價值成長
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航空四雄漲跌互見！星宇虎航將陸續上市掛牌 股價高飛
航空四雄23日股價二漲二跌，星宇航空（2646）將在本周五25日舉行上市掛牌典禮，台灣虎航（6757）則將在11月5日舉辦改列上市前業績發表會，二家股價漲幅各0.68％、0.34％；長榮、華航則是各跌了1.46％、0.69％。長榮航空（2618）23日收盤價37.05元，跌了0.55元，跌幅為1.46％，交易量為19,597張，昨天交易量則為30,194張。華航（2610）則以21.65元作收，下跌0.15元，跌幅達0.69％。星宇航空9月營收再創佳績，第三季季營收創歷史新高，加上即將於本周五上市，今天收盤價30.95元，上漲0.21元，漲幅達0.68％，交易量達19,678張；而營收連創新高的台灣虎航在轉上市前，入選統一價值成長ETN（020018）最新成分股，自10月21日盤後生效，今天收盤價為59.7元，上漲0.20元，漲幅達0.34％。星宇航空2024年9月總營收為28.19億元，年增率62%，為同期新高，第三季營收為95.95億元，年增率58%，為季營收歷史新高。其中，9月客運營收23.20億元，年增55%，儘管9月已進入航空及觀光業的傳統淡季，甫開航的西雅圖航線載客率表現依然強勁，與阿拉斯加航空的共掛班號聯營航班合作，將進一步強化轉機市場的競爭力。貨運市場方面，9月營收為3.52億元，連續6個月突破歷史新高，月增7%，年增143%，主要得益於第六架A350新機引進後，搭配西雅圖航線開航，使長程線艙容提升，此外美國線市場運價亦維持高檔，藉以推升貨運收入再度創下佳績。星宇航空將於10月25日掛牌上市，配合上市前的增資計劃，發行新股47萬張，公開申購每股承銷價為20元，吸引超過172萬人參與申購，創下台股新高，中籤率為2.48％。星宇航空自10月2日起正式與阿拉斯加航空以共掛班號方式展開聯營合作，旅客可由台北直飛西雅圖，並銜接阿拉斯加航空飛往鹽湖城、波特蘭、拉斯維加斯、丹佛、達拉斯、奧斯汀、鳳凰城、聖地牙哥等8個美國熱門城市。
台積電全年營收表現 恐呈現0成長
台積電法說會熱度未演先轟動，繼花旗環球證券後，瑞銀、高盛、德意志證券接連提出法說關注焦點與預測，投資評等以「買進」為唯一共識，然而，基於終端需求不振與產業景氣下行循環，外資同步提出上半年營收連兩季衰退、全年營收無增長等保守預期，先替市場打預防針。台積電已敲定12日（下周四）召開本季法說會，但4日卻跌破巴菲特防線450元關卡，終場股價下跌3.5元以449.5元作收。外資連五日站在賣方，合計賣超2.57萬張。包括最新對台積電提出財務預期的花旗環球、瑞銀與高盛證券，均認為台積電上半年營收將面臨連兩季衰退，與產業調整的基本觀點一致，值得注意的是，基於終端需求不振因素，瑞銀、高盛證券現在都認為，台積電2023年營收以美元計價將與前年度持平。瑞銀亞太區半導體分析師林莉鈞指出，儘管台積電2022年下半年產能利用率維持滿載，步入2023年仍難倖免於庫存去化與終端需求下調修正。根據瑞銀估算，台積電第一季以美元計價營收將季減16％，與摩根士丹利證券等外資估計值相去不遠；放眼第二季，因產業循環逆風尚未消散，瑞銀估計，台積電營收恐將再季減3％～4％。針對市場討論最多的先進製程產能利用率面向，外資直指，因為台積電主力客戶面對終端需求疲軟侵襲，影響台積電營運動能，7與6奈米遭受到最大的壓力，瑞銀認為，上半年產能利用率將跌到40％區間，高盛證券亦持相似觀點，另外，因iPhone季節性因素，外資判斷5奈米製程產能利用率將為70％～80％。