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黃金價格五月創新高+中國暫停連18個月買入 分析師示警:「潛在脆弱性」
外媒報導,加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)分析師們表示,黃金在上個月觸及歷史新高,儘管對2024年央行直接需求的看法並非悲觀,但考慮到創紀錄的價格和迄今為止市場已大量購買過了黃金,他們對其仍持謹慎態度,認為黃金目前被高估。RBC也指出,儘管5月和6月黃金支持的交易所交易產品(ETP)趨勢更加穩定,但該行仍不認為投資者會全面回歸黃金市場。即使在近期的金價上漲期間,投資人仍在賣出黃金存股,而目前尚未觀察到再度持續地重新購入黃金。同時,雖然全球央行對黃金的強勁需求是近期黃金上漲的關鍵因素,但RBC分析師認為,中國最近暫停購買黃金揭示了潛在的脆弱性。他們認為,央行需求將繼續保持強勁,但有理由對創紀錄的價格和持續走強後的成交量保持謹慎。一些市場參與者仍預期今年會有不只一次降息,並以此為理由投資黃金。但分析師們短期內更傾向於觀望,等待市場脆弱性顯現時尋找更好的機會。他們也強調,黃金上漲的基礎因素,如央行需求、實體需求和中國需求,並非沒有風險。分析師以中國在連續18個月購買後暫停購買為例,指出了這些脆弱性。世界黃金協會(WGC)指出,4月各國央行的黃金總購買量較上月減少3噸,而中國央行連續18個月增持黃金儲備的紀錄,也在5月份中斷。中媒指出,這代表中國央行5月央行並未增持黃金,讓黃金受到更大的下跌壓力。
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「看貶」美元 全球央行加碼增持黃金
世界黃金協會(WGC)在18日公布其2024年全球央行黃金儲備調查報告,全球近3成央行將在未來一年內增持黃金,是其開始調查以來最高比率。除了對美元看法愈來愈悲觀外,也用來因應政經風險與通膨壓力等不斷上升的問題。紐約期金18日盤中每盎司下跌0.6%報2,307美元。其5月20日盤中創2,454.2美元新高後就持續往下拉回,迄今累跌約6%。儘管如此,今年來金價仍累漲約12%。2024年報告是2月19日到4月30日間,針對70家主要央行進行調查。81%受訪者預期未來12個月內,全球央行整體黃金持有量會增加,是WGC自2018年開始進行這項年度調查以來的最高比率。至於受訪者對自家央行的預期,29%打算在未來12個月內將增持黃金,也是WGC開始調查以來的最高比率。在計劃增持的央行裡,近半是先進國家央行。增持黃金的前三大理由,分別是利率水準、通膨憂慮、和地緣政治不穩定。全球央行整體持有黃金數量在過去兩年不斷增加。2022年增持1,082公噸,創歷來增持量最高紀錄。2023年增持1,037公噸為第二高紀錄。在政經局勢愈來愈令人擔憂下,2024年增持量可能高於過去水準。對於在外匯存底裡持有黃金的看法,新興市場央行維持正面的態度。現在已有57%先進國家央行跟新興市場央行看法一樣,比率明顯高於2023年的38%。先進國家央行對美元前景變更悲觀。56%先進國家央行預期美元占全球整體外匯存底比率將不斷下降,前一年是46%先進國家央行看壞美元。目前近三分之二新興市場央行是預期美元地位不斷下降。報告指出,各國央行在外匯存底裡增持黃金的最大因素,是為了降低風險和為未來全球政經局勢不明朗做準備、看好黃金的長期價值尤其在發生危機時的保值功能、並且讓外匯存底的投資組合多元化。WGC全球央行部主管范少凱說,異常的市場壓力、前所未見的經濟不確定性、和全球政局動盪等,都讓黃金成為各國央行優先買進的資產。
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全球央行掀淘金熱!今年Q1購入930萬盎司 「這兩國」買最多
