內需股
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中國解封紅利2／海底撈青島餐飲啤酒股上揚 台股22檔中概股內需股備受關注
大陸防疫政策鬆綁之際，同步端上擴大內需政策，帶動民生消費餐飲股，振興房市間接受惠的有水泥、鋼鐵、造紙與輪胎等，台新投顧整理出一份「22檔中概內需股」，國泰證期則建議投資人聚焦原物料及觀光餐飲這兩類股。台新投顧副總經理黃文清告訴CTWANT記者，由於市場高度關注中國鬆綁防疫封控後市，追捧中概股力道漸強，中國人行4日釋出「加大融資，刺激內地消費，支持房地產市場，力拚人民幣匯價穩定」等利多政策消息後，確實拉升中國相關餐飲、啤酒個股股價上揚。人行政策公布後，5日大陸內需餐飲股全面上升，海底撈升4.4%，九毛九漲5.2%，呷哺呷哺升1.9%，啤酒股青島也漲3.1%，百威升3.5%，華潤升5.3%；9日海底撈升5.6%，呷哺呷哺升6.5%。台股中有受惠個股嗎？「如果從中國內需消費的挹注來觀察，可帶動的台股個股，除了相關電子產品供應鏈，還有與振興房市有關的題材，以及有在大陸投資布局的企業，像是寶成（9904）就舖設有鞋店通路，王品（2727）也有餐飲設點，雲品（2748）有旅館等，可多加了解接下來挹注營收成長率。」黃文清分析。海底撈餐館就餐人潮湧入，股價也應聲漲起。（圖／中新社）台新投顧從台股企業有在大陸投資設點等，為CTWANT讀者整理出22檔中概內需股，包括台泥、亞泥、大成、統一、桂格、鮮活果汁-KY、台塑、遠東新、亞德克-KY、南僑、葡萄王、永豐餘、榮成、中鋼、正新、建大、美食-KY、王品、雲品、百和、宏全、寶成。國泰證期投資顧問處經理蔡明翰分析師提到，中國市場的復甦與歐美的連動性較強，相形之下，台股企業受惠幅度比較弱些，但台股投資人仍可觀察兩大族群，「一為原物料族群，可能會出現之前消費力落後在農曆年前補漲、補庫存，一為觀光餐飲股，但要注意較偏向題材議題。」群益投信投研部主管陳沅易則認為，在中國解封下，原物料行情也可期待，預估台灣整體GDP維持成長趨勢。在產業佈局方面，建議可關注成長性佳之產業，包括晶圓代工、電動車、生技；內需消費、原物料與高股息亦可多留意。
看漲2023台股2／解封唯一全球經濟正成長在中國 紡織製鞋中概股望反彈
「全球經濟恐面臨長達10年的低成長。今年市場最大的利多，即是大陸經濟全面重新開放！」西班牙投資機構Tressis Gestion首席經濟學家費南德斯日前一席話，使全球投資人眼光重新聚焦大陸。台股投資人能否吃到大陸解封帶來的紅利？從IMF（國際貨幣基金會）今年10月公布的「世界經濟展望報告」，「再度下修」全球經濟成長預估，全球GDP增長將從前年的6％，放緩至去年的3.2％並和今年的2.7％；同期間，美國依序是5.7％、1.6％、1.0％；歐元區為5.2％、3.1％、0.5％，德國今年的預測甚至來到負0.3％，義大利負0.2％。相形之下，「大陸是唯一在全球三大經濟體美國、歐盟中有成長的」，國泰台大產學合作計畫主持教授徐之強說，「大陸的經濟成長率預測從2021年的8.1％，到去年的4.2％，預估今年會到4.4％。」國泰台大產學合作計畫主持教授徐之強提到，可望疫後消費帶動經濟復甦。（圖／國泰金提供）大陸解封後，有哪些類股可觀察？ 「股價是先市場先行者」，台新投顧副總黃文清分析，「走過疫情後的產業，像是運動休閒、紡織、製鞋業的中概內需股」，「解封概念股，則是看終端受惠企業，像是觀光、飯店旅館、餐飲。」