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外資說「半導體缺貨潮」2022結束？ 市場等待台積電給答案
2022年台股封關為1月26日，同時間為Fed FOMC會議召開。法人預估元月行情在2021年底收盤18,218.84點的逐漸發酵，至1月13日台積電召開法說前後達到股市高峰，建議選股可注意四面向與一主軸，且美、台財報共同點為第一季為財報年成長率最佳季度，「作夢行情」可以期待。永豐投顧展望2022年元月台股股市，給予「財報與資金加乘，行情持續熱絡」13字預測，並建議投資人可觀察「景氣持續熱絡」、「美台雙雙進入超級財報周」、「外資歸隊、代操基金進場，資金行情可以期待」及「台股封關日恰逢FOMC會議召開，預估封關前有結帳賣壓」四面向。尤其是關注台積電在1月13日召開的法說會，永豐投顧認為這一場法說行情最值得期待，在台積電調漲2022年晶圓代工價格10~20%後，預期獲利更上層樓。此外，外資曾發布半導體缺貨潮於2022結束的看法，曾對晶圓代工族群造成不小的震撼，此次由台積電法說亦可獲得明確的展望。投資標的部分，永豐投顧建議可以「台積電」為主軸，擴及台積電協力廠及IC設計族群；具備CSR報告、股價位階尚低的「藍籌股」亦可能成為代操基金首要買進標的，建議不預設指數空間，選股策略大於選市。永豐投顧分析，11月外銷接單達655億美元，再創新高，產業動能比預期強勁，再觀察11月製造業PMI由10月58.3上升至59.5，顯示淡季不淡，景氣對策信號位於紅燈區已達10個月，創下史上最長紅燈區，由外銷接單、製造業PMI及目前股市情況來看，12月景氣對策信號應仍可維繫於高檔。12月市場專注焦點為Fed升息議題以及新變種病毒是否再次傷害市場經濟活動， Fed升息三碼已然反應於過去的股市，在變種病毒方面，現今越來越多研究顯示，Omicron病毒重症率較Delta病毒大幅度減輕，投資人在放下Fed升息及病毒擔憂後，元月上場的超級財報週將成為投資人焦點所在。民眾還可以多加關注「勞退480億元代操基金」進場，可望開始布局544家具備CSR報告之績優公司；此外，在聖誕長假期間，外資交投清淡，買賣金額由過去平均1,700億元下降至不到千億元，預期元月份外資歸隊，台股成交量將恢復至3,000億元水準，不致呈現目前價量背離現象。1月26日為台股封關日，同時間為Fed FOMC會議召開，丙種資金及國內保守性資金如銀行、壽險等機構在避險下，預期封關前有結帳賣壓。預估元月行情逐漸發酵，至1月13日台積電召開法說前後達到股市高峰，之後隨封關日接近，走勢放緩。
封關倒數四個交易日 台股今續戰萬八 順勢操作布局半導體
上周五（24日）耶誕節，美股休市；台股則是開高走低。以小紅盤開出後，台積電、聯電等電子權值股領軍下，攻上萬八大關，最高來到18039.85點，刷新台股紀錄後，盤面上光磊、楠梓電、易華電、佳能等中小型業績題材股表現強勢，可惜市場追價買盤力道不足，成交量能未能有效放大，指數震盪走低後漲幅收斂，萬八得而復失，終場收在17961.64點，上漲14.98點、0.08%；周漲149.05點、0.84%。櫃買指數則收在233.20點，下跌0.15點、0.06%，成交金額降至839.59億元。集中市場24日成交金額增至2425.35億元；三大法人合計買超89.82億元，外資連4買、買超86.02億元，外資自營商買超0.00億元；投信中止連8買，賣超5.62億元；自營商買超7.05億元、自營商避險買超2.37億元。