元大投顧
」 台股
美國降息預期＋市場擴大押注 分析師：金價可望續創史上新高
金價今年一路狂飆，國內銀樓業者表示，金價從年初每錢8000多元已漲到每錢9910元，今（6）日國際現貨黃金上漲0.86%至每盎司2516.58美元。銀樓業者還說，如果是三、四年前購入的部位，現在了結的話，獲利近七成。台北市金銀珠寶公會副理事長石文信受訪時表示，金價狂飆的原因，其中一個就是9月降息明朗化，在降息以前，美元有回貶空間，黃金就會續漲。石文信指出，黃金是最笨的投資工具，沒有花掉的錢隨便買個最低5000元的小金豆等，放到現在獲利了結，帳上都有一筆零用金可用，若是三年前低點5、6千左右購入，現在賣掉，帳上能夠現賺六、七成。美國週四（5日）公布「小非農」ADP就業報告顯示，八月民間企業就業人數經季節調整後僅增 9.9萬人，低於經濟學者預估的 14.5萬人，及七月份的增量 11.1萬人，為2021年一月以來新低。由於ADP數據疲軟，使美元遭到打壓、現貨黃金漲逾 20美元。Exinity Group首席市場分析師Han Tan表示：「若八月的失業率與七月的 4.3%（2021年以來最高水平）持平，加上隨著市場擴大對顯著降息的押注，金價可望重返歷史高位。」另外，元大投顧董事長胡睿涵指出聯準會基本確定9月會降息，但這是所謂的「預防性降息」，主要是預防經濟衰退嚴重因此把錢散出來，而明年全球經濟疲弱，更會推升貴金屬再創新高，包括今年以來黃金價格已上漲22.7%，主要就是受到避險需求大、經濟下行、貴金屬ETF三大理由的影響。元大投信表示，黃金的需求來源多元化，經濟擴張時需求提升，央行儲備是穩定的買盤，而高通膨時期的黃金表現更佳，甚至在不同階段有不同需求，因此過去20年黃金的年化報酬率高於全球股票，僅略低於美股。
元大搶美日股2／高資產客戶才買得到「麥當勞、賓士」債券？ 元大這一招厲害
去年下半年台股逆風，元大金在基金及債券二大戰場動作頻頻，力推App「元大投資先生」鎖定小資投資人，力抗國內新崛起最大基金交易平台「基富通」，還瞄準高端資產族，趁美國將停止升息之際搶賣「海外績優企業債券」，更找來電視新聞台總監擔任元大投顧董事長，直接上火線聊財經，跌破同業眼鏡。元大金去年迎戰美國強勢升息及全球股市逆風，進行人事小改組調，整出新的作戰部隊。「元大敢用新人，去年5月延攬非凡電視新聞部總監胡睿涵到元大投顧，一給就是副董事長職務，她並在Youtube開節目聊總經、投資趨勢等，金控高階主管也幫忙分享網址給親友與媒體，不到半年再升任董事長，頗受重用。」同業分析說，看出元大卯足勁在社群、影音平台建立明星班底的「分頭合擊」策略。此外，在ETF市場裡，元大投信靠著「0050」穩坐龍頭，「但『基金』這塊市場大餅，正面臨國內最大基金交易平台『基富通』裏頭逾36家投信業者的瓜分！」一名同業主管說。2022年美國聯準會升息速度激進，多數投資級企業債價格跌破百元價，部分債券殖利率也位於10年來相對高點。（示意圖／黃鵬杰攝）為守穩基金市場，今年五月，元大金（2885）主要「金雞母」元大證券也加碼在自家App「元大投資先生」開闢「基金」專區，和最大基金平台基富通抗衡。若非元大指揮作戰，豈可輕易「打通」交易平台。金融業者主管進一步說，民眾到「基富通」可看到各家商品報酬率比較，熱搜商品等，「大數據分析帶來便利，也刺激下單選擇誘因，是很現實的。」目前基富通上線六年，基金存量已破千億元大關，「包括元大得力推自己新商品，開拓自己通路進來的手續費，同時也要把其他商品上架到基富通搶單。」