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「低招募、低裁員」成新常態！美就業市場陷結構性停滯
美國去年12月的就業成長放緩幅度超出預期，營建、零售與製造業出現就業流失，但失業率降至4.4%，顯示勞動市場並未迅速惡化。美國勞工部（U.S. Labor Department）於美東時間9日公布的就業報告亦顯示，上月薪資成長依然穩健，強化經濟學家對聯準會（Fed）將在27日至28日會議上維持利率不變的預期。據《路透社》報導，經濟學家將就業成長遲滯歸咎於總統川普（Donald Trump）強硬的貿易與移民政策，認為這些政策同時壓抑了勞工需求與供給。企業在招募人力方面同樣趨於保守，原因在於它們正大舉投資人工智慧（AI），但無法確定未來的人力需求。當前經濟呈現「無就業成長的擴張」，第3季經濟成長與勞動生產力大幅上升，其中部分即被歸因於AI的推動。惠譽國際（Fitch Group）美國經濟研究主管索諾拉（Olu Sonola）表示：「所有焦點最終都會回到失業率……這應該足以澆熄聯準會近期急於支撐疲弱勞動市場的迫切感。不過，就業成長疲軟的問題仍不可忽視，招募動能依舊停滯，循環性產業的就業表現並未釋出令人安心的訊號。」美國勞工部勞工統計局（Bureau of Labor Statistics，BLS）指出，上月非農就業人數增加5萬人，而11月的增幅則下修為5萬6千人。《路透社》調查的經濟學家原本預期，12月就業人數將增加6萬人，11月先前公布的增幅為6萬4千人。10月的就業流失人數上修至17萬3千人，創近5年來最大單月減幅，主要原因是聯邦政府員工接受延後離職補償方案，先前估計為10萬5千人。過去3個月平均每月流失2萬2千個工作，凸顯勞動市場動能正在流失。經濟學家指出，季度就業人數呈現負成長在非衰退時期相當罕見，並形容目前的勞動市場卡在「低招募、低裁員」（low-hire, low-fire）的狀態。2025年全年僅新增58萬4千個工作，平均每月約4萬9千人，不到2024年新增200萬個工作的1/3。2024年平均每月就業成長約為16萬8千人。管理諮詢公司「帕特儂－安永」（EY-Parthenon）資深經濟學家布蘇爾（Lydia Boussour）指出：「整個年度中，持續存在的政策逆風打擊了企業信心並抑制招募，使許多企業在充滿不確定性的營運環境下，選擇保持謹慎，優先考量成本控管與彈性。」就業成長的產業範圍相當狹窄，回報就業增加的產業占比自11月的55.6%降至50.8%。餐廳與酒吧帶動就業成長，新增2萬7千個職位。醫療保健產業增加2萬1千人，主要集中於醫院，但仍遠低於2025年平均每月3萬4千人的增幅，也低於2024年平均每月5萬6千人的水準。社會援助部門上月新增1萬7千個工作。聯邦政府就業人數增加2千人，但2025年全年仍減少27萬4千人，原因在於川普政府展開前所未見的裁員行動。金融與公共事業部門則出現小幅成長。零售業在假期招募疲弱下流失2萬5千個工作。製造業再減少8千人，去年全年共流失6萬8千個職位。經濟學家將工廠就業下滑歸因於川普政府提高關稅；諷刺的是，川普本人仍為這些進口關稅辯護，稱其為振興製造業的良藥。12月營建業就業人數減少1萬1千人。經濟學家認為嚴寒天氣影響有限，因為餐廳與酒吧的招募仍有所增加。礦業與批發業、運輸與倉儲，以及專業與商業服務部門的就業人數亦同步下滑。上月薪資方面成長強勁。儘管企業不願擴大招募，但並未壓低薪資，年增率達3.8%，高於11月的3.6%。經濟學家指出，穩健的薪資成長與部分產業仍存在勞力短缺相符。金融市場預期，美國中央銀行將在本月會議後持續按兵不動。聯準會已於12月將基準利率調降1碼，降至3.50%至3.75%區間。在關稅與AI等因素限制企業招募的情況下，經濟學家愈來愈認為，勞動市場面臨的是結構性而非循環性問題，這將使降息刺激就業的效果受限。與此同時，美國股市走高，美元兌一籃子貨幣走強，長天期美國公債殖利率則下滑。勞動市場的脆弱性，可能在下月BLS公布基準修正數據時更加明顯。BLS估計，截至2025年3月的12個月內，實際新增就業人數比先前公布少了約91萬1千人。這項高估被歸因於「出生—死亡模型」（birth-death model），該模型用來估算企業開張或歇業所帶來的就業變化。BLS上月表示，將自1月起調整模型，改為每月納入即時樣本資訊。BLS也在發布12月就業報告的同時，公布過去5年的家戶調查（household survey）年度修正。失業率即是根據家戶調查計算而來。原本通常與1月就業報告一併發布的人口控制調整，將延後至3月公布。部分經濟學家指出，勞動供給偏低抑制了失業率的快速攀升。他們估計，每月需新增5萬至12萬個工作，才能跟上工作年齡人口的成長。上月失業率下滑，反映的是勞動參與人口減少與家戶就業增加的共同結果。儘管家戶調查多數細項表現尚可，仍存在弱點。長期失業人口增加，失業期間的中位數由11月的9.8週跳升至11.4週，創下4年新高。德意志證券（TD Securities）美國總體策略主管穆諾茲（Oscar Munoz）表示：「我們預期，這種低裁員、低招募的勞動市場動態，將在2026年第1季持續推升失業率。」
最懂玩總座3／劉瑞麟打造40棟建築迷你樂高城 不僅MOC還做燈光計畫
年底各商圈點亮街燈，迎接聖誕節與跨年夜的到來，台中一座私人美術館裡的樂高微型城市，超迷你街燈與招牌也都亮了起來。豐謙建設（5523）總經理劉瑞麟接受CTWANT獨家專訪，他不只會攀岩、各種樂器，對咖啡、茶、酵素也多有研究，多才多藝的他還是樂高MOC（原創）玩家，他不僅自創作品，還替樂高打造燈光計劃。「這邊是商業區，有商場、飯店、商辦，可以拚現金流的；這邊有鬼屋、消防局、市政廳，電影院，這都是標準盒組再加蓋。」劉瑞麟化身市長，帶著CTWANT記者參觀他的樂高微型城市，一共40棟大大小小的建築，他花了5年時間打造。第一次接觸樂高，是劉瑞麟國小時，全家去丹麥旅遊。他回憶，當時飯店大廳擺放著樂高玩具，「因為太陽不會下山，讓他一玩就玩到3、4點，家人半夜還起來找人。」除了拼樂高建築，劉瑞麟還搜集了各式迪士尼、漫威電影等樂高人物腳色。（圖／周志龍攝）真正進入樂高玩家世界，是十多年前的電影《樂高玩電影》，讓他發現樂高有很多建築商品，他開始買回來組裝，並創作新建築；他當時已進入豐邑集團學習建築知識，因此他不只是玩樂，更當做蓋實體建築的預習，考量美學、空間規畫，更要符合建築法規。