全球金融市場
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中信金2套劇本併購新光金 法人分析最終目的在「台新新光金控」控制權
中信金(2891)宣布公開收購新光金(2888),金管會也在26日下午收到中信金遞件,將正式展開審查,預計15個工作天內確認准駁與否。法人指出,中信金最終併購目的,可能不僅是新光金,而是「台新新光金控」的實質控制權。國內投顧法人分析,中信金向金管會申請併購新光金,若金管會於15工作天後「同意核准」,核准日仍超過新光金臨時股東會的9/10停止過戶日,實際上中信金早已知收購新光金股權未能來得及在臨時股東會投票。因此有兩套劇本誕生:一、若臨時股東會未通過台新金併購新光金提案,且中信金公開收購股權超過25%以上,中信金將可認列新光金合併報表。然而第二套劇本為,若新光金臨時股東會通過與台新金的併購案,且主管機關亦同意台新金合併新光金,意謂中信金原先持有新光金10%~51%股權將轉換成合併後之台新新光金控股權7%~23%,未來可爭取董事席次過半,中信金仍將有機會成為臺灣最大金控及銀行,第二大壽險及第四大券商,未來投資、業務等資源整合更勝單獨併購新光金。投資建議上,凱基投顧預估,短期中信金股價波動將受併購不確定性影響,金管會核准與否將為合併案主要關鍵,目前對中信金投資評等為「增加持股」、目標價39元。2024~2025年平均股價淨值比1.45倍;投資風險則有全球金融市場轉弱、人壽投資收益率不如預期、銀行信用成本大幅上揚等。凱基投顧指出,中信金宣布以換股及現金方式公開收購取得新光金10%~51%股權,收購價格溢價17%、優於台新金收購新光金的折價9%,金管會核准與否將為合併案主要關鍵;中信金以公開收購方式普通股換股比例為1股新光金換發中信金0.3132股及現金約4.09元,換算每股收購價約14.55元,亦高於台新金宣布併購新光金換股價格11.32元,此收購價格「對新光金股東應極具吸引力」。不過,中信金也需認列較高商譽及負擔新壽增資壓力,中信金收購價格約新光金今年第一季每股淨值0.87倍,但台新金表示,其併購價格已高於新光金實際公允價值,且合併則需認列商譽,意謂中信金可能需認列更高商譽至少400~500億元,未來亦須負擔新壽接軌IFRS 17/ICS 2.0資金缺口。雖中信金表示,過渡措施下的資本適足仍符合法定標準;若以收購新光金股權51%計算,中信金須支付現金360億元,現金及換股收購總金額為1,314億元,中信金雖表示不需增資,然市場仍預期將影響今年度的現金股利配發能力。另外,以取得新光金10%~51%股權計算,法人估,發行新股對中信金每股盈餘稀釋約3%~12%,但若加計認列新光金今年獲利,每股盈餘增加約0.5%~2%。因此,中信金最終併購目的可能並非僅僅於著眼新光金。
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日股回溫!這一檔日本基金8/26開募 投信總座:股市震盪進場機會
最新一檔的第一金量化日本基金將在8月26日正式展開募集,第一金投信總經理廖文偉13日指出,開募前正逢日股5日暴跌,「這是上天給我們的一個機會,對募集金額是很有信心的。」CTWANT也整理出近一年績效表現前五檔日本基金,以8898野村基金(愛爾蘭系列)-日本策略價值基金T美元避險拔頭籌。日經225指數8月13日收盤上漲3.45%或1,207.51點,收36,232.51點。東證股價指數(TOPIX)終場上漲0.88%或21.60點,收2,483.30點。根據EZFUNDS中租基金平台的統計資料顯示,在新台幣、美元交易幣別的日本股票型基金,近一年來的績效表現的前五檔日股主題的基金,由8898野村基金(愛爾蘭系列)-日本策略價值基金T美元避險居冠,績效達33.38%,今年以來績效則為23.92%,近三個月績效為2.39%。