在央行大規模購金、地緣政治仍具不確定性的背景下,對黃金的需求日益日益高漲。知名投行高盛日前出具報告指出,各國央行尤其是新興市場央行的「淘金熱」長期支撐了金價走高。報告援引世界黃金協會的數據顯示,全球央行在2024年第一季淨購買了930萬盎司,其中,土耳其和中國購買淨購買量最大,分別為100萬、90萬盎司。高盛表示,近兩年來,全球央行已報告的購買量一直保持穩定,而未報告的購買量幾乎是推動全球央行黃金購買量增加了三倍的主力。報告數據顯示,自2022年中以來,全球央行黃金購買量達到每季約1000萬盎司。其中,中國、波蘭、土耳其、新加坡、印度和卡達這六個新興市場央行,推動了所有已報告數據的淨購買量。接下來,地緣政治和金融衝擊還在繼續推動央行對黃金的需求,因為投資類、珠寶類及其它類的需求變化不大甚至有所下滑。該報告稱,調查和歷史經驗表明,新興市場央行購買黃金是為了避險地緣政治和金融衝擊。在世界黃金協會2023年的一項調查中,有37家新興市場央行表示,金融風險和地緣政治因素是影響其黃金持有決策的關鍵因素。高盛在報告中指出,眾多新興市場央行認為黃金是一種金融避險,因為在08年美國次貸危機引發的金融危機後,這些央行正在增加黃金儲備的佔比,以減少對美元的依賴。因此,報告表示,在新興市場央行、亞洲家庭的強勁需求以及聯準會有望降息的預期下,金價的上漲僅僅是個開始,預計到年底金價可以漲到每盎司2700美元,代表較當前水平仍有逾14%的上漲空間。
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國際金價飆漲!專家預估5月有望挑戰2400美元
通膨未解,國際金價每盎司來到2302美元,自今年以來上漲逾11%;台北市金銀珠寶公會副理事長石文信表示,以色列、伊朗兩國軍事衝突暫歇,金價短期表現較疲軟,不過,美國通膨降速不如預期,聯準會降息時間恐延後,金價區間震盪整理後,5月有再度挑戰2400美元的機會。由於近年地緣政治紛擾不斷,全球央行高利率環境下,金融風險也升溫,加上美國區域型金融機構倒閉;石文信表示,地緣政治風險不消弭,只要一個風吹草動,就會推升油價、金價,加上通膨、開採成本等,以長期趨勢來看金價仍看漲,今年金價有創2431美元新高的機會。金價自今年以來上漲超過11%,適逢今年龍年結婚生子潮,石文信坦言,金價太貴,但傳統婚禮氣派的黃金套組仍不能免俗,今年近7成的結婚套組是父母拿舊有的黃金來換,因為父母結婚(20年前),一套黃金基本款至少有3兩半,市價約5萬多元,現在要有相等的派頭至少要30幾萬元,手工精美一點甚至要價40萬元,父母乾脆藉由結婚喜慶,將黃金傳承給子女。下周日是母親節,遠東SOGO忠孝館營業第二部經理江宗樺表示,自俄烏戰爭發生以來,民眾買黃金當贈禮的意願明顯提升,主因是地緣政治風險持續增加,油價、貴金屬看漲,加上股市再度站上2萬點大關,股市賺到錢,投資人會將資金移往貴金屬或不動產等可以保值的投資工具;江宗樺預期,母親節檔期仍能延續買氣,也會帶動有色寶石業績成長。江宗樺指出,百貨公司黃金、珠寶、有色寶石業績成長驚人,除民眾購買頻率增加外,更重要的是仰賴多筆百萬級大單出現。江宗樺表示,近來百萬級的豪客,有的是穿著樸素的股市投資人、也有專門收租的專業房東,甚至還有客人原本只是想來買1萬元的黃金彌月禮,黃金飾品愈看愈喜歡,考慮了幾天之後來光顧,一出手就花了上百萬。石文信觀察,小資族母親節送黃金,不會送金條,而是以飾品為主,單價2萬元款式最暢銷,若年紀稍長的顧客口袋較深,5萬元至10萬元的送禮單價較常見。
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以哈談判露曙光!油價創3個月來最大單周跌幅