劉瑞麟指向一棟建築，是樂高CREATOR街景系列中一款名為磚塊銀行盒組的改裝作品。劉瑞麟介紹，原盒組是一個2層樓的轉角建築，有精緻的銀行內部和1樓的洗衣店，是樂高粉絲界非常受歡迎的絕版品。他則用了5套盒組，組裝成一個挑高、結構對稱的7層樓新古典中央銀行大樓，2樓則是證交所，有台股滿滿的漲停板。不只樂高建築外觀，他甚至連建築內部都有相應的空間配置和故事情節，細細欣賞每一棟建築，可以花上1個小時。（圖／周志龍攝）由於燈光照亮了每棟建築，劉瑞麟要記者望入窗內，可看看裡面的場景與人物，也都有精巧設計，絕不馬虎。像是，一間2樓的塔羅牌店，一位算命師坐在閃閃發光的水晶球前，正在占卜著未來；另一處建築街區，閃著七彩又昏暗的霓虹燈，原來是眾多酒吧聚集的娛樂區。劉瑞麟表示，一般樂高建築沒有燈，無法讓人看到內部陳設很可惜，十年前他參與燈光設計大師姚仁恭主持的商辦大樓燈光計畫後，找到了新玩法，開始著手幫樂高建築打燈。除了搭配空間主題調整亮度，還講求收線美觀，LED電線要特別藏在牆面與屋頂交界處。從室內空間、到建築外觀和招牌，甚至街燈造景，都能呈現早中晚多種燈光模式。劉瑞麟為樂高MOC專業玩家，40棟樂高建築中，有8件為他自創作品，像是一棟正在興建中的SRC工地大樓，以及希臘教堂、京都日式庭園，他還為太太蓋了一間冰淇淋店和Hermès。MOC代表非官方設計、完全靠自己的創意組裝，想成為MOC玩家並不容易，需要大量零件、時間和練習，而劉瑞麟更是將樂高建築結合燈光計畫的第一人。他分享，自創最難、最痛苦的是要不斷的、無止盡的將零件分類，還要學很多不同的組裝方式，要創作時才可以隨時運用。為此，他的工作室就有一整面的零件牆，歸納了百盤的散料。他以建築人的行話來解釋，你要在腦中備很多非官方的「工法」，了解有哪些不同的磚料、建材、砌法，知道各種可能性，才有辦法無中生有創造出想要的外觀。他打趣說，「全部都是乾式施工，沒有膠、沒有混凝土的啦！」正在興建中的SRC工地大樓，是他第一件MOC自創作品，他還精細到把穿樑套管也做出來。而每一層樓都可以看到不同的工程進度，低樓層進度較快，已有木工進場；高樓層的工人則忙著焊接，謹遵工地安全，還加裝防墜網全面守護施工現場。劉瑞麟最喜歡的是這套京都庭園作品，他用4套日本京都忍者系列盒組搭建主建築，左邊再自創擴建日式傳統庭院。（圖／劉瑞麟提供）而他最喜歡的京都庭園作品為例，右邊用的是4套日本京都忍者系列盒組搭建，建築的左側立面及一旁的日式傳統庭院則是他自創，有小花園、石燈和日式涼庭，他幽默形容，「這算是二工擴建？增加容積率？」另外，他也特介紹中央廣場，是對樂高馬賽克藝術家Katie walker致敬的作品。摩納哥風的廣場拼花，使用起司磚並用樂高非官方堆砌法塞了1個月才完成。廣場使用紅金跟綠銀的配色，代表了哈利波特的2個主要學院。他也有組裝收藏別的玩家的自創作品，像是台灣職業玩家大黑白的《龍山寺》，「你看他有14支龍柱，這邊還有香爐、光明燈，還滿鬧的，呵呵呵…。」即便出自他手、看過不下百變，再次欣賞仍感到興奮，他解釋，「因為外面官方買不到這類作品，喜歡樂高的人，看到都會很開心！」不過可惜的是，全球最大樂高二級市場BrickLink（台灣通稱 BL）平台，已於12月終止包含台灣在內35個地區的買賣服務，他嘆，「以後專業玩家要買零件就很困難了！」
央行續凍利率房市會「血流成河」？ 南部業界：正面樂觀不看壞
中央銀行於18日召開今年第4季理監事會，會後決議利率連7凍，且第7波選擇性信用管制不鬆綁、保留銀行自主放貸彈性。雖然房市趨勢專家李同榮認為，續凍利率的做法會導致房市「血流成河」；但南部業界多認為，此決定在「意料之中」。台南上曜集團董事長張祐銘則認為，政策結果符合市場預期，雖然短期房市仍處於量縮盤整階段，但整體趨勢並不悲觀。特別是美國聯準會進入降息循環將有利釋放資金穩定房市，推測明年中旬有望止跌回升，加上台積電近期宣布加碼投資台南，對明年南部房市「正面樂觀不看壞」。富華新‧房研所觀察，由於不動產放款集中度長期維持在35%至37%的高檔區間，未出現實質下滑，加上今年受惠AI投資大爆發，經濟成長率可望「保7」、通膨率穩定落在2%警戒線以下，以上皆不足構成央行在信用政策與利率面轉彎的條件，也顯示央行在風險控管上仍有顧慮，全年態度偏向保守。富華新‧房研所進一步指出，雖然民間購屋信心疲弱、消費者信心指數（CCI）下滑，但從M1、M2貨幣供給年增來看，房市降溫主因並非資金枯竭，而是買方保守觀望，在此情境下，反而對購屋族有利，只要避開供給過剩、產品同質性高的區域，選擇自住率高、抗跌有競爭力的社區，風險相對可控。上曜集團董事長張祐銘指出，近一年在銀行資金管制與買氣觀望影響下，雖導致房市量縮，但也讓建商推案策略轉趨保守，無論開案時程或戶數規模皆放緩，部分建案更選擇延後推出，有助於消化過往推案量較多所累積的供給壓力，市場擔憂供給過剩的疑慮可望逐步解除。張祐銘認為，目前房市降溫主因在於買方觀望，而非基本面轉弱，代表價格修正空間有限，市場正進入築底整理期。而隨著美國聯準會進入降息循環，股市也居高不下，房市資金環境可望得到改善，加上台積電本月公告將於南科再投資興建2奈米廠，台南及南部產業與就業動能明確，估計將對南部房市形成長期支撐。他強調，明年房市不一定快速反彈，但回歸穩定的條件已逐步到位，在供給趨於理性、產業利多延續下，目前反而是具長線眼光的自住與布局型買方，審慎選擇標的、分批進場的相對有利時點，對明年南部房市「正面樂觀、不看壞」。南部建商、代銷業者針對此次信用管制未鬆綁，皆認為「在預料中」。一名高雄代銷業者坦言：「不期不待，就沒有傷害。」他表示，很多有自住需求的買方受到壓抑，遲遲沒有進場，主因是認為現在景氣不好、以及受限於第二戶貸款成數被限縮，因此只能持續觀望，並非沒有實際需求。而被壓抑的需求可能會推遲好幾年，直至市場放寬資金水位，終將導致需求一次性爆發，對市場而言未必健康。因此，希望政策逐步放寬，以釋放成交量能。金龍如恐龍？ 李同榮轟「央行問題大了」：永遠治不了房市央行不動如山！ 賴正鎰嘆：不動產要過冷吱吱的年央行按兵不動！ 房市管制未鬆綁 景氣趨勢專家們全說了
比特幣納儲備資產？ 央行評估4風險「不適合」
