個人消費支出...
」 聯準會 Fed 降息 通膨 美國
聯準會降息預期升溫！市場靜待下週決策會議
美股美東時間週四（4日）走勢微幅上揚，投資人正關注即將到來的聯準會（Fed）年度最後1次利率決策會議。標普500指數（S&P 500）小漲0.11%至6,857.12點；那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）升0.22%至23,505.14點。道瓊工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）則微跌0.07%，收在47,850.94點，反映市場情緒謹慎但未現恐慌。據《CNBC》報導，美國公債殖利率上升，比特幣（bitcoin）則恢復跌勢，下跌0.5%。該加密貨幣於1日跌破85,000美元，創3月以來新低，不過2日早盤反彈，且整週維持在90,000美元以上，為低迷的加密貨幣投資者帶來一絲希望。投資人關注職缺安置公司「Challenger, Gray & Christmas」的報告，該報告顯示美國企業11月宣布的裁員規模，使全年裁員數字進一步突破100萬人，主要受企業重組、人工智慧以及關稅因素影響。3日世界最大的人力資源管理公司之一「自動資料處理公司」（Automatic Data Processing, Inc.，通常稱ADP）公布的私人企業就業數據也意外疲弱。就業市場日益疲軟的跡象，使華爾街幾乎確信聯準會將在12月10日的年度最後1次會議上會降息1碼。根據芝加哥商品交易所（CME）的「FedWatch」工具，市場目前對下週三（10日）降息的預期機率已達87%，比幾週前高出許多。獨立財務顧問公司「Orion Advisor Solutions Inc. 」投資長荷蘭（Tim Holland）表示：「今年迄今為止市場表現良好，11月下半月更加強勢。我不會意外看到市場從現在開始走平。重點消息是降息25個基點，但該消息已被充分預期，如果沒有降我反而會驚訝。市場已經預期到這件事了。因此，在經過亮眼的11個月及近期波動後，我們可能只是停滯觀望，甚至直到年底，再看看2026年如何開局。」4日，投資人大致忽略最新的每週初領失業救濟金申請數據，該數據顯示新申請件數降至2022年9月以來新低。11月29日當週初領失業金為季調後191,000件，比前1週減少27,000件，也低於道瓊預估的220,000件。荷蘭補充：「每1項數據都告訴我們經濟沒有崩塌，讓市場鬆一口氣。即使今天的初領數據受到感恩節假期影響，我認為市場仍相當樂見這個結果。我不認為從現在到下週會有任何數據讓聯準會取消降息。」本週其他重要經濟數據將於美東時間5日公布，包括美國商務部延後的9月個人消費與收入數據、以及聯準會主要通膨指標個人消費支出物價指數（PCE）。密西根大學（University of Michigan）也將於當天發布12月消費者調查。客戶關係管理（CRM）平台供應商「賽富時」（Salesforce）是4日交易中的主要上漲者，股價上漲近4%，因為該軟體公司提出優於預期的營收預測。連鎖折扣禮品店「Five Below」也上漲逾3%，其財報表現大幅優於華爾街預期。在前1個交易日，美股雖整體收紅，但AI投資題材仍持續震盪。科技類股成為標普500表現最弱的板塊，受微軟（Microsoft）、輝達（Nvidia）、博通（Broadcom）等大型科技股下跌所拖累。
AI行情不給力？美股四大指數盡墨 台指期重挫逾200點
投資人慢慢消化七月消費者通膨數據之際，華爾街股市29日自歷史高點回落，四大指數盡墨，標普收黑 0.64%，但仍連續第四個月走升。台指期盤後下跌207點，以2萬4061點作收。美股商務部經濟分析局（BEA）最新公布的數據顯示，核心個人消費支出物價指數（PCE）在7月年增2.6%、月增0.2%，雙雙符合市場預期，年增率來到今年以來的高點。美股主要指數表現，道瓊指數下跌92.02點，收至45544.88點；納斯達克指數下跌249.606點，收在21455.552點；標普500指數下跌41.6點，收報6460.26點；費城半導體指數下跌184.113點，收至5668.94點；NYSE FANG＋指數下跌263.33點，收在15297.34點。科技七巨頭普遍收黑，Meta下跌 1.65%，收至738.70美元；蘋果（Apple）小跌0.18%，收在232.14美元；Alphabet上漲0.55%，收報213.53美元；微軟（Microsoft）挫跌0.58%，收至506.69美元。亞馬遜（Amazon）下跌1.12%，收報229美元；輝達（Nvidia）連續第三個交易日下跌，重挫3.34%，收至174.18美元；特斯拉（Tesla）下殺3.5%，收在333.87美元。台股ADR全面軟腳，台積電ADR挫跌3.11%；日月光ADR小跌0.60%；聯電ADR下挫1.64%；中華電信ADR下跌0.75%。