以哈停火談判露曙光,中東緊張情勢和緩,油金價格3日雙雙走低。國際油價創3個月來最大單周跌幅,金價也跌至1個月低點,並寫下周線連二黑。國際油價上周五收低,除因地緣政治危機緩解,美國4月非農就業數據意外疲弱,投資人重新評估聯準會(Fed)降息時機。3日倫敦布蘭特7月期油收跌0.85%,報每桶82.96美元。紐約6月交割西德州中級原油期貨收跌1.06%,以每桶78.11美元作收。周線部分,布蘭特期油上周累跌超過7%,為3個月來最大單周跌幅;紐約期油周跌6.8%。美國4月就業人口成長放緩超出預期,薪資年增幅也下滑,市場交易員升高Fed在今年9月首次降息的預期。Matador Economics經濟學家史奈德(Tim Snyder)指出,就業數據為Fed今年至少降息一次鋪路。瑞銀集團分析師史陶諾瓦(Giovanni Staunovo)則說,低於預期的月度就業數據出爐後,市場對預估的可能降息時間重新定價。儘管美國非農就業數據比預期弱,重燃對Fed降息的期待,國際金價3日仍跌至1個月低點,除歸因於地緣政治風險降溫,4月漲勢凶猛吸引投資人獲利了結也是原因。美國4月就業報告公布後,倫敦現貨金價應聲漲至每盎司2,320.78美元的高點,但漲勢隨即反轉,變為跌0.1%來到2,300.38美元,連續兩周收黑。紐約期金3日收盤持平在2,308.6美元。紐約獨立金屬交易商Tai Wong指出,金價初時隨美國非農就業報告飆漲,吸引獲利回吐賣壓出籠,這意味歷經4月一波大漲後,多方轉趨保守謹慎,而Fed主席鮑爾在1日例會後記者會做出友善市場的發言,金價做此反應也屬平常。經濟與地緣政治的不確定性,推升避險資產黃金的魅力,金價4月站上2,400美元的歷史高峰。高盛策略師看好金價還有上漲空間,今年底前可望衝破3,000美元大關,全球央行及亞洲家庭對黃金的旺盛需求是一大推力。
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台灣貧富差距擴大!30年前16.8倍變66.9倍 學者指出原因
2021年家庭平均財富統計主計總處29日公布民國110年家庭財富分配統計,全國家庭財富由低至高,分為5等分,前、後20%的家庭貧富差距達66.9倍,與30年前公布的16.8倍相較,貧富差距大到超乎想像。主計總處國勢普查處處長潘寧馨坦言,台灣貧富差距有擴大趨勢,但他強調這是高度自由經濟發展的必然結果。主計總處最新統計顯示,平均每戶資產淨值為1638萬元,在最富有20%家庭,平均每戶資產淨值為5133萬元,握有全體近62.68%的財富,反觀最貧窮20%家庭,平均每戶僅77萬元,兩者差距66.9倍。政大金融系教授殷乃平指出,近幾年在全球央行採貨幣寬鬆政策下,房地產皆上漲,各國股市更屢創新高,台股指數站上2萬點大關後,更擴大貧富差距。110年台灣家庭財富吉尼係數為0.606,低於澳洲0.611、英國0.62、日本0.678。吉尼係數是評估所得分配均勻程度的工具,數值越大表示所得分配越不均等。潘寧馨指出,台灣雖然有貧富差距,但其他先進國家貧富差距更嚴重,台灣仍較均勻。潘寧馨也認為,貧富差距的現象與個人理財、資產配置及家庭財富累積有關。舉例來說,30年前不少南部人北漂工作、置產,若是留在南部置產,房地產因地區不同發展,估值就造成財富差距。潘寧馨再舉例,若30年前開始買潛力股或投資基金,不論是運氣好或有遠見,因每個人對理財的選擇不同,又多了一個財富差距的變數,證明高度自由經濟發展下,財富累積的結果會有顯著差異。富有家庭的資產配置是否和大家不同?主計總處指出,110年前20%家庭資產淨值是5133萬元,現金、存款、股票及共同基金所占比率達57.6%,遠高於全體平均47.1%。值得注意的是,後20%平均每戶負債高達405萬元,高負債是導致其落入貧窮的原因。主計總處官員說,這個族群負債太高,平均每戶負債高達405萬元,比全體平均每戶負債220萬元高出甚多,可能來自購屋貸款或是舉債投資金融性資產,這個現象值得注意。相對於主要國家家庭資產差距,澳洲家庭貧富差距為93.1倍、英國109.5倍、韓國140.1倍、法國627.4倍。潘寧馨表示,台灣各階層的民眾都有儲蓄習慣,這是貧富差距倍數相對於其他國家為低的主因。與上次調查相隔超過30年,潘寧馨表示,這個調查工程相當浩大,且不動產以市值估價,預計往後可能10年內、採不定期的方式發布。
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史上最激進貨幣刺激政策畫下句點 日銀終結8年負利率政策
