中國股市
」 中國 ETF 股市 投資 陸股陸港股大暴走1/這六檔槓桿型ETF成交爆量 股價近一周最多漲33%
時序入秋,美股「九月魔咒」(大跌)被FED降息給破除,令全球投資人更驚奇的是中國重磅端出「924新政」,一登場陸港股就點火飆升,不單大陸香港資金急速南下北上,美國大型投行接爆投資人電話,台股投資人更是應聲買爆陸港股ETF,不到一周各檔股價已狂漲一到兩成,最高達33%。 「要努力提振資本市場!」9月26日中國國家主席習近平一句話,深化24日甫宣布救樓市股市政策決心,加深投資人信心,上證指數漲幅3.61%收復三千點,30日來到3,289.34點,恆生指數近一周上升4000點,且成交額不斷放大創新高,連帶台股與中國房市相關類股、ETF跟著看漲與出量。 根據Yahoo!股市統計,從9月24日至截稿前,台股中國主題ETF成交量暴增,其中以槓桿型ETF為主,包括元大滬深300正2(00637L)、富邦恒生國企正2 (00665L)、中信中國50正2(00753L)、復華香港正2(00650L)、富邦上証正2(00633L)、國泰中國A50正2(00655L)股價上漲,在短短一周裡飆漲幅度從18%到33%,相當驚人。 這波驚動全球股市的陸港股大爆走,起於9月24日,中國人民銀行、證監會及金融監管局三巨頭罕見地召開記者會,會及證監會大動作宣布降準、降息、降低存量房貸利率與房貸頭期款比例等多項貨幣寬鬆措施;同時降低人行政策利率,引導貸款和存款利率同步下調,合計預期向金融市場釋出資金超過人民幣1兆元,這是自2015年8月以來,人行再度祭出「雙率雙降」政策。 接著在9月26日,中共中央政治局會議提出,要加大財政貨幣政策逆週期調節力度,保證必要的財政支出,特別是要促進房地產市場止跌回穩,這是中國政府近期再次發出希望房地產價格止跌回升的言論。 這次中國政府出重拳,源於大陸經濟近三年來疲弱,儘管官方已提出多項經濟刺激方案,人行在保持匯率穩定任務下,貨幣政策施展空間有限,市場多認為救市動作「雷聲大雨點小」。 永豐投信投資長林永祥跟CTWANT記者說,當前中國經濟正面臨長期通貨緊縮風險,多項指標顯示中國社會融資規模、生產者物價指數(PPI)進入負增長,解鎖社會流動性成為中國走出通貨緊縮的關鍵。永豐投信林永祥認為,中國股市第四季有望迎來反彈行情。(圖/報系資料) 林永祥進一步分析,此次中國人行提出的政策組合拳較市場預期更加積極,主要包括下調存款準備金率0.5%,2024年內還將視情況下調存款準備金率0.25-0.5%;降低7天期逆回購利率0.2%,由1.7%降至1.5%;降低存量房貸利率平均約0.5%,統一房貸頭期款比例至15%;創設股票抵押融資機制,首期挹注股市流動性約可達人民幣5000億元。 林永祥認為,當前在美國聯準會明確進入降息循環後,現正給予中國人行更多貨幣寬鬆政策空間;同時隨著2024年即將進入尾聲,中國今年經濟增長率目標5%能否如期達到,需要更積極的財政措施支持,「在中國政策組合拳頻出招,Q4中國股市有望迎來反彈行情。」 台新投顧產經策略研究部總經研究組主管喬慕恩表示,「924金融新政主要是針對資本市場,短期打開陸港股反彈空間,對經濟基本面助益有限,陸港股中長期仍需視基本面改善觀察。」 「目前市場多憧憬10月人大常委會加碼國債增發!」喬慕恩說,「924金融新政是否能扭轉信貸成長,刺激房市銷量仍有待觀察,或僅起到短期緩解經濟壓力,中長期基本面不確定性仍大,關鍵仍在財政刺激與否及力度」,可以從習近平主席近期的談話來加以觀察。
陸港股大暴走2/看好中國大型科技股Q4行情 這三檔ETF後來居漲
在中國大陸924金融新政刺激下,台股水泥、鋼鐵、塑化類股近期股價上揚,投資人笑呵呵。不過,CTWANT採訪多名法人證券分析師,有的認為需進一步了解這些企業真正會受惠中國房市帶來營收成長占比多寡;有的則建議挑選被動性ETF檔數有限之下,也可關注主動型基金。 永豐投信投資長林永祥表示,中國股市已經歷長達3年以上空頭走勢,滬深300指數最大跌幅超過45%,部分中小型股指數更甚,市場投資者情緒十分低迷。在這種情況下,超出市場預期的經濟及救市政策,都有機會使股市產生一定幅度的反彈,且反彈的力道可能相對強勁。 從中長期來看,中國經濟仍舊面臨通貨緊縮壓力,參考日本經驗,強力且持續的貨幣寬鬆政策是走出通貨緊縮的必要條件,但並非充分條件;換句話說,美國現正進入降息循環為中國人行採取更加寬鬆的貨幣政策提供了相應環境,但是能否有效扭轉民眾及企業對於未來經濟長期衰退的預期,進而增加居民消費與企業投資仍有待觀察。 中共中央政治局會議提到調整房屋限購政策,降低存量房貸利率,抓緊完善土地、財稅、金融等政策,推動建構房地產發展新模式,受此影響,近期房地產、金融保險類股帶領加權指數大幅反彈,「這些產業類股漲幅已高,後續持續大幅上漲空間有限。」