針對比特幣是否納入中央銀行儲備資產，央行最新報告指出，比特幣作為儲備資產將有價格波動劇烈、流動性、資訊安全與託管、監管規範架構尚未成熟等四大風險。不過，報告提到，鑑於穩定幣在跨境支付領域的應用潛力，央行將密切關注其發展與影響。央行表示，儲備資產多在危機時期用以維持經濟及金融穩定，因此投資著重流動性、安全性及收益性；比特幣流動性仍遠不及傳統資產、存在價值不穩定及資安風險等安全性疑慮。儘管比特幣具備供給固定、去中心化、可分散投資組合及政治動亂情境下可攜性等特性，且過去加密資產展現高報酬的潛力，但歷年來比特幣亦多次出現崩跌，即便波動有下降趨勢，仍遠高於主要貨幣、美債及黃金的波動性。比特幣雖有顯著交易量，但流動性遠不及傳統儲備資產，加上加密資產市場有價格操縱潛在風險，交易集中少數交易所與平台，若遇到技術故障或平台破產事件，流動性可能瞬間消失。比特幣目前缺乏一致性的監管架構恐導致法律風險，更令央行難以將加密資產納入儲備資產的管理策略中。近一年來全球主要央行及國際機構也對比特幣作為儲備資產抱持審慎態度，倭國認為比特幣等加密貨幣不適合作為央行儲備資產。截至收稿，比特幣小漲0.06％，暫報90,352.33美元。
歐盟宣布無限期凍結俄羅斯資產！以向烏克蘭「提供貸款」續戰俄軍
歐盟（European Union）於12日同意，將無限期凍結存放於歐洲的俄羅斯中央銀行資產，使這筆資金得以被用來協助烏克蘭對抗俄羅斯。據《路透社》報導，歐盟希望確保烏克蘭在資金上能夠持續運作並維持戰鬥能力，因為歐盟視俄羅斯的入侵行動，為對自身安全的威脅。為此，歐盟各國打算動用2022年俄烏戰爭爆發後所凍結的部分俄羅斯主權資產。歐盟各國政府於12日通過1項重大決定，也就是將價值2,100億歐元的俄羅斯主權資產，改為在「有需要的期間內」持續凍結，而不再每6個月就針對凍結期限進行表決。此舉消除了匈牙利與斯洛伐克，可能在某個時間點拒絕延長凍結的風險。這2國與莫斯科的關係比其他歐盟成員國更為友好，若它們否決延長凍結，將迫使歐盟把資金歸還給俄羅斯。這項無限期資產凍結的安排，也被視為說服比利時支持歐盟計畫的重要關鍵。歐盟希望動用凍結的俄羅斯資金，向烏克蘭提供最高1,650億歐元的貸款，以支應烏克蘭在2026年與2027年的軍事與民用預算需求。根據設計，這筆貸款只有在俄羅斯向基輔支付戰爭賠償時，烏克蘭才需要償還，使得這項貸款在實質上形同1筆預支未來俄羅斯賠款的補助。歐盟領袖組成的歐洲理事會（European Council）預定於18日召開會議，以敲定戰爭賠償貸款的細節，並解決仍未排除的問題，其中包括向比利時提供所有歐盟政府的保證，以確保一旦莫斯科提起的潛在訴訟獲勝，比利時不會被迫獨自承擔財務責任。在此之前，德國政府表示，烏克蘭總統澤倫斯基（Volodymyr Zelenskiy）將於15日訪問柏林，與德國總理梅爾茨（Friedrich Merz）舉行會談，隨後還將有其他歐洲、歐盟及北約（NATO）領袖加入相關會晤。烏克蘭總理斯維里登科（Yulia Svyrydenko）以英文在社群平台X上發文，稱讚這項決定是「邁向正義與究責的重要里程碑。這項決定強化了戰爭賠償貸款機制的基礎，讓我們更接近1個，由俄羅斯為其犯下的罪行與造成的破壞，付出代價的未來。」歐洲外交消息人士指出，德國認為這項賠償貸款別無替代方案，並將提供500億歐元的擔保。目前擔任歐盟輪值主席國的丹麥財政部長洛塞（Stephanie Lose）對記者表示，仍有「一些擔憂」需要解決，但「希望能在下週的歐洲理事會上為作出決定鋪平道路。」歐盟執委會副主席兼貿易專員、前拉脫維亞總理東布羅夫斯基斯（Valdis Dombrovskis）則表示，正為比利時建立堅實的擔保機制。對此，匈牙利總理奧班（Viktor Orban）在臉書上發文稱，他認為歐盟透過合格多數決（亦即需獲得27個成員國中至少15國、且代表歐盟總人口65%的支持），來無限期凍結俄羅斯資產，將對歐盟造成無法修復的損害。他補充，匈牙利將竭盡所能「恢復合法的狀態。」俄羅斯中央銀行表示，歐盟計畫動用其資產的行為屬於非法，並保留使用一切可用手段來保護自身利益的權利。俄羅斯央行同時指出，已在莫斯科法院對位於比利時布魯塞爾的中央證券保管機構「歐洲清算銀行」（Euroclear）提起訴訟。該機構目前持有歐洲境內被凍結資產中約1,850億歐元，俄方指控其行為損害了自身處置資金與證券的能力。自歐盟於2022年凍結俄羅斯資產以來，歐洲清算銀行已在莫斯科法院面臨多起俄羅斯方面的訴訟。與此同時，另據《金融時報》報導指出，在由美國斡旋、旨在結束戰爭的會談中所討論的提案下，烏克蘭可能於2027年1月1日加入歐盟。對基輔而言，加入歐盟長期以來始終是其重要目標，該國希望藉此進一步脫離莫斯科的勢力範圍。然而，歐盟入會談判通常需時多年。1名了解該計畫的歐洲外交官表示，要在2027年前完成烏克蘭入盟將「極其困難」，且目前尚不清楚歐盟領導層是否支持這項構想。另有多名歐洲官員與外交人士直言，這個目標日期「完全不可能。」
全球第一家！ 這國砸百萬美元買入比特幣等數位資產
捷克國家銀行（Czech National Bank，CNB）近日宣布已買入比特幣，成為全球第一家首次直接持數位資產、正式將比特幣納入資產負債表的中央銀行。捷克央行發布新聞稿宣布，設立規模達 100 萬美元的數字資產測試投資組合，其中包含比特幣、美元穩定幣以及區塊鏈上的代幣化存款。捷克央行表示，此舉用意在測試區塊鏈資產的購買、持有等代幣化流程。捷克央行行長阿萊什・米赫爾表示，此次布局正系統性積累區塊鏈資產的實操經驗。捷克央行進一步說明，此筆資金在上月30日經董事會核准，不計入官方國際儲備，因此這筆投資短期絕不會影響進行潛在外匯干預或指導貨幣政策的能力。央行強調，此次的投資組合並不會改變捷克現有的貨幣政策和匯市。捷克做出此創舉，曾遭到歐洲央行 (ECB) 總裁拉加德（Christine Lagarde）的冷嘲熱諷，捷克央行總裁米赫爾在今年一月首次提出研究比特幣的想法時，拉加德表示，她相信比特幣不會成為歐盟成員國的儲備資產。儘管如此，捷克央行並沒有打消持有比特幣的念頭，他們沒有選擇直接建立儲備，而是從實驗性的投資組合操作，並將在未來二到三年內評估該測試組合，並向公眾說明經驗。
不操縱匯率達共識 台美首次簽署匯率政策聯合聲明