日本銀(央)行周二(19日)宣布解除世界上最後一個負利率與廢除殖利率曲線控制政策(YCC),讓史上最激進的貨幣政策實驗因此畫下句點。不過在同時該央行承諾將保持寬鬆金融環境的偏鴿基調,加上對聯準會6月降息的預期逐漸消退,導致日圓不升反貶,兌美元再度貶破150大關。在日銀發布該消息後,日本股匯市表現不一。日圓兌美元重貶逾1%,再度失守150關卡到150.59兌1美元低點。至於日股在日圓弱勢提振下,日經225指數由黑翻紅,終場收高0.66%到40,003.60點,不僅連續第2個交易日收漲,並為3月6日以來首度收復4萬點大關。日銀為期兩天的理事會會議在周二結束,它在會後一如市場預期,宣布將短期利率從負0.1%調整至0%至0.1%之間,為17年首度升息,並終結8年負利率政策。它並取消YCC,並矢言將根據需求持續購買長期政府公債。另外日銀也將停止購買交易所交易基金(ETF)與REIT等風險性資產。不過這次升息決議並非無異議通過,在周二表決過程中,有7名委員贊成、2名委員反對。日銀在會後政策聲明強調,金融環境將會保持寬鬆,這也暗示它無意走向美歐央行這一兩年激進的緊縮政策,外界認為,這番表述在某種程度上解釋為何消息公佈後,日圓不升反貶。日銀總裁植田和男在隨後記者會上解釋,日銀之所以調整貨幣政策,是因為2%通膨達標在望,當中春鬥薪資談判結果是促使央行決定退出負利率的主因。他預計存款與貸款利率不會大幅飆升,升息步伐將取決經濟與通膨表現,並提到日銀持有公債對長期利率的影響不容忽視。數據顯示,截至2024年2月20日,日銀資產負債表規模高達758.28兆日圓,大幅超過2023年GDP的591兆日圓。其中它持有的日本公債為598.6兆日元,ETF規模則為37.19兆日圓。由植田和男領導的日銀宣布退出負利率,也讓該央行的非傳統貨幣刺激正式步入歷史。多年來日銀一直是全球央行的另類,不過隨著它在睽違17年後宣布升息,讓該央行終於可以與其他央行的貨幣政策拉近差距。匯豐控股首席亞洲經濟學家紐曼(Frederic Neumann)認為,日銀針對貨幣政策正常化已經邁向具體的第一步。他認為該央行解除負利率,代表日本已從通縮困境走出。不過日銀何時將開啟升息循環,植田和男表示,由於通膨預期尚未到達2%,意味日銀將可比期他央行放緩升息步調。瑞穗證券首席經濟學家Yasunari Ueno則認為,由於日本經濟料將面臨海外經濟復甦放緩等多項逆風,因此短期間不太可能進一步調高利率。
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中鋼3月盤價部分小漲300元 翁朝棟:鋼市復甦仍有挑戰
中鋼(2002)上周五(16日)開出3月盤價,包含熱軋、冷軋及部分熱浸鍍鋅鋼捲每噸調漲300元,其餘平盤;董事長翁朝棟表示,大環境處於緩慢復甦階段,但仍存在諸多變數及挑戰,中鋼將持續朝智慧精緻鋼廠目標邁進。中鋼日前舉辦新春祈福典禮,翁朝棟表示,全球核心通膨率持續放緩,同時全球央行預計今年展開降息循環,將有助歐美終端消費與大宗物資需求加溫。鋼市短期受季節性因素及春節假期前交易放緩影響,下游購料相對謹慎,但在全球製造業近2年庫存去化下,整體週期持續向上,預期補庫存需求將和緩釋出。中鋼上周五公告3月盤價,熱軋鋼板、熱軋鋼捲、熱軋鋼捲、冷軋鋼捲、熱浸鍍鋅鋼捲(建材、烤漆料)每噸上漲300元;電鍍鋅鋼捲(抗指紋、建材)、熱浸鍍鋅鋼捲(家電、電腦、其他料)、電磁鋼捲(中低規、高規)價格不調整。另,電鍍鋅鋼捲(抗指紋)、電鍍鋅鋼捲(建材)、熱浸鍍鋅鋼(家電、電腦、其他料)、電磁鋼捲(中低規、高規)則以平盤開出。以鋼鐵需求來看,美國1月份製造業PMI指數,由去年12月的47.9回升至50.7,重回擴張區間;而中國政府持續推動都更、基建及社會住宅等工程,提振房地產需求,1月製造業PMI亦小幅上升至49.2;汽車用鋼方面,MarkLines預估2024年全球汽車銷量達9225萬輛,年增率2.7%,用鋼展望向上。以鋼鐵供給來看,中國在冬季環保限產與粗鋼平控政策調控下,去年12月粗鋼產量年減14.9%,創近7年新低。今年1月下旬鋼廠庫存與2月上旬社會庫存雙降,同比分別減少26%與23.3%;韓國浦項鋼廠自2月起進行高爐大修與熱軋產線歲修,預估減供達百萬噸。國際原物料方面,鐵礦砂價格每公噸約120至130美元,冶金煤價格每公噸約310至320美元,台幣匯率近期走貶,進口原物料成本仍處相對高位,鋼價可望獲得支撐。中鋼預期,亞洲一級鋼廠比肩推漲鋼價,鋼市穩定向上之態勢得以延續。
