出口熱
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Taper將至1／資金充沛基本面仍佳 台股逢低可進場布局
美股9月底全線大跌拖累全球股市後，10月第一天不僅亞股倒地，台股更是一度跌逾400點，此時全球投資人更關注，美國聯準會（Fed）何時開始縮減購債（Taper）、何時開始升息。依照聯準會9月22、23日最新FOMC會議結果，半數委員認為2022年應當開始升息，主席鮑威爾表示，「如美國就業數據取得進展，最快可能於11月宣布縮減購債。」據此，市場已勾勒出聯準會緊縮貨幣政策的時間表，預計今年11月開始Taper縮表，最快明年中釋出升息消息，並於明年底正式升息。在此一牽動全球股債匯市的政策上路前，台灣小資族當如何？台新銀行信託事業處投資策略部副總莊明書表示，參考歷史經驗，2013年聯準會釋出QE退場訊息後，標普500指數小幅調整後回升，後續股市長線多頭行情持續；所以當市場因縮減購債訊息而出現震盪時，將是逢低進場的最佳時機，「建議小資族現階段可布局平衡型標的降低波動風險，採用股債平衡方式來配置。」上海商銀解釋，當聯準會進行擴表時，市場游資增加使得需求拉動帶起價格回升，進而推升通膨及利率；當債券殖利率攀升時，漲多且股利發放率最低的科技業首當其衝出現較大回檔，此外在利率上行背景下，高估值股票承受的風險較大，因此在利率不同情境下，資金潮會在「成長股」和「價值股」間做切換。QE即將退場，不妨趁機檢視手中投資部位、汰弱留強，注意具成長性主題類股，包括智能電動車、5G、新能源等。圖為鴻海集團MIH研發的電動車。（圖／馬景平攝）因此上海商銀建議，「利空鈍化將使Nasdaq指數在半年線形成強力支撐，小資族可以定期定額或是單筆資金分批布局的方式來操作美股之基金、ETF、個股。」永豐投信認為，QE退場與升息會導引熱錢回流美國，資產價格波動往往走在政策上路前或初期，處於金融環境相對波動之際，正好是小資族群檢視資產價值的時機，不妨趁此段修正，從投資評價、未來獲利動能及產業趨勢支撐成長力道，進行美國科技股、成長股的長線布局。元大投信表示，回顧上次貨幣量化寬鬆後，聯準會開始減少購債與升息的歷程，可以發現在宣布開始購債前，投資市場就會開始震盪，等到聯準會真的宣布減少購債規模時，市場又產生短暫的震盪。但因為歷史上只有過去一次連續量化寬鬆後，再縮減購債、升息、縮表的經驗，因此投資人可以依循的歷史不多，建議投資人可以回歸到經濟成長基本面來判斷。股市是國家經濟的櫥窗，長期投資需以基本面為判斷依據。台灣今年出口及投資動能超乎預期，主計總處大幅上修2021年經濟成長率至5.88%，國際的經濟成長也影響台灣的出口，國際貨幣基金（IMF）預測今年世界貿易量成長可達9.7%，將帶動台灣出口持續熱絡，因此可以知道台灣基本面持續看好。元大投信指出，「全球景氣仍在穩健復甦軌道中，建議此時以定期定額、分批進場布局，並以台股標的為首選。」台灣有完整半導體供應鏈，不少傳產、科技股皆具國際級競爭力，連年出口暢旺，企業獲利與現金流表現佳，在經濟動能持穩下，可望支撐台股長多格局。台股與美股連動性高，永豐投信認為，此波修正應是短期震盪，投資人可趁機汰弱留強，建議布局趨勢主題明確，如：ESG主題、半導體、智能車、5G、新能源等，有政策支持及未來成長性依然明確的投資題材。
疫情衝擊對上三大利多 台股持續高檔震盪 群益證券看好五大題材
G7財長會議對全球最低稅率達成協議，同意對跨國公司課徵至少15%的最低稅率，加上美國5月非農就業數據略僅低於預期，周一（7日）美股道瓊指數下跌、那斯達克指數上漲。周一美股四大指數表現：道瓊指數下跌126.15點、0.36%，收34,630.24點；標普500指數下跌3.37點、0.08%，收4,226.52點；那斯達克指數上漲67.23點、0.49%，收13,881.72點；費城半導體指數下跌22.48點、0.70%，收3,191.66點。美科技股中，蘋果漲0.0079%；臉書漲1.89%；谷歌漲0.36%；亞馬遜跌0.26%；微軟漲1.20%；思科跌0.28%；英特爾跌0.49%；AMD跌0.28%；NVIDIA漲0.23%；高通跌0.76%；美光漲0.33%；應用材料跌0.63%。