Fed內部分歧 完全公開化
美國勞工部1日公布報告顯示，7月非農就業人數僅新增7.3萬人，數據意外疲軟。在最新就業數據發布前後，聯準會（Fed）的內部分歧完全公開化，主流派形容「就業依舊穩健」，反對派則發聲明稱「等待（降息）就是犯錯」，這為Fed主席鮑爾在9月會議上形成共識帶來挑戰。紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）1日受訪時表示，「勞動力市場溫和漸進的降溫，但仍處於穩健位置」。他更擔憂通膨，指核心PCE（個人消費支出物價指數）「仍顯著高於」Fed的2％目標。威廉斯強調，Fed在確保通膨預期保持低位和穩定方面，仍有重要工作要做。克利夫蘭聯準銀行總裁哈曼克（Beth Hammack）也持類似觀點，他在受訪時表示，勞動力市場「有一些令人失望的跡象，需要非常仔細地觀察」，但考量到移民減少，就業增長較弱是合理的。亞特蘭大聯準銀行總裁波士蒂克（Raphael Bostic）強調，即使就業數據顯示明顯的疲弱跡象，也不表示Fed上周作出的不降息決策有誤。7月30日，Fed維持利率不變，Fed理事華勒（Christopher Waller）和鮑曼（Michelle Bowman）在表決時都投反對票。他們均主張立即降息1碼（0.25個百分點），稱繼續等待將威脅經濟。勞工部報告公布後，市場對9月降息的預期也快速升溫。在非農數據發布前，華勒與鮑曼罕見發表聲明。兩人均認為，關稅對通膨的影響僅是暫時性，繼續維持當前政策對經濟構成風險。華勒寫道，「我認為觀望態度過於謹慎，在我看來，這沒有適當平衡前景風險，可能導致政策落後於形勢。鮑曼同樣支持「漸進降息」，稱如果沒有關稅，核心PCE將低於2.5％，「大幅接近我們2％的目標。」她表示，關稅相關價格上漲可能代表一次性影響，「我認為延遲行動可能導致勞動力市場惡化，和經濟增長進一步放緩。」
美加重晶片管制？標普500連三黑 美股本周緊盯「2指數＋2件事」
中東戰事加上貿易談判碰壁，美國政府傳有意撤銷對中國的半導體設備出口豁免，華爾街股市20日跌多漲少，標普500指數連續3日收黑。投資人本週焦點轉向經濟數據GDP終值和PCE，以及聯準會（Fed）主席鮑威爾將赴國會作證的說法，藉此觀察聯準會利率動向。美股四大指數早盤開高，漲勢後繼無力。道瓊工業指數終場漲幅0.1％，收在42206.82點；標普500指數下跌0.2％，收至5967.84點；納斯達克指數下挫0.5％，收在19447.41點；費城半導體指數下跌0.75％，收至5211.48點。周線部分，道指周線持平；標普全周下跌0.2％，連續2周收黑。納指周線收高0.2％。外媒引述消息人士表示，美國商務部擬撤銷其在中國使用美國技術的豁免權，此舉將影響三星電子、SK海力士和台積電，消息引發晶片類股沈重賣壓。台積電ADR隨之下挫1.9％。本週重要經濟數據包括第一季GDP終值，預計數據將確認美國首季經濟緊縮0.2％。核心個人消費支出物價指數（PCE），5月預估月增0.1％，與4月一致。此外，鮑威爾將出席國會聽證會，屆時將公布半年度貨幣政策報告。聯準會在6月例會維持利率不變，不過近日聯準會官員對升息意見分歧。北約峰會預計6月24在荷蘭海牙登場，美國總統川普與日本首相石破茂等元首將出席，外界密切關注與會者是否會藉此機會與川普進行貿易協商。根據日媒引述消息人士報導，石破茂沒有與川普會面的計畫。
台經院示警！全球經濟下行風險增 1產業恐成海嘯第一排
台經院3月31日公布2月製造業景氣燈號，信號值為15分，創1年來新高，燈號由低迷黃藍燈轉呈景氣持平的綠燈，但台經院示警，川普關稅政策頻繁調整，貿易對手國接連反制，全球貿易政策風險升溫，美歐主要央行相繼下修經濟預測、上調通膨預期，不僅增添全球經濟下行壓力，也阻礙國內產業復甦腳步。川普日前宣布對進口汽車與零件一律加徵25％關稅，進口車已醞釀漲價，不過，川普後來又說「隨他去漲」，意味根本不在乎廠商漲價，雖然台灣汽車產業出口美國金額不高，但台經院表示，若汽車關稅擴及汽車零組件，對台影響相對恐是海嘯第一排。根據台灣車輛工業同業公會統計，有超過5成台灣汽車零組件出口至美國，若部分業者頂不住壓力調漲售價，恐抑制消費者換購意願，進而影響訂單。