林永祥表示。 林永祥進一步分析說,反觀在未來長期貨幣寬鬆政策環境,及中國政府特意引導科技領域自主發展的產業背景下,中國大型科技股有望接棒迎來2024年第四季的反彈行情。 CTWANT根據CMoney統計成交量排行榜與公布資料來看,從9月24日到截稿前,台股中國主題非槓桿型的ETF的成交量榜首由中信中國高股息 (00882)奪冠,依序則為中信中國50(00752)、國泰中國A50(00636)、群益深証中小(00643)、復華中國5G (00877)、富邦深100 (00639)等。台股多檔中國大陸主題ETF從924金融新政宣布以來近一周,股價高漲。圖為復華中國5G通信ETF掛牌典禮。(圖/復華投信提供) 進一步觀察2024年以來股價漲幅排名,富邦深100(00639)漲幅達24%拔頭籌,其次為群益深証中小(00643)的漲幅20%,復華中國5G(00877)的漲幅則為19%,國泰中國A50 (00636)、中信中國50(00752)的漲幅各為17%、13%,中信中國高股息 (00882)漲幅則為10%。 以這六檔ETF成分股來看,包含寧德時代、美的集團、五糧液、比亞迪、東方財富、格力電器、立訊精密工業、牧原食品、北方華創科技、順豐控股、中際旭創、富士康工業互聯網、中興通訊、成都新易盛通信技術、兆易創新科技、州茅台、招商銀行、長江電力、中國平安、騰訊控股、CASH、阿里巴巴、拼多多公司等為主,包括電動車、電池的巨頭、電商平台等大型科技股。 至於主動型基金部分,以中租基金平台的統計來看,25038富蘭克林華美中國A股證券基金今年以來漲幅超過15%,31007永豐滬深300紅利指數基金則是上漲了12.60%,36003華南永昌中國A股基金漲逾5%,55010兆豐中國A股基金漲逾4%,以及20028復華中國新經濟A股基金、26014摩根中國亮點基金、30014滙豐中國A股匯聚基金等也都起漲。
大陸A股創紀錄爆天量!開盤35分鐘成交額破兆 有網文作者稱「財富自由、書不寫了」
中國政府近期釋出多項救經濟政策,刺激中國股市飆漲,A股今(30)日延續上周漲勢,早盤升幅一路擴大,開盤35分鐘後,滬深兩市成交額合計已突破人民幣(下同)1兆元,刷新有史以來最快破兆元紀錄,甚至有網文作者稱已賺300萬元「財富自由了,書不寫了」;另有消息指稱在這波漲勢中每個股民平均賺進4.7萬,但隨即被散戶吐槽,直指目前連本金都還沒賺回來。中國近期推出多項經濟刺激政策,激勵股市走揚現。(示意圖/達志/美聯社)大陸多個主要城市放寬房市政策,使A股延續上周的強勢,30日早盤升幅一路擴大。開盤35分鐘後,滬深兩市成交額合計已突破人民幣1兆元,刷新有史以來最快破兆元紀錄。據《每日經濟新聞》報導,深證成指漲超7%,創業板指、科創50指數暴漲約9%,北證50指數漲超10%。場內超5300股飄紅,僅約30股飄綠。A股今(30)日延續上周漲勢,早盤升幅一路擴大,開盤35分鐘後,滬深兩市成交額合計已突破人民幣1兆元,刷新有史以來最快破兆元紀錄。(圖/翻攝自微博)另外,滬指漲逾3%,深證成指漲逾4%,創業板指漲逾5%。數據顯示,開盤35分鐘,滬深兩市成交額連續第4個交易日突破1兆元,較前一交易日放量超4000億元,刷新史上最快萬億紀錄。包括房地產板塊也集體大漲,萬科A、金地集團、金融街、華僑城、綠地控股、陽光股等十餘股漲停。除此之外,《銀柿財經》指出,有人幾天前還在寫網路小說賺錢,幾天後就斷更,稱即將財富自由,「這幾天牛市,家裡湊了一下,一共五百多萬,這幾天賺了三百多萬,預計牛市之後,應該就實現財富自由了。所以這本書就不寫了」。有人幾天前還在寫網路小說賺錢,幾天後就斷更,稱即將財富自由。(圖/翻攝自微博)據市場分析師表示,當前A股市場估值較低,具有較高的性價比和安全邊際,且當前美國聯準會正式開啟降息週期,外部壓力對國內貨幣政策的掣肘有望減弱,國內政策或更積極,此外,海外投資者對A股市場的態度或將轉為樂觀,因此,持股過節可能是不錯選擇。A股市值從74.98兆人民幣,折合新台幣約338兆元,攀升到84.86兆人民幣,約新台幣382兆元,每位股民能分到約4.7萬人民幣,但這樣的算法顯然不符現實,因為許多散戶還未回本,有網友就表示,A股之前暴跌時慘賠60%,目前漲上去也只能算賠50%,其他人還表示「我才回本8000,(約新台幣3.6萬元),還虧6萬,(約新台幣27萬元)」,甚至有人表示這次僅拿回自己的錢怎能算賺。
政策扶植看好中國股市! 高盛:股票便宜估值可望提升20%