CTWANT也取得獨家消息，「這陣子高資產端客戶就收到理專介紹，可買七年期的麥當勞債、賓士債等。」CTWANT記者循線在「元大投資先生」App的「熱門海外債」查詢到相關資料，即是今年1月開設的新功能，民眾只要有在證券申請複委託，即可直接在App下單。此外，在債券ETF，像是元大美債20年ETF（00679B）、元大投資級公司債ETF（00720B）等，股價於去年10月出現波段底部後，市場交易熱度增溫，成交量倍數增加，日均成交量皆超過3,000張。由於元大證券、銀行去年8月推「強Bond出擊」專案，推廣投資高評等短年期直投債策略，進入升息循環後，利率水準提高，加上利率曲線倒掛，短天期殖利率高過長天期殖利率，明顯拉升短年期美元海外債券收益水準。可預見FED六月會議後，無論停止升息或降息，元大戰鬥力都不可小覷。
小券商翻身傳奇1／元大馬家兄弟接手家業 去年超車中信金打入前三大還與辜仲諒做朋友
元大集團創辦人馬志玲18日病逝，享壽82歲，罹患阿茲罕默症8年多，深受失智之苦的金融強人，寫下小券商經營成金控王國的傳奇。馬志玲白手起家的元大金控（2885），在兩個兒子馬維建、馬維辰兄弟倆打理下，去年交出漂亮的成績單，以每股稅後盈餘2.87元超車中信金（2891），躋身金控獲利前三大。CTWANT記者調查，元大金控目前穩坐證券一哥，元大投信又以國民ETF基金0050的2170.75億元規模，無人能敵。目前二代馬家分別擔任金控、證券、銀行等子公司董事分工；今年5月，兩人還同時進入元大人壽董事會，顯見兄弟倆經營新重心，正投入更多心力在擴展壽險保費收入市占版圖。馬志玲白手起家，初期收購威京集團沈慶京京華證券，開始元大金控開創時期。（圖／報系資料照）「馬家兄弟這十幾年來的生活重心，念茲在茲都是在父母親身上，兩人很少遠行。」金融圈資深主管說。2014年馬志玲罹患阿茲罕默症後，馬維建、馬維辰幾乎未再出席自家金控公開活動，但2015年仍砸下565億元併大眾銀行，躋身前五大金控。去年，馬家兄弟還交出金控獲利第三強的成績單，今年在美國聯準會激烈升息，股債匯震盪、景氣下行，及股市交易價量大縮、防疫險保單理賠虧損等，金控同業獲利年減二至五成，元大金前三季獲利則是年減三成，以每股稅後盈餘1.57元緊跟在中信金1.85元後，排名第四。一名金融界人士觀察說，「近幾年，元大金獲利緊追中信金，馬維辰和辜仲諒兩人有私交情誼，投資眼光有些類似，且在今年金融五大公會選舉中，像是元大投信董事長劉宗聖拿下投信公會理事長，陳慧遊順利當選壽險公會理事長等，可窺出馬辜兩家合作痕跡。」話說馬家兄弟三十多年前從美國學成歸國，和父親一塊拼事業，當時台灣金融業為「吳辜蔡」時代，以新光台新吳家、中信辜家、國泰富邦蔡家等本土財團為主，外省掛的元大馬家還算不上數，在中信辜家大少辜仲諒組成的企業二代「午餐會」中，也不見馬家成員。馬維建（左）、馬維辰很早即進入金融建築事業體系，跟隨父親馬志玲經營理念。（圖／聶世傑提供）如今不可同日而語，小券商翻身為金控王國，台灣金融家族才多了一門，馬家二代也與其他金融家族成員有往來。在業界人士眼裡，「馬維建、馬維辰兩人個性，一較為內斂鍾情藝術鑑賞，一為熱情交友廣闊，兄友弟恭未分家，類似富邦蔡家蔡明忠、蔡明興共同經營模式。」馬維建過去著墨證券領域深，從復華、元大京華證券到元大證券，長期為元大與外資溝通窗口，擔任過元大金總座，2022年起並擔任元大證券、元大人壽等董事；馬維辰曾擔任營運長，現為元大金控、元大銀行、元大人壽等董事。「Victor（馬維建）重回金控最核心獲利引擎的元大證券，應是要帶領元大團隊開創更多台股基金期貨商品。」