搶在台美關稅談判底定前，中央銀行與美國財政部14日就匯率議題達成共識，雙方隨即發布首次匯率聯合聲明，除重申不應操縱匯率，僅在匯率過度波動或失序變動時干預，並採雙向干預，從今年12月起，央行干預匯市金額將由現行每半年改為每季公布一次。在台灣之前，日本、韓國、瑞士、泰國及馬來西亞，均已與美方就匯率議題磋商完畢，都有發表聯合聲明，台灣是第6個；在不應操縱匯率共識上，主要延續過往溝通默契，此次則改以白紙黑字呈現，至於干預金額公布頻率，各國略有不同，主要是依照美方要求。舉例來說，日本、韓國為每月公布，台灣、瑞士則為每季公布，泰國、馬來西亞過往並未公布匯率干預金額，這次也在美方要求下，調整為每半年公布一次，一般認為，後續仍會有其他國家陸續與美方達成共識。央行外匯局長蔡烱民表示，在美國財政部公布半年度匯率報告前，央行都會與美方舉行1至2次例行性會議，就總體經濟及匯率政策等議題交換意見，這次台美聯合聲明內容，也是由央行與美國財政部單獨進行多次磋商。蔡烱民表示，台美向來溝通順暢，過往央行即便有干預匯率，也會向美方說明，所以迄今都只列在觀察名單，並非匯率操縱國，此次聲明主要延續過往與美方溝通原則，包括不操縱匯率、干預是在過度波動或失序變動時，這都與央行現行匯率實務操作一致。由於正值台美關稅談判，台美匯率聯合聲明是否與關稅有關？蔡烱民表示，央行非行政院台美經貿工作小組成員，亦未參與我方行政團隊和美國貿易代表署及美國商務部針對對等關稅的磋商談判，不過，可以確定的是，磋商過程中，美國財政部從未要求新台幣升值。聯合聲明指出，台美雙方同意任何總體審慎或資本移動管理措施，及其他公開投資工具，例如退休基金基於風險調整後報酬及分散目的所進行之海外投資，不會意圖影響匯率以取得競爭優勢；另在匯市干預方向，要求同樣適用於升值或貶值，即不能阻升不阻貶。根據央行業務報告，上半年因川普新政不確定性升高，導致國際美元走弱，加上市場臆測美國要求貿易夥伴貨幣升值，造就新台幣急漲走勢，甚至出現1天升值1元，央行因而進場大舉買匯132.5億美元，透過強勢阻升，讓新台幣穩在30元關卡，避免對經濟造成衝擊。
金管會認證「大到不能倒」銀行名單出爐 6家全連莊
金管會公布2025年「大到不能倒」的系統性重要銀行（D-SIBs）名單，今年入選的六家銀行與去年相同，仍為中信銀行、國泰世華銀行、台北富邦銀行、兆豐銀行、合庫銀行及第一銀行，已經是連續第六年名單完全相同。而依據最新數據，六家銀行已經在今年第一季全數提前達標2025年最低資本要求。金管會與央行、財政部及中央存保公司組成工作小組，於2019年底完成篩選架構及強化監理措施，公布系統性重要銀行為中信銀、國泰世華銀、北富銀、兆豐銀及合庫銀5家，2020年再加入一銀。金管會銀行局副局長王允中指出，目前第七家的潛在名單為「臺灣銀行」，但四大面向尚未完全達標。王允中指出，為確保銀行體系健全以支持實體經濟發展，並強化我國具系統重要性銀行的風險承擔能力，以降低其如發生經營風險對金融體系的衝擊，金管會之前邀請中央銀行、財政部及中央存款保險公司（存保公司）組成工作小組，完成D-SIBs篩選架構及強化監理措施，於2019年12月修正發布「銀行資本適足性及資本等級管理辦法」及訂定「系統性重要銀行篩選標準及實施要求」，據以核算本國銀行的系統重要性得分，並指定D-SIBs。經指定為D-SIBs者，應自被指定之日次年起，分4年於各年底前平均提列2％額外法定資本要求及2％內部管理資本要求(為因應疫情衝擊並強化銀行中介功能以支持實體經濟，目前6家D-SIBs的內部管理資本是自2022年至2025年分4年提列完成)，並向主管機關申報「經營危機應變措施」及每年辦理並通過2年期的壓力測試。金管會表示，目前6家D-SIBs之資本適足比率均已符合最終資本要求，並已於申報第二支柱監理審查原則相關資料時，併將經營危機應變措施函報金管會，由金管會及存保公司檢視；另D-SIBs於2025年申報第二支柱壓力測試之結果，符合兩年度之合格標準。D-SIBs在金融市場係具有領導性地位之銀行，金管會期許，6家D-SIBs能為金融穩定承擔更多責任與使命，在業務面、行為面、公司治理面能全面帶動提升金融業經營的穩定性及健全性。
時隔24年！央行宣布啟動新台幣改版 最快2年半後發行
兌現總統賴清德「12強冠軍隊印上紙鈔」承諾，中央銀行22日首度鬆口，表示現有新台幣紙鈔已經用了24年，與許多國家央行間隔約16至24年即進行鈔券改版差不多，改版方向以「強化防偽」及「符合ESG綠色趨勢」為兩大核心方向，但主墨色及尺寸將維持不變最快2年半後正式發行。央行總裁楊金龍明（23）日將赴立法院財委會進行業務報告，會前提交書面報告透露新台幣鈔券改版事宜，表示新版鈔券將參酌國際間「綠色鈔券」發展趨勢，配合淨零轉型政策，採用更符合環保要求的原物料，並強化綠色製程，例如導入永續棉基材、環保油墨、低耗能機器及油墨等各式回收系統，以及優化包裝與運輸方式，俾提升永續發展績效。硬幣方面，央行表示，若陸續回收現行流通幣，以新版硬幣取代，將花費高額成本及社會資源，並消耗大量能源、增加碳排放，不利環保。 且硬幣價值低，主要用於找零，隨電子支付日益普及，需求或將逐漸減少。報告中指出，未來新版鈔券將參酌各國央行改版趨勢及國際最新防偽技術，採用更直觀、更明顯，且具快速變化及色彩切換效果的先進安全防偽特徵，如動態變色油墨、動態光影變化箔膜、動態窗式安全線等，俾方便民眾快速辨識鈔券真偽，可極大程度地避免偽鈔在第一時間流入市面，同時大幅提高偽造難度，使現金交易更加安全。至於鈔票版面怎麼規劃，央行表示，在鈔券改版過程中納入公民參與機制，已成近年國際趨勢，未來新版鈔券的主題擇定過程中，將透過「新臺幣鈔券主題諮詢委員會」廣徵各界意見，並建立公民參與機制，以提升民眾認同感。不過央行也說，配合民眾使用習慣及減少鈔券自動化設備因應改版而調整的社會成本，新版鈔券的材質、主墨色及尺寸，將維持不變；另為提升視障民眾對鈔券面額的辨識能力，新版鈔券將放大面額數字，並加強觸感辨識的功能。時程安排上，新台幣改版準備過程需循序推動，主要作業程序包括：成立諮詢委員會、辦理公民參與、設計鈔券圖案、採購新版鈔紙、製版與打樣、正式量產與累積庫存、調校設備及全民宣導等；預計首張新版鈔券於主題擇定後2年半發行，其餘面額陸續推出，期間新、舊版鈔券將比照國際作法並行流通數年。
中經院「大幅上修」全年經濟成長率至5.45％ 甩韓國好幾條街
