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封關前「奔牛」氣勢 台股元月上漲機率高達七成
距離農曆新年封關倒數僅剩近一個月，據近十年統計，台股元月上漲機率高達七成。法人分析，2021年挾帶外資法人歸隊、內資活水挹注，及企業獲利向上、高殖利率優勢四大利多，可望支撐金牛行情續旺。台股元月首周繳出亮眼成績單，指數狂飆731點，創近20年來的單周漲點紀錄，並一舉登上15,463點歷史新高，為新的一年寫下開春好采頭，而本年度的封關日為2月5日，換算春節連假前夕還有20個交易日，此波「奔牛」氣勢將延續至何時，也成為市場關注重點。群益投顧董事長蔡明彥表示，受惠熱錢大浪來襲，帶動台股強力上攻，並讓個股本益比、股價淨值比具調升空間，且因資金成本低，拉回低點反而成為市場布局的中長期投資機會，而新台幣升值造成匯損衝擊較偏向個別公司影響，就整體來看，資金效應的對股票評價提高的貢獻仍會較為顯著，配合全球景氣復甦，預估農曆年前指數欲小不易。觀察外資自2020年11月開始回補台股以來，累計買超金額達2,288.61億元，其中元月近五個交易日就大舉加碼634.55億元，搶進鴻海、台積電、聯電、國巨等科技股，為力撐台股續飆歷史新高的最大功臣。證交所統計顯示，2020年累計總開戶數已突破1,100萬，新增開戶人數達67萬人，可看出「全民瘋台股」的熱度，且由今年第一周的盤中零股交易金額、當沖戶數、融資餘額金額等多項散戶指標都持續升溫，顯示內資積極期盼搭上元月行情的多頭列車，鎖定布局晶圓雙雄、航運類股、漲價題材股等主流族群，在內外雙資力拱之下，也進一步推升大盤延續量滾量的多方架構。基本面部分，凱基投顧董事長朱晏民指出，由於疫情干擾最壞情況已過，預期台股2020年逆勢突圍的科技股，新年度獲利還有兩成水準，而先前遭重創的傳產族群，獲利年增幅度則可望達五成以上，對比台股、美股上一年的一、二兩季分別為營運低點，以基期來看，上半年獲利成長幅度會相當亮眼，企業獲利復甦基調不變之下，類股有機會一路輪動向上。另外，台股目前殖利率約為3％，低於過去水準，但在全球主要股市當中仍具有吸引力，且全球整體負利率債券總額已超過18兆美元，預料將持續吸引資金由債轉股，扮演穩定市場的重要角色。富邦投顧董事長分析，2021年受惠電動車、5G兩大產業帶動，預料科技股仍是領漲主流，包括相關零組件供應鏈商機龐大，再加上半導體需求點火，也使得周邊供應鏈營運、獲利具有更大表現空間，即便電動車、5G與半導體類股波段漲幅不小，短線有修正急漲乖離過大風險，但就中長期趨勢來看，未來產業成長動能仍然相當看好，為金牛年重點指標。ETF除息秀 搶領紅包2021年元月首波ETF除息秀即將鳴槍開跑，截至月底前共有49檔ETF接力登場，其中最受矚目的是有「國民ETF」之稱的台灣50，22日擬配發3.05元現金股利，整體合計共有約28萬受益人數，將搭上春節前的第一棒配息熱潮。受惠資金行情點火，推升全球股市穩步走揚，相關ETF交易熱度也跟進升溫，台股更是頻創歷史高點，尤其在權值股領軍衝鋒之下，指數投資策略再度躍居盤面焦點，今年首波ETF配息表現，已成為股民熱烈討論話題。