國票投顧
」 台股 貿易戰 國際股市
台股新年開出大紅盤 蘋概股領軍登14,902新高
3利多 電子航運發光 台股登14,902新高台股2021年元旦假期後首開紅盤，呈開低震盪走高榮面，在台積電、鴻海與股王大立光等蘋概股供應鏈三劍客領軍電子股衝高，而傳產航運、電器等族群，持續大放光芒下，使盤勢在盤中最高與終場的指數，再度雙創歷史新高，距萬五大關僅咫尺之差。業內人士指出，台股今震盪衝高，盤中一度大漲逾200點，主要原因係檯面上的漲價概念股欲小不易，加上全球資金包括美國、日本、歐盟與大陸等地持續大寬鬆，而台灣也居世界防疫前段績優生，係股匯甚至是房市，持續吸引國際熱錢及海外台商閒置資金回流投資遠因。台股集中交易市場加權價指數盤中最高點14,937.13點，及收盤指數14,902.03點，雙雙再改寫歷史新天花板，單日漲點係169.5點，漲幅1.15%，成交3,457.41億元，呈現量價俱揚榮景。今盤中焦點係電動車、mini LED、航運、PCB載板與比特幣等相關概念股為攻堅重心，如航運的長榮、萬海、陽明等仍是市場焦點；mini LED激勵億光、宏齊、佰鴻、泰谷、榮創與艾迪森等飆高；電動車相關供應鏈如貿聯-KY、和大、同致、胡連、裕隆與鴻海等，也大發光芒；PCB載板則以南電、欣興與景碩等表現優異；比特幣概念則緊盯創意持續大漲。櫃買市場方面，生技股表現弱勢，化學與觀光兩族群也演出不佳，唯無礙盤勢強勢攻高，在電子股領軍攻堅，加上電機、紡纖、鋼鐵及營建等族群力挺多方下，使盤勢開高之後，始終在高檔行進間整理趨堅，終場拉至最高點收市，指數收185.8點，上漲0.92%，成交709.36億元。業內人士指出，美國總統川普目前還在力拚翻盤，而10餘名共和黨議員也加入行列，使美國會短線的政治變數待觀察，係現下美股盤後電子盤，道瓊期等期指表現相對弱勢主因；不過，一般咸認川普翻盤機率不大，極短線的「心理因素」震盪，仍係拉回尋找波段買點好時機。台股在2021年首個交易日開出紅盤，在市場資金寬鬆格局不變，與台灣今年GDP看高不看低之下，台股本益比與價值投資仍普獲外資等法人青睞，後市仍審慎樂觀。台積電創540元新高帶頭衝 2021年台股開紅盤逼近萬五今天(4日)是台灣股市2021年首個交易日，交易爆3457.41億元大量，大盤也在台積電締造股價盤中新高540元帶動下，收盤大漲1.15％或169.5點，報14902.03點，寫下開門紅。台積電收漲1.13％，報536元，而電動車相關乙盛-KY、廣宇等5檔「蘋果概念股」與貨櫃雙雄長榮海運、陽明海運均亮燈漲停。儘管Apple Car傳聞是由台灣傳向國外，蘋果從未證實，也沒有規格來確認供應商，但市場資金尋找可能成為供應鏈業者的夢想行情依然發酵。此外，海運類股依然是投資人焦點，除長榮、陽明點燈跳停，萬海也大漲。資深分析師許博傑表示，美股再創高，台股守穩14,142點可再創新高。短線量攻擊量在2,300～2,500億元，異常量為3,000億元，量仍是波段觀察重點，量縮2,200億元下要回穩，大於3,000億元不可收長黑，決戰點在元旦後到元月中，目前多頭趨勢不變，14,100點成短線重要支撐，過高後要觀察量能是否失控、或籌碼是否混亂。國票投顧指出，外資買盤持續回籠，指數再創歷史新高，加上以過去10年資料統計，大盤元月上漲機率高達7成，而且上漲時的平均漲幅高達2.76％，意味台股農曆年前有望直取萬五大關，惟須留意量能部份再次縮減，後續仍以上漲補量為宜。
電子股展雄風 台股盤中輕取萬四