資券變化方面，融資金額增加2.06億元，融資餘額為2815.83億元，融券減少0.42萬張，融券餘額為52.73萬張。當沖交易金額為2025.19億元，占市場比例為41.23%。國發會今（27）將公布11月份景氣燈號。隨著年底消費旺季到來，加上外銷出口持續增溫，預估11月可望續亮代表「熱絡」的紅燈，挑戰連十紅。台灣國際半導體展將在28至30日登場。國際半導體產業協會（SEMI）公布最新北美半導體設備出貨金額，11月達39.14億美元，較10月最終數據37.45億美元成長5%，且再度改寫歷史新高。台股集中市場與上櫃股票12月24日大盤走勢圖。（圖／翻攝自基本市況報導網站）統一證券表示，目前半導體產業仍持續受惠於超級旺季，且這股態勢隨著IDM大廠、晶圓代工廠、記憶體廠及封測廠等相關供應鏈持續擴產效應下，將延續到2022年。其中，台積電、聯電、世界先進及力積電等晶圓代工大廠將在2022年下半年逐步開出成熟製程新產能，台積電更將持續向3奈米等更先進製程推進，成為半導體設備出貨金額大幅增加的主因。永豐投顧指出，台積電即將於1月10日公布12月營收。據上次法說會指引估算，12月營收應可達1500多億元，接近9月新高水準，另台積電1月13日舉辦法人說明會，預期展望仍佳，可望澄清外資大行對半導體缺貨狂潮於2022年結束的看法。統一證券表示，就均線觀察，目前台股短、中、長期均線維持多頭排列，且外資持續回補買超台股，配合年底集團及法人作帳行情樂觀，台股後勢仍有高點可期。盤面上，因國際紙漿上漲，華紙預計下個月將再調漲紙漿價格，加上衛生紙傳出即將漲價消息，造紙類股表現亮眼，華紙、正隆、永豐餘、永豐實等走勢強勁。永豐投顧表示，上周因聖誕長假將屆外資縮手，預期在長假過後，隨美股氣氛轉佳，外資買超金額可望擴大，在內資部分，勞退480億元代操基金及富邦元宇宙195億元規模基金將陸續進場佈局。在內外資陸續歸隊下，可順勢偏多操作，布局半導體。
美股迎聖誕行情 蔡明忠「台股會站上萬八」 華紙正隆齊漲
就連富邦集團董事長蔡明忠都認為，台股應該會上萬八！今天（24日）周五盤中一度觸及萬八關卡，又以投信持續不斷買超助攻登新高18,039點，最終收在17,961.64點，下周再戰。永豐投顧表示，類股表現部分，造紙類上漲4.98％，主要是受到華紙+8.96％及正隆+5.9％帶動，在電子類股部分，則以光電及電子零組件族群表現最佳。光電龍頭股大立光在外資調升評等下大漲9.4％，帶動光電類股上漲2.71％，在電子零組件部分，國巨+5.82％、金像電+10.72％、信邦+11.78％、欣興+7.66％、嘉澤+9.75％及AES-KY+13.14％為法人主要進攻標的。展望下周台股選股策略，永豐投顧分析可觀察「美股醞釀聖誕行情」、「年底作帳，內外資可望同時歸隊」、「展望元月，台積電財報可以期待」與「投資策略偏多操作，佈局半導體」四個面向。永豐投顧表示，在擺脫疫情陰霾後，市場開始期待聖誕行情來臨。所謂聖誕行情為自1972年以來經驗，通常年底最後五個交易日及來年前兩個交易日，美股通常會上漲。目前美國大行認為Omicron疫情不嚴重、美國不會重回封鎖路線及消費依然強勁，加上預期供應鏈在2022 H1可望緩解情況下，「聖誕行情」極有可能來臨，若美股續強，則外資在長假過後，可望對台股偏多操作。