第二名則為7601貝萊德日本靈活股票基金 Hedged A2 美元,其他依序為7606貝萊德日本特別時機基金 Hedged A2 美元、7266富蘭克林坦伯頓全球投資系列-日本基金美元避險A(acc)股-H1、7152富達日本價值基金A股累計美元避險。再看投信投顧公會資料,國人持有前十大規模日圓級別的日股基金,已經連兩季申購超過百億元,多家投信公司近期已連續推出五檔新的日本半導體等ETF之外,第一金投信也在籌備近一年之後,首度與韓國QRAFT金融科技公司合作開發「雙量化投資模型」,包括選股模型及風險模型,選股模型精挑好股,風險模型提供下檔保護。近期日股跟隨全球金融市場動盪出現一波急速修正,第一金量化日本基金主管經理人黃筱雲說明,這波股價急跌主因日銀於7月底升息至0.25%,並啟動量化緊縮(QT)縮減購債等,加上美國就業數據意外疲弱,市場臆測經濟衰退與9月降息幅度放大等,投資人風險意識升高,弱勢日圓快速升值,反應利差交易平倉壓力,日股出現短線恐慌性賣壓,研判短線市場過度反應後,將持續校正回歸反轉。第一金投信總經理廖文偉指出,日本股市在這幾年確實出現相當大的不同,例如:通縮與負利率的結束、邁入升息循環、企業大幅調薪、發放股息並大舉買回庫藏股、NISA制度鼓勵日本散戶投入股市,國際大廠前進日本設廠,日本經濟進入嶄新時代。
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面臨3大利空夾殺衝擊 台股恐回測2萬1000點
台股2日下殺千點至21638.09點,創下史上最大跌點後,當晚美股續跌,四大指數重挫,台積電ADR重挫5.3%,如今中東情勢緊張,伊朗與以色列可能大規模開戰,令台股今日面臨基本面、籌碼面及消息面三方夾殺,屋漏偏逢連夜雨。有美媒報導指出,美國情報預測,伊朗最快今日對以色列發動攻擊,以色列股匯雙殺,各界憂心中東戰火會波及全球金融市場。資深券商主管表示,美股進入修正,投資人大舉拋售大型科技股,短短三周即蒸發超過2兆美元,尤其代表晶片股的費半更自高點下跌超過20%,講白一點「熊(市)來了!」券商主管指出,這波熊市無一倖免,在英特爾暴跌26%的拖累下,台積電ADR和輝達近期雙雙下跌逾18%,而這波台股上揚以台積電為主力,但台積電與台積電ADR會互相關連,當台積電ADR暴跌,已預見台股不可能太好看,動輒跌個500點將是常態。對於台股面臨衝擊,萬寶投顧投資總監蔡明彰指出,最主要還是美國PMI指數再下滑,聯準會降息可能性升高,反更凸顯經濟衰退隱憂,另外就是日銀升息幅度高於預期,引爆金融資產下殺,近期日經指數暴跌至年線,2天來已下跌7%至8%,再來才是中東戰事。台股分析師認為,現階段利空太多,美國經濟衰退是基本面看衰、日銀升息是籌碼面,套利交易套不動,熱錢抽離美國,中東戰事「或許可以算是消息面」,但在眾多利空中,已分不太清哪個影響大,且打仗這事,俄羅斯跟烏克蘭也還在打,還要看之後發展。台股分析師表示,伊朗和以色列可能大規模開戰,當然會對心理層面造成衝擊,短線當然會有影響,但他認為,戰爭只是發動台股殺盤的理由,也是出脫持股的時機,用這個角度觀察,台股在摜破季線後,可能很快回測半年線至2萬1000點,甚至跌破2萬點。
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美銀:「6月將值得紀念」 全球金融市場將迎央行風暴
美國銀行分析師日前發布報告,認為6月將是「值得紀念」的一個月,因為許多央行將在這個月做出重大決策。分析師特別提到,上週已有不少央行採取了出人意料的行動。例如,瑞典央行決定先行降息,而英國央行對於通膨正朝正確方向發展的信心遠超市場預期。外媒報導,美銀分析師預測道,「從某種程度上說,我們已經預見了6月份市場的可能面貌——許多央行將做出關鍵性決策。」並進一步闡述,總體來看,世界似乎正邁入長期以來最為重要的市場月份之一,許多央行都準備做出關鍵決定。談到英國央行,美銀指出,該行在首次降息的道路上又邁出了決定性的一步,從現在起,該行接下來的所有會議都將是「活生生的」。因英國央行顯示出「結構性」的鴿派傾向,但薪資應將更具黏性。「因此我們堅持預測首次降息將在8月進行。」美國銀行也表示,歐洲市場的焦點將是即將公布的英國勞動市場數據。同時,他們預測德國ZEW指數將在5月繼續改善,而歐元區第一季GDP的初步數據將為整個地區的經濟成長提供更多洞見。
