中國解封
」 中國
經濟成長率年減3.02％ 王美花：上半年都不會好
主計總處今年下修首季的經濟成長率概估值為年減3.02％，立委關心未來表現，經濟部表示，第二季還看不到信號，預估上半年表現會比較辛苦。經濟部長王美花1日出席立法院經濟委員會備詢時，被問到未來景氣時，王美花說，因為俄烏戰爭持續，國際上高通膨存在，升息也會壓縮消費需求，在消費需求不足，在台灣是以出口導向時，消費不好就會對台灣出口造成影響。王美花解釋，同樣因為俄烏戰爭持續讓全世界高通膨狀態無法解除，現在各國下降還不明顯，這就變成長期存在的問題，經濟部有持續予產業保持聯繫，了解產業的庫存仍處在高水位，預料上半年會比較辛苦。對於未來景氣的看法，經濟部說，第二季應該也不好，且上半年也沒有明顯信號，特別是中國解封之後，復甦也不如理想。被問到經濟不如預期？王美花說，景氣本來就會有循環，對大廠來說就很習慣，但對後端的中下游企業影響就很大，因此經濟部就有疫後條例，要積極協助中小企業針對企業智慧化、低碳化設備補助升級，積極解決企業的問題。
魏哲家示警！終端需求疲軟高於預期 台積電今年營收料將中止連續13年成長
晶圓代工龍頭廠台積電（2330）今（20日）舉行法說會，總裁魏哲家表示，由於終端市場需求狀況比預期的疲弱，將調降全年的營運目標，從微幅成長轉為下滑，如果以美元計算，將較去年下滑中個位數百分比（low-to-mid single digit），也就是約1-6%，換言之，等於台積電營收也將從2009年以來出現首度下滑，中止連續13年成長。魏哲家分析，調降營運目標主要有兩個原因，首先是無晶圓廠半導體（fabless semiconductor）庫存仍持續增加，到去年底為止的庫存水位還高於公司預期，第二是中國解封後的需求恢復狀況也低於預期。魏哲家預估，無晶圓廠半導體去化庫存的時間比預期的長，預料可能要到第三季才會回到健康的水位。不過魏哲家也強調，台積電在技術領先及差異化優勢下，整體營收表現仍將會優於除記憶體以外的半導體市場及晶圓代工業。
杭州亞運+中國網咖助攻 研調：電競監視器2023年出貨恢復成長約2080萬台
研調機構TrendForce發布最新調查顯示，2022年電競監視器市場受高通膨衝擊，出貨量自2016年來首度面臨衰退，僅達1980萬台，年減13%，預估2023年受惠三大因素，市場將恢復成長，出貨量約2080萬台，年增5%。TrendForce表示，2023年出貨量成長因素有三，一、部分品牌採用100Hz機種去取代原先75Hz類電競產品；二、杭州亞運於2023年第三季舉辦，電競賽事也是比賽項目之一，將助益電競產品需求增加；三、疫情過後隨著中國解封，網咖需求逐漸復甦。另外在電競面板部分，TrendForce指出，2022年電競監視器仍以VA液晶產品市佔率最高為51%，其次為IPS液晶產品，市佔率為43.4%，TN液晶產品市佔率僅約5%。其中IPS電競面板價格持續降低，預估市佔率有可望與VA電競產品抗衡。值得注意的是，OLED電競產品在2022年開始嶄露頭角，市占率達到0.6%，而隨著OLED產品逐漸多元化，2023年市占率有望上升1.6%。至於電競產品刷新率，TrendForce指出，2022年以165-180Hz的市占率最高，達51.9%，其次是120-160Hz的32.5%，而200Hz以上產品市占率約為11.7%，而100Hz則僅3.9%。TrendForce預估，2023年市占率增加較為明顯的是165-180Hz及100Hz產品，其中，因165-180Hz與120-160Hz產品價差不大，因此120-160Hz市占率會持續被165-180Hz侵蝕。而100Hz則主要是取代75Hz類電競產品市場，因此市占率可能在2023年增加5.1個百分點，達到9%。
受惠中國解封「亞洲經濟成長加速」 外需拖累！台灣GDP放緩至2%
亞洲開發銀行（ADB）昨日公布最新的「亞洲發展展望報告（ADO）」，內容看好中國的強勁復甦，使今年亞洲開發中經濟體成長速度快於原先預期，但全球銀行業動盪仍可能對前景帶來挑戰。ADB認為，中國去年12月結束清零政策後的復甦，將是今年推動該地區成長的一大動能，大陸經濟復甦後，將是亞洲開發中國家今明兩年的主要增長支撐。報告預估，大陸經濟今年將增長5%，高於其先前預估的4.3%。另外，路透則報導，亞銀報告指出，台灣受到外部需求疲弱拖累出口影響，預估今年GDP年增率將放緩到2%。這份報告認為，2023年亞洲46個發展中經濟體的GDP年增率將達4.8%，高於此前12月預估的4.6%，亦高於2022年的4.2%。此外，今明兩年通膨壓力有望減緩，將從2022年的4.4%降至2023年的4.2%和2024年的3.3%，接近疫情前的水準。亞銀首席經濟學家Albert Park表示，大陸防疫解封不僅將支撐商品的出口成長，區域旅遊業也將受益，最大受惠國包括柬埔寨、馬爾地夫、泰國和帛琉等國。截至2019年，陸客是這些國家的主要觀光客來源。不過，報告也指出，大陸的房地產行業仍令人擔憂，若市場能迅速恢復信心，今年增長率甚至可能高於5%，這對亞洲經濟體更是一大利多。報告也指出，儘管亞洲發展中經濟體的增長步伐加快，但挑戰依然存在。包括全球銀行業的動盪和俄烏戰爭升級，都可能對前景構成壓力，尤其後者可能導致大宗商品價格再度飆升。
雙D春燕來？1／面板減產降庫存元月出貨回溫 DRAM龍頭美光續裁員「遙望下半年」
