加權指數月線
」 台股
阿水講股／股市阿水：台股慘淡 兩招趨吉避凶
上周台股可說是一片慘淡，不少投資朋友常問，阿水身為專職投資者，要看的籌碼這麼多，要看的個股也這麼多，從基本面、財報面、籌碼面（甚至細到看分點）、產業分析等，難道真的沒有一個簡單的方法能讓一般投資人也容易趨吉避凶嗎？ 阿水一開始投資，本金都來自於當時的工作收入，雖然竹科主管收入頗豐，但是沒有簡單有效的方法可遵循時，我的整體虧損也是相當慘烈，跟大部分投資人一樣──不是賺不到錢，而是不知道何時該收手。很多時候我在所謂的「見好就收」與「讓獲利奔跑」間猶豫不決，或是行情逆勢的時候在「勇於認錯」或者「擇善固執」中搖擺不定，常常要事後看才知道自己該怎麼做比較好，但是下一次遇到了，一樣當局者迷。所幸後來經過不斷回測與觀察，我總結了兩個方法來趨吉避凶，雖不是百發百中，但至少讓我的資金風險控管有了好的開始，也才能一步一步從工程師變成專職操作者。各位有興趣也可以拿去回測看看，過往你的股市操作時如果避開這兩個時機點，是不是也能把獲利保護得更好呢？第一就是加權指數的月線方向，若月線往下彎，代表整體趨勢不佳，一旦指數長期低於月線，很多崩盤大殺的時間點都會在這期間出現。第二是選擇權的買賣權未平倉比值，只要低於一○○%即代表偏空，像是現在低於一二○%，就要小心，這屬於期權的籌碼部分。不要使用太複雜的技術分析與籌碼分析，把投資從巨觀一路到微觀挑個股，你會發現你的投資步調愈來愈明確。上周三大法人在上市類股中，一共賣超三百六十．八四億元，其中外資（不含外資自營商）賣超二百五十三．七二億元，自營賣超一百三十九．八九億元，投信則買超三十二．七八億元。附表為上周五個交易日，三大法人合計買超排行榜，交叉比對有兩大法人以上合買的資料。目前大盤月線持續下彎，雖然短線遇到月結算有機會反彈，但整體風險仍大，讀者還是要小心。
阿水講股／股市阿水：SLR豁免不續命 當心波及台股
美股走勢備受關注，台股是穩如泰山？還是暴風雨前的寧靜？最近全球經濟一部分受美國公債殖利率問題影響，這個問題阿水在前幾期的專欄中都有分享，但這件事情並未因為FOMC（聯邦公開市場委員會）不升息而落幕。直至截稿之前，最新的消息是三月三十一日就要到期的SLR（補充槓桿率，商業銀行的資本充足率指標之一）的豁免措施決定不再延期，也對美股市場再投下震盪變數。這部分對一般投資人可能相對難理解，阿水簡單說明關鍵點。首先是美國次貸風暴之後，美國政府重新修改SLR規定：各大銀行的一級資本，必須比風險資產，比如美國債券、貸款等，還要高出三％～五％不等的金額。簡單舉例，SLR就是要求借錢給別人的人（不管是借貸出去或者買債券），自有的資金必須比這些有風險的資產還要高，去年因為疫情，美國為了寬鬆資金救市，所以將公債準備金排除在SLR中所謂的「風險資產」部分，讓美國銀行可以用資金來買美國公債之餘，不會因為SLR規定而要增加自有資金，算是一個短期的除外條款。但三月三十一日這個除外臨時條款就要到期，市場原本預期會延長，沒想到聯準會Fed來個突發消息說不會再續。那麼，美國公債要回到「風險資產」的範圍中，美國銀行只有兩個做法，第一就是增加自己的自有資金，還不能拿存款戶的錢來充當；第二就是拋售美國公債，可是這個做法又會讓美國公債價格下跌，殖利率上升，進而讓美國股市的資金產生「或許資金流向債市更好一些」的想法，這樣資金就會從股市又流往債市，股市自然就承會受下跌壓力的影響。SLR臨時條款到期是有解套方式的，大家關注調整SLR 的內容規定等相關動態即可，也不用將它視為洪水猛獸。上周三大法人在上市類股共賣超四百一十七．九四億元，其中外資（不含外資自營商）賣超四百五十．三五億元，自營買超十二．三九億元，投信在上市類股則買超了二十億元。附表為上周五個交易日三大法人合計買超排行榜，交叉比對有兩大法人以上合買的資料。目前投信的資金流入情況還是較強，有點與外資土洋對作，短線上因為美股震盪原因較多，包括台股大型權值股台積電、鴻海等漲跌互見，指數短線上若沒有出現方向，容易在這邊持續震盪，另外也建議讀者朋友記得觀察月線方向，若加權指數月線持續下彎，短線修正的可能性就會較高一些。