關稅也引發推升美國通膨疑慮，美國商務部近日公布核心個人消費支出物價指數（PCE）年增2.8％、月增0.4％，高於原先2.7％預期；密西根大學也公布最新預期結果，未來1年通膨更飆升至5％。亞太商工總會執行長邱達生表示，因應關稅通膨，川普已研擬將推動能源自主，包括放寬對石油、天然氣開採的管制，以提升美國原油生產供應，降低整體通膨上升速度。保德信市值動能50ETF經理人張芷菱指出，市場除關切汽車產業外，也關注美對石油產業的關稅政策。對於加徵汽車進口關稅，邱達生認為，顯示川普已將與各國貿易協議擺一邊，逼美國人愛用國貨，而廠商將調整生產，如墨西哥出口，現在要緊急調整供應鏈，短期因為調整將成本墊高、會有陣痛，但中長期來看，美國人是否愛用國貨，是接下來觀察指標，必須在此條件下才能實踐美國再次偉大的夢想。
川普關稅重創美股！ 通膨拉警報、道瓊暴跌715點
貿易戰不斷升級、美國總統川普下週將祭出新一波關稅措施，加上消費者信心下滑、通膨數據高於預期，美國股市週五28日續挫，道瓊狂瀉715點，費半指數重摔近3%。美國商務部28日公布2月核心個人消費支出物價指數 (PCE) 高於預期，年增率上升2.8%，與前月相比上升0.4%，加劇了人們對持續通膨的擔憂。密西根大學最新報告指出，美國消費者信心指數在3月跌至兩年多以來的最低點，長期通膨預期則攀升至32年來的新高。美國總統川普對所有非在美國製造的車輛徵收關稅，將在4月2日生效，並將在下週釋出對等關稅計畫，台灣恐被美列入「骯髒十五國」。波士頓聯邦準備銀行總裁柯林斯表示，關稅推升通膨難以避免，因此利率有必要維持較長時間不變。主要指數表現欠佳，道瓊指數下跌1.69%，收41583.9點；納斯達克指數下挫2.7%，收17322.99點；標普500 指數下跌1.97%，收5580.94點；費城半導體指數下滑2.95%，收4284.91點；NYSE FANG+ 指數下跌3.33%，收11566.83點。美股七巨頭漲跌互見，Meta大跌4.29%，收收報576.74美元；蘋果（Apple）下跌2.66% ，收在217.9美元；Alphabet重挫4.88% ，收156.06美元；微軟（Microsoft）下跌3.02% ，收報378.8美元。亞馬遜（Amazon）大跌4.39%，收至192.72美元；輝達（Nvidia）跌1.58%，收109.67美元；特斯拉（Tesla）下跌3.51%，收263.55美元。台股ADR方面，台積電ADR下跌 1.78%；日月光ADR大跌 5.17%；聯電ADR下跌 1.36%；中華電信ADR跌 0.48%。
Fed宣布利率按兵不動「經濟前景不確定性有所增加」
美國聯準會（Fed）19日宣布利率按兵不動，同時上修今年的通膨預測。Fed主席鮑爾（Jerome Powell）直言，加徵關稅將帶來物價上漲壓力，但他又稱，關稅引發的通膨效應可能是「暫時性」（transitory），較長期的通膨預測仍與Fed的2％通膨目標相符。Fed結束為期2天的貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間維持在4.25％至4.50％之間。這是自1月底例會以來，Fed再次決定維持利率不變。Fed的聲明刪除此前表述「判斷實現就業和通膨目標的風險大致平衡」，並將「經濟前景存在不確定性」修改為「經濟前景不確定性有所增加」。Fed公布的經濟預測概要顯示，與去年12月時相比，將今年的GDP增速預期中值下調0.4個百分點至1.7％，將今年的通膨預期、核心PCE（個人消費支出物價指數）中值上調0.3個百分點至2.8％。而根據利率點陣圖，Fed官員預測，聯邦基金利率中值到今年底將降至3.9％，與此前預測持平，暗示年內僅會降息2次，各約1碼。鮑爾在記者會上被問及，通膨預測有多少是由關稅引起時，他回答說「很大一部分」，但精確評估「非常困難」。鮑爾並提出所謂「關稅通膨」，稱關稅引發的通膨可能是暫時性，這仍然是Fed「基準」預測情景。鮑爾上述說法激勵美股19日收高。不過，市場對Fed重新使用「暫時性」一詞感到意外。Fed曾在2021年使用該詞，形容新冠疫情後全美通膨激增的狀況，但當年通膨仍不斷增溫，最終迫使Fed開始激進升息，也因此挨轟過慢升息。美國總統川普19日則在「真實社交」平台上發文，稱「隨著美國關稅開始逐漸影響經濟，Fed最好要降息。」他接著說：「要做對的事。4月2日是美國的自由解放日（Liberation Day）！！！」川普預計在4月2日，對貿易夥伴祭出「對等關稅」。