金融圈人士進一步觀察說，元大近期常舉辦期貨等理財活動，著墨減碳、永續發展、培育延攬人才、高薪福利等經營政策，像是元大金控總經理翁建暢談ESG，元大投顧副董事長胡睿涵參與講座，可感受到元大金維護品牌用心與旺盛鬥志。金融史上馬志玲一頁傳奇，始於他的父親馬繼良，出身京劇界，早年來台從事建材行生意，再做到煉鐵建築業，1974年將閒錢借給元大證券，原經營者虧空，馬家被迫接手。中信金多年前傳出「引辜」經營權之爭時，曾傳出當時辜仲諒尋求元大馬維辰幫忙徵求委託書。圖為辜仲諒2021年接下棒協理事長交接典禮畫面。（圖／張文玠攝）馬志玲自建國中學及台灣大學畢業後，即進入元大證券，在業界以強悍、霸氣出名。直到兩千年，政府推動金融改革，開放申設金融控股公司，鼓勵整併下，給了小券商機會。馬志玲先是收購威京集團沈慶京的元大京華證券，接著以150億購入復華金控，擊退中信，取得金控門票，2011年再以489億元擠下開發金迎娶寶來證券，登上證券業龍頭寶座；2年後1億元買入美商紐約人壽更名為元大人壽，正式跨足壽險業。然金融改革的機會，也伴隨著風險，各大金融家族擴張成長過程，也吃足了苦頭，有的捲入官司有的遭主管機關懲處。這使得才嶄露頭角的馬家兄弟轉而沉潛。如鴨子划水般，今日的元大金控不但營收獲利躋入前四大，這波壽險淨值風暴中，馬家兄弟回防壽險業，成績如何拭目以待。
「日圓兌美元」創24年來新低 元大顏承暉：偏弱匯價有利產業回流
對於「日圓兌美元」創24年來首度跌破140元大關，市場預估這樣的走勢可能會持續。元大投顧顏承暉博士表示，貨幣貶值將改善日本經濟的國際競爭力，如果偏弱的匯價能夠長期保持下去，將有利產業在中期逐漸回流。元大投顧顏承暉博士指出，從評價面來看，日本股市本益比目前僅10倍左右，在近期美銀美林的調查中，日本股市是基金經理人除了美國股市以外最看好的市場，加上近年中美政治問題浮上檯面、中美兩國的產業鏈逐漸脫鉤，在美國亟欲重塑亞太供應鏈的政策方針下，日本或能一拾契機，成為進擊的巨人。顏承暉分析，日本在資產泡沫破滅後，民間消費及投資在償債壓力下長期緊縮，致經濟深陷長達「失落30年」的泥淖；私部門的需求不振，只好仰賴政府的長期大幅赤字補上及出口支撐。然而在2019年以前，日圓匯價長期處於過於強勢狀態，影響日本出口競爭力，致日本在後冷戰全球化浪潮中出口表現落後，也造成產業外移。所幸在30年的休生養息後，私部門資產負債表已然修復，並在安倍經濟學的持續堅持下，重新為經濟注入了活力，尤其貨幣貶值將改善日本經濟的國際競爭力，如果偏弱的匯價能夠長期保持下去，將有利產業在中期逐漸回流。
台股2022年看好「5類股、10項產業」 陸股港股跌幅重「低基期」優勢
各家投信投顧紛紛發表2022年台股展望，仍持續鎖焦在通膨、各國貨幣政策等對股市的影響，電子股為選股主軸，電動車、元宇宙、第三代半導體相關供應鏈產業為核心，並可留意漲價股，海外標的則可多留意搭配陸港港股低基期優勢。統一投顧董事長兼總經理黎方國指出，影響2022年台股的變數，除了上市櫃公司獲利的成長趨勢外，疫情的發展、通膨的控制、各國央行的貨幣政策、中美關係的變數，以及美國期中大選及台灣九合一大選結果，都會對股市造成影響。由於2022年指數高低點相差達3000點以上，上下波動劇烈，因此需要聚焦產業趨勢以及市場題材，慎選個股，其中電子股仍是選股的主軸，包括科技權值股、元宇宙、第三代半導體、漲價概念股及受惠QE退場的金融股，都是投資人可以留意的標的。至於陸股、港股部分，2021年跌幅很重，表現居於全球股市末段班。