冷門股
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繼續追台積電？還是快找冷門股 經理人、分析師現在都這樣說
上週疫苗傳捷報，美股大漲，台股也一舉突破萬三天花板。中信基金經理人認為展望後市，建議不過度追高。永豐投顧則分析選股，半導體仍為焦點，宜長線布局，不急於一時；反而過去受到冷落的中小股，一旦明年展望良好，投資獲利空間可能勝於追逐熱門股。中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，台股在政治不確定性下降、熱錢不能停、經濟基本面強勁復甦等三項利多下形成完美多頭，然短期市場仍將高檔震盪，佈局上建議不過度追高，回檔可視為買點。周俊宏指出，美國總統選舉結果極有可能由民主黨候選人拜登拿下勝選，出乎市場意料的是，參議院很可能被共和黨拿下。也就是說，拜登提出的大手筆加稅、綠能政策可能不會通過，這有利有弊，但拜登言行相對溫和，未來金融市場「驚喜」將減少，這對市場是好消息。第二，歐美疫情仍持續延燒，部分地區採取進一步隔離，導致未來經濟仍具挑戰性，代表紓困計畫「沒有喊停的條件」，部分投行認為聯準會可能擴大購債計畫。也就是說，明年還是很可能熱錢滾滾來，加上疫苗出現明顯進展，投行已經紛紛上修經濟展望，代表明年基本面復甦具期待性。永豐投顧則分析，台股類股表現，幾乎全面紅盤。運輸股大漲16%，貨櫃運輸續強，長榮漲12%；萬海漲20%，勇冠三軍。觀光股漲4%，疫苗問世給國際旅遊帶來希望，雄獅漲5%，同時受惠於中國加強內需，王品、美食都大漲10%以上。台股主軸還是電子，尤其是半導體最風光，台積電破500元，空頭全面退散，台積電漲5.6%，聯發科漲10%，資金集中大型股。美國總統選舉後，多方天花板已被移除，再加上疫苗陸續傳來佳音，多頭攻勢可期，唯短線漲幅大，應買黑不買紅，鎖定潛力股標定明年1Q行情，並可注意「利多激勵，短線滿足」與「外資大買，資金行情起跑」、「台積電放煙火，熱力太高」及「趨勢不變，反市場操作」四部分。一，上週主要利多是Moderna疫苗再傳利多，而且聲稱效力更勝Pfizer與BioNtech，促成美股大漲，不過美股漲勢集中到科技、尤其是半導體，顯示市場風險性偏好升高，有過於樂觀的可能，值得注意。二，其實股市上漲背後關鍵是資金狀況，在全球主要國家深受疫情困擾之際，唯有QE可以救急，FED自三月至九月，增發近三兆美元，ECB則有2.5兆，在第三季成績揭曉後，金融市場認識到亞太地區的景氣復甦最明顯，外資有重新布局的態勢，而台灣景氣表現最佳，應該是4Q乃至明年1Q布局重點。三，台積電達到市場傳言已久的500元目標，儘管市場有更高的期待，但是從官股等大型法人長線資金的動態來看，一定是要反市場操作，台股11月已經大漲1100點，所以高檔會釋放籌碼，建議冷靜。四，長線趨勢明確，而且年底股市氣氛偏向有利，應該站穩多頭陣營。但是在利多環繞下，應該冷靜應對，等待更佳機會。
國人投資前十大境外基金七成虧 立委批金管會沒再管