據統計，在1月底之前，共有49檔國內外指數型股票、債券指數股票型ETF即將配發股息，率先在19日登場的有36檔，包括元大投資級公司債、國泰臺韓科技等ETF，其他13檔除息日期則分布在20日至22日之間，搶在農曆年前接棒發送配息紅包。若以盈餘分派頻率區分，主要集中在季配型ETF，共有34檔之多，而月配的僅有中信高評級公司債、中信優先金融債兩檔ETF，此次分別將配發0.371元及0.388元；第一金工業30、國泰北美科技、國泰費城半導體三檔為年配，半年配的則有元大台灣50、元大MSCI台灣、國泰股利精選30等人氣ETF，合計目前約有逾28萬受益人數將參與本次除息行情。其中，掛牌已超過17年的台灣50將在22日每單位發放3.05元現金股利，優於前一年度的2.9元，但因台積電今年以來大漲，推升0050股價8日來到131.2元新高，換算殖利率略微縮水至約2.32％。而以高金融股占比為特色的國泰股利精選30，目前配置金融股達五成，國泰投信日前也進行第一階段公告，預估每單位配發0.73元現金股利，若以最新收盤價22.08元計算，殖利率約3.3％，除息日訂為1月19日。
2021年怎投資？ 國泰世華：台幣「七上八下」 台股「投機年」留意閃崩
國泰金控旗下世華銀行今舉辦「2021年全球經濟展望」，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超表示，全球經濟將維持低利率、貨幣寬鬆政策環境，激勵風險性資產上漲，對明年經濟審慎樂觀、景氣仍持續上揚，但新台幣匯率將呈「七上八下」(27元、28元)，若沒有央行阻升，今年新台幣恐升翻天，恐怕早已升破28元大關。台股已來到「萬四」，林啟超認為，明年經濟成長率3.5％至4.5％，比今年高出許多，台股將有不錯的表現，預測明年仍是「投機年」，但投資市場仍要留意兩大隱憂，第一，台股今年以來漲幅19％，但若扣除台積電後只剩7％，甚至有些個股不漲反跌；第二，則是台股乖離率增大，顯示台股價格偏貴，只要景氣反轉，就要留意股市「閃崩」似的修正風險，而其他全球主要股市也有同樣隱憂。展望明年，林啟超表示，各大央行仍偏向超寬鬆的貨幣政策，使錢潮持續氾濫，加以疫情有望逐步控制，企業的「回補庫存」力道增溫，將有助推升資本市場表現；不過，各國政府債務大幅飆升，可能會為中長期的經濟成長續航力投下陰影。資金行情及解封後景氣復甦期待，近來已逐步反應在風險性資產的表現上，明年隨著避險情緒逐步消退，美10年期公債利率彈破1％的可能性增加，投資人更有誘因將債轉股，並尋找過去一段時間表現較受壓抑的類股；林啟超進一步分析，這種Switch (替換)效應，可望成為2021年投資策略的主旋律。「解封前後，股市震盪幅度恐將愈來愈明顯」，林啟超提醒投資人，假設近期全球股市真的出現了「閃崩」似的修正風險，反而是加碼的良機。這股資金的Switch效應，不僅在股債顯而易見，也同時在匯市發酵。林啟超指出，在資金追逐各市場的「最佳進步獎」，如非美股、非科技股，及具利差優勢的債券時，亦推升了非美貨幣，使美元稍偏貶勢。林啟超提醒，一旦景氣漸恢復疫情前水準，美國的經濟情勢較其他先進國為佳，加以日、歐的負利率生態不易扭轉，中長期美元的價值仍不容忽視。整體來說，預期解封慶祝行情，加上企業存貨過低，生產活動上升，都為明年經濟活動添加成長動能；但樂觀中仍有隱憂，包括市場漲多的波動風險增加，且政策紅利效果日漸減弱，對各國金融體質的考驗將隨之而來。