陸媒「華爾街見聞」報導,高盛集團近期表示,在最近的客戶交流中,股息和股票回購相關話題被頻繁提起,被認為因先前跌到谷底的中國股市「太便宜」,加上政府開始推出一系列的支持性政策,以最樂觀的情況下,中國上市企業估值提升可能高達40%,就算是平均水準,也有20%的上升空間。陸港市場代表外資動態的北向資金,近期已連續多個交易日淨買入陸股,4月26日甚至爆買224.49億元人民幣,創下滬深港通開通以來單日新高。報導提到,中國股市上週出現自2022年12月以來的最佳周回報率成績,一周內MSCI中國指數上漲了8%,科技股領漲13%,中國離岸股票1月底以來反彈19%,表現優於發達市場和新興市場基準。高盛認爲,近日反彈主要是因爲第一季的宏觀經濟數據表現超出預期,加上有關支持資本市場的新政策陸續推出。高盛分析師Kinger Lau領導的團隊在4月29日公佈的報告指出,在最樂觀的假設下,如果中國股市在股東回報、公司治理標準,以及長期投資者持股比例上能與全球領先水準相當,那其估值提升可能高達40%,即使在不那麼樂觀的假設下,這些指標僅提高到全球平均水準,其估值仍有20%的上升空間。高盛表示,從歷史角度來看,中國股票的估值仍然偏低,MSCI中國和滬深300指數的交易市盈率分別爲9.6倍和11.4倍,仍低於長期平均水準的1個標準差,這將對中國股市形成支撐,預測MSCI中國和滬深300每股收益(EPS)將在2024年分別到達8%和9%,2025年上升至10%和11%。香港《信報》也引述外電報導,瑞銀報告稱,MSCI中國指數的成份股中,消費和網路行業比重居高,因此盈利未明顯受到房地產市場逆風的影響,隨著消費出現初步回暖跡象,預計公司的業績有更佳表現,因此瑞銀調高中國股市評級至「增持」。
勞動基金2月「大賺1763億」 單月收益刷歷史新高
勞動基金運用局今(1日)公布整體勞動基金截至今年2月底止規模為6兆2880億元,在全球金融市場表現穩健下,113年截至2月底之評價後收益數為2527.6億元,收益率4.28%,2月單月收益數為1763.8億元,創單月歷史新高。若加計受託管理之國民年金保險基金及農民退休基金,總管理規模達6兆8434億元,收益率為4.27%。勞動基金運用局指出,2月金融市場表現持續上揚,美國1月通膨數據雖高但仍屬降溫趨勢,就業數據延續穩健表現,且1月ISM製造業採購經理人指數上升至49.1,製造業悲觀情緒轉淡,經濟優於預期帶動市場正面表現,加上中國股市回穩, 2月份整體股票市場表現強勁。勞動基金運用局表示,勞動基金為勞工經濟生活保障,以獲取長期穩健收益為投資目標,辦理各項投資以長期、穩健角度,多元分散布局於國內、外股票、債券及另類資產;就長期投資績效來看,整體勞動基金近10年多(103~113.02)平均收益率為5.71%,國保基金近10年多(103~113.02)平均收益率為6.14%,長期投資績效穩健。勞動基金運用局提到,整體而言,目前各主要國家利率水準仍維持高檔水位,各主要央行何時啟動降息仍具不確定性,加上地緣政治衝突仍未平息,又紅海危機對全球供應鏈造成破壞,且適逢全球主要國家選舉年,皆為金融市場帶來紛擾。勞動基金運用局強調,將密切掌握全球政經情勢,檢視布局策略、擴建資產池及機動調整投資部位,強化基金運用效率,以提升基金長期投資效益。
日股創歷史新高…民眾卻失落無感 「殘酷現實」讓日本人看衰未來
日經指數(NKI)22日創下歷史新高,打破1989年12月底最高點38,915.87點紀錄,但對許多日本民眾來說,這看似擺脫「失落30年」的輝煌成就,只是當前及未來陰霾中微不足道的小亮光,「能維持現在的生活水準就很不錯了」。據《路透社》報導,抱持「維持即是好」觀點的34歲網路銀行員工輕部(音譯)直言,自己有長達10年未調薪,而成長於泡沫經濟、3個失落10年的他,也和大多數同世代、上個世代和上上世代日本人一樣,認為該國經濟地位、未來、影響力早已和當年不可同日而語。一再延續的「失落10年」讓不少日本人對井噴的股市無感。(圖/達志/美聯社)最新數據顯示,日本經濟自去年底陷入衰退,遭德國取代世界第3大經濟體地位。國際貨幣基金(IMF)也在日經創新紀錄的同天警告,日本今年經濟可能因去年的疲軟出現下行風險。粗看日股近期上揚原因,不難發現其中雖有日企獲利成長,改善資產負債表、提高營利率、提升資產效率等改革見效,但日圓貶值、陸股崩跌及全球地緣政治使外資大量湧入,除了是上漲主因之一,更是一般民眾「只喝到湯水」感覺的緣由。中國股市暴跌等外在因素間接促成日股榮景。(圖/達志/美聯社)現年57歲婦人的黑島(音譯)與把資產投入美股或全球股票基金的輕部一樣,沒把錢投入本國股市,且她正考慮挹注資金到政府的個人儲蓄帳戶(NISA)免稅股票投資計畫。福岡金融集團首席策略師佐佐木坦言,該國上百萬名散戶深怕30多年前的大崩盤再次上演,投資主要以美國基金及股票等海外為主。另外日股上市公司僅占全球市值6%,過去輝煌的晶片及電子產品業也分別遭台灣和韓國取代,68歲齊藤(音譯)便指,日股當前榮景只是外資狂買造成的假象,經濟其實一點都不好。日本民眾深受物價上漲影響。(圖/達志/美聯社)儘管日圓貶值有助出口,但其效益已隨企業生產外移下降,且又提高食品、燃料等民生必需品價格,任職於建築管理公司的24歲岩槻小姐指出,名牌包和名牌服飾對她而言,只存在於想像。許多日本民眾對未來經濟仍抱持悲觀。(圖/達志/美聯社)另《金融時報》引述美國分析師看法,稱日經今年底可達到41,000點,但日本不像全球其他國家一樣嘗試控制通膨,反而持續在通縮、維持低於0的利率,一旦外資撤離,日股必然再次下跌。