中華經濟研究院17日發布今（2025）年第4季臺灣經濟預測，一如預期，大幅上修今年全年台灣經濟成長率至5.45％，不僅較第3季期間估測3.05％，增加2.4個百分點，更高於主計總處、中央銀行的預測值，更是國內主要經濟機構的估值。中華經濟研究院長連賢明表示，今年的經濟預測，事實上和16日聽到台積電的法說會一樣，「有一點點超過大家預期的好。」中華經濟研究院經濟展望中心主任彭素玲指出，即便 S&P Global 於 10 月發布之預測資料，2025 年全球經濟成長率約為2.69％，較對等關稅之前的3 月 估值2.48％，上修 0.21 個百分點；和亞洲主要貿易國家比較，台灣表現非常好，較之韓國的0.91％，「我們甩了他們好幾條街」。中經院第四季臺灣經濟預測的主要分析，受惠於對等關稅緩衝期帶動之提前拉貨效應，以及 AI 科技熱潮推升全球對半導體需求，臺灣今年上半年經濟成長高達 6.75％ ，其中第 2 季更達 8.01％。下半年延續 AI 熱潮，商品與服務輸出與輸入在商品貿易維持暢旺情形下，第3 季經濟成長率初估約5.82％，第 4 季受基期偏高影響，經濟成長動能略緩，成長率約為 2.71％，併計全年經濟成長率為 5.45％。彭素玲指出，今年的成長模式呈現「內外皆溫」情勢，內需貢獻 2.50 個百分點，其中國內投資在基期效應、AI 熱潮支撐下，全年成長達 10.55％，貢獻 2.73 個百分點，為內需主要支撐。國外淨輸出揮別上年之負貢獻，轉為正貢獻 2.95 個百分點。通膨方面，中經院指出，今年國內消費者物價指數（CPI）走勢呈現開高走低，上半年維持高檔、下半年走降，尤其台幣匯率走升壓制進口成本，有助於減輕通膨壓力；不過因 10 月以來民生物價調漲，加上服務業人力短缺導致薪資與價格維持高檔。預估全年 CPI 年增率約為 1.81％。
收藏家看這！「特殊號碼鈔券」增至史上最多150組 10／30起拍賣
中央銀行16日宣布拍賣第27期特殊號碼鈔券，10月30日起，透過台灣銀行網站投標公開拍賣，特殊號碼鈔券包含100元、500元、1,000元券，本期組數增為150組，創史上最多組數，且張數也增至6,160張，底價為面額的2倍，拍賣所有收入扣除成本以及面額後，將全數繳庫。累計前26期拍賣總收入已經達12,290萬元，已挹注國庫收入8,401萬元。央行發行局局長鄧延達表示，第27期特殊號碼鈔券自10月30日上午10時起至11月4日上午10時止拍賣，有興趣收藏的民眾，可至台灣銀行網站參與投標。這次拍賣單組最多張數仍為56張，單組底價最高8.4萬元，採整組方式拍賣，方便民眾一次完整收集。央行自2012年10月第1期以來拍賣特殊號碼流通鈔券，每年原則上兩期，即上、下半年各一期，大致上約為5月以及10月。鄧延達說明，統計過去26期特殊號碼鈔券拍賣，扣除了手續費、台銀拍賣作業成本以及面額等必要費用之後，全數繳交國庫，其中，第26期總收入達到699萬元、淨收入為366萬元，累計前26期總收入為12,290萬元，扣掉面額和營業稅，淨收入則為8,401萬元。鄧延達指出，第26期特殊號碼鈔券拍賣買氣熱度夯，145組全數標出，單組最高得標金額更飆上9萬9,508元元。由於近期買氣回溫，央行繼第25、26期增加組數後，第27期再增加至史上最高的150組、張數達到6,160張；而過去單期張數最多張，則為第7期的7,842張。鄧延達說，第23、24期拍賣均完售，得標比率百分百，而第25期5,600張中也賣出5,432張，買氣同樣亮眼，得標比率也來到96%，第26期又回到百分百得標率，央行對於拍賣結果很滿意，因此持續提高組數與張數。至於當期若有未賣出，則會併入下期拍賣。鄧延達表示，歷來拍賣仍以100元券最受民眾歡迎，主要因面額較低、市場需求量大、紅色討喜等。特殊鈔券拍賣是在每一字軌的100萬張中挑選出28張拍賣。就央行觀察，歷來特殊號碼鈔券拍賣結果來看，基本上仍以「111111」至「999999」這類連號最受歡迎，歷年單組最高得標倍數為66.66倍，即第三期以5萬9,990元得標。而早期仍有單張拍賣時，單張最高得標倍數為153.6倍，即第二期賣出的100元「888888」連號鈔票，以15,360元得標。
美援變選戰籌碼 川普要求阿根廷執政黨先選贏「不贏就沒錢」
美國總統川普（Donald Trump）在白宮接待阿根廷總統米雷伊（Javier Milei）時，宣布美國計畫提供200億美元的貨幣交換援助，但條件是米雷伊的政黨「自由前進（La Libertad Avanza）」必須在10月26日舉行的期中選舉中勝出。川普明言「如果他贏，我們會給予極大的協助，但如果他沒贏，我們就不會浪費時間」。這番話被視為明確將美國的經濟援助與阿根廷的政治結果綁在一起。根據《半島電視台（Al Jazeera）》報導，米雷伊週二訪問華盛頓特區（Washington，DC），這已是他自2023年12月上任以來第12次赴美。川普在白宮內閣會議室親自接待他，並當場表態「全力支持」。川普說，「你會贏這次選舉，我今天要完全公開支持你。阿根廷人民喜歡我，很多人喜歡我」。他形容這項200億美元的援助計畫，是協助「一種偉大理念接管一個偉大國家」的方式。川普與米雷伊關係密切。米雷伊曾參加川普的第二次就職典禮，並多次自稱「無政府資本主義者（anarcho－capitalist）」，政治立場與川普的「美國優先（America First）」理念契合。不過，這場白宮會面前，米雷伊所屬的政黨「自由前進」陷入多起醜聞。阿根廷國會選舉前夕，米雷伊的姊姊兼總統府秘書長卡琳娜（Karina Milei）被爆收賄，涉及國家殘障局（National Disability Agency）合約回扣事件。雖然米雷伊兄妹否認指控，但風波導致外界更關注他的領導風格與用人爭議。在阿根廷國內，米雷伊的執政支持度持續下滑。9月布宜諾斯艾利斯省（Buenos Aires）國會席次選舉中，「自由前進」以34％得票率敗給左翼「正義黨（Justicialist Party）」聯盟的46％。國會近期也兩度推翻米雷伊的否決，恢復對殘障福利、大學與兒科醫療的公共資金。這些舉動反映議會對其緊縮政策的不滿。米雷伊的經濟改革以削減政府開支為主，他曾在造勢場合揮舞電鋸、砸毀印有阿根廷中央銀行（Central Bank of Argentina）字樣的皮納塔，以象徵消滅通膨的決心。儘管成功壓低通膨率，但阿根廷披索（peso）仍疲弱，貧困人口卻因福利刪減增加。面對外界質疑川普是否真正關心阿根廷經濟，川普直接回答「如果他們沒贏，我們也不會繼續待太久。如果他輸了，我們對阿根廷就不會慷慨」。他並暗示，若「極端左派」在選舉勝出，阿根廷將陷入更嚴重動盪，但未點名具體對手。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）同場受訪時重申，援助方案將取決於米雷伊的選舉成績。他說「這筆援助是建立在健全政策的前提下，若阿根廷回到失敗的庇隆主義（Peronist）政策，美國會重新考量」。這筆計畫將透過美國財政部的外匯穩定基金（Exchange Stabilization Fund）執行，以美元交換披索，穩定匯率。川普承認米雷伊的政策會讓阿根廷人「感到痛苦」，但仍辯護說「若沒有他，阿根廷將會迷失」。當媒體詢問對米雷伊的建議時，川普轉而攻擊新聞界，批評《ABC News》等為「假新聞（fake news）」，並說「他只有一個問題，就是媒體報導太壞」。他稱，米雷伊正在做「正確的事」，只是遭到「極左病態文化」的惡意扭曲。最後，川普甚至開玩笑提議向阿根廷提供戰斧飛彈（Tomahawks）協助米雷伊「對付反對派」，在場記者報以尷尬笑聲。