台股登高「有神祕買盤點火」 專家：外資換手 內資控盤
台股12月首個交易日報喜，指數強彈逾百點，續創收盤新高，盤面上由台積電、大立光扮演上攻雙箭頭，面板雙虎強勢噴出，類股百花齊放，法人看好外資買盤在年底休假前可望加速，熱錢回補動能將「化被動為主動」，後續將由本土資金接掌多頭令旗，力挺大盤向上。受惠美費半指數漲勢強勁，激勵台科技股再度扮演多頭發動機，台積電等重量級權值股穩步墊高，加上面板、DRAM次族群跟進漲勢，一舉推升指數1日飆漲162點，收盤13,885點，成功收復MSCI調整跌點，並順利改寫收盤歷史新高紀錄，為12月台股表現開出好采頭。值得注意的是，大盤1日雖成功登高，但三大法人合計僅買超約4.28億元，除了外資換手動作積極，減碼前波領漲的IC設計族群，並大舉敲進台積電、面板雙虎等權值股，仍扮演穩定市場角色，另有神秘買盤進場點火，助攻指數飆漲百點，萬寶投顧分析師王榮旭認為，代表盤面重心將逐漸轉為內資控盤，類股輪動表現將勝過指數漲幅。富邦投顧董事長蕭乾祥表示，外資隨疫苗問世，以及寬鬆環境延續，預期「由債轉股」趨勢將持續發酵，在景氣復甦、市場貨幣政策依舊寬鬆，債券利率下檔空間有限的環境下，國際資金可望重回新興亞洲市場，台股在半導體為首的電子科技產業成長前景持續看好下，台股受惠熱錢挹注效果顯著，有望一路延續到明年。不過，時序邁入12月，外資即將進入聖誕假期，群益投顧認為，年底前集團作帳表現可期，以內資聚焦的中小型股預估相對較有上漲空間，且部分族群龍頭股基本面正向，有利多頭續航。且綜觀今年以來台股漲幅達15.74％，但外資累計賣超金額仍逼近6,000億元，顯示此波上攻氣勢是由內資主導，研判本土資金在年底前接棒控盤機率較高。
台股歷史高點12,682近在咫尺 16檔潛力股看這裡
台股指數站上12,300點關卡，距歷史高點12,682近在咫尺。法人認為，突破高點關鍵在大型權值股，尤其是具有「累積實力、掌握成長機會」的公司，將是攻高領頭羊。法人篩選產業實力、業績成長性兼具的「雙優股」，包括台積電、聯發科、大立光、日月光投控、聯電、國巨、南亞科、瑞昱、聯詠、矽力-KY、世界先進、穩懋、緯穎、祥碩、微星、欣興等16檔，有望帶領台股多頭部隊突破歷史天險。群益投顧副總裁曾炎裕指出，7月以來加權指數上漲5.88％，台積電上漲23.32％，台積電占指數權重達26.89％創新高，推升指數持續攻堅歷史高點。但指數挑戰歷史高點之前，多數投資人居高思危進行減碼，導致部分個股逆勢下跌。曾炎裕指出，台股加權指數飛躍12,682點的關鍵是大型權值股，台積電股價上漲1元拉高指數10點，但指數往上震盪空間會變大，只有持續累積實力並掌握成長機會的個股，才能擺脫指數創高的心理壓力。兆豐投顧董事長李秀利指出，台股24日開高走低，行情2266（24日加權指數低點12,266.55點）主要是投資人漲多停利，加上中美關係緊張，雙方大打外交戰，關閉各自的駐外領事館，部分投資人選擇焦底抹油、避開風頭。雖個股表現強弱分明，投資人追價謹慎，但李秀利認為，個股及族群持續輪動，多頭格局並未改變，外資、投信籌碼鎖定的大型股，有表態的機會。第一金投顧董事長陳奕光認為，多頭行情多呈「大漲小回」走勢，本周摩台結算，有機會收高結算，指數下檔支撐12,100點。