AI加持美企總市值51兆美元創新高 全球資金自中國流向日印
2023年興起的AI人工智慧浪潮,推升美國企業與股市迎來一波飆漲,《日本經濟新聞》整理數據顯示,截至2月2日,美國企業總市值為51兆美元,比2023年底增加1.4兆美元,占全球整體總市值48.1%,創下2003年9月以來的新高;同一時間,中國則跌到一成左右,印度和日本正成為替代中國的投資對象。報導提到,騰訊和阿里巴巴在2020年底曾躋身全球總市值前10位,一度逼近美國科技巨頭,不過近年來被美國企業拉開差距,首先是經濟景氣度的差異;第二是在全球AI開發競爭中,美國優勢加強,全球總市值排名第6位的輝達幾乎壟斷性地提供面向生成式AI的半導體晶片,由於美國政府的出口管制,中國企業無法自由獲取晶片,在開發競爭中處於不利位置。日媒透過QUICK FactSet的數據,整理全球企業按美元計算的總市值,美國企業的總市值為51兆美元,創下2003年9月以來、相當於242個月的新高;中國大陸和香港合計,佔全球總市值10%左右,然而在2015年6月時,中國股市曾一度高達近2成。報導也提到,全球投資者持續對資金配置重新調整,印度和日本正成為替代中國的投資對象,目前進入全球總市值前500位的印度企業有22家,在最近3年裡已經成長一倍。
不炒了!救命神藥救不了投資虧損 中國雲南白藥宣布退出股票投資
為了擴大公司的獲利模式,先前中國知名成藥「雲南白藥」曾將公司盈餘投入股票證券市場進行投資,但接連2年卻因為這件事情,導致人民幣22億元(折合新台幣約97億元)的鉅額虧損。近期,雲南白藥宣布退出股票投資項目,轉戰存款類型的理財產品。根據中國媒體報導指出,自2019年起,雲南白藥擴大對中國二級市場證券的投資額度,從2019年10月起,雲南白藥就公告使用3.5億人民幣,在香港證交所購入中國抗體的首次公開發行股份。在2020年後,雲南白藥又陸續以16.32億元購入小米集團1.13億股、4.26億元購入恆瑞醫藥424.83萬股、3.42億元買入中國生物製藥3724.45萬股、8.69億元買入騰訊控股181.06萬股。雖然上述股票也曾讓雲南白藥獲得不少收入,2020年的投資收益接近4億元,佔公司整體年度利潤32.94%。但是自從2021年起,中國股市持續性的虧損,也讓雲南白藥損失慘重,2022年底,雲南白藥虧損約6.2億元,兩年的堃損達到22億元人民幣,如此鉅額的虧損也讓雲南白藥睽違20年的出現虧損。為此,雲南白藥在2023年2月時表示,將會嚴格控制二級市場投資規模,同時也會逐步減倉。最後雲南白藥於2023年第三季全面退出二級市場證券投資,同時也對外宣布,從2024年起,不再投入二級市場證券投資業務。轉而向理財、存款類的金融投資產品。報導中也指出,截至2023年第三季末,雲南白藥銷售毛利率為27.37%,在73家上市中藥股中排名第65位。在雲南白藥產品分類中,毛利率水準最高的為工業產品(自製)64.26%,而該部分業務的卻只占到其總營收的36.92%。
多家外資巨頭表態下半年「超配」中國股票 大摩上調半導體股投資評級
多家外資巨頭近日發表了2023年的年中展望,其中,全球最大的資管機構貝萊德(BlackRock)對中國股票市場持超額配置觀點;景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭也認為,中國股票的估值很有吸引力;寶盛集團(Julius Baer Group Ltd)對中國股市繼續保持選擇性策略,預計中國股指將出現正回報。從配置的角度來看,多家外資表態對中國股票市場的看好。貝萊德基金中國投資長陸文傑指出,由於全球投資者目前對中國市場是明顯低配的;同時未來12個月中國的企業盈利增長還是兩位數,這一水平在全球也很罕見。此外,中國股票的平均市盈率只有10、11倍,是全世界最便宜的市場之一。展望下半年A股市場,陸文傑表示,希望看到經濟的進一步恢復,這是股市比較好的表現的基礎。目前市場沒有太多增量資金,因此以把握結構性機會爲主。景順亞太區(日本除外)全球市場策略師趙耀庭也表示,中國股票估值具吸引力。當下正處於有波折的著陸和平穩著陸間的臨界點,因而創造了一個不錯的投資環境,投資者有機會重新思考如何進行配置投資。