台股3日早盤開在13,988.49點，之後一度向下修正，再戰萬四大關看似無功而返，但聯電、南亞科、台泥、統一、台塑四寶及富邦金等重量級集團股力挺多方，使大盤持穩震盪走堅，迄上午10：51的加權股價指數已向上突破萬四關卡，暫報14017點，持續改寫歷史天花板水準，上漲28點，漲幅0.2%，成交1465億元。受制台積電（2330）ADR 2日下跌逾1.29％，以99.54美元作收，台股早盤因台積電ADR下滑的負面影響，加上外資休假潮啟動，買盤似無以為繼，不過，集團股、官股等市場大咖做多意願不減，刺激主力群、大股東等內資買盤逐步回籠，指數下跌幅度相對有限，進而穩步震盪走高。台積電早盤以499.5元開出，賣壓逐步出籠，一度下探至496元價位，目前則暫報498元，小挫1元，顯示低接買氣仍大有人在。盤中表現不錯的族群，包括電機之上銀、亞德客-KY；IC設計之譜瑞-KY、矽力-KY、群聯及聯詠；被動元件國巨、華新科、禾伸堂、奇力新、興勤及同欣電；另外，矽晶圓的台勝科、合晶、嘉晶與漢磊等也表現不錯。美股方面，美國聯準會（FED）發表大多數地區經濟仍待刺激，且預計FOMC本月將提供新的資產購買計畫指引，激勵四大指數緩步走高，個股漲跌不一。其中，美光上漲超過3.14％表現最為亮眼，谷哥、NVIDIA、AMD上漲超過1％。台積電ADR下跌１.31％、聯電ADR下跌1.89％。國票投顧指出，台股已成功收復MSCI調節失土，再次站回所有均線上方，台股加權指數也再創收盤新高，距萬四點大關僅一步之遙，後續有望持續受惠資金效應，仍具有再度攻高契機。
【3600億買活路5】當旗手不當旗子 貿易戰靠科技見真章
知名前外資證券分析師楊應超，早就預言「台積電赴美設廠是遲早之事」，他表示，「科技晶圓廠是台灣的優勢，要當旗手，而非當棋子。」「大陸、美國搶婚台積電，被需要是一件好事，比較好談條件。」「美國會感激台積電設廠。」半導體晶圓。（圖／翻攝自網路）楊應超國中時期全家移民到亞利桑那州已近40年；20年前，母親隨著在英特爾（Intel）工作的弟弟，遷居到鳳凰城的錢得樂市，就在英特爾晶圓廠對面。「貿易戰的骨子裡是未來打科技戰。台積電不斷進步的高階技術，成功提高了良率，這讓大陸與美國都很難複製與研發，這也是台積電的經驗與老師傅等級團隊的厲害所在，不是強挖台積電一、兩個人就能做到。」楊應超分析。前外資證券分析師楊應超認為科技晶圓廠是台灣的優勢，鼓勵台積電要當旗手，而非棋子。（圖／本刊攝影組）楊應超提醒，「（美陸貿易大戰）台灣的籌碼有台積電。」「我們不能單純只用意識形態，來看待台積電赴美設廠案的緣由，尤其是選邊站就完了。」他認為，台積電大陸南京廠不會因此關閉。目前中芯的製程技術無法提供華為七奈米先進製程產品的需求。圖為中芯晶圓廠外觀。（圖／報系資料庫）今年9月，美國將啟動第二波升級版「華為禁令」，究竟華為屆時面對「台積電斷貨」，有沒有辦法獲得奧援？「台灣半導體協會」保守看待，「大陸半導體大廠『中芯』目前製程僅到14奈米；占台積電營收15％的第2大客戶『海思半導體』本身是『無晶圓廠』（Fabless，指只進行硬體晶片的電路設計）。這些半導體大廠要在7奈米以上先進製程突圍，承平時期得花上5到10年，更何況眼前貿易惡戰中。」川普政府在「美國製造」政策下，已招攬鴻海集團至威斯康辛州興建面板廠，今年3月，川普與鴻海創辦人郭台銘共同進行破土儀式。（圖／路透社）另一名半導體產業專家指出，「先進製程是壟斷的，不僅入門檻高，更是贏家全拿的市場。」國票投顧總經理王博文也分析，「川普競選連任，需要企業投資來幫助，台積電是繼鴻海之後另一家台灣科技大廠。半導體設備及應用軟體，幾乎都來自美國，矽晶圓供應則以美國及日本為大宗；美國若藉故阻撓台積電兩年，恐怕競爭對手超越所造成的損失，更是無法計數。」顯見台積電面對美國在全球半導體市場的領導地位，存在不得已的苦衷，也是台積電領導者必須小心應對，巧留活路的原因。