被市場形容為「雙Ｄ慘業」面板（LCD）及DRAM記憶體族群，在2023年開春後呈現兩樣情。經過半年努力減產後，包括友達（2409）及群創（3481）就要走出「去庫存」洞口，喜迎需求回升；DRAM仍深陷需求低迷，龍頭美光（Mircon）今年繼續裁員，南亞科（2408）則是遇缺不補，業界盼等下半年有轉機。仲英投資投資長陳唯泰向CTWANT記者表示，面板或記憶體雖曾被稱為「慘業」，但基本需求仍在，商品報價取決於供給及需求變化，當需求相對穩定，報價漲跌就會跟著供給面走，「面板雙虎一月營收表現呈現月減及年減，但出貨數量有成長，可推估下游庫存消化的情形良好，因此開始拉貨。」友達1月營收159.5億元，月減11.4%，年減42.7%，出貨面積124.6萬平方公尺，月減19%。群創1月營收126億元，月減21.8%，年減47.5%；大尺寸合併出貨量共計775萬片，月減20.5%，中小尺寸合併出貨量共計2,051萬片，月增8%。這春燕飛來的訊息，面板產業可說是足足等候了半年。話說去年六月中，友達董事長彭双浪在股東會上向股東坦言，「第二季營運恐怕無法達標，加上成本上升，通膨造成消費市場低迷，公司將透過嚴格管理庫存及現金流的方式，維持正常營運。」一語宣告，面板產業進入苦日子。隨後，研究機構TrendForce在同年七月間也發出預警，面板報價持續下探，面板廠開始進行減產，預期第三季稼動率將滑落至7成，較第二季減少近7.3個百分點。其中傳出友達的稼動率只剩下50%。法人指出，彭雙浪的示警，也應驗在財報上，友達第三季月營收平均約170億元，低於第二季的200億元，且友達第二季就盈轉虧，第三、四季更是各虧掉上百億，累計全年大虧198億元，遠遜於2021年大賺600億元。群創的表現，也不相上下，從去年第二季平均月營收190億元，掉到第三季的160億元，因著連三季虧損，2022年也從2021年大賺603億元，轉為虧損279億元。不過，面板雙雄的減產策略，很快就奏效。先是群創總經理楊柱祥在去年12月初的「台灣醫療科技展」上透露，「美國各大品牌廠祭出的黑色星期五檔期促銷見效，降低面板庫存，預估2023年可望重啟拉貨的『小確幸』。」彭双浪接著在當月21日表示，儘管終端需求還不是很熱，但已看到庫存降低的好現象，「目前來看，快的話，補庫存需求有可能在明（2023）年第2季發生」。今年開春後，TrendForce指出，中國品牌廠近期為「618購物節」展開備貨，代工廠和小品牌也跟進，整體電視面板供需轉趨緊俏；3月開始，又有北美亞馬遜Prime Day促銷備貨，將帶動全尺寸電視面板價格上漲。DRAM廠美光認為疲弱的市場環境已嚴重衝擊記憶體產業，預期將裁員全球10%員工，傳出實際比例將達15%，含台灣員工內將有7200人受影響。（圖／報系資料照）相較於面板，DRAM迄今仍未見春燕的身影。DRAM龍頭美光去年七月釋出市況反轉措手不及訊息後，同步減產，直到12月，美光執行長Sanjay Mehrotra仍稱，「晶片供過於求、庫存過多，已失去定價權。」為撙節度寒冬，美光去年12月開始進行首次全球裁員，預計裁員10%，台灣員工也在內。短短一個多月後，市場傳出美光實際裁員將達15%，約7200人，也讓2月20日美光發布聲明確認，2023年會繼續縮減全球員工數。台系DRAM廠南亞科（2408）總經理李培瑛指出，去年記憶體市況下行，跟俄烏戰爭，造成通膨、全球不景氣，及中國大陸封控影響內需有關，現在則要觀察解封後的復甦狀況。對於同業裁員，南亞科尚無裁員計畫，但會遇缺不補。DRAM模組廠威剛（3260）董事長陳立白也認為，全球疫情、區域戰爭、能源價格高漲及通膨問題，使得2022年DRAM合約價下滑約4成，NAND Flash平均價格跌幅更超過5成，對記憶體模組廠的營運與庫存管理無疑是一大考驗。不過，陳立白不看淡今年，上游記憶體原廠面臨庫存與虧損雙重壓力，控制產能、縮減資本支出與穩住價格，已是當務之急，「預期上半年DRAM價格將回穩，加上各項應用產品的記憶體容量都將倍增，消費性商品需求將以先蹲後跳的態勢於下半年出現報復性增長。」TrendForce表示，在原廠大幅減產下，下半年原廠端庫存有機會開始去化，有助價格跌幅收斂，因庫存壓力仍高，需要更強勁的需求才能回到健康水位，「止穩的觀察重點，要看解封後的中國智慧型手機市場需求，目前尚未有好轉跡象。」台系DRAM廠南亞科雖然沒有裁員，則是先採遇缺不補來因應，僅針對製程研發與建廠需求，進行徵才。（圖／報系資料照）
歐美電動車需求回溫 「這四檔」車用營收元月表現亮眼
看好美國新車銷售需求、中國解封等因素，車用零組件廠認為，雖今年Q1營運受春假干擾，多數車用零組件廠營收都較往年更淡。不過AM、電動車族群表現則相對有撐，帝寶（6605）、世德（2066）1月都繳出年、月雙增表現，華孚（6235）、光隆精密-KY（4581）1月還有雙位數年增也較為突出，且從客戶訂單預示量、供應鏈狀況來看，今年營運可望走回正常軌道。車用零組件廠表示，今年1月春節假期較往年更長，加上去年中國鼓勵就地過年、大多員工並未返鄉，導致去年1月營收基期相對較高，營收要超越去年難度不小，觀察目前已公布1月營收的車用零組件廠大多營收都年減逾3成，不過仍有部分族群相對抗跌。Q1為AM族群傳統旺季，AM車燈大廠帝寶1月營收月增4.75%、年增3.58%，營收表現穩健；OEM族群也有零星個股相對抗跌，車用扣件大廠世德1月營收創同期新高，傳動系統大廠和大、時碩工業1月營收則都僅個位數年減。