寶盛集團預計中國股指將出現正回報,但市場可能期望看到更多基本面改善以及更加清晰的地緣政治前景。在此之前,市場可能將出現窄幅波動。寶盛表示,中國國有企業股票截至年底有估值上行的潛力,也看好人工智慧、能源轉型和生活方式的轉變的主題。另外,摩根史坦利(Morgan Stanley)將大中華區半導體股票評價上調成「具有吸引力」。分析師Charlie Chan上週四(6日)最新發布的報告指出,科技行業通縮、價格彈性、人工智慧半導體需求,這三項因素將共同觸發邏輯晶片的下一個上升週期,可能從今年第四季開始。Chan進一步表示,當前半導體行業正處於U型週期復甦底部。從歷史上看,半導體庫存天數的逆轉,是行業股價上升發出的強烈信號。一方面,摩根士丹利表示,過去兩週以來,人工智慧半導體訂單湧現,考慮到AI半導體的長期趨勢,重申買進建議,上調包括台積電在內的領頭AI半導體公司之盈利預期;另一方面,摩根士丹利建議投資者有選擇地參與智慧型手機半導體週期的觸底反彈,將韋爾、日月光股份評級上調至「買進」,將匯頂科技、長電科技評級調整至「中立」。
中國金融監管趨嚴 金融時報:大陸前六月IPO招股外銀僅佔1.2%創14年新低
英國金融時報昨(11日)報導,截至今年前6月,外資銀行對中國首次公開招股(IPO)價值2.97億元僅佔1.2%,參與度已降至2009年有紀錄以來的最低水準,凸顯外銀在中國金融體系難以立足。美國迪羅基公司(Dealogic)2009年開始收集有關數據時,外資銀行參與約一半的IPO,但在去年僅參與3.1%,為開始記錄以來第三差。今年截至六月,則只參與金額2.97億美元的IPO,僅占總金額的1.2%,今年在中國股市進行的109宗IPO共籌資260億美元,不過沒有一間美國銀行參與其中,僅瑞士信貸(Credit Suisse)和德意志銀行(Deutsche Bank)擔任主辦銀行。過去三年,中國實施嚴格的防疫封控措施,也限制外銀進入中國市場,拉大了外銀在中國子公司和海外總部之間的距離。事實上,疫情爆發前的2019年,在上海和深圳兩大中國股市,外銀參與近五分之一的IPO,此後比例逐年下降。某外銀亞洲分行的高級主管表示,在上海主辦IPO的銀行幾乎都是中國國內銀行,外銀在中國雖有分行,卻很少參與這些交易。與美國相比,中國IPO對機構投資人的依賴程度較低,而對散戶投資人的依賴程度較高。該主管指出,外銀的傳統模式不大適合中國市場。另一因素是中國實施不同的監管和盡職調查要求,國際銀行幾位高級主管表示,外銀經常對參與中國IPO猶豫不決,因為實在很難進行內部流程所需的盡職調查。有業界人士表示,由於外資行被要求參與A股交易,或被要求應該停止分配資源等配合措施,故愈來愈少參與國內市場交易。
聯準會政策前景仍不明…預期再升息1碼 今年降息無望
星展銀行昨日發表第2季投資展望,財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉表示,近期歐美銀行業動盪讓聯準會(Fed)放緩升息步調,然高檔通膨不足以使其降息,5月升息1碼後達到滿足點,將維持利率5.25%到年底不變,但要注意高利率環境將減緩經濟成長力道。星展指出,不同資產類別的表現,所發出模糊的訊號都是因為:對通膨前景看法不同。近期總體數據顯示,可以藉由升息抑制「暫時性通膨」的緊縮政策尚無法宣稱成功。儘管供應鏈壓力有所緩解,但美國通膨率居高不下,央行將不得不維持高利率更長一段時間。星展認為,經濟數據出現相互矛盾訊號,聯準會政策前景仍不明朗。聯準會主席鮑爾於2月初發表談話時表示「通膨上升壓力減緩過程」已經開始。然而,隨著1月通膨數據使Fed官員巴爾金和洛根支持更積極的貨幣緊縮政策,對於升息的態度很快又轉向鷹派。陳昱嘉分析,美國通膨率維持在6.4%,通膨陷入暫時性因素和結構性因素之間的拉鋸,全球利率走勢因而呈現分岐,然在金融市場中,很少有意見如此分歧,前景如此模糊,美國10年期公債殖利率和2年期公債殖利率之間利差目前深度倒掛,暗示景氣可能陷入衰退。星展集團認為,在歷經去年的市場大幅修正後,目前股市和債市存在的「安全邊際」也為投資人帶來配置機會,持續建議「股六債四」資產配置比。股票方面,由於中國疫後重啟讓經濟前景改善,且中國股市價格較其它成熟市場股市評價面呈現折價,相對美債為佳。債市因目前公司債殖利率達約5%,則可望降低風險,帶來穩定的收入來源,並看好存續期間介於3至5年、評級為A/BBB的投資等級信貸。
台積電跌破500元 台股大跌256點 星展調降美股「中立」