阿水講股／股市阿水：台股回升 追強當心物極必反
台幣兌美金匯率再走強、台積電迎來法說會，台股走勢漸漸清晰，投資人仍要注意：「物極必反」原則。台積電十五日法說會前，法人動向備受關注，若以雙十連假截稿前來看，目前外資對台積電已連續買超八個交易日，而在近期，外資連續八個交易日買超紀錄，是六月台積電股價仍在三百元以下的事，以目前四百五十元價位來說，市場挑戰前高四百六十六．五元的意味非常濃厚，連帶也讓台股即將一股作氣挑戰前高一三○三一點的可能性浮上檯面。就像專欄曾提及，加權指數月線是否上揚，其實是判斷大盤相對安全與否的簡易參考技術指標。加權指數從十月六日起開始上揚，在短線尚未與加權指數的月線乖離過大之前，仍有機會呈現驚驚漲的局面；此外，月均線的位置在一二六五九點，也比七月二十八日挑戰一三○三一點時的月線位置一二一九八點來得高，在此情況下，即使短線拉漲，也不至於出現短線正乖離過大。但讀者要注意，連假前台股雖大漲一百多點，若以市值回推，加權指數有很大一部分的漲幅，是由台積電貢獻的，其餘上市櫃各股則漲跌互見。在幾家歡樂幾家愁的大盤走勢下，選股特別重要，建議投資人還是從法人關注的熱門股及創新高的個股去挑選，比起只挑好體質、股價均線卻下彎的個股來得吃香些。從九月三十日至十月八日，三大法人在上市類股中一共買超四百六十五．九三億元，其中外資（不含外資自營商）買超三百七十二．一一億元，自營買超六十六．五二億元，投信則買超了十八．三○億元。可以看到，外資連續兩周淨買超，雖然金額沒之前的多，但阿水判斷，也是因為大盤指數才剛站上月線，外資的動作本來就較緩和一些，投資人可以再耐心多觀察。而最近五個交易日，三大法人合計買超排行榜，交叉比對有兩大法人以上合買的資料，台積電受益於八連買，已站上台股買超排行榜第一名，其他類股像是IC－設計、EMS （電子代工服務）也都進榜，若依產業細分，可看到法人買超的三大類股分別為： IC代工、PCB製造及IC設計。讀者朋友不妨從中挖寶，若搭配加權指數持續上漲，應該較弱勢股有利一些。阿水還是要提醒，資金流進台股易推升台幣的說法，在近日台幣匯率走強中獲得驗證，然台幣持續走強，出口商並不樂見，台股又以電子產業為主，行銷全球賺取外匯，受匯率的影響不可說不大。因此，若台股真的成功挑戰前高，一定要小心台幣匯率「水能載舟，亦能覆舟」，短線上很可能被拿來當成回檔的理由，投資人追強操作時，一定要特別小心注意。
阿水講股／股市阿水：外資賣超極多 撿便宜要小心
上周阿水才提醒，加權指數挑戰前高失敗後還在盤整中，如有突發性消息出現，大盤容易陷入恐慌。這段話言猶在耳，截稿後台股就出現連五黑，周線也一併收黑，尤其二十五日開高走低，更讓市場氣氛相對低迷。投資人該怎麼應對？首先要有一個觀念，這也是阿水一再提醒的，加權指數的月線是最重要的技術指標，翻看過往多頭上攻格局中，月線都是上揚，而上周大盤在挑戰前高失敗後，二十二日月線就已經下彎，若投資人當天一看到黑K在盤中或尾盤就減碼入袋，短波段操作都不會太吃虧。