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美元強勢…憂貶值導致通膨死灰復燃 亞幣開啟「貨幣保衛戰」
亞幣對美元貶幅比較圖美元持續強勢,亞洲各國擔心本國貨幣貶值導致通膨死灰復燃,已經開啟「貨幣保衛戰」。日本銀行(央行)據信上周兩度干預匯市,印尼也已實施干預,越南則透過暗示干預來牽制市場。亞洲各國都大量進口食品,若放任自身貨幣貶值,可能加劇物價上漲,對國民生活造成衝擊。日圓上周大漲3.4%,6日止升回貶,最低貶至154價位。與年初相比,日圓仍處於大貶水平。《日本經濟新聞》6日報導,日本明治安田綜合研究所的估算顯示,如果日圓貶值到170,從薪資中剔除物價影響之後,2024年度下半年日本的實質薪資會繼續下降。如果漲薪效果減弱,岸田政府力爭實現的薪資和物價良性循環計畫就會被打亂。印尼越南菲律賓 CPI增幅擴大美國聯準會(Fed)降息的預期消退,亞洲各國貨幣皆出現下跌。英國《金融時報》6日報導,印尼央行主管外匯的官員蘇西安托(Edi Susianto)表示,已做好最壞打算,隨時準備干預匯市,但也不會單靠介入匯市。上個月印尼央行不僅進場護盤,還出人意料宣布升息。印尼盾自年初以來貶值逾5%,跌至4年來的低位。印尼3月的消費者物價指數(CPI)增長3.05%。越南盾的貶值也加劇,4月越南的CPI增幅時隔13個月突破4%。菲律賓比索亦處於2022年11月以來的低位,3月該國的CPI增長3.7%,增幅連續2個月擴大。食品淨進口國 成本壓力將加劇「東協+3總體經濟研究辦公室」(AMRO)警告稱:「日本、中國、韓國和東協大多是食品的淨進口國,匯率下跌將加劇經濟圈的成本壓力。」該機構還提及中東局勢不穩定和異常氣候,可能導致食品價格長期上漲的風險。我中央銀行6日公布4月外匯存底為5670.19億美元,連續4個月減少,其中主因與新台幣貶值有關,4月股匯波動大。央行外匯局局長蔡烱民坦言,部分國家央行進場干預,台股當時下殺千點又拉回,央行有進場調節,只是強度較低;另外,4月日圓跌勢重,也拖累亞幣表現。蔡烱民進一步指出,台灣與其他央行進行干預的情況不太一樣,台灣電子業景氣佳、經濟基本面轉好,在外匯市場有賣美元需求,使新台幣貶幅低於日、韓。日圓4月底一度貶破160大關,引發市場新一波「貨幣戰」的疑慮,蔡烱民認為應該不至於,因為近來真正影響各國貨幣升貶都是資本移動,與出口、貿易競爭影響不大。政大金融系教授殷乃平表示,強勢美元以及高利率政策,讓新興經濟體資金外流,日本、越南等央行干預只有短期效果,非美貨幣貶勢依舊,可怕的是外債美元計價、成本大增,未來恐怕在南美、新興亞洲甚至歐洲等地衍生金融風暴。我電子業景氣佳 貶幅低於日韓新台幣也趨貶,殷乃平認為,台灣4月全面調漲電價,不僅民眾6月收到電費帳單會很有感,間接通膨衝擊也會逐漸顯現,央行在阻貶之際,其實陷入了通膨、出口競爭力的兩難抉擇,尤其台灣原油、黃小玉等原物料都仰賴進口,若新台幣貶多恐有輸入性通膨;事實上,這波新台幣貶幅小於日、韓,現在正面臨出口競爭力下滑的困境。不過,從央行3月升息半碼的思維來看,殷乃平認為,央行視抑制通膨為第一要務,只要新台幣不要貶得太快 ,央行應不會再出手干預。全球金融市場高度關注Fed何時降息?蔡烱民認為,「年底前還可能降息2至3碼」,機率有60%。
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勞動基金2月「大賺1763億」 單月收益刷歷史新高