上周因聖誕長假將屆，外資買賣超總金額由過往1,600多億元縮減至1,100多億元，台股成交量則由前週3,000多億元，縮減至2,600多億元，形成價量背離現象，預期在長假過後，隨美股氣氛轉佳，外資買超金額可望擴大，在內資部分，勞退480億元代操基金及富邦元宇宙195億元規模基金將陸續進場佈局。再往後看，台積電即將於明年1月10日公布12月營收，根據上次法說會指引估算，12月營收應可達1500多億元，接近9月新高水準，另台積電1/13將舉辦法人說明會，預期展望仍佳，可望澄清外資大行對半導體缺貨狂潮於2022年結束的看法。由於小股為投信等鍾愛標的，惟在股價已飆漲下，風險陡升，在此時刻不如佈局穩步當軍的半導體族群，以晶圓雙雄為主，再擴及股價本益比仍在偏低位置的半導體設備及相關材料類股，預期本週行情為連接元月行情的中繼站，指數區間不必拘泥，應可望再創新高。
那指費半創新高 台股連7紅資金行情可期
進入秋冬後，歐洲新冠疫情攀升，航空股受挫，科技股表現正向，上周五（19日）美股四大指數漲跌互見，其中那斯達克指數突破萬六大關，與費城半導體指數同創歷史新高。台積電ADR漲0.71%；日月光ADR跌0.52%；聯電ADR漲1.74%；中華電信ADR跌1.07%。19日美股四大指數表現：道瓊工業指數下跌268.97點、0.75%，收35,601.98點；那斯達克指數上漲63.73點、0.4%，收16,057.44點；標準普爾500指數下跌6.58點、0.14%，收4,697.96點；費城半導體指數上漲12.1點、0.31%，收3,912.0點。美國科技股中，蘋果漲1.70%；Meta（原臉書)漲1.95%；Alphabet（谷歌母公司）跌0.61%；亞馬遜跌0.53%；微軟漲0.54%；特斯拉漲3.71%；英特爾跌0.32%；AMD漲0.25%；NVIDIA漲4.14%；高通跌0.71%；美光漲7.80%；應用材料跌5.49%。19日台股開高走低，早盤在台積電帶領下，指數一度衝高到17986.18點，之後多檔龍頭股遭逢調節賣壓，指數開始逐步向下，終場大盤指數以17818.31點作收，下跌23.06點、0.13%。櫃買指數則以225.74點作收，上漲0.26點、0.12%，成交金額略降為1132.74億元。集中市場19日成交量能略增至3971.65億元；三大法人合計買超67.42億元，外資由連2買、買超78.95億元，外資自營商賣超0.06億元；投信連2賣、賣超8.75億元；自營商買超4.10億元、自營商避險賣超6.88億元。資券變化方面，融資金額增加11.89億元，融資餘額為2756.72億元，融券減少0.16萬張，融券餘額為59.92 60.08萬張。當日沖銷交易買賣金額為3200.24億元，占市場比例為39.70%。統一證券表示，上周五台股指數再創波段新高17986點，雖然終場以小跌23點作收，但單周仍上漲300點，周線呈現連7紅的強勢多方格局。9月外銷訂單已連續19個月正成長，今日經濟部將公布10月外銷訂單，估可望連20紅。在基本面支撐下，多頭氣盛。永豐投顧指出，雖然預期11月下旬起至12月中旬，政治陰霾漸漸襲來，但還是建議可以逢低佈局，主要原因為勞退480億元委外代操基金將於12月底或明年元月進場，在資金行情可期下，選股策略，長線以2022年趨勢正確的伺服器、高速傳輸及ABF族群為佈局標的，但以上族群位階高，宜耐心等待股價漲多修正，短期則以低PE、高殖利率股較為安全，預估本周指數空間17,600～18,000點。台股集中市場與上櫃股票11月19日大盤走勢圖。（圖／翻攝自基本市況報導網站）
耐心等待台股逢低布局 法人：留意480億勞退基金進場時機