鎂鋁合金機構件廠華孚不受春節連假影響，單月營收收達4.03億元創下歷史次高，月減7.89%，年增33.9%，每股稅後純益0.2元。吸引資金積極卡位，推升上周股價強漲，單周強漲26.37%，最高更達50.5 元，一舉改寫逾17年新高。為因應新能源車零組件需求成長，華孚也擴大投資馬鞍山廠區，目前廠區包括一、二期建設已全部完工，新建華譽含山廠預計今年第三季就可以進入試產階段，產能規劃達人民幣8億元。光隆精密-KY主攻商用車市場，1月則繳出月增12.12%、年增12.34%的亮眼表現，上半年接單展望正向，在中國解封、歐美訂單持續挹注下，今年營收將有成長空間。世德Q1稼動率仍維持9成以上高檔，加上德國廠營運上軌道，也帶動公司接單維持高檔不墜；和大受惠於主要客戶訂單成長，過年還加班因應，公司也看好今年電動車接單可再下一城；時碩工業因部分營收認列來自寄貨艙，1月有歐美客戶回補庫存需求挹注，公司也看好今年車用佔比將較去年提升。
美股反彈將盡？1／國人愛存股前十檔多為ETF 這四檔個股最受歡迎
「今年美股在通膨見頂後，後續經濟成長將是股市走勢關鍵，尤其是二年期美債殖利率觸頂後，美股往往先蹲後跳。」瀚亞投信投資長林如惠接受CTWANT記者採訪時說，「經歷一年修正的美股，將是海外股市投資優先選項，漲勢亮眼的印度股市與近期受惠觀光消費復甦潛力的日股，也可觀察。」台股17日虎年封關過春節，美股持續正常交易，近期三大股指均站上了200日均線，包括科技板塊在內的少數去年最受打擊的行業，引領了市場情緒復甦；根據「豐存股」在封關前的統計，國人愛存股仍以ETF為主，個股中仍以蘋果、特斯拉為多之外，輝達、波克夏海瑟威在排名前十檔中也是榜上有名。去年對全球股市來說是瘋狂的一年，為了打擊通膨，美國聯準會FED暴力升息17碼（425個基點），將利率從0％拉升到4％，每月縮表950億美元，聯準會基本上是「犧牲股票來減緩通膨」。永豐金證券策略分析師陳泓睿說，2022年FED急速升息17碼，創1980年代以來最激進節奏，近期通膨數據緩步往下，應有助於讓FED放慢緊縮的腳步，由於今年第一場FOMC將在1月31日至2月1日召開（決策結果將在台北時間2月2日凌晨公布），向前推算10天，FED委員的緘默期從1月21日（除夕）開始，市場關注緘默期前多位委員的談話對美股造成一定程度的震盪。根據近期多位委員的發言推敲，今年第一場FOMC決策升息節奏很可能維持2碼，甚至可能僅再升1碼，基準利率快速上升對股市估值修正的壓力可望趨緩，後續觀察重點將落在現行的利率將持續多長的期間。聯準會2022年暴力升息達到17碼。（圖／聯準會提供）股股黃佳文執行長認為，2023年通膨可能沒法降溫，延續高通膨的原因包括房租、物價有僵固性，一旦上漲就不容易回落，投資人可能要做好準備。而且從歷史數據知道，利率提高後，對經濟會有負面影響。雖然現在美國的失業率很低、就業增長仍然平穩，但對勞動力的需求可能已過高峰期，預料失業率將在 2023 年上升，「雖然不會出現經濟大蕭條那樣的衰退，但是2023年景氣可能不會復甦。」他說。不過黃佳文話鋒一轉說，股票市場預計將在上半年會承壓，但有鑒於股票市場往往是景氣的先行指標，若2023年底能停止升息循環，可望股市在年中觸底，投資人不必過於悲觀。「股市是反應未來及不確定性，但是去年的大幅升息，市場逐漸習慣聯準會的步調，且股市維持在相對低點，今年下跌空間可能有限，只要升息循環能趨緩，股市有機會反彈。」黃佳文說。黃佳文進一步分享他的觀察，從研究顯示可以看到幾項抗通膨的資產，像是黃金、原物料商品及REITs 在過去停滯性通膨期間有比較好的表現，投資人也可參考一些通膨受惠股。另就債券與商品市場，黃佳文直言， 2023上半年債券市場將成主流，因為債券價格去年大幅修正，10年期公債殖利率升到近年新高，目前債券具有很大吸引力。金屬商品受惠於中國解封與美元觸頂，可望2023年有不錯的走勢，原油價格短期也有支撐，因為俄羅斯的制裁、低石油庫存、中國的疫情鬆綁以及OPEC同意減產，布蘭特原油有機會上看100美元。個股方面，黃佳文則認為「台積電是護國神山，未來幾年都是」，以2022年台積電兩件大事「到美國設廠、巴菲特進場買台積電（ADR）」來看，台積電顯然仍保持龍頭地位。
台股周線連2紅「紅包行情鮮明」 基金經理人：虎年封關收紅機率高達7成
台股今（16）日開盤開高走高，午盤漲百點來到14925點左右，紅包行情鮮明。而晶圓龍頭台積電日前法說會釋出正向展望、加上美國最新CPI優於預期，統計台股本週漲450.79點，週線漲幅達3.14%，週線連二紅，日均量回溫至1813億元。法人指出，目前美股強勢、台股偏多格局，虎年有望順利封關，且據統計封關當日指數收紅的機率高達七成。三大法人同步買超，自營商買超28.21億元，投信買超14.65億元，外資及陸資買超306.72億元，合計買超349.58億元。外資第一週買超66億餘元，第二週再度大舉進場，買超約890億元，不僅連二買，更寫下近兩個月來單週買超最高紀錄，買超合計逾950億元。觀察外資動向偏好半導體、金控股；有別於外資過年前大幅度加碼，內資法人操作相對保守。晶圓代工近期股價頗有利空出盡的意味，今年開紅盤以來，外資頻買超晶圓代工族群，近9個交易日累計買超第一名是聯電、第二名為台積電，買超張數都在10萬張以上，回補意味相當明顯。