至於個股挑選，黃文清提出三原則，「過去有穩定獲利、配發現金股息、今年營運有機會維持成長且後市相對無虞」，投資人可以疫情爆發情後三年作為觀察期，若每年營收、EPS、現金股利殖利率均有成長，可列入做波段價差個股名單中，「長期投資的話，最好還是看EPS、現金配息有沒有2元以上，營收成長有超過10％以上者較宜。」中國解封帶動內需市場擴大，包括運動休閒、紡織等受惠。圖為2022年TITAS台北紡織展。（圖／報系資料照）國泰金投資長程淑芬也在建議民眾慎選有成長性、體質好個股條件時，也提到她觀察旅遊餐飲、航空等觀光的發展。「航空股雖因為出國旅遊潮熱而客運看俏，但疫情期間高貨運率則相對降低，兩相互為抵消，再加上油價高成本的變數，因此數月前股價先一波起漲後則降溫。」黃文清特別提醒。由於大陸去年12月26日宣布今年1月8日起，取消入境核酸檢測與集中隔離，在大陸疫情管制鬆綁下，27日航空股華航（2610）、長榮航（2618）當天一開盤不到半小時交易量雖皆已超過前一天量能，但兩家公司股價還在19元、28元左右起伏。除華航、長榮航之外，旅行社相關應聲大漲個股包括五福（2745）、山富（2743）、易飛網（2734）、鳳凰（5706）等股。晶華（2707）股價去年迄今已來到最高點的272.5元，也是五年來新高，「從晶華的EPS每股盈餘4.7元有機會到年底來到6元來估算，再看本益比快40倍，我個人是覺得股價偏貴了點」股市聞人葉美麗說。旅館酒店業者則分析說，「12月聖誕到明年元旦跨年假期，以及春節前後的尾牙、春酒旺季，是大型飯店與餐飲的重要進帳期；再加上國境解封開放後，帶動國際旅遊、商務客拜訪，可望挹注客房牌價調升及住房率。」
戰火投資術3／地緣政治風險中 富邦投信：避險首重這2類+高股息ETF
俄烏事件造成全球股市大跌，台股也不例外，但是一般市場評估，非經濟因素的重大風險議題，除非涉及層面廣、歷時冗長、參與國家多，否則影響僅為短期，且目前區域衝突對台股企業業績展望影響尚屬有限。建議投資人以中長期眼光，逢低布局優質基金。富邦投信投資策略師徐翊達表示，其實市場上周就已經提早反應地緣政治風險上升，所以台股上周表現疲弱。也確實在俄烏正式開打對市場造成短線衝擊之後，市場將會進一步反應戰爭是短期（如波灣戰爭）、還是長期紛擾（如蘇聯入侵阿富汗）。徐翊達指出，目前俄烏局勢暫時沒有長期化的跡象，所以如果是短期結束，最終市場仍會回到3月美聯儲會議的內容上。至於投資人的避險選擇在兩個方向，電信股之類的完全內需股，或者是原物料漲價受惠股。但是，一旦短期因素消失，就必須立刻轉換。徐翊達表示，油價對通膨當然有直接影響，但也是貨幣政策力有未逮的地方，除非把利息升高到需求喪失經濟衰退的程度。所以美聯儲關注的還是排除能源與食品的核心通膨。目前看起來美聯儲還是以1月中鮑威爾公布的路線，每次會議都可能升息，並不會因為油價的短期波動就出現太多的調整。除了油價外，建議投資人多關注美元的動態。近期美元表現不強，與過去的風險事件相比，顯示投資人似乎沒有太強的美元避險需求。台股短線勢必受到事件性的衝擊，但過去的經驗顯示短期地緣政治風險都是買點，何況是與台廠關係特別遠的俄羅斯。只是在搶短之後，還是要把焦點轉回美國貨幣政策，3月的政策會是特別重要的轉折點。台股基本面佳，市值前兩百大上市櫃公司，在去年高基期下，今年盈餘預估仍有中高個位數成長，建議可以在投資組合中增加配置高股息ETF。
台股衝二萬2／科技股落後大盤5個月 權王台積電股價何時動
