升息三碼
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美國8日期中選舉「是買點」？ 法人：這一類股可定期定額投資
美國期中選舉將於11月8日舉行，根據統計，自2000年以來，美國期中選舉後一、三、六個月，美元投資等級債指數皆呈現正報酬，報酬率分別為0.51%、2.30%及4.38%，均優於同期報酬率分別為0.46%、1.28%及2.24%之美國公債。針對第四季投資策略，台北富邦銀行表示，美國聯準會11/3再度升息三碼，基準利率上升至3.75%-4%，強勢升息與鷹派態度不僅推升美債殖利率，更影響市場投資信心致使美股應聲走跌，短期內市場波動度仍大，建議投資人目前可著重提升投資組合的防禦力，有助降低整體投資風險。由於Q4市場波動仍大，北富銀分析，投資人在加強資產防禦力，可關注高評等債、公用事業、醫療健護三領域產業。北富銀指出，公用事業產業主要是指水電、瓦斯、電信等供應民眾生活必需產品或服務的企業，因屬於剛性需求，且在政府特許監管下具獨占或寡占特質，營運及現金流穩定，不易受景氣循環影響。根據Bloomberg統計，截至今年10月28日，標普500公用事業類股指數殖利率為3.08%，與MSCI世界指數殖利率2.35%或標普500指數殖利率1.7%相較，公用事業類股在波動的市場態勢下較有機會提供良好的殖利率表現，北富銀認為可考慮定期定額投入作為核心部位。自今年6月15日以來，統計至10月24日，那斯達克生技指數漲幅為13%，標普生技指數漲幅達19%，顯著優於標普500指數整體漲幅0.2%，展現出抗景氣循環特性與強大的抗波動能力。第一金基金經理人林志映指出，在通膨與升息的壓力下，全球經濟可能面臨下修風險，通膨降溫的情形可能在明年第二季後出現，研判通膨降溫初期，整體能源價格仍處於歷史高檔區，加上全球大解封潮下的運輸與服務需求動能提升，油、電、運輸等產業盈餘成長力道可期。由於公用事業俱備實質需求、長期金流穩定，同時還可能跟隨通膨調漲價格反應成本，產業營收穩定，公用事業相關個股提供高品質股息等特性，是高通膨環境中的受惠股。
金融存股族不離不棄！富邦金除權上漲 臺企銀領軍多檔銀行股逆勢翻紅
台股今天（22日）終場以14284.63點作收，下跌139.89點、降幅為0.97％，是7月國安基金進場護盤以來，再度陷入萬四保衛戰；其中，金融股一片綠油油，仍有多檔竄紅，富邦金漲最多，「銀行股」的臺企銀、台中銀、遠東銀、安泰銀等四檔逆勢微幅小升；興櫃的德信則漲幅達6％。美國FED再升息三碼對抗通膨，今年以來共升息十二碼，使得美股翻黑，道瓊指數跌逾500點，連帶影響台股，22日開盤一路走低，最低點來到14,151.80點，還略低於國安基金7月13日進場護盤的起漲點14,194點。其中，上市金融保險股中，有五檔個股上漲，四檔皆為純的「銀行股」，僅有一檔為金控壽險股。臺企銀（2834）以漲幅達1.99％居冠，收盤價12.8元，漲了0.25元；其次為金控獲利王富邦金（2881）今天除權0.5元股票股利，參考價53.8元，權值達2.7元，昨以56.8元作收，22日則以54元開盤，最低來到53元，收盤價54.4元，略漲0.6元，漲福1.12％。遠東銀（2845）漲了0.05元，今天以11.3元作收，漲幅為0.44％；台中銀（2812）的收盤價13.6元，略漲0.05元、0.37％；安泰銀（2849）也略漲0.05元，收在14.5元，漲福0.35％。今天金融股還有上漲的個股，包括興櫃股中的德信（6027），以5.61元股價作收，漲了0.32元、漲幅6.05％最多；其次為公勝保經（6028）收在49.75元，漲了1.95元、漲幅達4.08％。瑞興銀（5863）收盤價則為10.35元，略漲0.07元、0.68％。
