全球化貿易
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紅海危機衝擊能源市場？ 外媒：全球化貿易正一分為二
據外媒報導，隨著紅海危機持續發酵和油輪運費的飆升，往日全球化的能源貿易似乎正「一分為二」。以蘇伊士運河為分界點，一個貿易區為美國東部和墨西哥灣沿岸、加勒比海地區、歐洲（涵蓋北海和地中海）；另一個則為波斯灣、印度洋和東亞。雖然這兩大貿易區仍有原油流動，但近期購買模式表明，兩者間的聯繫似乎正瀕臨斷裂。據華爾街日報報導，在歐洲的貿易商表示，一些煉油商上個月放棄了購買伊拉克巴士拉原油的計劃，來自歐洲大陸的買家則在搶購來自北海和圭亞那的貨物；而在亞洲，對阿布達比穆爾班原油的需求激增，已導致現貨價格在1月中旬飆升，而從哈薩克港口流向亞洲的原油則大幅減少。同時，貿易數據供應商Kpler的船舶追蹤數據顯示，上個月從美國到亞洲的原油裝載量較12月份也驟降了逾三分之一。儘管人們可預見，全球能源貿易的分化不是永久性，但眼下的情況，正使印度和韓國等極為依賴能源進口的國家，更難實現石油供應來源的多元化。而對於世界各地的煉油商來說，這也限制了他們應對快速變化的市場動態的靈活性，並可能最終侵蝕利潤。Kpler首席原油分析師卡托納（Viktor Katona）表示，如今轉向物流更便捷的貨物具商業意義，只要紅海的干擾使運費居高不下，情況就會如此。在供應安全和利潤最大化間做出選擇並不容易。他也發布報告指出，去年12月通過蘇伊士運河的油輪運輸量比11月份下降了23%。液化石油氣和液化天然氣的降幅更為明顯，分別下降了65%和73%。紅海襲擊事件的影響也正透過運輸成本的上升傳導至油價，從而促使煉油商盡可能地從本地採購。Kpler指出，自12月中旬以來，從中東到西北歐的蘇伊士型油輪的運費價格已經上漲約50%。全球基準布蘭特原油同期上漲了約8%。同時，貿易商稱，從產量激增的美國運往亞洲的石油交貨成本，在1月份的三周內每桶上漲了逾2美元。瑞銀集團大宗商品分析師陶諾沃（Giovanni Staunovo）表示，儘管進口通路多樣化仍有可能實現，但代價正變得更為高昂。除非能將成本轉嫁給終端消費者，否則煉油廠的利潤料會受到衝擊。
泰公開講／劉泰英：疏導游資 預防股市泡沫化
因應新冠肺炎疫情，中央銀行今年三月降息一碼，存款利率愈來愈低，迫使存款族轉向股市的懷抱，暌違已久的「螞蟻雄兵」在台股重現。根據中央銀行五月底公布的最新金融情況，證券劃撥帳戶存款已連續六個月締造歷史新高，台股散戶在集中市場成交金額占比激升，也創下近六年半來新高。然而，隨著台股投資人結構改變，散戶比重不斷提高，台股「淺碟型市場」隱憂也再度浮現。所謂的「淺碟型市場」，就是以裝滿水的淺碟子形容股市，只要一有風吹草動，碟中盛滿的水很容易外溢。股市重現螞蟻雄兵，不僅讓台積電、鴻海的自然人股東數創下歷史新高，截至五月底，三十歲以下開戶數高達一百二十八萬人，零股交易更是熱絡，交易占比超過十四％，與集中市場的交易情形比較，是大盤二．三六倍，也證實台股重現「散戶也瘋狂」行情。七○年代時，台股曾出現過一波「螞蟻雄兵」，當時散戶高達八至九成，雖然外界認為現在這波螞蟻雄兵，與七○年代不同，投資人對基本面及技術面，甚至是程式交易的專業度更強，但近期台股資金逐漸有鎖定中小型籌碼的跡象，周轉率也逐步提高，投機性愈來愈濃。儘管有不少專家警告投資人，應提防漲多後、快速回檔的風險，但台灣有多少人聽得進去？此外，散戶與外資相比，專業度、 資訊和理智程度差一截，很容易被外資修理。股市榮枯向來被政府拿來論斷經濟的好壞，如果政府祭出降溫政策，股市行情迅速下跌，我相信政府一定不樂見，但如果放任淺碟型危機不管，一旦引發股市泡沫化會更麻煩，股民必然血流成河，換言之，如何看待這一波螞蟻大軍行情，政府必須更有智慧，及早提出因應對策。目前台灣將新冠疫情控制得不錯，但是美國、巴西、印度和俄羅斯等國疫情仍相當嚴峻，全球疫情危機警報並未完全解除，再加上隨著美國大選即將登場，總統川普面臨連任壓力，中美兩國鬥法也必定愈來愈激烈。這些因素不僅打亂先前成形的全球化貿易供應鏈，再加上各國之前曾有過一波「印鈔票救市」，而印鈔票救市偏偏又最容易造成金融泡沫化，按照以往經驗，「泡沫」往往會在「最意想不到」之際突然破裂，因此政府絕對有必要未雨綢繆。這波股市螞蟻雄兵既然是因為利率下跌，傾巢前往股市尋求獲利，政府就應設法疏導分流游資，否則哪天若突然出現恐慌性賣壓，融資融券被迫斷頭，反擊力道很可能回噬金融系統，後果將不堪設想。