高盛證券認為，市場已經對台積電上半年展望偏疲弱有一定程度預期，法說會的關鍵將聚焦下半年終端需求復甦的進度，以及2023年全年展望。目前看來，台積電很可能在即將到來的法說會上釋出全年營收財測，並看好台積電經營管理階層維持「2023年是另一個成長年度」論調。高盛證券也提醒，因終端需求還缺乏明顯復甦跡象，下半年的需求反彈進度可能比台積電預期得要慢，因此，全年美元計價營收可能較前度持平。儘管短期營運展望較為顛簸，高盛證券持續對台積電長線營運投下肯定票，並指出，受惠高效能運算（HPC）需求、半導體內含價值成長，台積電仍可達成未來幾年營收年複合成長率15％～20％目標。
三星品牌價值成長17%達877億美元 登全球前五強
根據全球品牌顧問公司Interbrand公佈2022年全球最佳品牌排名，三星電子躋身榜單前五名，品牌價值高達877億美元，較2021年的746億美元成長17%，連續三年穩居前五強。此成果基於三星財務表現強勁，已恢復至近乎疫情前水準，且因數據流量成長帶動記憶體需求升溫。2021年，三星品牌價值較2020年飆升20%，今年持續維持雙位數成長。三星於2012年首次擠進前十強、排名第九、2017年排名第六，並於2020年晉升前五強。2021年底，三星整併旗下SET事業群，並創建裝置體驗（Device eXperience）事業群，以提升產品之間的綜效，此外，三星成立「消費者體驗－跨裝置體驗中心」，強化跨裝置的串聯體驗，也整合橫跨各類產品的SmartThings，打造更包羅萬象的生態圈及跨裝置體驗。同時，三星成立未來世代實驗室（Future Generation Lab），促進針對新世代活動交流的真實想法。三星將來自於該實驗室的深刻見解，應用於產品與行銷活動。除了基於消費者體驗的創新產品，三星持續挹注資金開發前瞻技術，例如人工智慧（AI）、5G、汽車和機器人等，皆為三星成長注入動能。
27元投資術1／50萬美股小資族嗨翻 穩居「股價配息」雙成長冠軍是NIKE
儘管央行苦口婆心，要全民一起「守匯」，甚至揪出「炒匯元凶」四大糧商與六大銀行，新台幣兌美元匯率照樣強升，從28元邁入27元，為金牛年開啟新一輪美元投資浪潮，近50萬台灣美股小資族嗨翻，「當然要趁美元便宜時多換些！」近來新台幣匯率一路攻破28元整數關卡，來到27字頭，在全台掀起一波美股投資潮。「去年在券商開複委託帳戶，投資海外市場的民眾，增加了49萬5千戶，交易總金額則翻倍成長到新台幣3.5兆元，其中美國市場的股票、ＥＴＦ與債券合計占75％，交易金額共達2.6兆元。」凱基投顧協理劉建志指出。本刊調查，不僅美元保單大賣，近期美股從低基期小型股、循環股、綠能題材，到長期配息的價值成長股，投資人各「投」所好，就怕錯過這波睽違23年再現的「27字頭」。多位理財專家認為，今年贏家除了網購業績受疫情帶動的沃爾瑪（如圖），還有話題性最高的太陽能產業。「今年是少見的投資時機，但贏家應不是大型股如臉書、谷歌等，市場著眼於低基期的小型股，和景氣循環浮動的工業、能源與民生類股，例如開拓重工、雪佛龍石油、沃爾瑪等，以及風電、電動車等跨足全球市場的綠能題材股。」凱基投顧協理劉建志表示。多位理財專家認為，今年贏家除了網購業績受疫情帶動的沃爾瑪，還有話題性最高的太陽能產業（如圖）「股股金融科技」創辦人黃佳文，是個蘋果公司３Ｃ迷，四年前他開始買美股，就從最熟悉的蘋果公司及標普指數型基金等入手。「我有固定投資美股的需求，當然會趁美元便宜時多換一些，最近友人也跟風換匯。