再升息房市不妙？李同榮：7大利空出盡漸回溫
美國通膨危機未除，聯準會將繼續升息三碼，預期22日央行有可能再度升息，對於降溫中的房市有些不利的揣測。房市趨勢專家李同榮今（21）日表示，無論央行升息半碼或一碼，今年7大利空已出盡，房市將於年底前逐漸回溫。升息的前提是「景氣過熱」與「通貨膨脹」，美國因過去QE貨幣過度寬鬆，利率趨零，在通貨膨脹壓力下持續擴大升息循環，影響所及全球股匯市動盪不安，美元持續升值，台幣貶破31，歐元不到1比1，人民幣力守7，日圓下探147，使得全球利率遭到升息跟進的壓力。然而台灣通膨現況與美國有別，利率基期也不同，8月消費者物價CPI為2.66，有趨緩現象，雖民眾對物價上漲感受仍高，但考慮出口競爭力，預期央行升息頂多半碼或一碼，對房市影響非常有限。李同榮去年曾預測今年房市將面對7隻灰犀牛的挑戰，但都會是關關難過關關過的驚險局面，這7隻灰犀牛就是7大利空，包括QE縮表、利率持續上升、通貨膨脹加劇、疫情延燒、假性需求爆表、蛋白超漲、兩岸衝突升高、打房力道加重，今年都一一出現。不過他表示，如今房市在交易量縮的狀況力抗之下，7大利空都已出盡，市場將會逐漸回溫。李同榮分別從預售與成屋市場分析房市發展現況指出，今年從年初開始，預售市場因7大利空因素逆襲，房市短線投資客倒貨影響，銷售率其差無比，但量縮、價卻不跌。預期升息循環的心理已經充分反應在市場預期之中，目前溫和升息環境下，其實也是一種利空出盡。而內政部平均地權五大修法包括禁止轉售，這些不利因素也已充分反應在市場上，房價利差縮小，炒作已經收斂，若政府修法禁止轉售，又間接把投資客倒貨產生的多餘供給全數回收，建商放心推案下，把原來已經降溫的售價再度提高，市場的溫度會因假性需求被閉鎖而再度增溫，這就是市場機制被扭曲的後果，政府不可不慎。他認為，無論修法或不修法都會是利空出盡，預售市場炒作已收斂，將會在大選後、年底前，交易量逐漸回溫。「至於成屋、中古屋方面，全年交易量可能跌破眼鏡，沒有預期的悲觀。」李同榮說，今年成屋市場雖經7大利空逆襲，但交易量1-8月總數，年縮只有1.71%，而房價反而不跌且小漲。預期9月開始，成屋交易量會早於預售市場逐漸回溫，若沒重大利空，溫和升息對成屋市場影響也非常有限，全年交易量不但不減，反而會小增，這表示資金充裕與剛性需求的強勁，才能力抗7大利空的逆襲。李同榮認為，房價下不來的另一重要因素就是技術循環處於上升軌道上，只是原來強勁主升段被打弱了，房市降溫，進入末升段，漲幅會逐漸縮小，炒作也會因無利可圖而收斂。在升息方面，目前以1000萬房貸為例，若升息一碼則再增加1.4萬元的年支出，升半碼等於今年升兩碼，每年約增2.8萬元房貸支出，對換屋與高收入者無動於衷，升息循環控制在四碼以內，仍然不影響房市首購剛性需求。李同榮最後指出，7隻灰犀牛只剩「兩岸衝突升高」仍存在不確定性，未來一年，只要兩岸衝突沒有繼續升高，2023房市仍不會有反轉現象發生，只是房價漲幅會明顯再縮小。
美台超級財報輪番上陣！ 全球聚焦通膨風險
美台超級財報季本周登場，台股由南亞科、台積電、大立光、精測、貿聯-KY及華通領軍，美科技巨擘網飛、Tesla、google、AMD、高通及蘋果19日起接棒演出；法人指出，通膨引發經濟放緩的疑慮增多，本次財報季要提防企業下修獲利及展望的風險。◆11日南亞科、14日蘋果雙王11日是台股6月營收公布的截止日，上市櫃公司將陸續發布第二季季報及召開法說會，11日南亞科、順德及逸達率先召開法說會，12日精測、昇達科及是方；13日群電、貿聯-KY、台灣大、美律及華通等；14日則蘋果雙王（台積電及大立光）、台林、樺漢及東元等都將陸續釋出產業前景。