談起台股下半年的主要續航力，法人多指向每年第三季的科技類股旺季。今年科技類股的表現，被航海王、鋼鐵人的走強搶盡風采，台新投顧副總黃文清認為，「從台積電的訂單表現，以及高通回流、大客戶的加碼，蘋概股、手機零組件，還有美國、中國大陸的車市回溫，車用晶片、汽車類的電動車題材更是給了未來許多想像空間。」凱基投顧表示，「過去一季，科技類股在手機需求下修、美債殖利率竄升的雙重壓力下，表現裹足不前，造成高檔盤整，儘管貨櫃和原物料類股在這段期間都大漲，仍然難推升指數，進入下半年後，科技類股和非科技類股將呈現健康的輪動。」「今年二月，科技類股漲幅達一○％，接著台股大盤由航運、鋼鐵、塑化股等傳產類內需股輪動；科技類股表現已落後五個月，加上美國自六月起，像是蘋果Apple、微軟Microsoft的股價創新高，接著要公布的第二季財報，獲利也應該可以預見相當不錯。」國泰投信董事長張錫指出。「七月十五日台積電開法說會，隨著蘋果Apple旺季，七月開始到八月，應該會是股價適合動的時間點。」張錫建議，民眾投資則可以多多關注例如台積電、鴻海、和碩、玉晶光等上中下游的蘋概股。群益投顧董事長蔡明彥預估，台股可看到19,000點。（圖／報系資料庫）凱基投顧表示，台股下半年有三大催化劑，將推升指數脫離目前的盤整局面，並繼續創高；除了蘋果新機九月推出，還有企業今、明年獲利存在上修潛力，以及因通膨疑慮帶動美債殖利率竄升所導致的評價修正，「目前最壞情況已過去，預料下半年通膨將可逐漸舒緩。」就大盤來看，｢疫情後全球經濟復甦，美國經濟動能強勁，而歐盟下半年旅遊觀光消費內需可望回復正常，是主要利多。」群益投顧董事長蔡明彥提醒，投資人仍要留意全球科技類股修正壓力、聯準會鋪陳寬鬆貨幣政策轉向、亞洲經濟成長力趨緩、台灣疫情與疫苗變數和全球供應鏈庫存調整等因素，不排除上半年強勢的新台幣可能回歸修正。
周末疫情校正回歸衝擊台股信心 最壞狀況回測萬五大關
上周五（21日）美國股市，因為油價走高，能源股隨之上揚，科技股部分則持續疲軟，其中虛擬貨幣持續下跌，也讓區塊鏈概念股走跌，終場僅道瓊指數小紅，那斯達克及費城半導體指數都是下跌。上周五（21日）美股四大指數表現：美股道瓊指數上漲123.69點、0.36%，收34,207.84點；標準普爾500指數下跌3.26點、0.078%，收4,155.86點；那斯達克指數下跌64.75點、0.48%，收13,470.99點；費城半導體指數下跌14.01點、0.46%，收3,052.10點。台股上周開低走高，展開反彈走勢。（圖／翻攝自鉅亨網）美國科技股中，包括蘋果、臉書、亞馬遜、微軟、應用材料、美光、AMD、高通多數都是下跌局面，僅英特爾、NVIDIA上漲。至於台灣ADR則是全面下跌，台積電ADR下跌1.26%；日月光ADR下跌2.59%；聯電ADR下跌0.82%；中華電信ADR下跌0.17%。至於台股部分，上周則是開低走高，儘管上周一曾跌破前波低點15165點，但在本土確診新增人數出現收斂下，隨即展開反彈走勢，最後上周五是以16302.06點作收，周K線收紅，單周上漲474.97點、3%，重新站回周線、雙周線之上。不過上周末因為出現「校正回歸」，本土累計確診人數由5月21日時的1980人，到23日時暴衝為3158人，短短兩天狂增逾千人。雖然指揮中心強調新增確診數已逐漸收斂，但本土總確診人數仍遠超過往認知。法人認為，對於市場信心面衝擊將大於對於經濟實質的影響，主要還是要看後續疫情能否控制住，以及防疫是否升級四級。對於疫情發展對於台股後續的影響，台新投顧副總黃文清認為，最差的狀況就是全台疫情急遽惡化，台股恐回測萬五大關；若是疫情獲得有效控制，則有機會出現「V型反轉」，不過預估此狀況機率低。黃文清表示，最有可能出現的狀況是疫情維持現狀，沒有惡化、也沒有好轉，此發生機率最高，推估台股將呈現震盪築底後盤堅。選股上建議生技醫療、跌深半導體股、通膨原物料、美國內需股。富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄指出，台股短線將持續受疫情箝制，其中以內需消費首當其衝最受衝擊，如果第二季消費需求消失，第三季要回升相對有難度。至於外銷出口為主的產業，短線上影響較低，可觀察生產基地是否在台灣，若在台灣者，可能受居家上班或異地分班的影響，可能出現延後出貨的狀況。元大投顧則分析，不只國內疫情升溫，影響投資人持股意願，國外利空消息也持續干擾台股走勢，包括中國擔心通膨影響景氣復甦，以各種措施壓抑原物料價格漲勢等。因此，在多項利空未釐清前，認為跌深後的台股維持低檔區間整理可能性較高。