帶動股價短線漲幅皆達1成以上，台積電上週站上500元大關，聯電也居45元之上。去年是晶圓代工族群營收與獲利紛創新高的一年，面對今年全球高通膨帶來消費買氣下滑，需求疲軟、供應鏈持續調整庫存，晶圓代工產業產值約下滑3%，台積電挾領先地位，今年營收以美元計算將小幅成長。二線代工廠世界先進、力積電以成熟製程為主，產能利用率從去年下半年起就開始鬆動，也反映在營運下滑；展望今年，世界先進、力積電跟台積電一樣，皆已看到客戶庫存降低，兩家公司預期上半年營運將走淡，下半年可望回溫，但還得要看通膨、升息、烏俄戰爭與中國解封後買氣等變數而定。PGIM保德信高成長基金經理人孫傳恕指出，在晶圓龍頭廠台積電大漲的帶動下，科技類股強彈逾4.5%、金融類股漲幅也達1.3%，科技、金融、傳產三大指數皆守穩在月線與季線之上，目前美股強勢、台股偏多格局不變，根據2013年以來數據統計，春節封關當日指數收紅的機率達七成。孫傳恕表示，雖針對景氣展望方面，指標大廠認為上半年終端需求疲弱、資料中心需求亦可能出現轉弱，產業鏈持續面臨去庫存壓力，然而上半年產業鏈去庫存有機會告一段落，下半年可望穩健回升，給予市場衰退進入尾聲、將重啟漲勢的期望。孫傳恕進一步分析，眼見美國科技股回到月季線之上，頗有科技股進入落底跡象，搭配目前資金已開始逢低布局部分電子股，建議年節期間關注美股財報表現，加上國際原物料價格下滑、基期等因素，市場預料未來通膨將持續下降，甚至或已成趨勢，有利於支持美股。
春節油價「只跌不漲」 天然氣、台糖民生商品凍漲至1月底
國際油價受中國解封與美國就業市場強勁等因素走揚，但農曆春節將屆，行政院日前已拍板，春節期間（1月16日至1月29日）油價只跌不漲，天然氣及桶裝瓦斯至1月底不漲。台灣中油配合政府穩定物價政策，在春節假期兩週，汽、柴油依上漲不調、下跌調的只跌不漲原則辦理，幫民眾省荷包過好年。行政院副院長沈榮津12日召開「穩定物價小組」會議，責請農委會、經濟部、公平會等相關單位，密切監控各類農漁畜及應節商品、重要民生物資的市場供需狀況，確保供應量充足。農委會在會中指出，毛豬在節前3週需求量逐週增加，冬季也為土雞需求旺季，為充裕年節市場需求，將加強調配各項農產品節前供應，蔬菜、毛豬、土雞、白肉雞、水產品等較平日增量供應8%至58%不等、花卉增量1.6倍。經濟部責成國營事業穩定物價，春節期間油價只跌不漲，天然氣及桶裝瓦斯至1月底不漲，中油直營加油站春節洗車維持優惠價；台糖民生商品包含有機米、食用油、砂糖、罐頭、豬肉在1月底前不調漲。中油表示，本週浮動油價調整原則的調價指標7D3B週均價上漲1.3美元，新台幣兌美元匯率升值0.256元，依公式計算漲幅為0.66％，國內汽、柴油原應每公升各調漲3角及4角，依春節期間物價穩定政策，汽、柴油實際價格皆不予調漲。台塑石化也跟進中油，今天凌晨一時起，汽、柴油價格不調整。根據中油網站，今日零時起，各式油品參考零售價格分別維持92無鉛汽油每公升29.1元、95無鉛汽油每公升30.6元、98無鉛汽油每公升32.5元，超級柴油27.8元，液化石油氣為14.6元。
「老實樹」林恩平示警：手機需求惡化 大立光跌7.18％災情慘重
股王大立光（3008）董事長林恩平法說示警，釋出手機市場需求不樂觀訊息，表示對幾乎所有的手機廠都不看好，連大立光也無法置身事外。此訊一出，澆熄市場對於供應鏈短期庫存調整進入尾聲的期待，上周五（13日）在利空當頭下，大立光股價不到9點半就慘跌破2000元關卡來到1960元，跌幅7.18％災情慘重，同時牽動穩懋、聯發科、台光電等零組件股全面走跌。台股13日雖上演紅包行情，加權指數上漲92點，但多方買盤未能全面點火，在大立光董座釋出手機市場需求惡化、庫存嚴重的偏空看法後，引發手機供應鏈下跌壓力，終場光電類股下跌2.42％。其他光學股也不好過，幾近滿盤皆墨，就連光學股后玉晶光也受累同步走跌，只是跌幅沒有大立光慘烈，終場以342元、下跌2％作收。大立光13日法說會利空盡出，尤其看壞未來兩個月的表現，2023年元月比2022年12月差，就連沒有農曆春節假期的2月，表現也會比1月差。就連市場原本看好的中國解封後的報復性消費，也被林恩平看衰，直言全球經濟動能變差，致使手機需求惡化，大部分廠商的存貨還是蠻嚴重的，幾乎全球所有手機品牌廠都非常悲觀，沒有看到樂觀的廠商。雖然大立光法說會後，市場幾乎看衰，不過有四家外資仍看好，其中日系外資下調大立光2023年獲利預估9％，但維持大立光買進評等，目標價上調至2486元。另有一家美系外資預期大立光的技術優勢將有助於大立光渡過淡季，維持買進評等及目標價3000元；另一家日系外資也維持評等及目標價2580元；至於亞系外資將大立光評等降為劣於大盤表現，卻同步調高大立光2023/2024年每股盈餘達2％，連帶也將目標價調升至2100元。群益投顧分析，全球定價500美元以上的高階手機占全球手機出貨量24％，其中，iPhone、三星約各占15、5％，其他品牌約4％，顯示iPhone高階鏡頭出貨量占全球主導地位，而iPhone進入出貨淡季，且預見至上半年為止，鏡頭出貨將持續衰退，加上Android旗艦級手機出貨短期未見成長跡象，預料大立光短期營運進入淡季。此外，市場預期PA庫存調整有望在2023年第一、二季結束，推升PA族群表現；但整體需求仍相對看淡的訊息，拖累穩懋、宏捷科13日股價，分別下跌7.08％、2.76％，調節壓力湧現。有資深台股分析師認為，大立光雖然短期鏡頭出貨面臨壓力，需要一段時間整理，但看好後續iPhone15Ultra將導入潛望鏡頭，帶入高倍光學變焦攝影功能，為近年來iPhone攝影系統最大的規格升級，產品單價提高，將推升大立光營運谷底反彈，下半年有反攻機會。