美國超級財報周告一段落，展望11月下旬起，投資人焦點將轉向經濟數據及政治議題，法人觀察「勞退480億元委外代操基金，將於12月底或明年元月進場」之勢，可以注意2點布局選股策略。本周台股法說會，22日登場的嘉澤、佳能、寶利徠，23日美時、和碩、中信金、長科，24日台聚、神達、精測及26日旺宏、宏碁、彰銀、德律。永豐投顧分析，科技股龍頭股Nvidia及應用材料在上周公布財報後，美國科技股財報周正式結束，自10月中旬以來，美股瘋漲行情來自財報激勵作用，連帶帶動台股往17,986點邁進。至於零售類股股價下挫，引發投資人對通膨的疑慮，主要是在零售股Walmart、Target等公司公布財報，獲利及展望雖皆呈現優於預期，只是公司經營階層坦言受供應鏈、勞動力影響，「不轉嫁給消費者」的情況下，利潤空間恐壓縮所致。美股自10/12~11/18以來，費城半導體爆漲22％、Nasdaq漲10.6％，標普500漲8％，漲幅過大，宜留意下旬起市場獲利了結賣壓。台股已近前高，若美國樂觀情緒風向轉變，投資機構自然會選擇高檔獲利了結，空出現金部位，靜待利空出盡後再伺機行動。因此，永豐投顧分析，勞退480億元委外代操基金將於12月底或明年元月進場，在資金行情可期下可留意2點選股策略，一是長線以2022年趨勢正確的伺服器、高速傳輸及ABF族群為佈局標的，但以上族群位階高，宜耐心等待股價漲多修正；二是短期則以低PE、高殖利率股較為安全，預估本周指數空間17,600～18,000點。美國預算案尚未通過，且葉倫重申美國將在12/15達到舉債上限，若未決定凍結或提高舉債上限，美國將陷入債務違約。在預期11月下旬起至12月中旬，政治陰霾漸漸襲來，投資人仍是要耐心等待一下次逢低布局機會。
「是客戶要求」！勞金局炒股弊案 2基金操作人員曾私下傳訊討論
檢廉偵辦勞金局炒股弊案，查出代操勞動基金的復華及統一投信在下單前，曾彼此交換交易操作資訊，一度提到遠百股票代號「2903」是客戶要求」，因此認定復華、統一投信基金操作人員配合炒作遠百，展開偵辦。檢廉調查，寶佳資產、嘉源投資執行長唐楚烈、投資主管邱裕元，原計畫於去年4月至7月，調節拋售近3％遠百持股，但投資人接手不如預期，謀議由勞動基金資金承接，並拉抬股價。邱找擔任勞動基金操盤手的同學游迺文配合、 運用包括勞工保險基金、新制勞工退休基金、國民年金保險基金、積欠工資墊償基金進場承接遠百。但因游違規致電券商要求配合下單遠百，若不滿股價，動輒謾罵下屬，承辦人員憤而告發，全案才爆發。檢廉發現，負責代操基金的復華及統一投信人員也交換資訊，配合下單。其中統一投信研究員吳嘉哲，受指示研析買入遠百的投資報告；吳曾私下傳訊詢問復華投信基金經理人劉建賢「學長偷偷問一下...你有被要求買遠百嗎？」檢廉發現，2人對話提及「2903(遠百股票代號)是客戶要求...有報告...有理由...要也是客戶濫用職權」等字眼，因此懷疑復華、統一投信基金經理人配合炒作遠百。
張錫：政府基金代操通通贏大盤
