏海瑟威在排名前十檔中也是榜上有名。去年對全球股市來說是瘋狂的一年，為了打擊通膨，美國聯準會FED暴力升息17碼（425個基點），將利率從0％拉升到4％，每月縮表950億美元，聯準會基本上是「犧牲股票來減緩通膨」。永豐金證券策略分析師陳泓睿說，2022年FED急速升息17碼，創1980年代以來最激進節奏，近期通膨數據緩步往下，應有助於讓FED放慢緊縮的腳步，由於今年第一場FOMC將在1月31日至2月1日召開（決策結果將在台北時間2月2日凌晨公布），向前推算10天，FED委員的緘默期從1月21日（除夕）開始，市場關注緘默期前多位委員的談話對美股造成一定程度的震盪。根據近期多位委員的發言推敲，今年第一場FOMC決策升息節奏很可能維持2碼，甚至可能僅再升1碼，基準利率快速上升對股市估值修正的壓力可望趨緩，後續觀察重點將落在現行的利率將持續多長的期間。聯準會2022年暴力升息達到17碼。（圖／聯準會提供）股股黃佳文執行長認為，2023年通膨可能沒法降溫，延續高通膨的原因包括房租、物價有僵固性，一旦上漲就不容易回落，投資人可能要做好準備。而且從歷史數據知道，利率提高後，對經濟會有負面影響。雖然現在美國的失業率很低、就業增長仍然平穩，但對勞動力的需求可能已過高峰期，預料失業率將在 2023 年上升，「雖然不會出現經濟大蕭條那樣的衰退，但是2023年景氣可能不會復甦。」他說。不過黃佳文話鋒一轉說，股票市場預計將在上半年會承壓，但有鑒於股票市場往往是景氣的先行指標，若2023年底能停止升息循環，可望股市在年中觸底，投資人不必過於悲觀。「股市是反應未來及不確定性，但是去年的大幅升息，市場逐漸習慣聯準會的步調，且股市維持在相對低點，今年下跌空間可能有限，只要升息循環能趨緩，股市有機會反彈。」黃佳文說。黃佳文進一步分享他的觀察，從研究顯示可以看到幾項抗通膨的資產，像是黃金、原物料商品及REITs 在過去停滯性通膨期間有比較好的表現，投資人也可參考一些通膨受惠股。另就債券與商品市場，黃佳文直言， 2023上半年債券市場將成主流，因為債券價格去年大幅修正，10年期公債殖利率升到近年新高，目前債券具有很大吸引力。金屬商品受惠於中國解封與美元觸頂，可望2023年有不錯的走勢，原油價格短期也有支撐，因為俄羅斯的制裁、低石油庫存、中國的疫情鬆綁以及OPEC同意減產，布蘭特原油有機會上看100美元。個股方面，黃佳文則認為「台積電是護國神山，未來幾年都是」，以2022年台積電兩件大事「到美國設廠、巴菲特進場買台積電（ADR）」來看，台積電顯然仍保持龍頭地位。
美股新年開局強勁納指累漲逾11％ 大摩警惕「熊市反彈」
新年以來美股開局強勁，三大股指均站上了200日均線，包括科技板塊在內的少數去年最受打擊的行業，引領了市場情緒復甦。隨著新年首份貨幣政策決議聲明的公佈，外界有關政策前景的猜測能否成為現實，或將成為短期股指能否延續強勢的關鍵，而蘋果、亞馬遜等科技巨頭業績表現也可能成為擾動因素。道瓊斯市場統計顯示，納指正處於2001年以來最好的1月份，累計上漲逾11%，明顯跑贏標普500指數和道指。deVere Group執行長Nigel Green表示，美國經濟軟著陸的希望越來越明顯，因為美聯儲正在實現降低通脹的目標，同時避免造成大量失業，這是市場前景改善的原因。不少分析認為，美國經濟韌性和加息放緩，加上對中國重新開放的樂觀情緒，有助於提振風險偏好。資金流向方面，美銀全球援引EPFR Global數據稱，截至25日的一周內，美國股票基金錄得3億美元的淨買入，這也是新年以來的首次。市場波動性進一步回落，Cboe恐慌指數VIX今年以來一直處於下降趨勢，上週五逼近18關口，續創2022年以來新低。未來一周美股的表現或將繼續取決於成長股的走勢，除了美聯儲決議以外，包括蘋果、谷歌、亞馬遜在內的科技巨頭財報表現同樣關鍵。近期科技行業頻繁傳出裁員消息，上週包括IBM在內的多家公司公佈業務調整決定，經濟放緩進一步衝擊需求。