隨著2022年中國大陸「二十大」的召開，整體領導階層的穩固，新的振興經濟方案可望出台，搭配陸股港股的低基期優勢，2022年陸股港股的走勢也值得期待，投資人可以透過複委託及ETF參與投資。統一投顧董事長兼總經理黎方國，分析台股2022年展望可關注5項選股類別。（圖／統一投顧提供）中信投顧則盤點十大熱門趨勢產業，包含電動車、第三代半導體及投資循環分析、矽智財與智慧物聯網、金融股、元宇宙、雲端伺服器、新零售、金融科技與航空業。中信投顧總經理陳豊丰表示，電池、電機及電控相關系統衍生出的商機相當可觀，包括電池材料、電池管理系統（BMS）、馬達、充電槍（樁）、中控系統，以及各式電子零組件及第三代半導體元件，如金屬氧化物半導體場效電晶體（MOSFET）、絕緣柵雙極電晶體（IGBT）等。車用電子及資料中心為未來半導體應用趨勢，元宇宙、金融科技等新應用也將帶動矽智財與智慧物聯網的發展，新增晶圓代工產能主要集中於2023至2024年開出，晶圓代工供需吃緊將延續至明（2022）年。前元大投顧總經理陳豊丰，於今年7月1日接任中國信託投顧總經理。（圖／中信投顧提供）國泰基金經理人游日傑表示，今年尤其下半年以來，元宇宙商機及產業雛型浮現，包括輝達Nvidia、超微AMD等晶片廠、伺服器廠，全球行動晶片龍頭高通Qualcomm及製作先進製程晶片的台積電等，都是元宇宙商機即將掀起的「元」經濟之最大受惠贏家。
台股衝二萬1／單靠航海王還不夠 電子股回神關鍵竟是它
7月6日，台股盤中終於攻上萬八，在高檔區進入下半年。然萬八是一場快閃，能否持續攻頂？多位分析師看好第三季電子股旺季，大喊台股上看2萬點，並認為還有兩大利多，一是股價飆上新高的蘋果，9月即將發表新機iPhone13，二是解封後的消費潮。但提醒近來「當沖」導致台股大盤震盪加劇，投資人進場千萬要當心。台股進入七月，兩度挑戰萬八大關，七月六日在權王台積電領軍下，盤中一度衝上一八○○八．三七點的歷史新高，可惜眨眼間賣壓湧出。面對下半年的科技類股傳統旺季，航海王、鋼鐵人、護國神山，誰將稱王？投資人究竟該如何布局？蘋果iPhone新機將於9月發布，市場預期在新機效應帶動下獲利將持續攀高，蘋果股價7日飆上144.57美元歷史新高，蘋概股可望一起受惠。（圖／翻攝自雅虎奇摩股市、WWDC2021官網、黃耀徵攝）「現在台股大盤，實在很漂亮，航運股漲太多，暫且休息，接下來靠科技股接棒。」投信投顧公會理事長、國泰投信董事長張錫表示。去年七月，張錫就大膽預測台股二○二二年上看二萬點，今年二月接受本刊專訪時修正看法，「二萬點可能提前到來！」國泰投信董事長張錫根據護國神山台積電的股價分析，「台積電股價漲到五百元時，台股大盤指數上揚到一萬五千點；等台積電股價漲到七百元，大盤可望攻上二萬點。」國泰投信董事長張錫認為：「台股2萬點可能提前到來！」（圖／馬景平攝）群益投顧董事長蔡明彥與台新投顧副總經理黃文清都認為，台股可以看到一萬九千點，黃文清更以「一直堆上去的積木」形容台股走勢，「從原物料、傳產、塑化到下半年科技股，加上除息題材的助攻，二萬點是有機會的，但還需要一些時間。」至於富邦投顧董事長蕭乾祥看法雖然比較保守，也認為台股上看一萬八千六百點；日盛投信上選基金經理人陳思銘則表示，台股今年下半年將優於上半年，預估第四季可望再創新高。此外，多數投信法人、外資都認為萬八不是一場快閃，持續看好台股下半年走勢，元大投顧甚至喊出上看二萬一千點！電動車產業趨勢長期向上，相關零組件供應鏈都值得期待，包括功率半導體、車用面板等。