中美貿易下的台股震盪不安 投資尋找資金避風港類股
美國9月ADP就業數據、ISM非製造業指數大幅高於預期，經濟數據表現強勁，Fed主席樂觀看待美國經濟前景，表示通膨正朝目標2%靠近及利率在政策收緊的路徑上可能超越中性水平。市場解讀官方可能進一步升息，美10年期公債殖利率竄高並上升至2011年以來高點，資金面預期轉緊，國際股市隨之下挫。 中國上月外匯存底續降，十一長假後再次降準，對此後續仍不排除偏鬆貨幣政策基調恐加速資金外流，進而加大人民幣和美元的貶值壓力。國票投顧預期中國人民銀行還需仰賴外匯存底來緩和匯率波動，並推論在美國加息循環尚未結束前、中國外匯存底數據將持續面臨下修的壓力，人民幣恐難逃貶勢。中美貿易戰層面擴大、美債殖利率飆高，諸多利空襲擊，台股呈現恐慌性多殺多，並一度見到萬點之下，雖目前外在變數雖多，但考量資金面仍充裕且時值美台選前空窗期間，加以台幣31的整數關卡已見買盤基於預期心理進場作價，從而降低熱錢撤離壓力，而10月份美台企業財報法說又將上路，預期台股跌深尚有反彈機會，但趨勢已轉為空方掌控，故操作宜採取遇壓調節為主，待盤勢趨穩後再逢低擇優進場的策略。近期科技股受外資調節，股價頗為弱勢，但國票投顧認為跌深後買盤仍將優先進駐產業居龍頭地位，且技術領先的電子上游受惠華為新機推出和車用以及5G題材的類股。傳產方面，FED今年共將升息4碼，加上民民併題材利多，且殖利率保護下，預期金融股將成為資金避風港，銀行型金控將相對優於壽險型金控。此外，近期油價續走揚後，將接續帶動的後節能題材概念，包括電動車與電動腳踏車均有望重獲市場青睞。在中美貿易戰氛圍下，將引流台商回台買地擴廠增產，有利資產股表現，另一方面，雖原物料股受外資轉賣而有修正，不過中國將擴大基礎建設投資，基建原物料供需可望延續至2019年，且有殖利率保護，相對仍是穩健標的。
國際雖不穩，但資金面撐住台股 投資人拉回擇優布局
國際間貿易緊張升高之際，又有美國司法部強力介入調查推特、Facebook與谷歌等科技巨頭壟斷和內容審查問題，引發潛在加大監管的擔憂，此外，美國主要半導體公司美光、高通和英特爾來自中國的營收排名都居前，市場也悲觀美對中2000億商品加徵關稅後，恐再減弱市場需求並增加這些中國營收佔比高企業的營運成本，事件導致近期美國科技股走弱，NASDAQ由歷史高位回落。資金面來看，美8月非農報告表現正面引來資金收縮的預期，且9月27日 FOMC會議升息一碼幾乎成為共識，資金有回美意圖，而貿易戰的打擊面蔓延至貨幣間的戰爭，外債偏高且體質較弱的新興市場難以抵禦熱錢的撤出，加以空頭伺機狙擊，讓新興市場、南歐等國債市走空，包括土耳其、阿根廷、印尼、印度、南非等各國匯價也大幅貶值，投資人擔心一旦新興市場匯率崩盤，恐再重演1997年亞洲金融風暴，風險情緒同樣反映在避險貨幣日圓的明顯走升。目前進入電子營運旺季，蘋果新機已發表，加上歐美銷售旺季，將可陸續刺激市場買氣，增添後續的企業營收，加以當前市場資金仍相當充沛，對當前台股仍提供一定程度的支撐作用。操作上，國票投顧認為亞馬遜股價能否持續上攻對台科技股有牽引作用，雖近期部分績優股遭受市場錯殺，不過待賣壓宣洩過後仍可伺機介入，現階段仍建議今年下半年營運成長動能強勁的光學鏡頭、半導體、聲學元件、軟板等產業個股。傳產方面，油價高檔整理，中國擴大基礎建設投資與環保限產執行加嚴的趨勢並無改變，預料今年第四季原物料報價仍佳，讓台塑四寶相對抗跌，資金輪動也至受惠中國禁廢政策的外銷中國的工紙，不過雖然水泥賣壓尚未結束，但股價再壓低後殖利率將拉高，預期可吸引長線買盤進駐。此外，考量資本市場波動越趨激烈，且於景氣循環後段，銀行型相對壽險型金控獲利來的更為穩健，加上民民併購議題，亦可趁修正時逢低承接。(SUMMER)