新加坡經濟第3季增長超預期！央行示警2026年恐放緩
新加坡經濟在2025年第3季表現優於預期，儘管該國中央銀行「新加坡金融管理局」（MAS，簡稱金管局）警告，2026年的經濟成長可能將明顯放緩。據《CNBC》援引「新加坡貿易與工業部」（MTI，簡稱貿工部）14日公布的數據顯示，2025年7月至9月期間，新加坡國內生產毛額（GDP）按年成長2.9%。這一數字雖高於經濟學家原先預期的1.9%，但相較於經修正後第2季的4.5%增幅，仍顯示成長動能放緩。按季調整後，新加坡第3季GDP季增1.3%，略低於上一季的1.5%。製造業是整體經濟放緩的主要因素。該產業在第2季大幅成長5%後，第3季幾乎陷入停滯。營建業的增速亦趨緩，從前一季的年增6.2%降至3.1%。貿工部在聲明中指出：「受生醫製造與一般製造集群產出下降拖累，即便其他製造領域仍持續擴張，整體製造業表現仍顯疲弱。」新加坡服務業成長則大幅放緩，從第2季的年增1.7%降至僅0.2%。主要原因包括批發與零售貿易以及運輸與倉儲領域的收縮。「三菱日聯金融集團」（Mitsubishi UFJ Financial Group）資深外匯分析師Lloyd Chan在數據公布後指出：「雖然這次成長放緩部分是因去年基期較高所致，但在全球貿易逆風下，新加坡仍展現出相當的韌性。」此次經濟數據出爐之際，新加坡金管局才宣布維持既有政策不變，延續7月的立場。金管局表示，隨著與貿易相關的產業活動逐步「正常化」，新加坡的GDP成長預料將溫和放緩。不過，新加坡央行分析，全球對人工智慧（AI）的投資將在中長期支撐新加坡的製造業發展；而基礎建設支出與寬鬆的金融環境，則有望推動營建與金融服務業。金管局在聲明中預測：「2026年的GDP成長將隨外部環境變化而放緩，趨近於長期平均水準，使產出缺口（Output Gap）縮小至約0%。」日本「瑞穗證券」（Mizuho Securities）亞洲區主管瓦拉森（Vishnu Varathan）表示，金管局此次的決定「毫不意外」，即使近期整體與核心通膨顯著下降，央行仍選擇觀望。據悉，新加坡核心通膨在2025年8月上升0.3%，為自2021年2月以來最緩和的漲幅，主要受服務成本放緩影響。金管局進一步指出，排除私人交通與住宿價格的核心通膨，預料在短期內將進一步下降，之後再逐步回升。根據預測，2025年的核心通膨平均約為0.5%，2026年則可能介於0.5%至1.5%之間。瓦拉森形容，新加坡央行此次決策並非「鴿派暫停」（not a dovish pause），而是「穩健觀望」，強調若要進一步寬鬆，除非出現明顯的需求衝擊，否則可能性不高，「若要讓新加坡元名目有效匯率（Nominal Effective Exchange Rate）的升勢趨緩，必須出現需求面的不利衝擊。」新加坡近期出口數據持續下滑。官方數據顯示，2025年8月非石油國內出口（NODX）年減11.3%，為自2024年3月以來最大跌幅。8月新加坡對印尼、美國與中國的出口皆出現下降，但對歐盟、台灣與南韓的出口則有所增加。其中，對美國出口年減幅特別顯著：8月下降28.8%，繼7月暴跌42.8%之後，已連續2個月出現大幅下滑。
幣圈出現「史詩級大清算」！ 央行早示警：價格易面臨挑戰
幣圈在10月11日上演「史詩級爆倉」事件，Ethena推出的生息穩定幣USDe，在市場暴跌期間一度脫鉤美元。中央銀行曾在報告裡示警，透過演算法設計的穩定幣，相較於USDT及USDC，發行人較無須依賴準備資產來維持幣值穩定，可提升資金使用效率，但在市場面臨壓力時，價格穩定性容易面臨挑戰。美國總統川普宣布將對中國加徵100％關稅，加密幣價格應聲暴跌，10月11日全網爆倉升至193.6億美元，再度刷新歷史紀錄。央行報告指出，穩定幣的設計制度，難以同時兼顧價格穩定與資金使用效率，在價格穩定方面，發行人可藉由持有足額高品質、高流動性準備資產，並建立穩定幣與法幣間1:1的兌換與贖回機制，以確保價格穩定，如USDT及USDC等。不過，若以資金使用效率而言，透過演算法設計的穩定幣，相較於USDT及USDC，發行人較無須依賴準備資產來維持幣值穩定，可提升資金使用效率；但在市場面臨壓力時，價格穩定性容易面臨挑戰。在市場信任的主要關鍵上，歷史上曾出現脫鉤甚至發行人倒閉之事件，顯示穩定幣作為虛擬資產市場主要交易媒介，市場信任的關鍵仍在於足額的高品質、高流動性準備資產，以維護其價值穩定。據了解，10月11日上演的「史詩級大清算」，當紅穩定幣USDe，在市場暴跌期間一度脫鉤美元。市場人士指出，Ethena推出的生息穩定幣USDe，在幣安交易所一度跌到0.65美元。USDe是一種「合成美元」穩定幣，市值約140億美元，為全球第三大穩定幣。與USDT或USDC不同，USDe並沒有等額的美元儲備，USDe的穩定性由加密資產和相應的Delta中性對衝（空頭期貨）部位支援。央行示警，2023年3月矽谷銀行（SVB）宣布倒閉並遭FDIC接管，波及當時把部分美元準備資產存放於SVB的Circle公司，負面市場事件衝擊使USDC價值下跌，最低跌至0.85至0.87美元；2022年5月美元穩定幣TerraUSD（UST）維繫價值穩定機制失靈，價格崩跌90％，最終導致發行人破產。
瘋狂經濟制裁俄羅斯沒用？ 專家：現在需要「更聰明的制裁」