勞動基金運用局今(1日)公布整體勞動基金截至今年2月底止規模為6兆2880億元,在全球金融市場表現穩健下,113年截至2月底之評價後收益數為2527.6億元,收益率4.28%,2月單月收益數為1763.8億元,創單月歷史新高。若加計受託管理之國民年金保險基金及農民退休基金,總管理規模達6兆8434億元,收益率為4.27%。勞動基金運用局指出,2月金融市場表現持續上揚,美國1月通膨數據雖高但仍屬降溫趨勢,就業數據延續穩健表現,且1月ISM製造業採購經理人指數上升至49.1,製造業悲觀情緒轉淡,經濟優於預期帶動市場正面表現,加上中國股市回穩, 2月份整體股票市場表現強勁。勞動基金運用局表示,勞動基金為勞工經濟生活保障,以獲取長期穩健收益為投資目標,辦理各項投資以長期、穩健角度,多元分散布局於國內、外股票、債券及另類資產;就長期投資績效來看,整體勞動基金近10年多(103~113.02)平均收益率為5.71%,國保基金近10年多(103~113.02)平均收益率為6.14%,長期投資績效穩健。勞動基金運用局提到,整體而言,目前各主要國家利率水準仍維持高檔水位,各主要央行何時啟動降息仍具不確定性,加上地緣政治衝突仍未平息,又紅海危機對全球供應鏈造成破壞,且適逢全球主要國家選舉年,皆為金融市場帶來紛擾。勞動基金運用局強調,將密切掌握全球政經情勢,檢視布局策略、擴建資產池及機動調整投資部位,強化基金運用效率,以提升基金長期投資效益。
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勞動基金去年「大賺7194億」 創歷年新高
勞動基金運用局今(1日)公布整體勞動基金截至112年12月底止規模為6兆349億元,112年全年度累計投資收益為7194億元,收益率12.80%,創歷年新高。若加計受託管理之國民年金保險基金及農民退休基金,總管理規模達6兆5692億元,總收益數為7847億元,收益率為12.90%。而大家所關注的新制勞退基金收益數為4785.6億元,收益率12.60%;勞保基金收益數為1100.9億元,收益率14.44%。勞金局表示,回顧112年全球仍受高漲的通貨膨脹威脅,各主要央行仍持續升息,連帶造成許多歐、美體質不佳之銀行經營危機,引發全球銀行類股股價急劇下跌,嗣因烏俄戰爭未平,又爆發以巴衝突,地緣政治緊張加劇,且面臨各主要央行利率政策是否仍繼續升息等等不確定因素,造成金融市場數次回跌修正,增添基金投資困難。勞金局指出,密切關注金融市場,適時檢視各基金資金狀況及各資產部位之布局策略,於全球金融市場回跌時控制住下檔風險,並布局長期投資部位,以獲取金融市場回升報酬,持續增長經管基金投資收益。勞金局提到,勞動基金為勞工經濟生活保障,以獲取長期穩健收益為投資目標,辦理各項投資以長期、穩健角度,多元分散布局於國內、外股票、債券及另類資產,就長期投資績效來看,整體勞動基金近10年(103~112)平均收益率為5.20%,國保基金近10年(103~112)平均收益率為5.65%,長期投資績效穩健。勞金局強調,將密切掌握全球政經情勢,檢視布局策略、擴建資產池及機動調整投資部位,強化基金運用效率,積極掌握金融市場動向,適時調整投資布局,以提升基金長期投資效益。
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科技七巨頭2023年市值超12兆美元 法興銀行預警:明年有這隻「黑天鵝」
今年,以GPT為代表的AI大模型推動了美股狂歡的浪潮,並讓輝達等科技公司股價創歷史新高,在2024年到來之際,投資人希望了解明年美國科技業是否仍能成為帶動經濟上升的引擎。對此,法國興業銀行持悲觀態度,該行全球策略師愛德華(Albert Edwards)指出,美國科技業的不穩定性,可能成為明年經濟最大的「黑天鵝」。截至2023年最後第二周收盤,包括蘋果、Google、微軟、亞馬遜、Meta、輝達、特斯拉在內的7家科技公司,市值總計超過12兆,較今年6月30日的市值增加了三分之一。同時,七大科技巨頭在標普500指數中的總權重達到創紀錄的30%左右,幾乎是五年前的兩倍。