中國解封紅利1／恆生指數連漲追捧中概股 外資加碼買賣超港陸股ETF
中國防疫政策從「清零」，急轉彎到「動態清零」，再到「與病毒共存」，中國解封消費紅利頓時成了全球市場焦點，台股近期外資買賣超前100檔個股中，可見到元大滬深300正2（00637L）、中信中國高股息（00882）等陸港股ETF，相關個股也活蹦亂跳。小資族該如何觀察買點跟進？「可斟酌股價相對低點、交易量大的為宜」華南投顧董事長儲祥生告訴CTWANT記者；國泰證期分析師蔡明翰則提醒為題材股熱度，可做短波不宜長抱。根據富邦證券統計9日外資賣超排行榜中，元大滬深300正2（00637L）居第二名，中信中國高股息（00882）排第六名，FH香港正2（00650L）則排在第十八名，以及富邦恒生國企正2（00665L）排第四十五名。再看Yahoo！股市統計顯示，5日外資在台股買超前100檔個股排名中，元大滬深300正2（00637L）以15,844張居冠，成交量達120,352張，股價上漲了0.83元來到16.11元，富邦上証正2（00633L）買超2,628張，富邦恒生國企正2（00665L）買超2,380張及FH香港正2（00650L）買超1,681張，分列第二十四名、第二十八名與第三十九名。國泰中國A50正2（00655L）、FH中國5G（00877）則為外資當日買超排行榜的第八十七名與八十八名，買超張數多於相關的中國概念股，包括亞泥（1102）、儒鴻（1476）、裕民（2606）、正新（2105）、百和（9938）、遠東新（1402）、和碩（4928）等。此外，統一恒生科期ETN（020033）同期漲了6成。事實上，外資法人5日在台股買爆陸港兩倍槓桿指數ETF的同時，恆生指數大漲259.06點、漲幅1.25%，來到21052.17點，今年元旦開市後連漲三天，總共上揚1270.76點，漲破二萬一，重量級藍籌股幾乎通通漲，阿里巴巴升3.3%，騰訊升1.4%，美團升5.2%，京東升2.7%。華南投顧董事長儲祥生提醒觀察陸股相關ETF，要注意其交易量的規模。（圖／華南投顧提供）「中國是全球解封最慢的經濟體，不開放則已，一開就很快地，也帶來染疫人數衝高峰，雖然現在已未公布詳細數據，長期來看還是正面的，就連外資對中國市場也是轉趨樂觀。」國泰證期投資顧問處經理蔡明翰說。華南投顧董事長儲祥生提醒，「今年第一季是投資關鍵期」，要觀察解封後中國疫情的新變化，是否像2021年上海封控、生產線停工的緊張，還是在沒有出現大規模封鎖下，民眾普遍都願意出來上班，與各國疫情過後一樣得過日子重生般。儲祥生進一步點出，解封後的第一波內需消費人潮與金流是投資重點，「我們不會等著看零售消費指數統計公布，這樣太慢，可以多看新聞與網路上的討論，觀察中國民眾出門逛實體店、百貨公司，衣褲、手機賣得好不好，從消費氣氛就可嗅出端倪。」「這幾年陸股、港股自成一個圈圈，連動性強。農曆年前陸港股ETF會走出自己的路！隨著市場加大對與中國相關投資標的的交易量能，偏多頭，也會持續震盪。」蔡明翰說。台股投資人若要跟進外資，同步錢進陸港股ETF，蔡明翰提想要注意兩大要點，「一是目前僅止於題材議題熱度，二是做短線不適合長抱。」他解釋，因為疫情期間投資陸港股獲利未浮現，市場的觀望氛圍尚未散去，成交量難放大，「有量才有價，這是非常重要關鍵。」
中國解封紅利2／海底撈青島餐飲啤酒股上揚 台股22檔中概股內需股備受關注
大陸防疫政策鬆綁之際，同步端上擴大內需政策，帶動民生消費餐飲股，振興房市間接受惠的有水泥、鋼鐵、造紙與輪胎等，台新投顧整理出一份「22檔中概內需股」，國泰證期則建議投資人聚焦原物料及觀光餐飲這兩類股。台新投顧副總經理黃文清告訴CTWANT記者，由於市場高度關注中國鬆綁防疫封控後市，追捧中概股力道漸強，中國人行4日釋出「加大融資，刺激內地消費，支持房地產市場，力拚人民幣匯價穩定」等利多政策消息後，確實拉升中國相關餐飲、啤酒個股股價上揚。人行政策公布後，5日大陸內需餐飲股全面上升，海底撈升4.4%，九毛九漲5.2%，呷哺呷哺升1.9%，啤酒股青島也漲3.1%，百威升3.5%，華潤升5.3%；9日海底撈升5.6%，呷哺呷哺升6.5%。台股中有受惠個股嗎？「如果從中國內需消費的挹注來觀察，可帶動的台股個股，除了相關電子產品供應鏈，還有與振興房市有關的題材，以及有在大陸投資布局的企業，像是寶成（9904）就舖設有鞋店通路，王品（2727）也有餐飲設點，雲品（2748）有旅館等，可多加了解接下來挹注營收成長率。」黃文清分析。海底撈餐館就餐人潮湧入，股價也應聲漲起。（圖／中新社）台新投顧從台股企業有在大陸投資設點等，為CTWANT讀者整理出22檔中概內需股，包括台泥、亞泥、大成、統一、桂格、鮮活果汁-KY、台塑、遠東新、亞德克-KY、南僑、葡萄王、永豐餘、榮成、中鋼、正新、建大、美食-KY、王品、雲品、百和、宏全、寶成。國泰證期投資顧問處經理蔡明翰分析師提到，中國市場的復甦與歐美的連動性較強，相形之下，台股企業受惠幅度比較弱些，但台股投資人仍可觀察兩大族群，「一為原物料族群，可能會出現之前消費力落後在農曆年前補漲、補庫存，一為觀光餐飲股，但要注意較偏向題材議題。」群益投信投研部主管陳沅易則認為，在中國解封下，原物料行情也可期待，預估台灣整體GDP維持成長趨勢。在產業佈局方面，建議可關注成長性佳之產業，包括晶圓代工、電動車、生技；內需消費、原物料與高股息亦可多留意。