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全球央行2023年最後一場利率決議19日登場 市場關注日本BOJ態度
隨著日本央行(BOJ)將於本周二(19 日)發布最新利率決議,日圓今(18日)小幅下跌,交易員們緊張地等待著鴿派央行是否最終會放鬆超寬鬆貨幣政策的決定。儘管市場有日央最快12月終結負利率的聲音,但有消息傳出,日銀官員認為尚未看到足夠證據證明薪資增長強勁,沒有讓負利率在這個月退場的必要。外匯市場在上周受到一系列央行會議,包括聯準會、歐洲央行和英國央行的利率決定的大幅波動後,本周以謹慎的基調開始。在亞洲早盤交易中,日圓兌美元最新報價為142.26,繼上日回吐0.18%後,續吐0.08%。由於市場難以掌握日本央行何時會逐步取消負利率政策,日圓在過去幾周持續波動。在這次會議召開之前,市場猜測日本央行可能採取鷹派立場,導致日元飆升至4個月高點。然而,在日本央行總裁植田和男本月稍早表示,不急於結束超寬鬆貨幣政策後,鷹派押注減少,並引發了日圓的大幅上漲。儘管預估日本央行本周不會採取行動,但態度至關重要。投資者現在等待日本央行周二的決定,以進一步明確其利率前景。有外匯策略師表示,就日本央行的行動而言,這次會議將是相關且重要的,「我們傾向於認為他們仍處於觀望狀態;有更多的證據表明,勞動力市場和工資增長至少正在向2%的水平上升。」值得一提的是,歐洲央行和英國央行在上周各自的政策會議上,同樣維持利率穩定,但與聯準會不同的是,它們都對即將降息的預期有所抵觸。法國資產管理公司東方匯理(Amundi)主管Monica Defend表示,歐洲央行行長已明確表示不會降息,這與聯準會的做法形成鮮明對比,後者仍高度關注與長時間維持高利率相關的成長風險;同時,英國央行保持謹慎立場,沒有跡象顯示其將偏離更長時間內更高利率的政策。
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釋出貨幣轉強訊號 日圓創近一年最大漲幅
日本央行(BOJ)釋出貨幣政策轉向的訊號,寬鬆措施退場機率升高,帶動日圓兌美元7日升破145日圓價位,漲至逾3個月高點,創近1年來最大單日漲幅。日銀總裁植田和男7日告訴日相岸田文雄,日銀觀察的重點包括薪資是否持續上漲、若上漲會不會推高服務價格、需求是否強勁。植田表示,一旦短期借貸成本脫離負值,針對利率目標央行有數個選項。日銀副總裁冰見野良三(Ryozo Himino)6日提及終結寬鬆的可能性,他認為既然不少企業和家庭在薪資與物價的良性循環下受益,負利率政策退場是「適當」之舉,很可能帶來正面結果。市場將日銀高層的言論,解讀為日銀改變貨幣立場在即,帶動日圓匯價強升。日圓7日晚間在東京匯市勁揚到144.55日圓兌1美元,觸及今年9月來新高。當天日圓兌美元升幅多達1.9%,寫下近一年來最大單日漲幅。法國興業銀行(Societe Generale)外匯策略師賈克斯(Kit Juckes)表示,疫後日圓每到年底就彈升似乎成了某種慣性,但這次不同於以往,可視為日圓明年強升的前兆。該策略師指出,只要投資人看多日圓的程度,和看美債一樣樂觀,法國興業銀行預估到明年底,日圓可升抵130日圓兌1美元。根據貨幣市場最新預測,日銀12月19日召開今年最後一次政策會議,扭轉目前超寬鬆政策路線的機率將近40%。此外日本政府公債湧現拋售潮,10年期公債殖利率躍升11.5個基點。日圓強升恐損及企業出口利潤,日股7日收黑,日經225指數終場跌587.59點或1.76%,以32,858.31點作收。在全球央行升息對抗通膨巨獸的主流浪潮中,日本央行仍逆勢堅持超寬鬆路線,負利率政策始終不放手,將日圓兌美元匯率推向數十年低點,引發日銀可能出手干預阻貶的揣測。