短線上，台股加權指數仍有望攻高，陳奕光認為有五項原因，一是美元及人民幣走弱，資金外溢到韓、日、歐元及台幣，熱錢可期。二是美國十年期公債殖利率跌破低點0.6％，債市泡沫化，加速資金債轉股。三是去美化、去中化拉扯，台灣供應鏈戰略地位提升。四是大陸科創板成立滿一年，掛牌133家，市值人民幣2.79兆元，寒武紀、中芯國際漲幅驚人，有望帶台股相關族群比價效應。五是中經院上修台灣GDP至1.77％，主計處估全年1.6％，台灣防疫有成，經濟抵抗力強，使經濟數據優於其他國家，也將帶動台股評價提升。
【3億風暴3】投資協議 增資認定 賴鄭各執一辭與證據
照理，賴怡宏與鄭衍洲新建立的供需關係，應該合作愉快，但問題出在只有當事人才知道來龍去脈，不僅複雜牽扯關係又多的兩人借貸協議。因為資金需求，賴怡宏和鄭衍洲有了3億元的「借貸協議」，後來「債轉股」，雙方轉為「投資協議」，以溢價發行平實思路1,200萬新股，每股25元，由賴怡宏認購。賴怡宏不平表示：「鄭衍洲僅將原有的平實思路老股，轉了85％給他了事」，「合約精神是發行增資新股，卻只給850萬股，中間差了350萬股，如果用一股面額25元算，就是少給了8,000多萬元。」曾擔任帝杰資產管理董監事的蕭小姐，舉證賴怡宏在去年10月投資報告中揭露帝杰投資平實持股85％，公司資本額1億元（圖／翻攝自網路、黃鵬杰攝）對於增資使用部分，鄭衍洲提出雙方的投資協議及15筆金額共5,410萬元的投資餘額還款記錄。（圖／黃鵬杰攝）此外，賴怡宏還說：「另一筆2,170萬元，則是我口頭上協議好，委託鄭衍洲追討的債款，今年1月時，我發現鄭衍洲已經全部取得款項，卻沒有如實交回，還向我要求50％的手續費。」為此，賴怡宏寄了兩封律師函，希望雙方可以好好坐下來談，「沒想到他（鄭衍洲）用潑漆及押人的方式來處理。」對於賴怡宏的指控，鄭衍洲則提出去年10月由賴怡宏所屬帝杰公司的投資報告舉證，簡報中明顯標示投資平實思路持股85％。此外3億元的入股投資，早自2017年初就開始，當時平實思路資本額為2,000多萬，3年來一路增資公司資本額來到1億，剩餘溢價為資本公積，根據鄭衍洲提出的增資協議中，條列出五點重點經營項目及支出，鄭衍洲表示：「錢要花在那都清清楚楚。」賴怡宏在白板上解釋各項資金的來龍去脈，第1筆交易糾紛是平實思路增資發行新股的3億元帳務，第2筆是2,170萬元的債款。（圖／黃威彬攝）鄭衍洲進一步表示：「因為要投資的項目很清楚，甚至3億元的投資剩下5,400多萬，也分15筆退還給賴怡宏。」曾經擔任帝杰資產管理董監事的蕭小姐，也跳出來指證去年賴怡宏確實舉辦投資報告會議，並提出報告內容及現場照片。對於賴怡宏所提另一筆2,170萬的債務，鄭衍洲更是氣憤不平，並找來這件事的債主陳綿文作證。鄭衍洲說明，原本賴怡宏欠了陳綿文7,000萬元，退不出錢人被押到台中，賴怡宏的老婆是鄭衍洲的員工，在她的請求下出面幫忙協調，鄭衍洲於是先開了2,300萬的票把人贖回來，讓賴怡宏將來能繼續賺錢把錢還清。
群益：明年台股挑戰13000點