中國解封紅利3／保守投資可先看這一類基金 有一國際股也跟著受惠
中國民眾在疫情間不敢消費，民間儲蓄推升到近70兆元創下20年新高，為解封後的報復性消費醞釀多強的力道？從2023年開市後港股恆生指數拉升破二萬一，中國內需餐飲、啤酒等個股集體嗨翻來看，市場信心加增，法人建議基金投資人可關注「台股中的大中華議題」等基金商品。自從中國國家衛生健康委員會宣布自1月8日起，將新冠狀病毒感染實施「乙類乙管」，亦即對感染者不再實行隔離等措施。根據民調研究機構SWS統計，2022年第三季中國居民儲蓄率回升至13%，來到2015年以來的最高水準，顯示民眾在疫情管控期間大幅減少花費，而隨著感染隔離禁令解除，醞釀已久的民間儲蓄力有望轉換為強烈消費動力，帶來中國經濟成長活水。永豐基金經理人許書豪跟CTWANT記者說，「現階段可以關注包含中國、香港與台股的大中華議題基金」，主要是中國自疫情爆發以來，民眾外出減少、消費場景受限，非必需消費市場受到莫大衝擊；過去受疫情壓抑已久的產業消費需求，包括醫療、食品、紡織等，將是中國此波解封行情下的主要受惠者。永豐基金經理人許書豪建議挑選基金，可先關注大中華主題基金。（圖／永豐投信提供）目前中國醫療機構診療量尚未恢復至2019年前的歷史增速水準，預期解封後，屬於柔性需求的擇期手術、消費手術等，將逐步恢復正軌，進而帶動醫保支出及醫藥製造。衣食方面，新年長假將至，伴隨消費場景修復、消費意願及消費力增長，更有助刺激中國消費市場活絡。依據MoneyDJ統計至今年1月6日，海外的「大中華基金」最近三個月報酬率排行榜前五檔皆在19～21％，且都為美元幣別計價，分別為「首源投資環球傘型基金-首域盈信中國核心基金-第四類股」、「柏瑞環球基金-柏瑞大中華股票基金Y」、「瑞銀(盧森堡)大中華股票基金(美元)」「柏瑞環球基金-柏瑞大中華股票基金A」與「景順大中華基金C股美元」。群益投信國際部主管洪玉婷表示，主要央行採取升息舉措力抗通膨，雖令國際股市波動劇烈，經濟前景更引發市場疑慮，不過隨著通膨可望逐步降溫，且通膨與升息預期也已多反應至市場價格中，也讓股市投資契機浮現，區域來看又以美國、中國、印度與東協相對看好。中國則是在防疫政策大鬆綁，同時互聯網監管與房地產政策也有所放鬆下，可望迎來復甦行情；東協是全球少數經濟成長率預測高於長期平均，但通膨率低於長期平均的地區，中國提前解封，東協將受惠對中國出口增加，以及國際觀光客回籠，投資前景可期待。
中國解封大範圍感染 病床達飽和死亡人數飆升
中國放寬防疫管制後，確診人數直線上升，各級醫院人滿為患。中國國家傳染病醫學中心主任張文宏分析了中國大陸目前疫情狀況。他表示目前確診病患大量湧入醫院，使醫院病床達到飽和，但住院病人治療效果不佳，遲遲無法康復，甚至也病情加重死亡個案，上述情況讓病房周轉率無法提高。他建議要強化社區醫院功能，關鍵是在72小時內使用抗病毒藥物緩解病患症狀。
錢進台股訊號出現？ 群益：景氣轉黃藍燈可單筆買進
迎接兔年到來，群益投信今天（4日）針對2023年第一季投資展望，呼應「RABBIT」提出五個資產配置搶反彈、顧息收建議，投研部主管陳沅易並稱可觀察「台灣景氣對策信號＝錢進台股訊號」，做為分批買進、單筆買進的指引。群益投信投研部主管陳沅易表示，觀察近期台股走勢，在美國貨幣緊縮趨緩，以及地緣政治風險降低下，台股由先前的評價修正轉為評價回復行情。陳沅易說，台灣景氣對策信號為藍燈12分，分批買進符號浮現，並可等待轉為黃藍燈即可考慮做單筆買進。市場激情過後目前處於貨幣緊縮環境的調整及適應期，長期仍需持續觀察全球總體經濟軟著陸效果及時間長度，以及聯準會姿態的變化，台股評價有望回歸長期均值，內需料成為2023年成長的重心所在。此外，在中國解封下，原物料行情也可期待，預估台灣整體GDP維持成長趨勢。在產業佈局方面，建議可關注成長性佳之產業，包括晶圓代工、電動車、生技；內需消費、原物料與高股息亦可多留意。群益投信並建議可依個人投資屬性與風險偏好，今年第一季以「RABBIT」配置策略來因應，其中R代表Rebound搶反彈，可留意美股基金與台股基金；A代表Asia，則以迎接解封復甦的中國股市和經濟成長動能強勁的印度股市最為值得留意。BB則代表Best Balance，訴求穩健之投資人可參考多重資產基金或目標風險組合基金來參與市場；I代表Income，包括殖利率在主要股市中相對誘人的台股高息ETF，以及優先順位非投資級債和金融次順位債；T代表Technology，尤以各國積極發展的多元電力與電動車板塊最值得關注，投資人不妨透過同時布局此二大領域的雙電基金來參與。
中國解封邊境 醫師：提高全體免疫覆蓋就無礙！