今年以來,輝達股價累計漲幅超過230%,成為美國「七大科技巨頭」中股價表現最好的;僅次於輝達的是Facebook母公司Meta,受到人工智慧方面持續投入的提振,該公司股價今年累計上漲超過190%;電動車公司特斯拉今年股價累計漲幅超過100%,市場對特斯拉的投資也部分受惠於該公司在人形機器人等AI領域的進展。蘋果股價今年也創下里程碑、累計漲幅接近50%,是美國首家市值突破3兆美元的公司。在不確定的經濟環境下,蘋果股票投資仍被視為投資人的「堡壘」;作為向AI提供資料中心支撐的雲端服務商,亞馬遜今年股價漲幅超過80%,Google和微軟漲幅也達60%左右。愛德華日前發布報告,對可能在2024年震撼全球金融市場的潛在變數,發出了預警。報告集中分析了美國科技業的不穩定性以及對整體市場的潛在影響。他警告稱,科技業的不穩定性可能成為明年經濟最大的「黑天鵝」,2024年可能遭遇美國科技泡沫破滅,將整個美國市場拖入衰退。從本益比指標來看,這些科技巨頭的估值仍然非常高。機構彙編的數據顯示,那斯達克指數未來12個月的預期本益比約為25倍。雖然這比2020年曾經觸及的30倍市盈率的歷史高峰有所下降,但遠高於過去20年間19倍的平均市盈率。不過摩根士丹利與法興銀行持不同觀點。券商表示,美股明年可能會繼續上漲,這是因為投資人仍會追加他們對科技公司的押注。摩根士丹利指出,標普500指數目前幾乎回到了2022年初的水平,「科技七巨頭」可能會在2024年繼續上漲,因為這些公司的獲利表現非常好,預計明年將回購大量股票。
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央行利率3度按兵不動!楊金龍釋鷹聲:明年上半年「沒機會降息」
美國聯準會(Fed)決議利率按兵不動,基準利率維持在5.25%至5.50%區間不變,並暗示明年(2024年)預期降息3碼。我國央行昨(14日)宣布,跟進美國聯準會「利率連3凍」,不過並未釋出降息的鴿派訊號。中央銀行14日舉行第4季理監事會議,決議利率維持不變,重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率,分別維持年息1.875%、2.25%及4.12%;下修今年(2023年)GDP至1.4%、上調明年(2024年)GDP至3.12%;估今年CPI為2.46%、明年CPI降至1.89%;估今年核心CPI為2.56%、明年核心CPI降至1.83%。央行總裁楊金龍表示,考量今年國內通膨率較去年回降,明年通膨率可望續降至2%左右,且預估明年國內產出缺口續呈負值,加上明年全球經濟降溫、前景風險諸多,恐進一步影響國內經濟復甦力道,因此理事會立場一致維持政策利率不變。若美國明年降息,台灣央行是否跟進?楊金龍透露,央行預估明年第1季、第2季通膨率仍維持在2%以上,直至下半年通膨才會減緩,暗示明年上半年沒機會降息,貨幣政策仍維持緊縮。楊金龍也強調,若美國加強降息力道,勢必牽動全球金融市場、影響資金流動,後續將視聯準會動向適時調整我國貨幣政策,不過台灣仍需考量自己的情況,並非聯準會降息,台灣就要跟隨其腳步。
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勞動基金3個月虧2千多億 勞金局對11月份樂觀一次收回來
勞動部今(1)日公布勞動基金截至今年10月底止,規模達6兆817億元,評價後收益數為4238.8億元,收益率7.60%,10月單月收益數為-752.9億元,但勞動基金運用局仍強調,Q4的金融市場穩健,因此認為11月後可以獲利回升。勞動基金截至112年10月底止規模為6兆817億元,今年初全球金融市場緩步回穩後,於近3個月大幅回跌,112年截至10月底之評價後收益數為4,238.8億元,收益率7.60%,表現相對金融市場穩健;若加計受託管理之國民年金保險基金及農民退休基金,總管理規模達6兆5,928億元,收益率為7.70%。