（圖／報系資料庫、翻攝自保時捷官網）儘管對台股一片看好，但法人心頭仍蒙上一層陰影。｢當沖比例暴衝，台股生態已改變，不僅籌碼面更趨零亂，行情震盪幅度也擴大。」群益投顧董事長蔡明彥提醒，低利環境下，資金四處追求收益，金融投資質變成超大型線上金融遊戲。根據證交所統計，台股一年來當沖新戶數九十．四萬戶，占整體新戶一百四十九．四萬戶的六成，而電子股成交比重從過去七成降低至五成，甚至更低。「這對電子股投資利弊參半，優點是資金更集中在高成長個股，缺點是投機難度增加，族群或題材的利多力量下降。」群益投顧董事長蔡明彥建議，投資人採取區間操作相對安全，而季線是長線多頭行情的重要支撐。
周末疫情校正回歸衝擊台股信心 最壞狀況回測萬五大關
上周五（21日）美國股市，因為油價走高，能源股隨之上揚，科技股部分則持續疲軟，其中虛擬貨幣持續下跌，也讓區塊鏈概念股走跌，終場僅道瓊指數小紅，那斯達克及費城半導體指數都是下跌。上周五（21日）美股四大指數表現：美股道瓊指數上漲123.69點、0.36%，收34,207.84點；標準普爾500指數下跌3.26點、0.078%，收4,155.86點；那斯達克指數下跌64.75點、0.48%，收13,470.99點；費城半導體指數下跌14.01點、0.46%，收3,052.10點。台股上周開低走高，展開反彈走勢。（圖／翻攝自鉅亨網）美國科技股中，包括蘋果、臉書、亞馬遜、微軟、應用材料、美光、AMD、高通多數都是下跌局面，僅英特爾、NVIDIA上漲。至於台灣ADR則是全面下跌，台積電ADR下跌1.26%；日月光ADR下跌2.59%；聯電ADR下跌0.82%；中華電信ADR下跌0.17%。至於台股部分，上周則是開低走高，儘管上周一曾跌破前波低點15165點，但在本土確診新增人數出現收斂下，隨即展開反彈走勢，最後上周五是以16302.06點作收，周K線收紅，單周上漲474.97點、3%，重新站回周線、雙周線之上。不過上周末因為出現「校正回歸」，本土累計確診人數由5月21日時的1980人，到23日時暴衝為3158人，短短兩天狂增逾千人。雖然指揮中心強調新增確診數已逐漸收斂，但本土總確診人數仍遠超過往認知。法人認為，對於市場信心面衝擊將大於對於經濟實質的影響，主要還是要看後續疫情能否控制住，以及防疫是否升級四級。對於疫情發展對於台股後續的影響，台新投顧副總黃文清認為，最差的狀況就是全台疫情急遽惡化，台股恐回測萬五大關；若是疫情獲得有效控制，則有機會出現「V型反轉」，不過預估此狀況機率低。黃文清表示，最有可能出現的狀況是疫情維持現狀，沒有惡化、也沒有好轉，此發生機率最高，推估台股將呈現震盪築底後盤堅。選股上建議生技醫療、跌深半導體股、通膨原物料、美國內需股。富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄指出，台股短線將持續受疫情箝制，其中以內需消費首當其衝最受衝擊，如果第二季消費需求消失，第三季要回升相對有難度。至於外銷出口為主的產業，短線上影響較低，可觀察生產基地是否在台灣，若在台灣者，可能受居家上班或異地分班的影響，可能出現延後出貨的狀況。元大投顧則分析，不只國內疫情升溫，影響投資人持股意願，國外利空消息也持續干擾台股走勢，包括中國擔心通膨影響景氣復甦，以各種措施壓抑原物料價格漲勢等。因此，在多項利空未釐清前，認為跌深後的台股維持低檔區間整理可能性較高。
慎防疫情衝擊 台股警報未解前震盪區間整理