台股今天(25日)終場下跌256.14點,收15370.73點,失守季線,台積電跌破500元大關以498元作收,法人分析市場預期美國聯準會5月3日還會再升息一碼,加上下周五一連假資金出現觀望等,台股今天大跌,成交2679.43億元,24日成交量則為1766.30億元。台經院25日公布最新台灣總體經濟預測,二度下修今年經濟增長率預測值至2.31%,較今年1月預測2.58%下修0.27%,預期今年台灣景氣呈現「內溫外冷」。星展銀行(台灣)舉辦2023年第二季投資展望記者會,星展銀行(台灣)財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉分析,歷經去年市場大幅修正後,目前股市和債市存在的「安全邊際」帶來資產配置機會,星展持續建議「股六債四」比例,以維持風險平衡型投資組合。全球主要央行維持升息循環以抑制通膨壓力,但3月份的歐美銀行業動盪,將導致美國聯準會放緩升息步調。美國和全球金融體系有足夠的能力緩衝及因應後週期風險,因此戰勝通膨仍是投資人的主要目標。陳昱嘉指出,根據星展集團評估,維持高檔的通膨水準將不足以使聯準會降息,並預計美國聯準會維持每次25個基點的升息步調,終端利率將升至5.25%;而高利率環境也將減緩經濟成長的力道。股票方面,由於中國疫後重啟讓經濟前景改善,且中國股市價格較其它成熟市場股市評價面呈現折價,加上亞洲復甦動能可望持續,星展看好亞洲不包含日本之股市,並將對美股的觀點調降至中立。債市部分,目前公司債殖利率達約5%,則可望為投資人降低風險,帶來穩定的收入來源,並看好存續期間介於3至5年、評級為A/BBB的投資等級信貸。
開春即大漲 專家警告:短線投資須謹慎小心
國際主要股市今年以來表現一覽表歐、美股市大漲,金兔年開春,投資人喜迎投資市場熱絡氣氛,全球股市元月收紅,創2019年以來最大元月漲幅,費城半導體指數自今年以來的漲勢更超過24%,台股、韓國以及恆生中國企業指數等,漲幅同樣創「雙位數」的表現;不過,富蘭克林投顧資深副總經理羅尤美警示,雖然全球景氣下半年好轉,但股市這波反彈太多了,隨時有拉回的可能性,建議「短線」投資人居高思危,宜先獲利了結,入袋為安。放眼中長線投資,隨景氣復甦,仍屬樂觀,今年股市投資不會僅有此次機會;保德信市場策略團隊主管葉家榮表示,金兔年有望扭轉去年金融市場的頹勢,股市短期有拉回風險下,建議投資人第1季應將資金布局高評等的投資級債為主,第2季可伺機、逢低回補或加碼股票資產。股市反彈過強 應採平衡型投資羅尤美解釋,全球股市反彈強勁,主要是通膨減緩、中國大陸疫情解封可帶動全球景氣復甦,加上去年10月跌幅過深,不過,這波跌深反彈力道太過強勁,沒有基本面強力支撐,是提前反應下半年景氣好轉的行情,當負面消息傳出,就有拉回可能。以短線來看,羅尤美指出,美國大型科技公司裁員消息不間斷,失業率有上升跡象,美國通膨雖然從去年9.1%高峰下滑,但服務業薪資年成長4%,短期要看到通膨降到3%以下仍有困難;台灣也有出口衰退、經濟成長率下修等疑慮,綜合上述原因,上半年投資操作仍宜保守看待,股、債配置合宜的平衡型投資組合,才能降低投資風險;不過,中長線仍可偏多操作,漲多拉回就是加碼好時機。看好亞股行情 股票可三管齊下當全球金融市場拉回之際,富蘭克林證券投顧建議,股票可三管齊下,首先,中國大陸經濟重啟有望,可緩解全球經濟下行風險,但美歐央行緊縮政策停滯,加上企業獲利仍面臨終端需求放緩、成本上揚等挑戰,將牽動股價表現,建議單筆以較不受景氣循環影響的基礎建設、公用事業產業及美國股利成長型股票基金為主。其次,科技產業庫存將於今年上半年告一段落,加上長線數位轉型趨勢不變,建議積極型投資人採取定期定額策略做長線布局;第三,中國大陸經濟重啟,今年3月兩會題材有利中國大陸及新興亞股春季躁動行情,積極者可分批進場亞洲和中國股市資產。
錢進台股訊號出現? 群益:景氣轉黃藍燈可單筆買進
迎接兔年到來,群益投信今天(4日)針對2023年第一季投資展望,呼應「RABBIT」提出五個資產配置搶反彈、顧息收建議,投研部主管陳沅易並稱可觀察「台灣景氣對策信號=錢進台股訊號」,做為分批買進、單筆買進的指引。群益投信投研部主管陳沅易表示,觀察近期台股走勢,在美國貨幣緊縮趨緩,以及地緣政治風險降低下,台股由先前的評價修正轉為評價回復行情。陳沅易說,台灣景氣對策信號為藍燈12分,分批買進符號浮現,並可等待轉為黃藍燈即可考慮做單筆買進。市場激情過後目前處於貨幣緊縮環境的調整及適應期,長期仍需持續觀察全球總體經濟軟著陸效果及時間長度,以及聯準會姿態的變化,台股評價有望回歸長期均值,內需料成為2023年成長的重心所在。此外,在中國解封下,原物料行情也可期待,預估台灣整體GDP維持成長趨勢。在產業佈局方面,建議可關注成長性佳之產業,包括晶圓代工、電動車、生技;內需消費、原物料與高股息亦可多留意。群益投信並建議可依個人投資屬性與風險偏好,今年第一季以「RABBIT」配置策略來因應,其中R代表Rebound搶反彈,可留意美股基金與台股基金;A代表Asia,則以迎接解封復甦的中國股市和經濟成長動能強勁的印度股市最為值得留意。BB則代表Best Balance,訴求穩健之投資人可參考多重資產基金或目標風險組合基金來參與市場;I代表Income,包括殖利率在主要股市中相對誘人的台股高息ETF,以及優先順位非投資級債和金融次順位債;T代表Technology,尤以各國積極發展的多元電力與電動車板塊最值得關注,投資人不妨透過同時布局此二大領域的雙電基金來參與。