對於勞動基金虧損752.9億元,勞金局分析,10月份全球經濟面臨多重威脅,全球股市及債券市場,都呈現下跌走勢,8、9、10月連續3個月共虧了兩千多億,但11月觀察相關指標,可將獲利回吐狀況回復,目前評估認為11、12月狀況都不錯,第4季的收益可期待。勞金局副局長劉麗茹表示,「看起來我們在11月份,我們評估前三個月獲利回吐兩千多億,但是一個月就收回來,也就是說11月大概已經將這三個月都收復回來了」。整體而言,全球通貨膨脹仍居高不墜,在各主要央行延續高檔利率政策下,致使投資及消費均受到影響,然而隨著製造業庫存壓力逐步去化,全球貿易回溫,可望推升未來經濟復甦力道。勞動基金運用局將密切掌握全球政經情勢,在資產配置變動區間範圍內,積極辦理全球多元投資布局,以提升基金長期投資效益。
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以巴衝突再起!避險資產重回視野 美元、黃金9日開盤走強
以巴爆發衝突導致中東政治局勢動盪,已經因利率上升而緊張不安的全球金融市場,如今又面臨地緣政治的不確定性。周一(9日)黃金、美元等避險資產在亞洲市場開盤交易後迅速走強,避險貨幣美元兌澳元上漲0.3%,兌加元、歐元和英鎊也有所上漲,日元也出現反彈;黃金同樣彰顯出其避險價值,現貨黃金日內漲超0.8%,報每盎司1849美元。中東不斷升級的地緣政治緊張局勢嚇壞市場,投資者在黃金價格、美元、美國國債等傳統避險資產中尋求安全。美股三大股指期貨周一開跌,道指、標普500指數和納指分別跌逾0.5%、0.6%和0.5%;至於黃金及美元,周一大幅高開,隨後漲幅進一步擴大到20美元,突破每盎司1855美元,截至發稿前報每盎司1849美元。交易員擔心,中東地區的暴力升級可能引發一場更具破壞性的代理人戰爭,將美國和伊朗捲入其中。債券交易員需要迅速做出判斷,這場衝突是否成為他們爭相買入美元避險、避開高收益債券的理由,還是成為他們擔心又一輪通膨的理由。美國國債現貨交易周一因美國假期休市,但債券期貨將照常開盤。銀行Andbank高級股票基金經理Gonzalo Lardies認為,這將給市場增加更多的不確定性,通膨和經濟增長將放緩,地緣政治風險將成為焦點。投資者們可以預期波動性會飆升,短期固定收益將再次成為避風港,而週期性行業將成為人們關注的焦點。道富環球市場多資產策略師Anthi Tsouvali則表示,考慮到目前正處於商業週期中,全球需求已經放緩,這場衝突的影響不會像1973年的能源危機那樣嚴重,因為如果需要滿足需求,我們可能會看到更多的沙烏地阿拉伯產能進入市場。股市應該在重新定價風險資產方面看到這一點,但隨著市場敘事從軟著陸轉向利率在更長時間內維持更高水平,市場情緒有可能在更長時間內保持低迷,從長遠來看,這對股市不利。另有分析師撰文稱,因中東危機引發投資者避險,金價在上周五反彈的基礎上繼續走高。分析師指出,人們擔心地緣政治衝突可能導致油價再度飆升,從而威脅到全球通膨和經濟前景,黃金價格也因此上升。不過,分析師補充稱,黃金價格能否進一步走高似乎不確定,因美元也因避險需求增加而獲得上行牽引力。與此同時,日本的假期也助長金價的波動。投資者現在期待中東局勢的發展、油價走勢以及即將出爐的美國通脹數據,以尋求新的交易動力。
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OPEC+會議重挫多頭士氣 美汽油暴跌逾10%