但畢竟我們不是在炒匯賺價差，最好是有投資需求，兌換美元較宜。」對於美股入門者，黃佳文建議：「可考慮波動低、報酬率6至7％的全天候資產配置投資組合（AllWeather Portfolio）ＥＴＦ，波動約為股市大盤三分之一，為大名鼎鼎的橋水基金創辦人Ray Dalio所發明使用。」出身資訊工程師的黃佳文（上圖），第一張美股就是買自己最熟悉的蘋果公司（下圖）。（圖／黃佳文提供）蘋果公司執行長庫克去年主持該公司全球開發者大會。（圖／翻攝自蘋果公司官網）「此外，若偏好長期價值投資，可像我選擇股息及股價兩頭賺的嬌生。美股中約有四百家企業，股息連續成長逾十年，像NIKE、微軟及麥當勞等，歷經多次景氣循環屹立不搖，公司獲利不斷上升，才能持續配發成長的股息。此外，積極型投資人會再搭配股票選擇權，多些被動收入。」黃佳文和一群投資美股的伙伴，利用ＡＩ大數據演算法，為美股企業的成長性、競爭優勢與合理價格等做了多項量化指標，開發「股股App」免費提供下載。以３Ｍ公司為例，滿分一百的品質分數，３Ｍ得分高達88.48，為可參考的選股企業之一。美股400家股息、股價連續成長30年的公司中，以運動用品大廠NIKE拔得頭籌。圖為去年大陸民眾排隊買NIKE新品。（圖／翻攝自591資訊）
台灣隱形冠軍大集合打敗0050！兩檔新發行的ETN 7/30掛牌上市搶熱錢
統一綜合證券（2855）今（29）日公布明天7/30掛牌上市的兩檔指數投資證券ETN新商品，依臺灣指數公司的回測資料，顯示出累積報酬率各為316.7%、112%，都優於0050，堪稱是台灣隱形冠軍成分股大集合，利用換股成本對流性，換取明顯的報酬率。這兩檔分別為統一特選價值成長報酬指數ETN（020018）與統一特選臺灣5G報酬指數ETN（020019），由統一綜合證券首度與臺灣指數公司共同合作編制的兩檔ETN商品統一綜合證券總經理蔡森部表示，繼2019年發行兩檔連結高股息股利的台股ETN及今年第一季兩檔連結MSCI指數的美股ETN，加計這次新掛牌的兩檔ETN產品，統一綜合證券總計發行ETN檔數已達六檔，為台灣目前ETN發行檔數最多的券商，透過指數商品大眾化，期待讓ETN商品可成為投資人資產配置的好工具。統一綜合證券公布7/30掛牌上市兩檔新ETN。（圖／李蕙璇攝）統一綜合證券金融商品部副總經理蒲建亨則表示，新發行的「統一特選價值成長報酬指數ETN」商品設計概念來自熱門財經著作《誰都學得會的最強選股公式GVI》，並取得原著淡江大學土木工程學系葉怡成教授的授權與合作，期待讓最強選股公式成為ETN產品。（GVI：該指數運用價值指標的淨值股價比與成長指標的股東權益報酬率計算出成長價值指標Growth Value Indicator）蒲建亨還強調，透過GVI指標依序篩選出前30檔上市成分股，每季定審與替換，因此這30檔股票可謂用人工智慧篩選出的「每一季會賺錢又不貴的股票」。而依據臺灣指數公司的回測資料，2006/10-2020/6累積報酬率為316.7%，優於0050的178.8%。另一檔的「統一特選臺灣5G報酬指數ETN」則是由Factset資料庫RBICS Level 6中篩選出包括台積電、聯發科等無線通訊項目營收占比50%以上的30檔「100%正臺灣5G概念股戰隊」。其成分股完整涵蓋晶圓代工、IC設計、被動元件、PCB、記憶體及網路通信等臺灣5G產業鏈的上、中、下游，並且優化權重配置。依據臺灣指數公司的回測資料，2014/9-2020/6累積報酬率為112%，優於0050的66.96%。