美股走勢2新關鍵！ 輝達財報＋PCE指數本週出爐
本週輝達（NVIDIA）財報和1月個人消費支出物價指數（PCE），將主導美股走勢。後者最受市場關注，這是美國聯準會（Fed）用來衡量通膨變化的重要指標。輝達財報將在26日美股盤後公布，投資人高度關注其對AI晶片供應與需求的展望，這將左右美國股市的走勢。在過去兩年推動股市成長的AI投資熱潮是否依舊穩固，成為市場焦點，特別在中國新創公司DeepSeek上月引發市場恐慌後。作為AI產業的重要指標，Nvidia目前是全球第二大市值公司，在標普500指數中的權重達6.3%。過去兩年，該公司股價飆升超過550%。市場預測其營收年增率將達72%，淨利達208.9億美元。Raymond James Investment Management分析師Matt Orton表示，儘管美國關稅政策、財政政策的不確定性、零售銷售下降，以及消費者物價指數(CPI)超預期上升等因素存在，股市仍維持強勢，輝達的財報可能成為市場突破的催化劑。至於個人消費支出物價指數（PCE）將在28日公布，這也是聯準會（Fed）在3月18至19日會議前最後一次檢視自己最青睞的通膨指標。根據FactSet調查預估，1月PCE指數年增率為2.5％，低於前月的2.6％。Fed鷹派理事鮑曼（Michelle Bowman）17日預估，美國今年通膨將進一步放緩，1月核心PCE年增率將降至2.6％。但這依然高於Fed設定的2％目標。
美就業數據強勁澆熄降息預期 經濟學家：「這指數」年增3%恐轉升息
美國2024年12月非農就業報告意外強勁，讓聯準會（FED）降息意願可能更加低落，華爾街大型投行紛紛下調降息預期。高盛原本預估今年降3碼已改口2碼；美銀更喊出降息周期結束，FED下一步可能轉為升息。美國12月非農就業人口新增25.6萬，遠超出預期，創下九個月來最大增幅，失業率由4.2％降至4.1％也好過預期。就業報告出乎意料強勁，預料更堅定FED停下降息腳步的決心，華爾街分析師相繼調降降息預測。美國銀行原先預期FED 2025年會二度降息（每次降1碼），如今可能不降反升。高盛則將先前降息三次的預測，下修為二次。花旗集團的降息展望華爾街最樂觀，仍重申FED今年五度降息，降幅達5碼。美銀經濟學家巴維（Adity Bhave）為首團隊指出，強勢的12月就業報告公布後，他們認為這一輪降息周期已告結束。若通膨指標「核心個人消費支出物價指數」（PCE）年增率破3％，通膨預期上升，FED接下來討論可能轉向升息。密歇根大學發佈通膨預期調查數據顯示，美國消費者預期未來5-10年裏，美國的通膨將按照每年3.3%的速度提升，這也是該數據自2008年以來的新高。在未來一年的通膨預期方面，美國消費者給出的數字從之前一個月的2.8%躍升至3.3%。摩根士丹利表示，最新就業報告應會降低FED近期降息的可能性，但該行基於通膨展望佳，仍認為FED很可能在3月降息。花旗依舊維持今年五度降息的預估，只不過從原先預期的1月展開延至5月。
美國Q2通膨持續降溫 9月降息預期不受影響
美國商務部25日發布第二季國內生產毛額（GDP）初值，拜穩健消費支出提振所賜，季增年率2.8％遠超出預期。鑑於通膨持續降溫，聯準會（Fed）9月降息的預期料不受影響。商務部旗下的經濟分析局公布，Q2GDP年化季率2.8％，高於《路透》調查經濟學家預估的2.0％，增速是第一季1.4％的2倍。美國Q2經通膨調整的消費支出年增2.3％，相較第一季的1.5％增幅明顯加速，消費者支出占美國經濟產出三分之二以上。設備支出增加帶動下，Q2企業投資年增5.2％。庫存也對美國Q2經濟貢獻良多，幫GDP成長率增加0.82個百分點。但美國個人儲蓄率持續下滑，由Q1的3.8％降至3.5％。經濟分析局同時公布，第二季個人消費支出物價指數（PCE）年增幅，自第一季的3.4％放緩到2.6％。 核心PCE（排除易波動食品和能源不計）年升2.9％，雖超出預估的2.7％，但相較第一季的3.7％大幅降溫，預定下周舉行例會的Fed官員應該鬆一口氣。根據芝商所FedWatch工具在美國GDP發布後的數據，交易員預測聯準會9月降息機率仍達100％。商務部周四另公布，6月耐久財訂單月跌6.6％，是在連續四個月成長後首見萎縮。波士頓學院經濟學教授貝休恩（Brian Bethune）表示，「美國經濟擴張軌跡與『金髮女孩』（Goldilocks）展望相符，即經濟成長放緩、通膨率下降。消費者支出維持美國經濟擴張動能。」美國銀行首席經濟學家波維諾（Beth Ann Bovino）指出，「人人希望經濟達到『金髮女孩』狀態—不會太熱也不會太冷。聯準會或許對經濟成長率略高於2％還能應付，但要是GDP成長遠比那個數字還熱，這可能會挑戰市場9月降息預期。」