Refinitiv I/B/E/S數據顯示，過去一周分析師進一步下調了對科技和通信服務板塊的盈利展望，預計科技板塊去年四季度利潤將同比下降9.0%（前值6.9%），通信服務板塊同比下降8.5%（前值7.6%），考慮到蘋果等權重股對指數的影響力，業績不佳對市場情緒的威脅值得警惕。摩根士丹利首席美國股票策略師Mike Wilson提醒投資者仍然需要警惕熊市反彈，在經歷了極具挑戰性的2022年之後，許多投資者雖然看空，但開始考慮負面基本面是否已經被納入股市。雖然還沒有正式陷入衰退，但對公司的影響已經存在。盈利衰退迫在眉睫，當投資者基調再次轉變，標普500指數將創下新低，本輪熊市在本季晚些時候或第二季初結束。業界認為，美聯儲本次加息25個基點已經板上釘釘，美聯儲主席鮑威爾的評論將是焦點。考慮到財報季和經濟狀況，短期波動性可能捲土重來。投資者似乎希望美聯儲在利率和通脹問題上採取不那麼激進的立場，在過去一年中這種樂觀情緒多次出現，這是個潛在風險點。
美12月薪資通膨壓力降溫 蘋果強彈3.7％道瓊飆漲700點
美國12月非農就業報告數據顯示，就業機會穩步增長，但工資增幅明顯放緩，薪資通膨壓力降溫有望替聯準會（Fed）放慢升息步伐鋪平道路，美股周五（6 日）強勢反彈，科技一哥蘋果帶頭領漲下，道瓊工業指數一度大漲約781點或2.4%。同日的標普、那指（NASDAQ）和費半依序漲約2.3%、2.6%和4.7%。標普盤中一度站上3900點整數關口。七大科企齊漲，登高一呼的蘋果大漲3.68%最旺、最戲劇的莫過於特斯拉，該公司在中國市場3個月內二度啟動降價刺激銷售，股價一度急殺近8%險守百美元大關後，終場拉升約2.5%。其餘五大科企漲幅在1.18%和3.56%之間，微軟墊底。經濟數據上，勞工部公布美國去年12月非農業新增職位放慢至22.3萬個，全年急增450萬個，是1940年以來次高；同月失業率降低至3.5%，與50年低位看齊，也低於預估的3.7%。同月平均時薪年升幅放慢至4.6%低過預期，令投資人擔心的薪資上漲壓力沒有出現。紐約股市6日收盤時，道瓊工業指數急漲700.53點或2.13%，收在33630點；標普500指數漲86.98點或2.28%，收在3895點；那指勁揚264.05點或2.56%，來到10569點。美股強勢反彈令三大股指開春第一週週線齊漲，標普500指數漲1.45%，那指漲0.98%，道瓊漲1.46%。漲幅居四大指數之首的費城半導體指數大漲117.58點或4.67%，收在2,636.10點；英偉達和英特爾各急漲4.16%及4.25%，台積電ADR彈升3.09%至78.07美元，但漲幅不及費半。超微和美光各漲2.62%和3.77%。標普500指數11大類股皆漲，材料類股大漲3.44%最旺。對利率敏感的技術類股以2.99%的漲幅緊隨其後。最疲弱的是醫療保健類股漲0.89%，能源類股漲1.68%。儘管如此，Fed在去年最後一場例會預估目標利率的峰值為5%左右，並表示將保持高利率，直到通膨達到其希望的水平。Fed決策官員6日承認，薪資增長降溫，且出現其他經濟逐漸放緩的跡象，亞特蘭大聯儲總裁博斯蒂克暗示，下次政策會議有可能加息25個基點。另有市場人士提到，Fed需要在將於下週四發布的12月通膨報告中看到物價漲幅進一步放緩，然後才能決定是否縮減下一次加息的幅度。包括摩根大通和美銀在內的幾家美國大型銀行將於1月14日開啟第四季財報季。儘管就業市場走軟是Fed的一個目標，但Fed特別擔心薪資壓力會抑制其替通膨降溫的努力，而最新報告顯示薪資水準正在放緩，市場喜聞樂見，Fed也將密切關注。亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克（Raphael Bostic）日前表示，央行在抑制通膨方面仍有很多工作要做，此番言論一出後，市場定價利率將在6月升逾5%。
美國11月PPI超預期 華爾街分析師：下周或將加息50個基點