目前台股短線上只有單周的周K收黑，要說短線下修震盪已停止，仍言之過早，尤其外資順勢賣超極多，短線上想撿便宜的讀者朋友還是要注意，指數反彈不一定代表危機解除。上周三大法人在上市類股中一共賣超一千零三十八．六億元，外資賣超七百一十八．九六億元，自營賣超兩百六十四．三四億元，投信則賣超了五十五．三億元。外資大幅賣超達到七百一十八億元之多，此時一定要特別注意匯市走法，儘管「股匯脫勾」新聞報導不少，但實戰應用上，阿水不會只用一天的股市與匯市走法來判斷是否脫勾。當外資的熱錢要大幅移出台幣市場時，匯率貶值的走勢是以波段走貶方式進行，因此只要匯率貶過前面的交易日，而台股指數又沒有外資法人撐盤，此時若本土投信與自營也不捧場，台股就很難有良好的反彈走勢。這周就是中秋連假，讀者在周三看到本專欄時，若周一至周三台股是反彈式走法，而讀者手上還有現股的話，阿水要提醒，最好在周三的夜盤，也就是下午三點到隔日凌晨這段盤後選擇權可交易時間，考慮是否要幫自己的現股買一些選擇權的賣權（PUT）單。這單純是以風險考量，因為選擇權的買方可用小部位來買入賣權（PUT），若不幸遭遇連假時美股或其他重大利空消息影響，不至於再下周一開盤時，造成手上的部位虧損無法控制。而當大盤出現利空跳空時，讀者可自行判斷哪一檔是適合自己的履約價。整體來說，台股短線上能否順利回到多頭格局，第一個關卡就是先站上五日線，也就是約一二五○○點，第二個關卡則是月線；在這之前，讀者若想提前卡位一些跌深股票，一定要選擇年線相對有支撐、公司體質良好，只是被大盤錯殺的個股，同時也要考慮自身資金分配，不要盲目抄底！
【阿水講股】股市阿水：等候外資賣超減緩
上周三及周四台股大盤走勢，很容易讓投資人誤以為好像走強，結果三月六日周五大盤就跌了將近兩百點。本專欄上周特別提醒，只要外資及三大法人賣超還沒結束，指數還沒站穩月線、且加權指數月線還是下彎時，都要注意短線震盪風險。阿水再次分享一個觀念：「投資不是賭博。」投資人在大盤中要做的，從來都不是去猜接下來會漲還是會跌？阿水十幾年的投資生涯中，遇過不少受傷很重的散戶朋友，大都因慣性用感覺做判斷，再找很多類似的報章雜誌資訊來強化自己的看法，「沒錯，果然專家跟我看法一樣！」若看法不同，便覺得「這寫得太偏頗，欠通盤考量。」其實投資市場中，誰能做到一百分的通盤考量呢？因此，我在投資市場中只看資料，而不看資訊。資料，是指未經人手整理過的數字與趨勢，所以不會有預設立場，像三大法人的買賣超動作、交叉買超金額現金流等，都讓人較為冷靜的判斷市場，阿水個人非常受益，在此也分享給讀者。上一周三大法人在上市類股中一共賣超五百九十四．七億，當中外資賣超五百四十八．一六億，自營避險部位賣超八十一．四二億，自營避險大部分都是賣出認購權證、買進現股來做同方向避險，賣出較多的代表上周權證部分已售回不少。在上櫃類股中，三大法人則是一共買超一百一十六．一七億，其中外資買超一百零六．一七億。由此可知，三大法人的動作與前一周有點不同，上期專欄阿水有提到，對於外資賣超其實不需太過恐慌，還要同步觀察台幣匯率變化。從二月二十日到三月二日，以收盤價計算，台股共跌了五百五十五點，但二月二十四日之後台幣就一路緩慢走升，後續對台股的反彈帶動也不算太弱。因此，若三大法人在上市類股的賣超金額有漸漸減少，可以搭配台幣走勢一併觀察有無入場機會。附表為近五個交易日，三大法人合計買超排行榜，交叉比對有兩大法人以上合買的資料，法人有交叉買超情況還是不多，金額也偏少，台股現行比較強勢的個股，還是偏向所謂的防疫醫療器材等生技類股，以及宅經濟如線上遊戲、手遊等，其他類股大都因全球經濟恐減緩的前提下，投資人較為保守。此時想入市的讀者，可考慮從前面提到的受益類股中去尋寶。