看漲人民幣! 高盛:估一年內漲至6.9元
今(19)日,高盛集團(Goldman Sachs)在最新的報告中指出,經濟增長情緒改善將主導行情上漲,未來12個月人民幣兌美元可能會小幅升至6.9元。因為重新開放帶來的成長情緒改善,可能蓋過商品和服務貿易差額惡化以及利差擴大等不利因素。高盛分析師表示,增長預期對於人民幣的走向非常重要,人民幣升值空間可能取決於實際活動增長反彈的時間和規模。隨著家庭消費從低基數強勁反彈,預測2023年中國GDP增速從今年的2.6%反彈至5.2%。由於外部需求疲軟,預計出口量成長將顯著放緩,進口量預計將在重開後因強勁內需而反彈。預計明年經常項目順差對GDP之比將降至1.5%,減少人民幣的一個支持來源。不僅是高盛,其他外資投行也看好中國明年經濟增長和股市。大摩近兩年來首次上調中國股市評級,摩根士丹利的Laura Wang等分析師師在一份報告中寫道,多方面出現積極進展,有必要提高中國股市評級、中國股市正處於盈利修正和估值連續多個季度復甦的初期。在國內券商看來,人民幣或將保持強勢,A股將迎來階段性機遇。中信證券指出,美元疲弱,國內經濟預期改善,疊加年底積壓的結匯需求,人民幣在利都的集中釋放下或將保持強勢。近期不確定性依然存在,考慮到疫情防控、房地產等領域的支持政策不斷加碼,年底對政策穩增長的預期也在持續強化,疊加市場前期已具備較多的偏底部特徵,對A股市場未來12個月持中性偏積極看法,特別是在節奏上要重視今年底至明年一季度指數可能迎來的階段性機遇。另一方面,決策者承諾加大力道支持經濟。因此,可能看到人民幣短期內遭遇小幅貶值壓力。
人民幣兌美強勢升回6字頭 大陸疫情鬆綁金屬需求看好
倫敦金屬交易所(LME)期銅上周五(9日)盤中觸及6月以來最高水平,翻空收黑,投資人預計中國放鬆新冠疫情限制將促進經濟增長和金屬需求。同日,六大基本金屬唯期鋅逆勢上漲。因投資者預計全球最大金屬消費國中國,在封控鬆綁後,將有效提振經濟增長和對金屬需求前景提升,與此同時,人民幣兌美元跳升至11月以來的最強水準,令美元計價的金屬對世界最大大宗商品市場的買家來說更便宜。中國國務院總理李克強表示,隨著優化疫情防控措施的落實,中國經濟增速將會持續回升;中國將保持人民幣在合理均衡水準上的基本穩定。此外,中國致力於打造市場化、法治化、國際化營商環境,歡迎各國企業擴大對華投資合作。分析師表示,多用於電力和建築的銅價一度漲觸6月23日以來的最高水平,繼11月上漲了10.6%之後,本月上漲了約3.5%,在很大程度上與對中國未來需求的預測有關。經濟學家預計,11月新增人民幣貸款將出現反彈,國家對金屬密集型房地產市場的支援有助於推動中國股市大幅上漲。然而,疲軟的增長確實仍然籠罩著市場,投資銀行預計全球經濟將在2023年進一步放緩,美國聯準會(Fed)和歐洲央行預計將在下周提高利率。終場上周五(12月9日)報價, LME期錫下跌335美元,報每公噸24290美元;期鎳下跌292美元,報每公噸29433美元;期鋅上漲4美元,報每公噸3240.5美元;期鋁下跌22.5美元,報每公噸2480.5美元;期銅持平,報每公噸8543美元;期鉛下跌12.5美元,報每公噸2199.5美元。
疫控鬆綁大利多1/人民幣兌美元走高外資大舉買入 陸股ETF看俏報酬率翻紅
「最困難時期已過。」中國股市在新華社12月6日釋出放鬆防疫政策訊息後,被市場解讀為鬆綁大利多,早在訊息發布前夕,上海綜合指數(滬指)5日大漲1.76%站上3200點,地產、互聯網、醫療、科技股、金融股集體衝高,外資也大舉湧入一系列佈局中國重點的ETF基金。2022年全球跟著美國掀起升息潮之際,中國仍維持寬鬆貨幣政策,但在清零防疫政策下,股市隨經濟一塊積弱不振,直到11月底防疫政策出現鬆動跡象,股匯市才從谷底反彈。「今年中國貨幣政策三次降準、一次降息的貨幣寬鬆,對企業、民眾與地方政府借貸等社會融資需求,都是走『撒錢』方向,照理股市應該跟著走高。」群益投信ETF經理人洪祥益說,「但在嚴管動態清零防疫政策下,錢無法花出去,傳不到實質經濟市場,股市也跟著低迷。」直到今年11月間,陸股隨著防疫政策放寬訊息有了大幅波動。「先是11月1日市場傳出解封消息,上證指、深圳指漲福3~4%,連漲了快四天,後被證實謠傳。」「但我認為11月有打底的跡象。」