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最會賺錢央行1/盈餘上繳國庫2千億沒犯罪 專家學者憂暴賺背後台灣人付上多少代價
11月9日,中央銀行總裁楊金龍在立法院一句詢答,「我繳庫2千億是犯罪嗎?」使得央行「利率匯率雙低」政策是否扭曲台灣經濟,讓民眾付上高房價、低薪、貧富差距代價的爭議,再受關注。CTWANT記者採訪政大經濟系教授林祖嘉,他直言「央行升息太少」,台灣通膨較嚴重;另一位經濟學家形容,央行雙低政策「帶來微笑,也夾雜眼淚!」央行9日赴立法院財委會報告業務計畫及營業預算資料,預計2024年度繳庫2000億2706萬元,較2023年的1800億元增加近200億元,創下2010年來以來14年新高,為央行27年來次高,累計央行總裁楊金龍2018年上任以來至明年,七年繳庫將逾1.26兆元,維持央行向來表現。央行超級會賺錢,不但打贏台灣金控業者,還冠居全球央行,為國庫挹注龐大的財源,這樣有錯嗎?為何近年來不斷被學者專家質疑?前央行副總裁的許嘉棟曾拆解央行的獲利模式,央行主要收入來源是「利息收入」,也就是以外匯存底投資美國公債等收益,主要支出有二,一是「利息費用」,也就是央行發行定存單從市場收回新台幣所支付的成本,二是預期新台幣升值外匯存底恐出現的「匯兌損失」提存準備。依此,許嘉棟解釋,央行創造盈餘需要四條件:外匯存底要更多、定存單發行量不能多、定存單利率不能高,且要阻升新台幣匯率;而這四條件,央行都有相當程度的政策操作空間。依央行統計截至今年10月底我國外匯存底逾5610.8億美元,113年預算報告中揭露的營業總收入逾4125億元,其中因外幣資產利息收入增加等來到3717億元占九成;營業總支出2372億元,其中利息費用1917億元居冠,其次為各項提存366億元,收支相抵後盈餘1753億元,扣除提存法定公積350億元,連同前年度累計盈餘598億,共計繳庫2000億元。由於央行明年盈餘繳庫創14年新高,再度引起專家學者及民代關注。央行副總裁許嘉棟日前發聲,多年來,一個暴賺的央行,讓台灣人付出「資產價格失控、偏低新台幣匯率不利進口、間接損害國民福祉、所得與財富分配更趨惡化」四大代價,呼籲台灣經濟需要「轉骨」,立委吳秉叡、林楚茵也援用此一論點,質疑央行的利率匯率「雙低政策」,在立法院質詢楊金龍。不料,楊金龍罕見地高分貝反駁說,「根據央行法完成四項目標」「央行沒有失職」。依央行法第二條,這四項目標是促進金融穩定,健全銀行業務,維護對內及對外幣值之穩定,並於上列目標範圍內,協助經濟之發展。至於盈餘上繳國庫,則在央行須完成預算、決算的工作範圍內。楊金龍說,央行若因繳庫多導致發生金融危機,來懷疑央行失職,「我可以接受」,但這20年央行都達到經營目標,「我多繳國庫,難道是種犯罪嗎?」嚴格說起來,盈餘上繳國庫雖非央行的主要任務,也是執行預算、決算的工作範圍,從1998年彭淮南升任央行總裁後,每年上繳國庫的成績單最耀眼,20年任期中上繳盈餘逾3兆元,2010年起的連續八年,還創下年年上繳1800億元、占政府歲入約一成的紀錄,楊金龍升任總裁後,也「彭規楊隨」。也因此,引起專家民代憂慮,央行上繳國庫的「任務」,恐影響利率匯率決策的獨立性,恐扭曲台灣經濟發展。央行的匯率政策,常被學者專家討論為「重出口,輕內需」。(圖/CTWANT資料照)對此爭議,一名經濟學家告訴CTWANT記者,「帶來微笑同時,也夾雜眼淚!」「低匯率政策雖有助於出口,進口成本相對貴,台幣貶或升,到底帶給台灣產業甚麼發展?」政大經濟系教授林祖嘉則更關心通膨議題,「我覺得台灣通膨問題比較嚴重,這對所得相對較低民眾非常有感,央行升息不夠快,所以應該考慮增加升息的速度,來抑制通膨。不過,因為經濟成長率放緩,所以利率政策也應該考慮這個問題。」立委郭國文告訴記者,「央行曾預測CPI低於2%,我提出質詢,央行不用任何作為就可以讓CPI符合通膨門檻?總裁難以回答,結果該年的CPI超過2%。」在盈餘繳庫的任務上,央行年年拿滿分,面對經濟民生議題上,顯然學者專家及民代認為央行還要再努力。根據央行預算報告強調,央行以穩定物價及促進金融穩定為主要營運目標,營運特性須考量總體經濟面,盈餘受國內外金融情勢影響甚鉅,具有高度不確定性。外幣資產運用收益為央行營業收入主要來源,影響收益之各項因素,包括營運量、主要外幣利率及匯率,均非央行所能完全掌握;另營業支出則受本行沖銷性措施以及國內利率調整變動影響,因此,亦具有不確定性,此為各國央行面臨的問題。