OPEC+於4日舉辦的部長級委員會(JMMC)會議,未就石油產量政策做出任何建議。會議結束後,缺乏新驅動的油價出現連續大幅下挫,刷新了1個月來低點。市場普遍認為沙烏地、俄羅斯將於下個月11月26日召開的JMMC會議上重新審議減少出口的決定。原油在近兩年的國慶連假期間,均上演了劇烈波動行情,國際原油4日更是以每桶重摔5美元領跌市場,比原油表現更差的則是歐美成品油市場,尤其是美國汽油,同日每加侖跌幅約在6.9到10.8%之間,這種短期內的劇烈波動顯然非比尋常。此外,美國能源部(EIA)數據也顯示庫欣庫存上周猛增650萬桶,汽油庫存上漲與需求下滑,持續打擊市場情緒,油價出現了大幅下挫。國際油價於上周三(4日)單日大跌超5%,是時隔5個月後原油市場再次出現了超過5%的大跌行情,這一跌重挫了多頭士氣,投資者對後市預期受到明顯影響。有分析師指出,儘管沙烏地阿拉伯和俄羅斯宣布,自願減產將持續到今年年底,但因全球金融市場近期連續動盪、美元強勢、其他市場風險偏好普遍降溫、風險資產幾乎全線下挫,黃金、白銀也持續大跌,美國汽油需求高峰期已過,未來原油價格可能出現一波回檔的壓力。投資者預期已經出現了變化,9月份原油市場月差大幅走擴,之後市場風向又迅速反轉,需求端不給力的表現下,成品油裂解差大幅走弱,擔憂情緒又主導了10月初的價格波動。原油市場也延續了高油價階段的不穩定狀態,目前原油期貨遠近月價差比絕對價格抗跌的表現,顯示供應緊張仍是現階段客觀現實,而原油低庫存局面短期難以緩解,在接下來第四季仍然會支撐油價,讓油價維持在相對偏強區域。隨著油價進入高價區之後,金融市場面臨的宏觀因素及原油市場另一側需求端的讓市場擔憂的表現影響在變大,除歐美柴油緊缺仍相對強勢,全球成品油裂解差普遍回落明顯,顯然需求側難以匹配油價的強勢,這也開始逐漸拖累原油表現。分析師表示,全球經濟面臨的下行壓力及聯準會最終的加息決定從宏觀角度仍將隨時對投資者預期產生影響,對此預計接下來一個階段面對多空因素交織的局面,投資者將會對油市後期觀點有所搖擺。
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就業數據強勁!美債收益率暴漲創16年新高 市場對後市看法分歧
美東時間周五(6日),美國非農就業報告發布,強勁的就業數據加大了聯準會進一步加息的預期,美國10年期國債收益率一度飆升至4.89%,再創2007年以來新高。同時,美債收益率的大幅上升給全球金融市場帶來了巨大沖擊,而美債收益率是否迎來拐點,備受市場關注。美國勞工部上周五公佈了9月非農就業人口變動及失業率數據,非農就業人數增加33.6萬,較預期的17萬大幅增長。此外,美國勞工部大幅上修了7、8月的就業數據,分別為23.6萬和22.7萬。強勁的經濟數據疊加就業數據,加大了聯準會年末進一步加息的預期,導致美債價格跳水、收益率拉升。截至周五收盤,兩年期美債收益率漲6.3基點(bps)報5.092%,三年期美債收益率漲6.4 bps報4.894%,五年期美債收益率漲7.3 bps報4.763%。而美國10年期美債收益率則上漲8.6 bps報4.806%,30年期美債收益率漲8BPs報4.972%,繼續刷新2007年以來最高紀錄。美債收益率是市場對美國利率的一個長期預期,即市場對聯準會維持長期利率的預期升溫。過去幾個月,美債收益率的持續暴漲背後是美國的海量發債,美債的流動性危機加劇,引發美債的拋售潮。同時,更高的債券收益率也將使得股市的吸引力持續下降,美債持有者更是因債券價格下跌而遭遇巨虧。不過,知名對沖基金經理人、潘興廣場資本管理公司創辦人阿克曼(Bill Ackman)認為,美國國債利率將急速飆高,投資人應迴避美債;美國避險基金橋水聯合公司創辦人達里歐(Ray Dalio)近日也預言,10年期美債收益率甚至將升破5%關口,並警告美國將發生債務危機,預期美國經濟也將大幅減速。太平洋投資管理公司(PIMCO)聯合創始人格羅斯(Bill Gross)則表示,他不再認為債券是一種有吸引力的投資,而股票則更糟糕。預計聯準會不會在短期內大幅降低利率,因通膨率似乎黏著在3%以上。他指出,面對未來3%的通膨率,鮑威爾不會願意或有能力大幅降低短期利率。美國銀行策略師則表示,展望2024年,當更高的利率使經濟陷入衰退時,備受打擊的債券將捲土重來。該機構研報指出,一旦債券和股票市場反映的經濟衰退轉變爲經濟數據,債券就會大幅反彈,債券應該是2024年上半年表現最好的資產類別。