洪祥益解釋,因為11月10日中國政治局會議中提出優化防疫政策20條,隔天還放寬隔離細則,「這讓投資人看到一些曙光出來。」中國國家主席習近平12月1日在北京會晤歐盟主席米歇爾後,一位歐盟官員轉述習近平提及「中國青年對清零政策感到沮喪」後,不少主要城市陸續放鬆防疫措施,大陸國務院7日更公布防疫政策「新十條」,輕症與無症狀者可居家隔離,不再提動態清零。12月8日零時起,上海對來滬返滬人員抵滬後不再實施「落地檢」,為進一步優化調整疫情防控的相關措施。(圖/中新社)連帶地,中國股匯市也火速走出陰霾。CTWANT調查,11月28日人民幣對美元的匯率走高,離岸、在岸皆雙雙收復7.00關口,華爾街大行輪番上陣「唱多」中國股市,資金大舉買入,A股、港股上漲;12月5日滬指上漲,港股恒生科技指數也收漲9.25%,恒指收漲4.55%,就連代表外資看好的國企指數也收漲5.26%。事實上,外資已不約而同看好中國市場,「從今年10月流出573億人民幣創歷史第三高紀錄,而在11月流進600億人民幣。」台新投信亞太部主管葉宇真則表示。摩根大通策略師在2023年全球股市展望中提到「MSCI中國指數可能上漲17%」,看好以中國為首的亞洲將得到進一步政策支持;摩根士丹利上調對中國股市目標價,預計MSCI中國指數到明年年底將上漲14%;美銀策略團隊則認為「中國居民擁有超額儲蓄,放寬防疫後,國內股票勢將上漲」。確實,在過去一個月以來,美股中追蹤MSCI中國指數的iShares MSCI中國ETF在11月上漲了約32%,資金流入量約為5.67億美元;向來被投資者用來做空中國市場的KraneShares CSI中國互聯網ETF也上漲了48%,iShares China Large-Cap ETF上漲24%,Xtrackers Harvest CSI 300中國A股ETF上漲17%。「國內陸股ETF都是指數型ETF,跟著上證指、深圳指數走,近一月以來報酬率多檔翻紅。」台新投顧副總黃文清告訴CTWANT記者。目前架上新台幣計價陸股原型、槓桿型等ETF共25檔,再加上債券型ETF共計37檔;截至12月8日,這些股票原型ETF總規模較10月底成長了8.25%,來到470.87億元。據CMoney統計,陸股ETF近期以來績效,中信中國50正2(00753L)逾34%報酬率最突出,其他超過10%還有富邦上証正2(0066L)、國泰中國A50+U(00636K)、元大滬深300正2(00637L)、國泰中國A50正2(00655L)、台新MSCI中國(00703)、中信中國50(00752)與中信中國高股息(00882)。
外資大舉布局中國ETF 摩根大通:亞洲疫後開放交易將復甦
外資正在湧向一系列中國為佈局重點的ETF基金。在過去幾週中,一些以中國市場為重的ETF的看漲期權活動正在激增。投資者對中國進行式的開放,和將在2023年恢復到過去水平的經濟增長持樂觀態度,這為關注中國的ETF提供了一個在經濟改善之前入場的好機會。規模73億美元的iShares MSCI中國ETF在11月上漲了約32%,資金流入量約為5.67億美元。該基金追蹤衡量主要中國公司表現的MSCI中國指數。規模58億美元的KraneShares CSI中國互聯網ETF,向來是投資者用來做空中國市場的主要工具,在過去一個月也上漲了48%,認購量及看漲期權已升至6月以來的最高水平。儘管該ETF尚未出現大量資金流入,但已經發生了明顯的改變。規模50億美元的iShares China Large-Cap ETF已於11月上漲24%,在11月30日,出現單日淨流入1.05億美元,為3月以來最高;規模20億美元的Xtrackers Harvest CSI 300中國A股ETF上漲17%。華爾街大行輪番上陣唱多中國股市,最近發佈看好預測的是摩根大通。摩根大通的策略師在最近發佈的2023年全球股市展望中寫道,戰術上,以中國為首的亞洲重新開放交易早就應該到來了,可能還會得到進一步的政策支持。這些策略師預計,從現在到明年底,MSCI中國指數可能上漲17%,這得益於每股收益增長14%、10.5倍目標市盈率的推動。就在11月,多家機構的評論顯示,華爾街正在形成看漲中國股市的共識。一向謹慎的摩根士丹利上調了對中國股市的目標價,預計MSCI中國指數到明年年底將上漲14%。該行亞洲和新興市場股票策略師Jonathan Garner表示,隨著利好消息不斷,中國市場將表現得更好,並且牛市可能會持續好幾個季度。花旗的多個策略師將港股的評級上調至超配,預計防疫和房地產政策的調整應會提升企業盈利,認為當前中國國內的一系列政策有助於對投資者情緒構成支持;美銀的策略團隊則認為,由於中國居民擁有超額儲蓄,中國放寬防疫後,國內股票勢將上漲。報告指出,此前美國等其他國家解除防疫措施就提振了各自的股市。