群益金融集團今天舉辦「2020年投資展望說明會」，受到美國大選前政策利多、全球央行引導資金寬鬆、貿易戰獲得實質利益、產業面5G建設加速、高階運算（HPC）需求持續成長等，帶動美國科技股再創新高，有利台股多頭走勢延續，明年台股指數突破12000點，樂觀狀況下有機會挑戰13000點。群益指出，美國總統大選預計將在明年11月3日舉行，上半年4大焦點包括：彈劾案變化、貿易戰階段停戰、擴張性財政政策與減稅，以及民主黨對手出線。2016年大選川普在總得票數大輸民主黨希拉蕊，選前民調也落後，但搖擺州大獲全勝是勝選關鍵，預期2020年美國大選勝負也將由搖擺州的結果來決定。群益投顧協理曾炎裕表示，今年台股表現亮麗，主要是下半年外資集中火力買超台股，目前持股佔台股市值42%，外資持股台積電78.6%、持股聯發科63.8%均創新高，外資投資台股主要是1.台灣經濟持續緩步復甦，台灣經濟表現亞洲最佳，聯合國指台灣是美中貿易戰主要受惠者。2.聯準會3度降息造成殖利率持續創新低，龐大資金由債轉股，台股殖利率一向具備投資吸引力。3.蘋果大復活，蘋果各季財報都優於預期，蘋果生態圈、軟體與金融服務，擴展高毛利業務維持成長動能。4. 全球5G建設進入爆發期，台灣科技業相關供應鏈受益。5.台資回流、建商看多以及低利通貨膨脹保值概念，營建資產價值增加。展望2020年，曾炎裕表示，明年投資策略方面有以下3點建議，1.股市反應未來成長，市場越成熟時，投資資金越重視長期未來趨勢。2.新故事、新成長與新希望持續發生，市場資金關注高成長的個股，而不是指數。3.投資策略為建立核心持股並紀律化操作。看好族群方面，曾炎裕表示，全球科技發展核心為AI、IOT和5G，包括5G、IC設計、具資產開發題材的營建資產股等後市看好。
中國強A股投資樂觀，企業獲利是核心 產業龍頭是主力
中國市場自今(2018)年2月12日低點以來，中國股市創業板、中小板指數皆反彈逾12%，股市快速回神亦有效化解了市場對於宏觀經濟、金融監管、投資風格轉換的三大擔憂。持平來看，中國宏觀經濟平穩、企業獲利趨勢向上，預估A股在去年和今年第一季淨利年增率分別為17.5%、13%-15%。華頓投信對於A股投資仍舊保持樂觀看法。近年來中國花了很多功夫在穩定市場監管，雖說金融監管免不了會引起一些資金面的緊張，然而資金利率最終仍是要與經濟增長和通貨膨脹水準匹配。降槓桿的同時也需要股權融資，目前的金融監管有利於將資產配置偏向股市。正是因為要發揮資本市場資源配置作用，過去1年多以來IPO不斷、不斷討論發行制度改革、推進新三板改革、不斷發行債轉股，各種政策均圍繞股權融資。再觀察近期公募基金發行數量，也可佐證資金正在流向股市，1月和2月公募基金發行額分別為679億人民幣和614億人民幣，而2017年月均只有251億人民幣。中國全國十三屆人大第一次會議，國務院總理李克強在政府工作報告中提出2018年GDP增長目標為6.5%，CPI目標為3%，貨幣政策「保持穩健中性」，並明確提出支持優質創新型企業上市融資，鼓勵「獨角獸」企業回歸A股，盼能激勵具有新創能力的龍頭公司。未來，新時代中國經濟由大變強，行業集中度提升將鞏固龍頭地位，集中度提升帶來的龍頭獲利好轉是支持龍頭的核心動力。價值龍頭如銀行和家電行業；金融尤其是銀行性價比最高，獲利趨勢向上、估值低、基金配置比重仍低。每個階段成長的內涵和代表公司不同，目前和未來一段時間滿足人民美好生活需要的行業必然成為新時代的主導產業，如先進製造、新興消費，環保等，都是投資人無法忽視的主流族群。