COVID-19疫情已持續三年，而中國為了防堵疫情，進行嚴格的邊境管制將近3年之久，如今在12月26日宣布，2023年1月8日起將正式解封國境，這也代表中國將轉向「與病毒共存」。然而目前中國確診數持續創新高，突然宣布解除邊境管制，許多人便擔心會加重疫情，而台灣鄰近中國，春節又有許多台商、國人返台，相較其他國家更受其影響。北市聯合醫院中興院區整合醫學照護科醫師姜冠宇表示，只要將該做的「免疫覆蓋」做好，其實對台灣影響不大，並提醒民眾「且戰且走，做好自己的事」。1月8日起入境中國不須隔離 入境核酸檢測也取消中國在26日宣布，明年1月8日COVID-19將降為「乙類乙管」，取消入境核酸檢測，出示入境前48小時核酸檢測結果，陰性者就可入境中國，也無須向中國駐外使領館申請健康碼。此外，入境中國也不再需要強制集中隔離，健康申報正常且海關常規檢疫無異常者就可入境。而對於新冠確診者，也同樣不再需要隔離，不再判定密切接觸者，也不用劃定高低風險區，中國形同正式進入「與病毒共存」的新階段，也準備開放中國民眾出境旅遊，嚴格的邊境防疫，即將要走入歷史。民眾憂心疫情影響台灣 醫師籲做好「免疫覆蓋」然而面對明年1月8日中國解封，許多民眾相當憂心，在中國每日確診數逐漸攀升之際解封，可能會使未來疫情更趨嚴重，甚至影響周邊鄰近國家，其中台灣更是首當其衝。對於民眾的擔心，姜冠宇醫師表示，且戰且走做好自己的事，該做的都做了，自然就不用擔心了，套用新加坡疫情模式，本來就預估明年1月6日會有新一波疫情高峰，民眾1月起本來就應該要開始有戒心。姜冠宇也指出，根據新加坡的情形來看，新一波疫情的住院率只有上一波疫情的三分之一，所以只要有接種二價次世代疫苗，將該做的「免疫覆蓋」做好，其實對台灣影響不大。中國更名「新冠感染」 醫師：對脆弱族群威脅不變此外，中國國家衛健委也公告，「新冠肺炎」4個字將從此消失，往後一律稱為「新冠感染」。對於中國更名一事，姜冠宇醫師表示沒有意見，不過他指出，無論怎麼命名，對脆弱族群的危險都不會改變。姜冠宇提到，雖然現在新冠重症率的確下降，但對於許多身體較為脆弱的年長者，其上呼吸道黏膜防禦較弱、T細胞反應較差，一般感冒都有可能致命，就算急性期當下沒有重症，後續在後遺症上也會進入相當麻煩的狀況。他提醒，這類族群不只需要接種疫苗預防，還需要抗病毒藥物雙重保護，更是要減少其遭感染的機會，應該做好境外移入階段性觀察，控制好社區感染母數，保護脆弱族群。資料來源：姜冠宇醫師 Pro'spect
看漲2023台股2／解封唯一全球經濟正成長在中國 紡織製鞋中概股望反彈
「全球經濟恐面臨長達10年的低成長。今年市場最大的利多，即是大陸經濟全面重新開放！」西班牙投資機構Tressis Gestion首席經濟學家費南德斯日前一席話，使全球投資人眼光重新聚焦大陸。台股投資人能否吃到大陸解封帶來的紅利？從IMF（國際貨幣基金會）今年10月公布的「世界經濟展望報告」，「再度下修」全球經濟成長預估，全球GDP增長將從前年的6％，放緩至去年的3.2％並和今年的2.7％；同期間，美國依序是5.7％、1.6％、1.0％；歐元區為5.2％、3.1％、0.5％，德國今年的預測甚至來到負0.3％，義大利負0.2％。相形之下，「大陸是唯一在全球三大經濟體美國、歐盟中有成長的」，國泰台大產學合作計畫主持教授徐之強說，「大陸的經濟成長率預測從2021年的8.1％，到去年的4.2％，預估今年會到4.4％。」國泰台大產學合作計畫主持教授徐之強提到，可望疫後消費帶動經濟復甦。（圖／國泰金提供）大陸解封後，有哪些類股可觀察？ 「股價是先市場先行者」，台新投顧副總黃文清分析，「走過疫情後的產業，像是運動休閒、紡織、製鞋業的中概內需股」，「解封概念股，則是看終端受惠企業，像是觀光、飯店旅館、餐飲。」至於個股挑選，黃文清提出三原則，「過去有穩定獲利、配發現金股息、今年營運有機會維持成長且後市相對無虞」，投資人可以疫情爆發情後三年作為觀察期，若每年營收、EPS、現金股利殖利率均有成長，可列入做波段價差個股名單中，「長期投資的話，最好還是看EPS、現金配息有沒有2元以上，營收成長有超過10％以上者較宜。」中國解封帶動內需市場擴大，包括運動休閒、紡織等受惠。圖為2022年TITAS台北紡織展。（圖／報系資料照）國泰金投資長程淑芬也在建議民眾慎選有成長性、體質好個股條件時，也提到她觀察旅遊餐飲、航空等觀光的發展。「航空股雖因為出國旅遊潮熱而客運看俏，但疫情期間高貨運率則相對降低，兩相互為抵消，再加上油價高成本的變數，因此數月前股價先一波起漲後則降溫。」黃文清特別提醒。由於大陸去年12月26日宣布今年1月8日起，取消入境核酸檢測與集中隔離，在大陸疫情管制鬆綁下，27日航空股華航（2610）、長榮航（2618）當天一開盤不到半小時交易量雖皆已超過前一天量能，但兩家公司股價還在19元、28元左右起伏。除華航、長榮航之外，旅行社相關應聲大漲個股包括五福（2745）、山富（2743）、易飛網（2734）、鳳凰（5706）等股。晶華（2707）股價去年迄今已來到最高點的272.5元，也是五年來新高，「從晶華的EPS每股盈餘4.7元有機會到年底來到6元來估算，再看本益比快40倍，我個人是覺得股價偏貴了點」股市聞人葉美麗說。旅館酒店業者則分析說，「12月聖誕到明年元旦跨年假期，以及春節前後的尾牙、春酒旺季，是大型飯店與餐飲的重要進帳期；再加上國境解封開放後，帶動國際旅遊、商務客拜訪，可望挹注客房牌價調升及住房率。」
看漲2023台股3／碧桂園漲六成中國房市起 受惠鋼鐵水泥股「這一時間」恐大爆發