美國通膨連續降溫 9月降息機率大增
美國6月消費者物價指數（CPI）月率意外下滑，為疫情爆發來首見，核心CPI年增幅創三年來新低。美國通膨連續三個月降溫，為恢復放緩趨勢再添佐證，聯準會（Fed）朝啟動寬鬆循環更進一步，9月降息機率大增。根據芝商所集團的FedWatch工具，交易員預期Fed9月降息的機率，從CPI報告發布前的7成衝高到將近9成（89.1％），7月底例會按兵不動機率維持9成。6月通膨月率出乎意料不升反降，美元指數應聲挫低到104.38，為6月12日來最低。美元兌日圓走貶0.49％，來到兌160.88日圓；兌歐元觸及1.08935美元，創6月7日來新低。美股標普500指數與那斯達克指數周四開高，分別來到5,635點及18,659點，再創歷史新高。中小型股為主的羅素2000指數勁漲2％。美國勞工統計局 （BLS）11日公布，6月CPI月跌0.1％，是自2020年5月來首見月減幅，5月數據持平；年增幅則從5月的3.3％驟降至3％，為2021年4月來新低，2022年6月攀上9.1％峰點。整體CPI的月率與年率皆低於預期，主要是汽油與汽車價格走跌，抵銷租金漲勢。《路透》調查經濟學家預測，美國6月CPI月升0.1％、年升3.1％。排除能源與食品價格不計的核心CPI月升0.1％，為2021年8月來最慢增速，5月數據月升0.2。6月核心CPI年增率自5月的3.4％放緩到3.3％，創3年新低。高盛首席經濟學家哈祖斯（Jan Hatzius）為首的分析師團隊同意，美國通膨今年仍有進一步降溫的可能，歸因於「汽車、租屋及勞動市場的再平衡」。高盛預估到今年底，美國核心CPI年增3.2％，核心個人消費支出物價指數（PCE）年增2.7％，分別低於原先預測的3.5％和2.8％年增率。美國銀行指出，「CPI報告若符合預期，我們將維持聯準會12月展開降息周期的預測。」但美銀也坦承，要是核心CPI月增幅維持在0.2％，代表經濟活動有疲軟跡象，恐怕會提早降息。
日圓將貶破170？日央行何時出手干預 外媒：美國28日公布PCE成關鍵
日圓兌美元匯率26日來到159.94兌1美元，幾近已臨日本政府匯率防線160日圓兌1美元，由於美元續強，市場持續拋售日圓，根據外媒報導預估可能會貶破170關卡，並關注本周五28日美國將公布「個人消費支出物價指數（PCE）」，該指數為聯準會（Fed）偏好的通膨指標，作為日本政府干預匯率的時間點參考依據。日本財務省副大臣神田真人在前兩天24日曾表示，日本政府已做好了在必要時24小時整天干預外匯市場的準備。由於一旦貨幣波動劇烈，恐將對國民經濟帶來不良影響，神田就指出，全球政府每天皆就貨幣波動在內等做相當多的聯繫。根據臺灣銀行的日圓台幣的現金匯率賣出價格，26日一早開盤為0.2069，午盤後來到0.2071，而今年1月相對高點為「0.2217」，顯示日圓貶不停；也就是說，從1台幣兌4.51來到4.83。萬事達卡2024旅遊趨勢報告指出，外匯匯率和當地消費水準正是現今旅客在規劃旅行時的重要考量。在日圓匯率貶值的推動下，日本在旅遊旺季高峰期開始前就創下旅客量歷史新高，數據顯示，2024年3月創下單月吸引三百萬旅客的紀錄，在低物價水準、溫暖氣候和有利匯率的推動下，讓旅人們願意多加停留。
台股開盤下挫280點跌破23000 台積電跌18元至952元
上週五（21日）美股適逢三巫日，三大指數齊跌，影響台股今（24日）表現，早盤開低後跌逾280點，低至22960點、失守23000關卡，電子權值股幾乎回檔修正，預估今日成交量 4800 億元；權值股台積電（2330）下跌18元至952元。台股今以23124點開出，隨後跌幅擴大，截至上午10點，下跌357.95點或1.54%、暫報22895.44點。權值股普遍走弱，台積電開在958元，股價現報946元，下跌24元、跌幅2.47%；鴻海（2317）下跌4.4元或3.3%、暫報205元；聯發科重挫5.03%、暫報1415元，回測十日線支撐。除了權值股，熱門族群大多下跌，重電三雄華城、中興電、士電走跌，AI伺服器代工、散熱族群也大跌，僅技嘉、雙鴻維持微幅漲勢。其他如廣達（2382）、台達電（2308）都有2%以上跌幅，其他金控股也都弱勢，壓抑整體大盤走勢。美股上週五迎三巫日，因此輝達遭遇拋售潮，科技股普遍疲弱，四大指數有三個收跌。道瓊指數上漲0.04%，收39150.33點；那斯達克指數下跌0.18%，收17689.36點；標普500指數下跌0.16%，收5464.62點；費半指數下跌或1.27%，收5538.53點。本週，仍須注意美國聯準會談話，以及首場美國總統辯論會將於27日舉行，美國前、現任總統川普、拜登再度交鋒，注意雙方在經濟通膨、國際關係等議題的看法。此外，美國第一季GDP終值季增年率、5月的個人消費支出物價指數（PCE）等數據也將於本週公布，美國記憶體大廠美光亦將公布最新財報，牽動AI產業前景。