周四（20日）美股以紅盤開出，科技股領軍、加密貨幣強勢反彈，配合上周初領失業金人數創爆發疫情以來最低紀錄，四大指數全數上漲。 台股「520」行情失靈，昨日台股開低震盪，一度跌破萬六大關。（翻攝自證交所網站） 美股四大指數表現：道瓊指數上漲188.11點、0.55%，收34,084.15點；標普500指數上漲43.44點、1.06%，收4,159.12點；那斯達克指數上漲236.00點、1.77%，收13,535.74點；費城半導體指數上漲78.84點、2.64%，收3,066.11點。其中，科技股全面上漲，包括蘋果、臉書、亞馬遜、微軟、英特爾、NVIDIA、AMD、高通、應用材料、美光。至於台股ADR部分，台積電小漲0.78%；日月光ADR漲0.78%；中華電信ADR漲0.82%，僅聯電ADR下跌2.41%。台股昨日開低走低、多空交戰激烈。雖然航運族群表現亮麗，但電子股持續低迷不振，盤中一度跌破萬六大關，尾盤在權值股台積電強勢拉回平盤下，大盤跌點快速縮小，最後以16042.36點作收，成功守住萬六大關，下跌90.3點、0.56%，成交量為4657.22億元。元大投顧認為，由於疫情衝擊尚未消散，確診人數也有再攀高的可能，後續指數能否再往上反彈，端看法人回補的程度以及疫情發展，大盤在多空因素拉扯之下，震盪機率偏高，多空均不易有波段行情。日盛投顧表示，台股技術面，短線上檔壓力區在10日線及季線（約16500點）附近套牢量仍大，所幸外資期貨空單回補，預期指數應維持區間量縮震盪打底，不過仍要提防疫情再擴大，導致系統性風險再起。操作上建議，靜待量縮拉回後再佈局，選股上可留意被動元件、遊戲、金融、紡織、宅經濟及高殖利率等相關個股。倫元投顧分析師楊天迪表示，從線型架構去分析，目前台股在季線之下、半年線之上震盪整理（15694～16537），整理期間消化疫情的利空後，台股即可由“成長股”帶頭、展開中多行情。
電動車商業化特斯拉功不可沒 Apple Car供應鏈將成2021台股熱門題材股
特斯拉（Tesla）成功將電動車商業化，不但自家股價攀上顛峰，也吸引全球資金投注新能源車產業。受此影響，蘋果Apple Car將在2021年第三季上市再掀電動車狂潮，由於蘋果向來與台廠關係緊密，成功量產上市得靠台廠供應鏈的緊密結合，2021年台股話題將圍繞在Apple Car議題。特斯拉是電動車的代名詞，市場上尚無企業能迎頭趕上，目前追隨著眾，谷歌母公司Alphabet旗下子公司Waymo已提供無人駕駛叫車服務，上周傳出蘋果Apple Car將在2021年第三季上市及2024年量產，該消息一出，特斯拉股價隨即重挫，蘋果股價大漲，主因蘋果已挾著iPhone智慧機的緊密供應鏈優勢成為智慧機霸主，市場認為Apple Car推出勢必對生產上劣勢的特斯拉造成龐大的威脅性。元大投顧認為，車用電子比重將會隨著自駕功能需求而往上，目前電動車的成本結構為30～35％為電池、20～25％驅動系統、15～20％車用電子、13～15％車體結構、10～12％其他。由於車用組裝毛利率約落在15～20％，與智慧機組裝5～6％。台股中市場看好電動車供應鏈，包括台積電、鴻海、台半、國巨、華新科、裕隆、台達電、同致、界霖、朋程、貿聯-KY、和大、啟碁等。市場尤其看好台積電，將有望替蘋果生產自駕車的晶片，而積極投入電動車領域的鴻海與裕隆、國巨集團宣布合作，10月也宣布推出「MIH EV軟硬體開放平台」，引起市場對蘋果Apple Car與台廠的合作的重視。電動車開放平台聯盟已獲得201家夥伴加入，供應鏈業者都期盼2021年一同抓住新商機，2021年台股電動車話題將持續炒熱。