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全球央行利率決議本周重磅登場 FED+蘋果業績11/2同日發佈
美股市場上周大幅下挫,三大指數均跌超2%,大企業尤其是科技巨頭的季報主導了市場情緒。本周又將迎來一系列重磅財經事件和經濟數據公佈,聯準會、英國央行和日本央行都將在本周公佈利率決議,多家明星公司也將發佈業績。聯準會將於周四(11月2日)凌晨2點公佈利率決議,主席鮑威爾隨後會召開新聞發佈會。市場普遍預測聯準會將按兵不動。美國商務部上周五(27日)公佈9月PCE數據後,有「聯準會傳聲筒」之稱的著名記者提米羅斯(Nick Timiraos)表示,通膨下降趨勢上個月稍有放緩,但該形勢最近已經改善,足以讓聯準會官員在下周的議息會議上維持利率不變。而作為全球唯一一個仍在堅持負利率的國家,日本央行的動向頗受市場關注,該央行將於周二(31日)公佈利率決議。據日經新聞報導,日本央行可能將2024財年CPI增長預期上調至2%,屆時預計還會討論是否再次修改收益率曲線控制政策。英國央行則於周四公佈利率決議、會議紀要和貨幣政策報告。經濟數據方面,德國、法國和歐元區都將在本周公佈第三季GDP初值。美國將於周五(11月3日)公佈10月非農就業報告。美股第三季業績季仍在如火如荼地進行著。蘋果公司將於美東時間周四(11月2日)盤後公佈業績,近來頗受關注的「減肥藥雙子星」禮來與諾和諾德也會在同一日盤前公佈季報。此外,蘋果公司將於周二上午8點舉今年第2場秋季發表會,主題定為「Scary Fast」。據外媒報導,蘋果屆時可能會發布搭載M3晶片的新款iMac,以及搭載M3 Pro和M3 Max晶片的新款MacBook Pro。
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人民幣貶值+需求旺盛 中國金價創近12年新高
據彭博報導,上海期貨交易所的黃金期貨主力合約(AU2312)上周五(15日)的價格,達到每克人民幣476.8元(約新台幣2119元),再創12年以來新高。黃金的零售價格則漲破每克人民幣600元,黃金飾品持續熱銷。今年上半年經過美國多家銀行破產、多國央行升息等各種因素,帶來的避險情緒推動下,國際金價一路走高,一度達到每盎司2085美元。而隨著流動性危機的解除,國際金價從高位走跌,目前在每盎司1930美元上下。交易員表示,9月上旬人民幣貶值創近16年來的最低水平,加上股市低迷,推升近日中國黃金價格持續攀升。同時,國內金價走高得益於中國對黃金的旺盛需求以及央行的大力購金。依據中國黃金協會數據顯示,今年上半年全國黃金消費量554.88噸,同比增長16.37%。其中,黃金首飾為368.26噸,年增ㄓ14.82%,佔總消費量的六成以上;金條及金幣達到146.31噸,同比增長30.12%。中國央行儲備方面,據披露的數據,8月末中國黃金儲備報6962萬盎司(約2165.43噸),季增93萬盎司(約28.93噸),是央行連續第十個月增加黃金儲備。交易員指出,對於中國國內資金而言,由於去年以來政策導向降低了個人投資者通過銀行產品等其他渠道參與黃金投資的規模,機構投資者的比例提升,因此黃金投資者更加理性,且配置可能更偏中長期。從供需基本面來看,當前黃金供給相對穩定,需求大幅增長,尤其是全球央行購金熱情高漲。供給方面,去年全球黃金供應量為4755噸,年增1.28%。今年第一季全球黃金供應量為856噸,年增0.8%。第二季全球黃金總供應量1255噸、年增7%。另據世界黃金協會數據顯示,7月全球央行淨購金量達55噸,全球官方黃金儲備繼續增加。另外,中國8月末黃金儲備報6962萬盎司,為連續第十個月增持黃金。交易員表示,對國際金價來說,短期預計金價震盪運行,中長期繼續看好黃金。一方面,聯準會加息週期接近尾聲,另一方面,美國經濟衰退壓力依然較大,紐約聯儲預計美國未來12個月經濟陷入衰退的概率達66%。