TDR族群股價飆翻天，證交所緊急出手處置導致TDR行情反轉、連跌8天，一票散戶來不及逃命，主管機關金管會不只臉書被股民灌爆，也挨立委痛批。立委高嘉瑜8日在財委會上直批，國人買的境外基金金額達上兆，其中國人持有前十大基金近一年有七成都虧損，這些基金有的是買外國人不要的垃圾債、有的是踩恆大雷，金管會不管，反而去管TDR根本「抓小放大」。高嘉瑜首先提出質疑，證交所出手管TDR，導致連跌8天是金管會預期的嗎？後來引發股民暴動，對金管會的處置不滿，幕後是否有黑手？TDR原本是冷門股，會暴漲是不是有人在社群媒體炒作？證券交易所董事長許璋瑤指出，依證交所規定，TDR溢價八成以上就可採取相關處置措施，交易所對TDR有一定的監視制度，如果是公開資訊就會去蒐集必要時發布，對於社群資訊若有掌握就會移送檢調，但目前沒掌握到。高嘉瑜還指出，金管會成為坑殺股民幫兇，網路謠傳券商有參與證交所的處置決議會議，假新聞四起，金管會與證交所應立即公開澄清。許璋瑤回應，該會議最高層級就是證交所副總，並沒有券商。高嘉瑜接著質詢，國人在理專鼓吹下已不下一次慘賠，包括2008年的結構債、2009年的南非幣基金、2010年TRF、再到2020年高收益債基金，像高收益債基金風險收益等級才RR3，但實際上相較股票來說反而高風險，這樣風險評估適當嗎？高嘉瑜進一步指出，國人大買境外基金達上兆元，但國人持有比重前十大境外基金中，近一年有七成是賠錢的，金管會不去提醒投資人反而來管DR股根本是「抓小放大」，她認為高收益債基金都應重新檢視其信評，像國人買第二多的就境外基金就是南非幣基金，還有高風險垃圾債基金，還有基金踩雷恆大，這些才是該處理的。金管會主委黃天牧表示，委員的指示，金管會都會虛心受教。高收益債券基金的問題很久了，每次發生什麼問題大家都會擔心高收債，但現在來看都還好，都有要求銀行要做好KYC、了解投資人屬性，也有要求要揭露相關資訊。但對於證交所出手管TDR，黃天牧認為「這是對的、是負責任的做法。」他指出，很多措施雖難盡如人意，但若放任它不管，將來有糾紛投資人還是會怪到交易所。再者，交易所的措施是根據監視機制去做的，而且漲的倍數已超過一定倍數，才會開監視督導會議，「交易所是做該做的事」。
沒有台積電的台股？救冷門股造市 金管會推4帖轉骨藥方
台股近期表現亮眼，金管會主委黃天牧31日提醒：「不能自滿」，他更點出若「沒有台積電的台股市場是什麼風貌？」為了健全資本市場發展，金管會目前力推各項轉骨藥方，包括冷門股造市機制、減少經營權之爭、力推股東行動主義與投資人教育等。黃天牧指出，近期拉動台股的台積電，因權值較大，在台股行情、交易量能上都占很重要角色，但金管會更關心的是資本市場均衡發展，台灣的半導體產業有很多台灣之光，但其他產業也要同步發展，對優質交易量低的、不優質無交易的股票，都要活絡或處理，讓不同股票在不同階段都有好發展。目前證交所、券商公會已在研擬造市方案，針對優質但交易量卻不高的「中間性股」，即大型權值股外的中小型股票在市場上也能有好交易量、有更好發展，讓市場更均衡發展，券商扮演造市點火角色，相關交易或借券費用將可適當調降，整套方案預計2021年中上路。黃天牧指出，近年來部分個股陸續傳出經營權之爭，讓市場紛擾，投資人不知誰對誰錯，外國人也會對我國公司治理產生不同想法，有些是制度上被扭曲，有時是公司刻意做灰色地帶事情，有些不見得主管機關有法律可去規範，但民眾對主管機關有期待，所以要想方法讓類似情形盡量減少。黃天牧進一步指出，不論是公司治理、股東行動主義、投資人保護上，監理上都有分際拿捏問題，「過猶不及」，所以要強調投資人教育，教育不是萬靈丹，但要讓投資人知道，自己也要承擔投資風險，不要一直用民粹或非正式力量干預，對市場發展不好，監理機關也會衡平尺度，處理投資人與金融機構的糾紛。