美股亦將公布上一季財報，12日至14日則有百事可樂、快扣、達美航空及摩通銀行登場，與台股息息相關的公司則有網飛、Tesla及AMD將於19及22日公布財報，此外，google、德儀、微軟、臉書、高通、蘋果、INTEL及amazon將在月底前公布，對台股供應鏈有極為重要的影響力。◆先觀察13日美國CPI數據永豐投顧總經理李學詩認為，美股財報季即將開跑，主角是金融股，預期對於下半年展望可能偏空，實質政經情勢沒有轉佳，股市或將承壓，再加上除息行情失靈，此時投資人選對股票的功力更強化，就能打敗大盤。安聯投信台股團隊表示，可先留意7月13日美國消費者物價指數CPI數據；再來就是月底美國聯準會是否釋出正面的關鍵訊息。另外在通膨變數上，可持續留意油價變化；再者則是7、8月陸續登場的重要法說將釋出的財報與展望訊息。因企業庫存修正及獲利下修已經展開，市場預期因而將重新設定，並有助重新調整股價與獲利變動。以科技股為例，在經歷近期大幅賣壓後，不少評價已趨近疫情爆發時的恐慌水準，近期籌碼逐漸穩定，有助底部浮現。◆台股Q3持續區間震盪格局國泰台灣高股息基金經理人莊雅婷指出，美國聯準會升息及通膨更是引發此波全球股市大跌的關鍵因素，聯準會強力升息、對抗通膨，本（7）月恐續升息三碼，市場預估至年底升至3％～3.5％，通膨數據可能在7～8月見到高峰，預期台股第三季將持續呈現區間震盪格局。此外，美股標普500指數從1954年迄今，計有9次大跌、平均跌幅約36％，以及8次小跌、平均跌幅約2成，此次美股下跌非經濟大幅衰退所造成，預期應仍屬小跌走勢，因美台股市連動性強，台股再下探的空間有限，投資人不需過度悲觀。
聯準會1994年以來最強升息幅度壓垮股市！ 加劇美銀行業融資壓力
為了應對5月超乎預期的通膨數據，美國聯準會（Fed）近日宣布升息3碼（0.75％），違背了當初只升息2碼（0.5％）的承諾，激進的貨幣緊縮政策讓市場陷入「經濟衰退已無可避免」的恐慌心理，利率的大幅調升也使銀行業漸漸浮現融資壓力。國泰期貨表示，隨著聯準會大幅升息，美國的抵押貸款利率上升到5.78%，達到2008年11月以來最高水準，而且短短1周從5.23%上升55個基點，是近35年以來最大單周升幅。Fed近日一口氣升息3碼，為1994年以來最強力升幅，聯準會希望藉此冷卻美國房地產、加密貨幣和股票市場的投機行為，抑制經濟活動，藉此壓低需求使通膨回落，但貨幣正常化政策實行過快的風險就是，美國經濟可能陷入衰退。國泰期貨表示，即使美國聯準會主席鮑威爾強調，升息目的不在於引爆經濟衰退，但由於聯準會此時的主要目標是打擊通膨，而非繼續讓美國股市和房市保持量化寬鬆（QE）時期的強勁表現，導致近期種種經濟數據均呈現衰退走勢，就連紐約聯準銀行最新經濟模型也預測，美國實現GDP在未來2年均正成長的軟著陸機率只有10%，而硬著陸的機率卻高達80%。Fed則預期，美國經濟今年將衰退0.6%，明年會再萎縮0.5%，且預料今年消費者物價指數（CPI）年增率仍將處於高位，直到明年才有可能趨緩。經濟學家表示，相較於3月，最新預測之所以如此悲觀，與美國因俄烏戰爭帶來的大宗商品價格飆升而使5月通膨數據超乎預期有關，Fed為此採取更激進的量化緊縮政策也讓 VIX恐慌指數狂飆。紐約Fed前總裁William Dudley日前便表示，雖然他認為美國經濟短期內不會出現衰退，但硬著陸機率還是遠遠大於軟著陸，時間點可能會發生在2023年或 2024年，且通膨越高、持續時間越長，就更會加劇硬著陸風險。
反通膨下猛藥！美聯準會宣布升息三碼 美股反彈收紅