距離俄羅斯全面入侵烏克蘭已超過三年半，戰事陷入消耗僵局，美國主導的和平進程幾乎停滯。烏克蘭首都基輔（Kyiv）的盟友近來呼籲西方必須加大對俄羅斯的經濟壓力，希望透過提高戰爭成本，迫使克里姆林宮重新考量持續作戰的代價。根據《CNN商業》報導，歐盟已陸續推出十八輪制裁方案，美國、英國及多國也祭出數十項經濟懲罰，雖然這些措施削弱了俄羅斯的金融與出口體系，但仍未動搖普丁（Vladimir Putin）繼續戰鬥的決心。英國智庫查塔姆研究所（Chatham House）專家提艾許（Timothy Ash）形容，現階段西方不需要「更多制裁」，而是「更聰明的制裁」。俄羅斯經濟目前仍被龐大軍費支撐。官方數據顯示，2023年至2024年間經濟成長超過4%，但今年預估僅剩1%。通貨膨脹可能在6%到7%之間徘徊，中央銀行為抑制物價維持17%的高利率。石油與天然氣出口收入下滑，財政赤字擴大，但根據俄羅斯政府九月底提交的三年預算案，軍費仍維持戰前的四倍水準。為填補支出缺口，克里姆林宮自1月起將增值稅（VAT）從20%調升至22%，並公開表示額外稅收將主要用於國防與安全。普丁承認這項稅改會壓縮經濟成長，但仍為其辯護。卡內基俄羅斯歐亞中心（Carnegie Russia Eurasia Center）研究員普羅科彭科（Alexandra Prokopenko）分析，克里姆林宮的政策設計顯示其已預期長期衝突，並準備在消費受限的條件下維持作戰。查塔姆研究所的艾許則提到，美國國會正在審議的《制裁俄羅斯法案》（Sanctioning Russia Act）若獲通過，對購買俄羅斯能源出口的國家徵收500%關稅，將可能直接使俄羅斯經濟崩潰。不過普丁上週稱此提案「難以想像」，美方也 unlikely 實施，因全面封殺俄羅斯能源恐導致全球油價飆升。艾許建議，美歐可考慮較溫和的「次級關稅」方案，對俄能源出口徵收約20%至30%關稅，並將稅收用於資助烏克蘭。這項構想呼應歐盟內部正在討論的資金計畫。根據多家歐洲媒體披露的文件，歐盟可能以凍結中的俄羅斯資產作為擔保，向烏克蘭提供1,400億歐元的貸款，並規定基輔僅在俄羅斯支付戰爭賠償後才需償還。艾許表示，這將是「對俄羅斯發出的明確訊號，烏克蘭有足夠資金持久作戰」。德國總理梅爾茲（Friedrich Merz）在《金融時報》（Financial Times）撰文支持該計畫，認為莫斯科只有在意識到烏克蘭「能撐得更久」時，才可能回到談判桌。歐洲政策分析中心（Center for European Policy Analysis）研究員科良德（Alexander Kolyandr）則提出不同觀點，主張新制裁應聚焦俄羅斯的「人力危機」。他認為，應反其道而行，鼓勵俄羅斯專業人才外流，加劇勞動短缺與工資壓力，使克里姆林宮更難抑制通膨。同時，烏克蘭總統澤倫斯基（Volodymyr Zelensky）批評西方執行制裁不力，揭露俄軍在10月5日大規模攻擊中使用了含10萬多個歐美零件的武器系統，質疑制裁漏洞。「全面戰爭已第四年，若還有人說不知道如何阻止零件流入，實在不可思議。」。艾許補充，對違制裁者的懲處應具實際威嚇力，「幫俄羅斯繞過制裁的公司賺得盆滿缽滿，卻沒有人被關進監獄」。另一方面，烏克蘭近月對俄煉油廠的無人機攻擊被視為另一種「經濟武器」。俄羅斯西亞拉分析機構（Siala）估計，這些攻擊造成煉油產能損失約38%，導致國內汽油短缺並迫使出口原油。卡內基研究員瓦庫連科（Sergey Vakulenko）指出實際損失可能略低，但依然使俄國經濟承受壓力。艾許認為，燃料短缺與出口受限的雙重打擊遠勝任何制裁，也說明西方應允許烏克蘭獲得更多遠程打擊武器。
超商店員收500元假鈔秒看破綻！下面印「2字」穿幫 網友驚：也太像了吧
台灣雖然罕見假鈔案件，但仍偶有發生。近日有名超商女店員在社群平台分享親身經歷，指出有顧客深夜使用一張500元假鈔付款，所幸她眼尖發現鈔票上的「兩個字」破綻，成功識破詐騙，否則恐怕將損失半天薪資。文章曝光後，引起網友熱議，不少人也紛紛分享曾誤收假鈔的經驗。原PO在Threads平台上發文指出，當晚約10點半左右，有顧客遞出一張500元鈔票付款，她起初並未察覺異狀，直到注意到鈔票下方印製廠名稱竟為「魔術印製廠」，才驚覺是假鈔。她與真鈔一比發現，除了色澤略有不同，真鈔上應印有「中央印製廠」的字樣，這項關鍵差異讓她當場攔下這張假鈔。她感嘆，若不是多看一眼，自己辛苦工作的半天薪水可能就因此損失。這則貼文隨即引發熱烈回響，許多網友留言分享自身經驗，有人表示：「我也收過，客人付完就跑超快，還好只是一百」、「不看那個字其實蠻像的」、「沒有特別注意真的會收下」、「這個魔術印刷廠也很缺德，做這麼像」、「500元真的很多仿得很像，一摸就怪怪的。」中央銀行也曾提醒民眾辨識新台幣真偽的六大防偽特徵。首先是真鈔具備「凸起觸感」，民眾可用手指觸摸鈔票左上角、左下角及右下角的面額位置，能感受到明顯的觸感差異。其次是「迎光透視水印」，500元真鈔可見「竹子」與「500」的浮水印圖案。第三項防偽機制是「變色油墨」，輕轉鈔票角度，正面左下角的數字將由金色轉變為綠色。第四項為「變色窗式安全線」，在光線照射下會呈現七彩光影，並可見500字樣。第五項則是「15度角隱藏字」，以特定角度觀看，會出現隱藏的「500」字樣。最後一項辨識方式是「條狀箔膜光影變化」，輕晃鈔票可見箔膜呈現明顯光影變化，這些設計皆為防範偽鈔的重要機制。央行呼籲，民眾收款時多加留意，遇有疑似假鈔應立即通報警方處理，以避免損失。
外匯存底突破6千億美元！ 史上新高
首度登上6字頭！台股見回不回，外資銀彈攻勢不間斷，中央銀行被迫買匯阻升，加上主要貨幣對美元的匯率變動、孳息收入進帳，9月底外匯存底止跌回升，結束連續二月下滑，單月回升55.13億美元，達到6029.43億美元的史上新高，是首度突破6千億美元，距離衝破5千億美元僅短短5年，長胖速度驚人。對於外匯存底跨越歷史門檻，央行外匯局長蔡烱民解釋，新台幣9月強升，央行進場調節阻升，進而推升外匯存底餘額，但歐元單月上漲0.52％，也對外匯存底帶來正貢獻，而9月雖非傳統收益大月，仍有孳息進帳挹注，三股力道匯集，致外匯存底有較大規模增加。金管會也在7日公布，9月外陸資淨匯入91.63億美元，折合新台幣約2800多億元，創2021年以來第6大淨匯入、同期第1大淨匯入。今年前9月，外陸資累計淨匯入325.45億美元，為2021年以來同期第1大累計淨匯入。金管會分析，主要是美國採行寬鬆貨幣政策、外資對台股有一些信心，因此資金繼續流入台灣。根據央行統計，由於外資持續加碼台股，截至9月底止，外資持有國內股票及債券按當日市價計算，連同新台幣存款餘額已破兆元大關，增至1兆397億美元，約當外匯存底比率則持平為172％，餘額及比率均創史上新高。蔡烱民強調，聯準會9月降息之後，提振美國科技股表現，連動台股高科技股表現，進而帶動台股持續寫下新高，但源源不絕匯入的資金，也造就新台幣的升值效應，因外資匯入通常又急又快，使新台幣在9月中部分交易日波動稍微擴大，央行才會進場買匯阻升。對於日前韓國與美國達成匯率協議，市場再度討論我外匯存底會否成為談判籌碼，蔡烱民重申，央行與美國財政部維持良好溝通，但並未參與對美經貿談判，強調貿易談判與匯率沒有關聯，是完全獨立議題，也說美方沒有要求新台幣升值，他們在意的是公平競爭。蔡烱民分析，台韓的經濟體質不同，台灣經常帳順差規模龐大，每年突破千億美元，加上長期累積龐大海外資產，規模約3兆元，即便扣除外資持有台股資產，仍有1.5兆之多，對外投資可用海外資產，作為廠商投資來源，所以台灣較無韓國面臨的流動性問題。