面對中國大陸今年經濟打出「擴大內需」牌，壓抑多年的房市號角重新響起，台股會有哪些供應鏈可受惠？台新投顧副總黃文清向CTWANT記者表示，「鋼鐵、水泥與塑化股」，股市聞人葉美麗則觀察，大陸11月解封後的經濟成長力道，到今年5月會更清晰。中國中央經濟工作會議12月中發布「2023年五大經濟工作」，第一要務為「擴大内需」，刺激消費最優先，另加碼政策扶持「房地產、新能源汽車、養老」等產業，並納入增強科技業自立自强及相關產業供應鏈安全等，依循著二十大報告，包括醫療醫藥、新能源（含電動車自駕車），自主可控及人工智能與軍工裝備等。國泰世華銀行首席經濟學家林啟超認為，通膨就像是隱形的加稅，英國等地的景氣衰退，勢必影響實質的消費力，也會牽動到非必須與必要的消費品，包括支出很大的科技品、汽車等。（圖／國泰金提供）針對新出爐的大陸經濟政策方針，「以前是穩就業，現在是穩增長，加強宏觀政策調控力道，將過去靠出口的外循環經濟，改為擴大內循環市場消費力。」國泰世華銀行首席經濟學家林啟超跟CTWANT記者說。這份新政策公布後，上証指數漲了6～7％，房地產股碧桂園股價也翻漲了約六成，「可見『房市』是重中之重，避免資金斷鍊，求穩後再求進步。」林啟超說。大陸中央經濟工作會議出爐要加碼振興房市，消息一出，房地產股碧桂園股價大漲，圖為碧桂園執行董事兼總裁莫斌。（圖／中新社、翻攝自碧桂園官網）林啟超分析，「疫情期間中國民眾儲蓄力強，不過在封控政策下失業率偏高，因此要觀察大陸政府如何在『人、物、錢』，也就是就業市場人口及薪資、原物料成本與資金走向的每一環節，調整到對內循環經濟最好的有效力度。」「中國景氣及消費力的增長，對歐洲企業連動性較高，像是法國精品品牌等奢侈品，中國市場仍是最大購買族群。」一位投資大陸的台商告訴CTWANT記者，「人流就是金流，報復性消費確實會挹注民生消費品等營收」，「只是從『清零政策』放寬到『與病毒共存』，確診人數飆升，造成部分生產線停工，覺得還是要先觀望。」台新投顧副總經理黃文清進一步說，中國振興房市政策來看可望帶動台股的鋼鐵、水泥股，「觀察龍頭股的中鋼（2002）股價12月16日最高來到29.45元，漲到28日的30.6元，目前來到30元左右，台泥（1101）則在33～34元間，亞泥（1102）則從41.9元來到41.05元，目前漲幅幅度都不是很大。」「政策執行到民眾願花錢貸款購屋，還要等一段反映期，同時也可看看台塑（1301）、台化（1326），也應該是這一波振興房市的受惠股中」黃文清並提醒說台塑化（6505）主要經營石油製品，勿錯看個股。群益期貨首席分析師范振鴻說，商品期貨市場原本反應中國解封帶動原油需求，12月底又因擔憂「開放即封鎖」需求下降，美輕原油回跌；天然氣則是受暖冬需求低、自由港復港再延期，美國內需求降低，價格持續回落。
作帳及紅包行情同啟 台股封關周宜多不宜空
台股本周2022年封關，受惠作帳行情及紅包行情同步啟動，投資專家普遍對封關周收紅看法一致。法人指出，上市櫃今年獲利上看4.2兆元，挑戰史上次高紀錄，加上壽險及外資買盤將陸續歸隊，本周力拚14,600點～14,800點封關，為今年封關周行情畫下完美句點。Fed強勢升息衝擊全球股市，台股今年大跌3,947點，僅次於1990年重挫5,094點，略高於2008年及2000年3,915點及3,709點。就市值來看，台股今年蒸發13.02兆元，創新高，也遠高於2008年金融海嘯的10.91兆元。大陸解封將推動終端需求回溫，外資及壽險可望逐步歸隊。法人認為，壽險公司淨值偏低的風暴已過，將啟動OCI（其他綜合損益）持股的回補行情，對高殖利率股有正面助益。第一金投顧董事長陳奕光分析，本周為封關周，預期外資淡出賣壓趨緩，隨著大陸解封一步到位帶動醫材、醫藥商機，近期全球寒流天候碰撞事故帶動汽車零組件訂單商機，另明年全球歐美主要國家GDP成長下修，台灣GDP增幅仍超過2.5％具基本面優勢。指數可望守穩下方14,157點低檔，先看封閉12月中旬跳空缺口上緣14,649點，有機會再挑戰14,800點；隨明年元月資金行情，1月17日（金虎年封關）前挑戰12月初高檔15,152點、及1月30日（新春紅盤）後挑戰年線15,642點。統一投顧董事長黎方國表示，上周台股受到美股影響偏弱行情，日本央行意外調高殖利率曲線控制上限影響亞股大幅波動，且有中國解封後疫情快速攀升新變數，指數收低14,271.63點、周跌256.92點。觀察大盤月線下彎、季線走平，在外資聖誕節長假淡出台股，集團、投信及中實戶等內資主導盤勢力道增強，近十五年封關上漲機率達85％，研判本周指數將在半年線14,315點上下200點區間震盪。黎方國指出，指數空間有限，留意集團及投信作帳股，另貨櫃三雄近期股價抗跌，主要有明年配息的高殖利率題材支撐，逢拉回也可承接。陳奕光認為現階段留意五類股：1.高殖利率（貨櫃及散裝航運股）。2.高本益比（面板、記憶體、原物料股）。3.高疫情商機（生技醫材及醫藥股）。4.高成長（電動車股）。5.高政策支出商機（綠能股），其中面板、記憶體、原物料等景氣循環股，通常買在高本益比時的勝率較高。
中國解封後！醫療崩潰 專家憂有「新變種」
12月初中國疫情大解封，後來有不少民眾出現發燒症狀，大批群眾就醫且搶買藥局感冒藥，瞬間造成醫療系統崩潰，沒想到日前他們竟開始搶購，各地的感冒藥並寄回中國。日本《TBS》記者採訪東京某藥局，發現有中國人掃購店內感冒藥，此外中國一名醫護人員拍片訴苦，當地小診所也出現民眾排隊現象，人群到晚上11、12點仍在排隊，她表示醫療人員根本應付不過來，新加坡國立大學蘇瑞福公共衛生，學院研究副院長庫克（Alex Cook）博士擔憂，他認為每個國家新的一波疫情，都會帶來產生新變種的風險。