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新制勞退基金今年前7月大賺逾4千億 每位勞工可分紅3.3萬
勞動部勞動基金運用局上周五(1日)公布最新勞動基金運用績效,其中「新制勞退基金」今年前7月大賺超過4000億元,創歷年來同期新高。以目前有效帳戶約1251萬勞工計算,平均每位勞工有望分紅約3.3萬元。受惠通膨緩解、升息壓力降低,金融市場震盪走升,勞動基金收益也跟著成長。截至今年7月底,新制勞退基金規模達約3.85兆元、收益數4136.1億元,收益率達11.24%,較6月底的3067億元,一個月就大增1069億元,7月收益數也是歷年來同月新高紀錄。回顧去年因全球金融市場股債雙跌,新制勞退基金全年大虧2280.3億元,平均每位勞工虧逾1.8萬元,收益率負6.67%。但今年前7月獲利不但弭平去年虧損、還倒賺1855.8億元;若以目前新制勞退有效帳戶1251萬戶計算,平均每個帳戶可分紅3.3萬元。除了新制勞退基金收益亮眼外,今年前7月舊制勞退基金規模1.55兆元,收益率達13.12%、收益數1124.5億元;勞保基金規模8783億元,收益率12.61%、收益數953.7億元。另包含就業保險基金、勞職保基金等,前七月整體勞動基金收益率11.36%,收益數達6254.2億元,光7月單月收益數就達1544.4億元。勞保局表示,勞退個人專戶分成「累積本金」及「收益」兩部分,本金是歷年提繳的退休金,不會因基金運用虧損而減少;收益是歷年依勞動基金運用局投資的實際收益作分配,在勞工領取退休金時,累積的收益有「保證收益機制」,不會低於以2年定期存款利率所計算的收益。此外,勞保局提醒,新制勞退基金每年3月分配前一年度收益,但實際分配收益金額,仍與勞工個人帳戶內投資年資、累計投資金額等相關。因此每位勞工投入金額及投資年資不同,實際獲得收益數也不同,需至勞工年滿60歲時才可申請領出。
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變燈了!7月製造業景氣轉黃藍燈 台經院曝原因
AI人工智慧替製造業景氣注入新活力。台經院昨表示,製造業新訂單反彈,加上科技產品將進入第4季銷售旺季,備貨需求增加,出口、外銷訂單及生產表現皆有回溫,推升需求面指標,製造業也看好當月景氣,7月製造業景氣信號值由上月的9.97分增加至11.13分,景氣燈號終止連續4顆藍燈,轉為代表景氣低迷的「黃藍燈」。2023年台經院製造業景氣燈號變化。(圖/洪凱音製表)台經院研究員邱達生解讀,景氣燈號從連續4顆藍燈轉為黃藍燈,意味製造業景氣觸底反彈,但從信號值來看,反彈力道不強,尤其全球金融市場仍充斥升息氣氛,歐、美終端消費市場需求仍顯疲弱,我國電子產品訂單仍呈負成長,景氣燈號隨時有可能再轉為代表「衰退」的藍燈。近來國際油價蠢蠢欲動,邱達生警示,若歐美通膨再起,中國大陸又有通縮疑慮,若歐美通膨、中國通縮同時發生,製造業景氣燈號極可能再轉為代表「衰退」的藍燈。邱達生並以上次出現黃藍燈為例,連續3顆藍燈後,今年2月短暫亮出黃藍燈,隨後又連續亮出4顆藍燈,顯示復甦力道不強,要亮出景氣中性的「綠燈」後,景氣觸底反彈、復甦腳步才比較篤定。中央大學台經中心執行長吳大任認為,聯準會鷹派言論四起,美國升息循環尚未結束,加上美國家庭債務增加、信用卡循環消費餘額(卡債)也提升,現在又面臨能源價格上揚,全球製造業表現不佳,今年下半年經濟情勢依舊嚴峻,企業投資、民眾消費力道都會減緩。台經院7月製造業景氣信號由各主要組成項目觀察,僅售價面分數持平、2項目分數減少、2項分數增加,經試算模型加權後,信號值增加1.16分,其中,原物料投入面減少0.14分幅度最大、成本面減少0.12分次之,經營環境面增加1.23分幅度最高,需求面增加0.2分次之,燈號座落於代表景氣低迷的黃藍燈。台經院分析,電子零組件業受AI等新興應用需求增加、科技產品逐漸進入銷售旺季,外銷訂單及出口年減幅縮小至個位數,加上AI相關類股股價增幅逾3成,推升需求、經營環境等面向指標表現。