台股ADR部分，台積電ADR下跌1.08%；日月光ADR上漲2.18%；聯電ADR下跌2.15%；中華電信ADR跌0.19%。台股昨（7）日開高走低，開盤不久後，受疫情擴散至竹科疑慮衝擊，在鋼鐵、航運股價轉弱下，盤中一度下跌逾370點，摜破「萬七」大關，而隨低接買盤開始湧入，跌幅持續收斂，終場加權指數收在17083.91點，下跌63.5點、0.37%，收復10日線，上下震盪逾400點；成交金額略增至4892.88億元，外資連2賣，三大法人合計賣超71.34億元。台股6月7日走勢。（圖／翻攝自證交所網站）受京元電疫情升溫影響，電子股表現疲軟，台積電早盤一度下挫2%，午盤過後則回到平盤附近，終場以592元作收；聯發科早盤跌近3%，終場跌幅縮小至0.4%，收973元；鴻海、聯電收盤跌逾1%，不過京元電反漲近2%，收在42.5元。儘管台灣正受疫情衝擊，但群益證券認為，近期台股有三大國內外利多因素。首先是台灣經濟成長率不受疫情影響，中央銀行總裁表示上次理事會（第1季）央行對2021年經濟成長率預測值為4.53%，而主計總處公布預測值是4.64%，疫情升高後，近來諸多國際機構對台灣今年GDP成長預測，仍是不降反升。其次是台幣匯率相對強勢。群益證券指出，5月起台幣匯率維持強勢反應出口熱絡升值壓力，台商資金持續回流，並吸引許多外資流入後觀望套匯，預估未來疫情趨緩後，央行將口頭勸導資金引入股市。第三項則是盤面強勢股持續增加。群益證券表示，股價表現是市場強弱的最佳檢測指標，指數尚未能收復前波17,709高點，主因是台積電與權值股反彈力道轉弱，但利基型科技股、航運、紡織等股價陸續創新高，持續維持多頭格局。因此群益證券預期，本周台股指數區間為16750-17700點，本周看好五大題材類股，包含：記憶體股、Q2獲利業績股、宅經濟概念股、鋼鐵股、貨櫃航運股等。
疫情利空漸鈍化 台股挑戰17137點空方缺口
周一（31日）為美國國定假日，股市休市一天。其他國際市場部分，德國股市收在15,421.13點，下跌98.85點、0.64%，法國股市收在6,447.17點，下跌36.94點、0.57%。台股昨日在確診人數趨緩、中南部水情獲舒渴下，開高後，在電子權值股領軍下，推升指數向上，雖然午盤過後賣壓出籠，終場仍重回萬七關卡，以17068.43點作收，上漲197.57點、1.17%。不過月線留下了長下影線的黑K棒，中止了連6紅。台股5月31日走勢。（圖／翻攝自證交所網站）台股成交金額放大至5356.60億元。籌碼面部分，三大法人合計買超159.55億元，其中外資繼續回補131.3億元，投信轉賣超0.68億元，自營商買超28.93億元。倫元投顧表示，台灣疫情升溫使得短線資金不敢進駐電子，電子比重仍然低迷不到5成（44%）。從技術線型分析，目前加權指數正向5月11日17137點的最後空頭防守線挑戰，如果可以填補17137~17235點的起跌空方缺口，則多頭架構就更為紮實。從盤面觀察，周一早盤短多力擠進原物料族，鋼鐵、航運、電纜、造紙等表現活躍，電子比重則是在4成下游走（最低來到35%），10點之後電子開始升溫而航運股開始拉回，被動元件、IC設計、面板等次族群表現皆不弱，說明電子股走向類股輪動、個股表現節奏。群益證券本周看好五大題材類股，包含：半導體股、紡纖股、鋼鐵股、貨櫃航運、Q2業績成長股等，看本周台股指數區間為16500~17300點。群益證券分析指出，近期三項國內外利多因素：1.外銷訂單與出口持續成長，4月台灣外銷訂單549.3億美元，月增2.4%，年增42.6%。預期5月外銷訂單金額與4月持平，年增30%。2.疫情增溫但美系外資逆勢看好台股調高評等，未來12個月指數目標從17200點調升至19000點，主要理由是疫情對台灣企業獲利影響低於其他國家，台灣企業72%營收來自海外，疫情可能影響台灣15%內需獲利，但對出口影響有限。3.台幣匯率維持穩定，股市反應重大天災利空衝擊永遠是震盪激烈，但5月起台幣匯率維持強勢，反應出口熱絡升值壓力，也間接阻絕外資程式賣壓大幅度減碼台股的風險。