Fed降息信心仍不足 鮑爾：經濟還在成長
美國聯準會（Fed）主席鮑爾在決策聲明發布後的記者會指出，美國通膨降溫確實有進展但還是太高，Fed官員的降息信心依然不足，不過他強調無人考慮升息。有別於上回例會出現「通膨缺乏進展」的措辭，鮑爾在12日的會後記者會，肯定近來數據確實顯示通膨壓力減緩。他也提到，Fed在實現充分就業與物價穩定這兩大目標的風險趨於平衡。但即便Fed決策公布前夕出爐的5月消費者物價指數（CPI），降幅超出預期，鮑爾表示Fed目前依然無足夠信心展開降息。鮑爾表示Fed關注的個人消費支出物價指數（PCE）年增率，雖自峰點7％降至2.7％，但還是過高。他重申降息時間取決於數據，須看到更多通膨朝2％目標回落的證據，Fed目前仍得維持限制性貨幣政策。不過鮑爾另指出，聯邦公開市場委員會（FOMC）的決策成員，無人將升息視為基本情境，Fed官員認為當前政策具限制性，只要將政策設定在限制性水平上，終究會看到經濟確實走軟。但鮑爾也強調，這並非將未來升息的可能性排除在外。鮑爾表示最近的非農就業數據可能略被誇大，勢必會做修正。他還提及12日上午出爐的5月CPI報告，給了Fed官員更新《經濟預測摘要》（SEP）的機會，Fed對最新通膨數據的回應反映在SEP。鮑爾被記者問及，一般美國民眾對經濟悲觀的原因，他表示不清楚。他說，「為何美國人對經濟的態度，不像他們 （聯準會）那麼樂觀？我認為沒有人能給出明確答案。」然而鮑爾重申，經濟還在成長，就業市場依舊強勁，雖然通膨尚在高檔，物價升幅明顯放緩。
美國4月PCE持平 通膨降溫停滯
聯準會（Fed）偏好的通膨指標－個人消費支出物價指數（PCE）31日出爐，4月無論是整體或核心PCE增幅幾乎都與前月持平，核心PCE年增幅更是接連三個月不變。此通膨降溫停滯徵兆料令Fed不安，何時降息更加混沌不明。最新PCE結果出爐後，美元和美債殖利率走跌。美元指數跌0.248％來到104.51；10年期美債殖利率跌4個基點至4.512％，2年期美債殖利率降到4.912％。\商務部31日公布，4月整體PCE月升0.3％、年增2.7％，皆與前月持平，也和《路透》調查經濟學家的預測結果相符。排除易波動食品與能源成本不計的核心PCE，4月月增0.2％符合預期，低於3月的月增幅0.3％。相較去年同期增加2.8％，與3月年增幅一致，連續三個月持平，但比預估的2.7％略高。商務部30日公布，第一季整體PCE與核心PCE，分別年升3.3％、3.6％，皆較上月的初估值下修0.1個百分點。商務部周五同時發布4月個人所得支出。上月個人所得月增0.3％符合預估，差於3月的0.5％；個人支出僅月增0.2％，遜於預估的0.4％，也遠低於3月下修後的0.7％。在PCE報告公布前，Fed官員表示他們仍對通膨降溫存有期待。紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）30日在經濟俱樂部演說指出，有充分證據顯示當前貨幣政策具限制性，有助通膨回到Fed的2％目標。威廉斯預測通膨今年下半年恢復降溫趨勢，PCE年增率今年底前降至2.5％，2026年回歸2％目標。他認為Fed終會降息，只是確切時間不明，而鑑於美國經濟表現仍強，並無降息急迫性。達拉斯聯準銀行總裁羅根（Lorie Logan）30日也提到，她相信通膨朝2％目標回落，但她依舊憂心通膨回溫的風險，因此Fed不能排除任何政策選項，她也認同現在談降息言之過早。
估美降息時間點 金融業經濟學家：「這原因」7月啟動效果一定優於9月