美國股市上周五（9日）在生產者物價指數（PPI）高於預期，令期待聯準會（Fed）於本週會議前看到通膨放緩跡象的投資人大失所望後收跌，三大指數週線打破兩週來的漲勢，全部收低，標普500重挫3.4%。美國勞工部9日公佈最新PPI指數顯示，11月PPI環比上漲0.3%，年增7.4%，為2021年5月以來最小增幅，與10月持平，儘管如此，仍高於市場預期的年增7.2%。該數據公布後，標普500與那斯達克當日皆下跌0.7%，道瓊下挫逾300點或0.9%，費城半導體則下滑1.8％。PPI數據公佈之後，美股三大股指期貨短線跳水，納指期貨和標普500指數期貨均下跌0.4%，道指期貨跌超百點。美債收益率小幅走高，十年期美債收益率報3.505%。作為通脹的先行指標之一，PPI走勢能夠讓投資者一探通脹最新進展。經濟學家普遍認為，供應鏈形勢好轉，供需環境趨於平衡，商品通脹得以降溫，而薪資推動的服務通脹仍然居高不下。繼11月PPI報告之後，美國將於13日公佈11月消費者物價指數（CPI）。有分析師表示，從PPI的年增幅度而言，通膨已往下走，不過就結果來看，令期待失望， CPI將提供更多訊息。他認為Fed仍將升息兩碼（0.5個百分點），而該會議應更關注終點利率，目前市場的共識是終點利率將升至5%至5.25%之間。14日，Fed新的利率決議即將出爐，而PPI以及將公布的CPI，被認為很大程度上將影響未來數月的利率走勢。市場普遍預期，該央行將於下周宣布加息50個基點，將聯邦基金利率上調至4.25%～4.50%。芝商所利率觀察工具（FedWatch Tool）顯示，12月美聯儲加息50個基點的概率74.7%，押注下月加息75個基點的概率為25.3%。華爾街預期美聯儲將繼續緊縮週期，但會放慢腳步。有分析師表示，美聯儲在未來數月進一步加息至限制性水平的決心日趨堅定，並且可能會擔憂2023年下半年轉向降息為時過早。預期美聯儲將於下週加息50個基點，明年2和3月的會議上再分別加25個基點，明年剩餘時間利率將維持在5%上限。
美三大股指本周小跌 Fed官員：加息還未接近尾聲
今（19）日凌晨美股收高，三大股指本週均小幅下跌。投資者關注最新財報與經濟數據，以及美聯儲官員有關加息的鷹派評論。道指漲199.37點，漲幅0.59%報33745.69點；納指漲1.10點，漲幅0.01%報11146.06點；標普500指數漲18.78點，漲幅0.48%報3965.34點。標普500各大板塊中，周五（18日）只有兩個板塊收跌，早盤曾跌超2%的能源收跌0.9%。本週只有三個板塊累漲，必需消費品漲1.7%，醫療漲約1%，公用事業漲0.8%；八個累跌的板塊中，非必需消費品跌超3%領跌，其次是能源跌超2%，金融、材料、房地產跌超1%。龍頭科技股多數收跌，特斯拉早盤曾跌逾3%，收跌1.6%，連跌三日續創新低。FAANMG六大科技股中，網飛收跌近2.5%；谷歌母公司Alphabet跌近1%；亞馬遜跌近0.8%；微軟跌近0.2%，而截至周四連跌兩日的Facebook母公司Meta收漲0.5%；蘋果漲近0.4%，連漲兩日，繼續刷新10月31日以來高位。美聯儲的政策前景成為本周市場焦點。聖路易斯聯邦儲備銀行總裁周四（17日）表示，政策利率尚未處於可能被認為足夠限制的區域。他暗示聯邦基金利率的適當區域可能在5%～7%的範圍內，高於市場定價。最新調查顯示，市場普遍預計美聯儲12月加息幅度將降至50個基點，但終端利率可能高達6%。接受調查的經濟學家普遍認為，美聯儲將在12月下調加息幅度至50個基點，但緊縮政策的延長與政策利率峰值的上升是當前面臨的最大風險。一再遭到美聯儲官員講話打擊轉向希望的美股艱難反彈，能源股和科技股拖累大盤，分別受到原油大跌和美債收益率上行的影響。周五有共計2.1兆美元的期權到期，相比通常大規模期權到期時股市的大波動，本周美股市場相對平靜。由於美聯儲官員本周三和周四釋放加息還未接近尾聲、終端利率可能升得更高的鷹派信號，市場擔心持續加息重創經濟，主要美股指連日下跌，儘管周五反彈收官，全周仍累計下跌。周五公佈的10月美國成屋銷售戶數創紀錄地連續九個月下降，已體現美聯儲一再加息的影響。