勞動基金涉貪案延燒多家投信，重創形象，投信投顧公會理事長張錫25日站上火線，提出五大聲明，強調炒股案是少數經理人違背誠信的個人行為，多數基金代操業者都是經評選、盡職管理資產，績效也明顯勝過大盤，呼籲外界「莫因少數人否定多數投信業者的努力」。今年來國內投信台股基金績效張錫五大聲明，第一是坦言不法經理人有如「酒駕」，是個人行為，不能因此抹滅整體投信產業的努力，且勞退基金選定代操機構，是由專家學者組成的評審團公開評選，沒有特定人能主導，張錫並指出今年台股大盤績效14％，投信的台股基金平均有22.5％的投報率，代操政府基金的績效亦高過大盤，有雙位數績效，並非外界所擔心都是虧本承接部位。第二即是回應退佣，張錫強調代操業者都是依勞動基金運用局提供的券商名單，再從其中選較有豐富研究資源的券商下單，且手續費就跟一般機構法人費用一樣，是萬分之4，並沒有拿到什麼鉅額退佣或自肥。第三是代操政府基金的投信，向來以大型績優龍頭股為主要布局對象，且周轉率不像共同基金高達100～200％，即部位多是長期持有、避免短進短出，政府基金代操部位的周轉率一般約在50～60％，張錫說：「其實這些部位是台股穩定的重要力量。」就因政府基金有穩定股市的責任，若確定代操基金業者有不法行為，該投信代操的部位，勞動基金將收回部位，再委託其他投信管理，不會以變現方式造成股市波動。第四是張錫指出，因有些不肖基金經理人個人行為，投信業近年來在自律規範上不斷強化，代操基金的操作流程也比照共同基金，甚至更為嚴謹，例如很多投信基金在選股操作上採取正面表列，即有一池子的股票名單，必須從此名單中挑戰投資部位，財務與業績未符合標準的個股根本無法進入名單池，投資流程也有一定標準，未來投信投顧公會將督促各會員公司加強化內部訓練，將自律內化為基金經理人的DNA，公會也將強化自律宣導。第五是張錫努力多年，力爭資產管理是台灣金融業未來的商機與競爭力所在，投信投顧公會將持續爭取TISA個人投資帳戶免稅，以及推動勞退自提自選方案，擴大國內資產管理業的商機，也盼外界再給投信產業努力及發展的機會。
勞動基金炒股案越滾越大！統一投信資深副總等4人聲押禁見
檢廉偵辦勞動基金運用局國內投資組前組長游迺文貪汙、炒股案續有發展，檢廉懷疑，游迺文利用職權，要求代操的統一投信資深副總闕志昌大量買進遠百股票，協助寶佳執行長唐楚烈、投資主管邱裕元出脫套利，21日展開第4波偵查行動，搜索闕住處及辦公室，約談闕等4人，漏夜偵訊中。檢方今天凌晨訊後，認為4人涉犯重罪，並於被拘提前刪除手機訊息，有湮滅證據、串證之虞，因此向法院聲請羈押禁見。唐楚烈等人抗告被駁此外，唐楚烈、邱裕元、復華投信投資長邱明強、基金經理人劉建賢4人，不服遭羈押禁見提抗告。高院認為4人在事發後，急刪諸如「「換別人有壓力了…」、「那你就快手快腳囉」、「勢要作出來才像來真的」等LINE對話紀錄，有串證之虞，昨裁定羈押禁見確定。昨被約談的4人中，闕被列為被告，另統一投信2名經理人、1名研究員為證人。統一投信聲明，依法配合調查，因偵查不公開，不便說明細節。檢廉懷疑，寶佳資產執行長唐楚烈等人，為達成年報酬率至少12％績效，今年7月以招待高檔飲宴等方式，行賄拉攏勞動基金操盤手游迺文；游指示代操基金的復華、統一投信經理人以勞動基金進場，在開盤前用高掛大量委買單方式，控制特定交易日的遠百股價，今年8月初拉抬至24.75元，共承接寶佳高賣倒出的近3％遠百持股。游指示闕志昌大量買股檢廉懷疑，游利用勞金局委託代操的統一投信，對其具有管理、督導及考核等權限，指示闕，違背專業投資判斷，將勞動基金資金，含勞工保險基金、新制勞工退休基金、國民年金保險基金、積欠工資墊償基金等，各自進場大量買進遠百股票，讓唐、邱等人順利出脫持股套現獲利。檢廉認為，闕涉犯《證券投資信託及顧問法》、《刑法》背信罪、業務登載不實罪、《貪汙治罪條例》圖利罪、《證券交易法》操縱股價罪。檢廉偵辦勞動基金弊案，已執行4波偵查行動，案情如滾雪球愈滾愈大。目前5人遭收押禁見、另復華研究員陳周倫50萬元交保。