美國4月消費者物價指數（CPI）增幅低於預期，通膨數據持續趨緩，激勵市場降息預期升溫。台新金控首席經濟學家李鎮宇表示，7月仍有機會降息，但最關鍵數據還是個人消費支出物價指數（PCE）增幅，若有逐月趨緩，7月有可能首度降息1碼，並強調「7月降息的效果，一定優於9月」。李鎮宇表示，若PCE數據逐月下滑，美國聯準會（Fed）有望在7月降息，而7月若降息將有兩大效果，一是提振市場信心，二是9月降息時間點接近美國大選，7月降息將遠離政策干擾。首先，李鎮宇指出，7月啟動降息，會讓市場覺得是聯準會進行預防性降息，畢竟近期美國經濟基本面數字剛開始轉弱，7月降息對市場注入強心針，尤其當前美國商用不動產問題仍大，7月降息可望讓景氣撐住，「若9月才降息太慢了，就怕（景氣）噎死了」。其次，他認為，市場多數看法仍認為9月降息機率較高，但9月時間點太接近美國總統選舉，可能成為共和黨參選人川普的批評題材，為了避免政策干擾，「7月降息一定比9月好！」。他也強調，現在啟動預防性降息是撐住景氣，若等到明年才真正加速降息，則是在衰退時期的降息，屆時股市反而會往下走而非向上。李鎮宇進一步說，「今年對市場不要看太空」，畢竟若聯準會啟動降息，屆時市場將沒有利多，先前聯準會持續推遲降息時間點，市場利空就未消散，在聯準會啟動降息前，市場回檔將有限，下檔仍有保護；但以過去經驗來看，股市多頭從未持續三年，今年股市若強到年底，明年股市回檔機率很高。至於台股方面，他重申要從「Bottom-Up」的角度看台股，雖然AI發展也牽涉到誰選上美國總統，但撇開政治變數，目前AI走勢才剛起步，長線多頭仍相當看好。
通膨居高不下 Fed鷹派「今年恐不會降息」
美國聯準會（Fed）鷹派代表性理事鮑曼（Michelle Bowman）10日明確表示，考慮近期通膨居高不下，今年恐不會降息。成為首位發表排除年內降息可能性言論的聯準會官員。鮑曼演說中強調留意通膨走向，並敦促聯準會制定貨幣政策時，必須保持「小心謹慎」行事。但不同於其他理事的委婉言論，鮑曼直接表示「今年內不適合降息」。鮑曼強調，通膨率達2％是降息先決條件，但近期通膨數據令人失望，需更長時間觀察才能累積降息決心。她表示，「我認為要觀望幾個月，可能還需要等待幾次利率會議」。美國預計15日公布4月核心消費者物價指數（CPI）數據，美國銀行（Bank of America）預測CPI將較3月增長0.3％，與第1季平均成長0.37％相比，將明顯放緩，但尚且無法為聯準會累積足夠信心。另一方面，密西根大學10日公布的5月美國消費者信心指數跌至6個月低點，從4月的77.2降至5月的67.4。分析指出，勞動市場預期薪資收入出現疲軟，導致群體信心普遍下降；密西根大學對1年期和5至10年期通膨率預期，也分別上升到3.5％和3.1％，兩者皆高於4月的調查。美股10日於數據公布後出現波動，5月以來3大指數漲幅逾3.7％，一改4月下跌頹勢。同一時間，10年期公債殖利率上升逾4個基點至4.50％，美元指數同上升至105.3。聯準會5月初時決議，維持利率於5.25％至5.50％區間不變，這是自去年7月以來保持近20年內最高水準。多位官員近日接連發表談話，傾向鷹派的明尼阿波利斯聯準銀行總裁卡西卡里（Neel Kashkari）和達拉斯聯準銀行總裁蘿根（Lorie Logan）兩人也作出類似表述，對年內降息持保留意見。台新投顧副總黃文清指出，美國消費者物價指數、個人消費支出物價指數的公布，都會影響整體降息步調，所以不用過度擔心個別聯準會官員的講話，原則上以利率、期貨角度去看之前非農就業的報告，實際上降息的機率是往上的。
Fed利率第6次按兵不動 降通膨目標「缺乏進一步進展」
美國聯準會（Fed）為期2天的政策會議正式落幕，負責制定利率的聯邦公開市場委員會（FOMC）也於美東時間1日宣布，將維持聯邦基金利率在5.25至5.5%的區間內，為2023年7月以來連續第6次議息會議按兵不動，而主因則是通膨率回落至2%的目標「缺乏進一步進展」。綜合CNBC、路透社的報導，FOMC投票決定維持利率不變的同時，也放慢了Fed減少其龐大資產負債表上之債券持有量的步伐，被視為貨幣政策的逐步寬鬆。FOMC還在會後的聲明中指出，之所以第6次議息會議還是按兵不動，是因為Fed將通膨率回落至2%的目標「缺乏進一步進展」，因此在FOMC認為更有信心實現目標前，不宜調降聯邦基金利率的區間。此外，FOMC的聲明除了在描述「實現價格穩定和充分就業雙重使命的進展方面」有新的措辭外，整體上大致重申了1月和3月議息會議的說法，包括經濟增長「穩健」、就業成長「強勁」且失業率「低」。聯準會優先參考的通膨指標「個人消費支出物價指數」（PCE）3月年增率為2.7%，高於市場預期的2.6% 與前值2.5%。與此同時，美國第1季國內生產毛額（GDP）年化成長率卻僅有低於預期的1.6%，引發市場對高通膨、低經濟增長的「停滯性通膨」的擔憂。對此，Fed主席鮑威爾（Jerome Powell）也坦承：「通膨仍然過高！」雖然他預測今年通膨率有望下降至2%，但「我比之前更沒信心了。」鮑威爾強調，「若我們發現通膨確實比預期更加持久，且勞動力市場仍然強勁，這種情況下可能就適合推遲降息，當然有降息的路徑，也有不降息的選擇，這實際上取決於數據。」報導補充，若透過FOMC在3月20日公布之19名官員匿名預測形成的點陣圖顯示，本年度將會有3次降息，不過此圖表並未提供降息的確切時間點。