美道瓊連6漲蘋果暴漲近8% 大摩讚「最好持股之一」
今（29）日凌晨，美股週五收高，三大股指本週均有漲幅，冠軍蘋果收高7.56%，成交254億美元；第2名亞馬遜收跌6.8%，成交225億美元；第3名特斯拉收高1.52%，成交154億美元，市場正在評估亞馬遜等科技股財報。美股三大指數開盤漲跌不一，盤中持續拉升，收盤集體大漲。其中，道指漲828.52點，漲幅達2.59%，報收32861.80，連續6日上漲。標普500指數漲2.46%，報收3901.06點，重返3900點大關。納指漲2.87%，報收11102.45點。美國9月個人支出（PCE）環比增長0.6%，超預期的0.4%，顯示美國潛在通脹壓力依舊高升、第三季度勞工成本強勁上漲，強化了美聯儲下週繼續大幅加息的市場預期，推動美元與美國國債收益率攀升。受微軟、Alphabet及Meta等公司的疲軟財報與對未來的悲觀預期影響，本週美股科技股表現落後，投資者紛紛轉入對經濟形勢敏感、能避開經濟衰退影響的板塊。周五美股成交額冠軍蘋果公司創2020年4月以來最大單日漲幅。蘋果三季度營收901.5億美元，每股盈餘1.29美元，均超預期；iPhone銷售增近10%略低於預期、Mac收入猛增25%遠超預期、iPad收入超預期下降13%。分析師表示，蘋果9月份季度業績好於預期，12月份季度指引與華爾街普遍預期保持一致甚至高於該預期，且闡述了蘋果生態系統的一致性。該分析師認為，財報並沒有解決消費者的爭論，但蘋果仍然是最好的持股之一。第二名亞馬遜股價大幅下跌收跌6.8%，股價創6月14日以來收盤新低，此前該公司宣佈季度營收下滑，並發布對四季度的營收指引為1400億美元至1480億美元、營業利潤指引0至40億美元，均低於市場預期。亞馬遜的零售和AWS業務放緩的速度超出預期，這導致基於數量的效率和扣除利息、所得稅之前的利潤增長的實現速度放緩，分析師認為，亞馬遜處於戰略地位，可以在經濟衰退期間和之後在零售和企業支出生態系統中繼續佔據份額。第三名特斯拉收高1.52%，成交154億美元。特斯拉CEO馬斯克最終以每股54.20美元的價格完成了收購推特的交易。接管推特後，馬斯克立即解僱了推特CEO帕拉格．阿格拉瓦爾、CFO內德．西格爾，以及其他兩名公司高管。在接管推特後，歐盟內部市場專員即發出警告，暗示馬斯克旗下的推特仍須按照規則行事。
美股強勢反彈是好消息？ 專家：經濟衰退風險上升「且正成為事實」
美國商務部周五公布，6月零售銷售較前月成長1%，優於市場預期的成長0.9%，顯示儘管通膨處於數十年高點，但消費者支出依然強健；此外，花旗公布第2季淨利45億美元，高於分析師預測的36億美元；總營收成長11％至196億美元，也超過分析師預期的184億美元。這些消息因此激勵美股反彈，開盤道瓊漲逾460點，標普500、納斯達克和費城半導體指數均漲逾1.3%，盤中4大指數全面走揚，收盤道瓊上漲658.09點或2.15%，標普500漲1.92%，納斯達克漲1.79%，費城半導體指數上漲2.54%。台積電ADR早盤漲1.7%，聯電ADR則漲0.15%，盤中台積電ADR漲2.3%，聯電漲0.2%。收盤台積電ADR漲2.34%，聯電漲1.21%。儘管如此，所有三大股指本周仍收跌，道指下跌0.2%，而史指和那指分別下跌0.9%和1.6%。摩根大通資產管理（J.P. Morgan Asset Management）全球市場策略長貝爾（Mike Bell）表示，自今年初以來，經濟衰退風險逐漸上升、且正成為事實。面對通膨和經濟衰退的隱憂，美國消費者信心在7月轉趨於平穩、維持低迷水準。根據密西根大學今天出版的消費者信心指數，初步估值6月為50.0，7月緩升為51.1，仍徘徊在歷史新低點。不過，也有人持不同看法，聯邦金融網（Commonwealth Financial Network）投資長麥克米蘭（Brad McMillan）表示，消費者支出沒有萎縮，許多零售報告顯示的只是通膨，而銷售數字沒有下滑，這不意味著「經濟衰退」。