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金融股掃陰霾2/沒踩到陸企房產地雷暫鬆一口氣 股民還想知美國垃圾債曝險額
「由於今年以來持續遭逢『配息不如預期』、『美國中小銀行倒閉』、『中國房地產商債券違約』利空襲擊的金融股,則需拉長布局時間因應短期難以扭轉的大環境。」群益投信基金經理人謝明志提出對金融股接下來走勢的解讀。金融業雖對中國爆出財務危機的碧桂園、恆大、中植系等陸氣勢「零曝險」金額,沒有踩到地雷,但就有網友留言說「對中國曝險應該不是問題,想知道的是對美曝險金額,尤其是垃圾債劵的部位有多少?」這類債券市場又稱高收益債,指信用評級甚低的債券,一般認為BB級或以下屬於低。國際信評機構惠譽在8月2日以「預計美國未來3年財政狀況將惡化」為由,將美國債信評從3A頂級調降至AA+,震驚市場;外媒報導分析師示警,恐影響新債發行與二級市場定價,且對即將到期7850億美元垃圾債來說,更為嚴峻。不過,就我國金融三業來說,整體對美國的曝險為1.38兆元;其中,銀行業8600億元,保險業5000億元,證券期貨業為200億元。金管會主委黃天牧5月22日面對立委質詢曾回覆說,國內金融三業對美政府債曝險共1.38兆元,6月底前到期的美國公債僅915億元(銀行業905億元、保險業10億元),額度有限。金融三業雖因此度過美債上限危機警報,但並未進一步揭露非美公債的曝險情況。金融三業6月底前到期的美國公債為915億元。圖為金管會主委黃天牧。(圖/周志龍攝)美國聯準會Fed主席鮑爾8月25日在傑克森霍爾全球央行年會中的演說,提及「不會改變2%通膨目標,聯準會任務尚未完成,已準備好未來再度升息……『謹慎以對』。」對照美國商務部30日最新公布數據顯示,第二季國內生產毛額GDP季增年率自前值2.4%下修至2.1%,主要反映庫存投資以及設備智慧財產權產品業務支出的減少。加上美國ADP就業報告顯顯示美國第二季個人消費支出PCE指數季增年率修正值為2.5%,預期2.6%,前值為4.1%;實質PCE季增年率修正值為1.7%,預期1.6%,前值4.2%。「這些數據顯示美國經濟與就業市場正在降溫,才會讓市場繼續抱持Fed可能在9月暫停升息的希望」黃文清說,「不過,以Fed最重視的通膨指標,就是剔除能源與食品價格後的核心PCE物價指數季增年率修正值3.7%,較初值下修0.1%,低於預期的3.8%,前值為4.2%來看,還是有空間的。」而在投資人期待美國聯準會Fed降息之際,川普政府時期的白宮經濟顧問哈塞特(Kevin Hassett)卻也警告,由於高通膨捲土重來,Fed將被迫進一步升息,利率將上看6%,創2000年12月以來的新高水平。
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降息還要再一段時間 Fed官員估還有一次升息
立場向來偏鷹的克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特(Loretta Mester) 26日表示,為了擊敗通膨,美國聯準會(Fed)可能需要再次升息,然後將利率維持不動「一段時間」,但時間不一定要在9月。她也表示,將重新評估自己先前「降息可能在2024年底開始」的觀點,換言之,降息可能要再等等。梅斯特26日在傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會場邊接受路透社訪問時表示,Fed下次升息(可能是最後一次)「不一定是落在9月」,但應該是今年內。這是繼Fed主席鮑爾後,又有一名官員支持未來再度升息。梅斯特在Fed內部屬於鷹派代表,今年在Fed決策單位聯邦公開市場委員會(FOMC)並沒有投票權。據芝商所(CME)利率期貨市場顯示,投資人認為Fed在9月會議升息1碼的機率僅20%,但11月與12月升息機率皆超過45%。