日圓狂貶…若Fed推遲降息 情況恐加劇
美元兌日圓27日發生劇烈震盪，貶值至1兌158日圓區間，創下1990年以來近34年新低。日媒分析指出，日圓貶值主因為日銀尚在觀望和投機人士拋售，若美國聯準會（Fed）主席鮑爾在本周舉行的Fed利率政策會議後表示降息時機可能推遲，日圓恐再進一步貶值。日銀於26日結束的貨幣政策會議上，選擇維持當前利率不變，預計維持目前寬鬆的金融環境，僅刪去「與先前購買相同數量債券」的表述。日銀總裁植田和男對於近期匯率走勢並未發表任何明確言論，僅強調，匯率水準並非貨幣政策主要目標，若匯率對通膨的影響加大，未來會將匯率納入決策考量。與此同時，美國公布的3月核心個人消費支出物價指數（PCE）年增2.8％，略超出市場預期，顯示美國通膨依舊持續。數據公布後加劇市場對聯準會延後降息的預期，進一步支撐美元強勢。由於美日利率差變得更加顯著，日圓匯率劇烈震盪，導致27日日圓一度觸及1美元兌158.34日圓，刷新1990年5月至今歷史新低。日本放送協會（NHK）27日分析指出，日圓加速貶值的主因是日銀無意立即停止日圓走低，植田會後言論可解讀為對匯率變化「持觀望態度」。紐約市場將日圓貶值歸咎於投機者大量拋售，聯準會將於4月30日至5月1日召開會議，若主席鮑爾期間透露降息時機延後，日圓可能更進一步貶值。首相岸田文雄27日出席勞動節活動時表示，年內即將實現物價漲幅超越薪資調幅的目標。岸田對今年春季勞資談判結果表示肯定，也提及6月將實施的定額減稅，稱明年薪資增長幅度必定能超越物價；據26日政策會議預測，日本2024財年核心CPI為年增2.8％。另一方面，美國聯邦存款保險公司（FDIC）26日公告，總部設於賓州的共和第一銀行（Republic First Bank）已由當地監管機構接管，成為年內美國第1間倒閉的銀行，存款及資產多數由富爾頓銀行（Fulton Bank）接手。共和第一銀行屬區域性銀行，於賓州及紐約州等地設有分行，未來將以富爾頓銀行名義重新營業。FDIC指出，該銀行資產總額約60億（美元，下同）、存款約40億，另有13億借款和其他債務，存款保險基金因本次倒閉估計損失6.67億。
1月PCE指數出爐符合預期 Fed官員：今年可能降息
最受聯準會（Fed）青睞的通膨指標已經出爐！商務部發布1月整體與核心個人消費支出物價指數（PCE）均較前一個月降溫，且與市場預期相符，顯示美國通膨仍處於控制之中。商務部指出，1月整體PCE年增率從去年12月的2.6％降至2.4％，創下2021年2月以來最低。與上月相比，PCE則上漲0.3％，略高出前一月的0.2％。排除食品與能源等高波動性因素，1月核心PCE年增率從前值的2.9％滑落到2.8％，也為2021年3月以來低點，不過月增率則從0.2％升至0.4％，創2023年2月以來最大增幅。美國在同一天還公布1月個人消費支出月增0.2％，較前一月的0.7％增幅大幅放緩，至於個人收入月增1％，則超出前一月的0.3％增幅。目前市場已消化Fed在6月開始降息，今年降息幅度約85個基點的預期。鑒於先前1月消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI）等通膨指標均比市場預期強勁，使得Fed官員更加關注在2月最後一日發布的PCE。如果該數據超出意外，將可能讓金融市場震盪加劇。牛津經濟研究院首席經濟學家Ryan Sweet指出，市場對於1月PCE相當敏感，因為這將攸關Fed何時放寬貨幣政策的預期。Fed官員在最近談話中暗示，他們正考慮何時調降利率。他們擔憂如果過早降息，將使通膨復燃，但過晚降息又恐讓經濟陷入不利。不過紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）28日表示，雖然通膨距離2％目標仍有一段距離，但今年降息大門已打開，一切取決於相關數據表現。他還表示今年稍晚可能將開始降息，並在「合理起點」迎來三次降息。他還預測今年通膨率將降至2％～2.25％，明年降至2％。波士頓聯邦儲備銀行總裁柯林斯（Susan M. Collins）也提到，在支持貨幣政策正常化之前，她需要看到更多證據顯示通膨率將持續下滑。不過她也補充，一旦美國就業市場轉趨疲弱、將會促使她提早採取降息行動。