台股「五窮六絕」有人可破解魔咒？
度過「五窮」的台股，即將迎來傳統上「六絕」的考驗。法人表示，從以往統計數據來看，6月類股表現最好為食品、百貨，與水泥、紡織、塑膠同為最受矚目的五大族群，近十年6月上漲機率相對高。由於後疫情時代內需消費力道將進一步擴大，這些類股的表現可望淡季不淡。統計近十年大盤6月的表現，平均上漲機率僅四成，不過，最近三年中就有兩年單月上漲超過百點，漲勢不可小覷，而勝率最高的族群首推食品高達九成、百貨類也有八成上漲機率。水泥、紡織纖維及塑膠各為六成，前五大以非電族群為主，反應資金在電子淡季效應下，往傳產內需股移動的跡象。台新投顧副總黃文清指出，今年來觀光內需族群因新冠肺炎影響，業績大幅衰退，但隨著疫情趨緩，營運動能漸露曙光，且相對前波領漲的電子族群也面臨美中科技戰隱憂，內需、觀光股具低基期優勢，有機會上演一波反攻行情。法人以季節性需求觀察食品族群，在第二季末到第三季間，先後有端午、中元、中秋等節慶，加上暑假商機加持，挹注營運表現，研判資金「超前部署況，帶動往年食品類股6月勝率最高。對於景氣表現，本土大型投顧法人指出，台灣預計6月7日開始大規模解封，企業、民眾皆恢復正常活動，搭配政府各項紓困方案與振興券7月上路，有機會將壓抑已久的內需消費點火，刺激下半年台灣經濟築底反彈。日盛投顧表示，台泥、亞泥中國廠區陸續復工，第二季起營運恢復正常，目前5月已有部分地區開始漲價，由於中國大陸政府支撐經濟勢在必行，將急於穩定內需，擴大財政支出，預估基建投資成長將促使水泥需求維持平穩。另值得留意的是，代表本土資金的投信法人近期一路加碼水泥類股，今年以來分別加碼台泥、亞泥各3.39萬張及1.93萬張，持股占比皆創波段高峰。
【降息亂市 保本大作戰3】貿易戰下誰抗跌？ 內需股看俏
陸美貿易戰去年開打至今，打打停停，8月中才出現緩和跡象，8月23日又拉警報。這次大陸宣布對750億美元美國商品加徵5％至10％報復性關稅；川普隨即反擊，宣布對2500億美元大陸銷美商品加徵關稅，從25％提高至30％，原定9月1日起對3000億美元大陸商品要加徵的關稅稅率，也從10％提高到15％。8月26日，川普再度變臉，稱讚大陸國家主席習近平是很棒的領導人，陸方表達想重回談判桌和達成貿易協議。川普說，雙方很快將開始磋商，他認為能夠達成協議。「陸美貿易戰和第三次世界大戰差不多，只是不用飛機打仗而已，因為真正想動槍的人沒幾個，未來戰爭型態肯定朝向貿易戰，雖然商人被逼上戰場，但能存活的企業反而更強靭也更穩定。」賀鳴珩如此形容貿易戰。賀鳴珩建議，「投資人可趁陸美貿易戰，檢視股票哪些受惠？哪些受害？未來陸美貿易戰若能解決，投資人就會給予抗跌的股票更高的本益比（PE）。」賀鳴珩說，他看好統一超、寶雅等內需股的前景，也建議持有房地產，像小資族可先從捷運沿線、小坪數開始買起，再一步步換大屋。想追蹤最勁爆消息、想掌握最Fashion、最IN的娛樂流行資訊粉絲團按讚：https://www.facebook.com/want.ctw/YouTube訂閱：https://www.youtube.com/channel/UCZtUbkty-OfR4_AQ4B0GtQA