美國聯準會（FED）在台灣時間6月16日凌晨兩點，宣布升息3碼，這也是繼3月份升息1碼、5月升息2碼後，今年度的第三波升息。之所以升息力道這麼猛烈，是因為美國5月通膨率竄升8.6%，為了反通膨所出手的激進升息手段。而美股3大指數今天反彈收紅，道瓊終場上揚303.70點。據《路透社》報導，聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）發出聲明指出，由於美國通膨居高不下，這反映出與能源價格上漲和更廣泛的價格壓力相關的供需失衡，委員會堅定地致力於將通貨膨脹率恢復到 2% 的目標。由於通膨開始影響美國政治格局，食品、汽油價格上漲，更造成了美國的家庭情緒惡化問題。委員會力求讓長期的通膨率達到2%。在達到此目標前提下，委員會決定將聯邦基金利率的目標區間，提高到1.50%至1.75%，同時預期，繼續調高目標區間，會是一致的共識。為了對抗通膨，美國聯邦準備理事會（Fed）宣布一口氣升息3碼，美股3大指數今天反彈收紅，道瓊工業指數上揚303.70點或1.00%，以30668.53點作收。標準普爾指數上漲54.51點或1.46%，收在3789.99點。科技股那斯達克指數揚升270.81點或2.50%，收11099.16點。費城半導體指數上漲47.66點或1.77%，收2737.54點。
外資說「半導體缺貨潮」2022結束？ 市場等待台積電給答案
2022年台股封關為1月26日，同時間為Fed FOMC會議召開。法人預估元月行情在2021年底收盤18,218.84點的逐漸發酵，至1月13日台積電召開法說前後達到股市高峰，建議選股可注意四面向與一主軸，且美、台財報共同點為第一季為財報年成長率最佳季度，「作夢行情」可以期待。永豐投顧展望2022年元月台股股市，給予「財報與資金加乘，行情持續熱絡」13字預測，並建議投資人可觀察「景氣持續熱絡」、「美台雙雙進入超級財報周」、「外資歸隊、代操基金進場，資金行情可以期待」及「台股封關日恰逢FOMC會議召開，預估封關前有結帳賣壓」四面向。尤其是關注台積電在1月13日召開的法說會，永豐投顧認為這一場法說行情最值得期待，在台積電調漲2022年晶圓代工價格10~20%後，預期獲利更上層樓。此外，外資曾發布半導體缺貨潮於2022結束的看法，曾對晶圓代工族群造成不小的震撼，此次由台積電法說亦可獲得明確的展望。投資標的部分，永豐投顧建議可以「台積電」為主軸，擴及台積電協力廠及IC設計族群；具備CSR報告、股價位階尚低的「藍籌股」亦可能成為代操基金首要買進標的，建議不預設指數空間，選股策略大於選市。永豐投顧分析，11月外銷接單達655億美元，再創新高，產業動能比預期強勁，再觀察11月製造業PMI由10月58.3上升至59.5，顯示淡季不淡，景氣對策信號位於紅燈區已達10個月，創下史上最長紅燈區，由外銷接單、製造業PMI及目前股市情況來看，12月景氣對策信號應仍可維繫於高檔。12月市場專注焦點為Fed升息議題以及新變種病毒是否再次傷害市場經濟活動， Fed升息三碼已然反應於過去的股市，在變種病毒方面，現今越來越多研究顯示，Omicron病毒重症率較Delta病毒大幅度減輕，投資人在放下Fed升息及病毒擔憂後，元月上場的超級財報週將成為投資人焦點所在。民眾還可以多加關注「勞退480億元代操基金」進場，可望開始布局544家具備CSR報告之績優公司；此外，在聖誕長假期間，外資交投清淡，買賣金額由過去平均1,700億元下降至不到千億元，預期元月份外資歸隊，台股成交量將恢復至3,000億元水準，不致呈現目前價量背離現象。1月26日為台股封關日，同時間為Fed FOMC會議召開，丙種資金及國內保守性資金如銀行、壽險等機構在避險下，預期封關前有結帳賣壓。預估元月行情逐漸發酵，至1月13日台積電召開法說前後達到股市高峰，之後隨封關日接近，走勢放緩。