經濟制裁讓貨幣「貶成壁紙」 伊朗國會正式通過貨幣改革：里亞爾面額少4個零
日前，伊朗與西方國家的核子談判破局後，聯合國恢復了對伊朗的經濟制裁，導致伊朗貨幣里亞爾（rial）再度大幅貶值，國內通膨居高不下。今年8月，伊朗國會就提出要將不斷貶值的里亞爾面額去掉4個0。今（5）日，伊朗國會正式通過這項貨幣改革提案，往後10000里亞爾將等於1新里亞爾，並且引入新貨幣單位「古蘭」（暫譯，原文『Qeran』），1新里亞爾將可拆分為100古蘭。據《德黑蘭時報》報導，今日伊朗國會以144票贊成、108票反對、3票棄權的結果，正式投票通過了此前經濟委員會提出的貨幣改革計畫。根據修訂後的法律，往後10000里亞爾將等於1新里亞爾，而1新里亞爾又可拆分為100古蘭。根據該法案，新、舊里亞爾可在最長3年的過渡期間同時流通，之後現行的里亞爾紙幣與硬幣就將退出市場。而伊朗中央銀行（CBI）將負責制定外匯匯率，並根據現行貨幣體系和外匯存底買賣貨幣。據了解，這項改革方案其實早已被提出多年，會在此時通過的原因，是因為如今伊朗經濟遭遇空前的嚴峻挑戰，包括國內通貨膨脹率長期維持在40%左右男以降低，再加上2018年美國對伊朗實施制裁以來，里亞爾兌美元匯率貶值超過90%。而在日前伊朗與西方國家的核子談判破局後，聯合國恢復了對伊朗的經濟制裁，里亞爾匯率更是一路下探新低。根據貨幣追蹤網站Bonbast及 AlanChand，目前在黑市匯價方面，每美元可兌換118萬里亞爾。不過對於此舉，經濟學家並不看好。早在今年8月，伊朗經濟學家卡姆蘭‧納德里（Kamran Nadri）就公開指出，砍掉里亞爾上的幾個「0」既不是有效的貨幣政策，也不是控制通脹的機制，只能說是出於會計目的對貨幣單位進行的官方調整。而他認為，除了通貨膨脹之外，伊朗經濟面臨的挑戰還包括過度依賴石油收入和補貼、長期管理不善，以及與政治精英的裙帶關係等問題。
銀行貸不了？購屋族另找新歡 金管會點名「這行業」還有額度
銀行房貸利率高，購屋族看得到吃不到，不少想申貸房貸的民眾，將目光轉向非銀行的金融機構，根據聯徵中心最新統計，2025年上半年保險公司新增房貸人數近4000人，年成長幅度高達86％，大幅超越銀行的年減幅35％。根據聯徵中心資料顯示，2024年上半年保險公司新增房貸人數僅2048人，今年上半年保險公司新增房貸人數為3813人，雖遠不及銀行新增房貸人數9萬8,444人，年成長幅度高達86％，超越銀行的年減幅35％。銀行因受限於《銀行法》第72條之2比率以及限制，配合中央銀行實施不動產放款集中度自主管控措施，導致部分購屋族群申貸資金取得不易，因而轉向保險公司申貸。兆豐銀行指出，銀行房貸業務主要以配合政府政策的新青安及首購族群為優先承作對象，與保險公司敘作客群不同，保險公司房貸業務成長，對銀行而言影響尚屬有限。保險局先前邀保險公司赴金管會討論房貸承作，包括國泰、富邦、南山、中信、凱基、新光等六家公司。保險局副局長蔡火炎，根據六大業者向保局估列的數據，估計截至明年底還能承作3300億元房貸，協助紓緩房貸荒。
歐盟考慮拿「俄國遭凍結資產」做保 為烏克蘭籌1400億歐元長期貸款
歐盟領導人日前在丹麥召開非正式峰會，討論是否動用被凍結的俄羅斯資產，以支撐烏克蘭的長期財政與軍事需求。根據《美聯社》報導，歐盟執行委員會提出計畫，考慮以擔保貸款方式動用歐洲境內的凍結資產，據稱，這些凍結資產的數額高達數千億美元，存放於比利時的有約1940億歐元；日本持有約500億美元，美國、英國與加拿大的規模相對較小。若27個成員國同意，歐盟將以這些資產的現金餘額作為貸款基礎，協助基輔籌措2026年與2027年合計約1300億歐元的預算缺口。俄羅斯隨即回應。克里姆林宮發言人佩斯科夫（Dmitry Peskov）批評這等同「非法沒收財產」，並稱為「盜竊」。但歐盟執委會主席馮德萊恩（Ursula von der Leyen）強調，資產並未遭沒收，而是暫時用於貸款；若未來俄羅斯支付戰爭賠償，烏克蘭才需償還貸款。她直言「俄羅斯是加害者，必須為所造成的損害承擔責任。」此構想獲部分領導人肯定。主辦會議的丹麥總理弗雷德里克森（Mette Frederiksen）形容計畫「是不錯的前進方向」，並承認仍有法律問題待解決，但相信能找到合適方式。歐盟外交政策負責人卡拉斯（Kaja Kallas）表示，尚未獲得全體成員國支持；然而若不考慮凍結資產，勢必讓納稅人承擔更大財政壓力。各國態度迥異。德國總理梅爾茨（Friedrich Merz）呼籲「利用有效槓桿迫使普丁上談判桌」，並強調資金應專注軍事支援；法國總統馬克宏（Emmanuel Macron）則謹慎回應，強調必須兼顧國際法與歐洲的金融可信度。比利時憂成俄羅斯報復目標，歐洲中央銀行也提醒，若直接沒收資產將損害歐元信譽。峰會前夕，芬蘭與瑞典公開致函各國領袖，呼籲支持貸款計畫，並表示「投資於烏克蘭就是投資於整體歐洲的安全」。義大利與法國因債務壓力對方案持保留態度，但歐盟執行機關相信，隨著國防預算壓力上升，多數政府終將接受這種「不直接沒收、卻能轉化資產效益」的折衷方案。自2022年戰爭爆發以來，歐盟已投入1740億歐元支援烏克蘭；而美國在川普（Donald Trump）政府領導下，對基輔的直接援助幾乎停擺。此次歐盟的討論被視為展現「即使缺少美國」仍將維持對烏克蘭支持的決心。目前，若此筆貸款得以推動，總額可能高達1400億歐元，且烏克蘭僅在俄羅斯支付大規模戰爭賠償後才需償還；若莫斯科拒絕，資產將續凍。此計畫遂成為兼具政治、法律與外交博弈的歐洲實驗。