貿易戰升溫，波及貨幣戰 雪上加霜，不利台股表現
美企財報表現亮眼，不過，企業財報公布期間，美中貿易戰情勢又再度升溫，8月1日美對中懲罰關稅擬全面增至25%，8月3日中國立即反擊決定準備對美國5207個稅目、約600億美元商品徵收5%-25%不等的關稅。8月7日美宣布從8月23日起對共279項總價值160億美元的中國輸美商品，課徵25%的高額關稅。8月8日中國商務部隨即聲明決定對160億美元自美進口產品加徵25%關稅，並與美方同步實施。同時全球保護主義的副作用也自貿易面延伸至貨幣面，土耳其經濟情勢惡化，而總統艾多根多次干預央行政策，面對外資撤出之際，該國央行仍未有升息舉措，日前川普總統要求將土耳其的金屬關稅加倍，引發土耳其里拉重挫，8月10日川普推文放話，下令將土國部分產品進口關稅上調1倍，令土耳其里拉兌美元大跌至歷史低點。由於里拉貶值恐引發通貨膨脹，且土耳其以外幣計價債務的借貸成本將持續升高，歐洲央行亦表示擔心歐洲銀行在土耳其的信貸風險，撼動歐美股市與投資人信心，投資人也擔心若里拉維持貶勢，稍有不慎恐引發金融危機，將拖累其他也面臨經濟或政治挑戰的新興市場貨幣以及國際金融市場走勢，宜多留意後續發展。國票投顧認為量能未持續放大下，台股持續震盪整理，預計後續將為個股表現，目前須關注的焦點有蘋果新機效應、中美貿易戰發展及漲價族群走勢，科技股建議仍以網通、軟板、銅箔基板、零組件、光學鏡頭及半導體等具有基本面、流通性且今年上半年營運成長動能強的個股為投資依據。傳產方面，油價持續高檔整理，中國大陸擬擴大基礎建設投資來因應中美貿易戰的影響，預料台灣原物料族群仍將有補漲行情，國票投顧還是今年第四季原物料旺季抱持樂觀看法。在生技方面，基於中美貿易紛爭升級態勢，短期避險資金匯聚，生技族群重回中小主流，看好醫材，疫苗與新藥個股營運有明顯好轉，可趁修正時逢低承接。
熱錢轉趨保守 除息旺季逼近，增加台股的不穩定性
觀察6月成交量在指數拉抬的同時穩健放大，但近關情怯令追價力道不夠，指數遲遲無法一鼓作氣地攻過前高，更礙於除權息旺季的迫近，逐漸降低多頭攻擊機率，所幸台股下方仍有多重支撐，加上目前全球尚屬充沛的資金支應下，預料空方力道雖強，盤勢並不會立即大幅走空。但如果時間放長，本次Fed升息一碼後，在通膨明顯升溫下，推估9月及12月皆有加息機會，國票投顧認為股債市皆可能因市場利率走升，指數向上挑戰面臨不小的壓力。 在主要經濟體資金收緊速度增強之下，相對而言，新興市場勢必面臨到熱錢的轉向撤出，為防堵資金外流許多國家已有提前升息的動作，又將降低未來資金水位，相對於鄰近港韓等區多有升息，當前台灣央行卻未有升息舉措，預期熱錢在利差考量下，後市或將加大撤離台灣，加以中美貿易戰再度延燒，將不利於中長線盤勢向上的動能。有鑒於台股前高附近換手時間拉長，且時序逐漸接近除權息大秀，6月25日台積電除息日有可能蒸發約70點，恐將限制台股向上發展的空間，國票投顧建議投資人待拉回至中長期均線，再擇機偏多布局因應。目前美股仍以科技股仍為主要領頭，NASDAQ表現持續優於道瓊與S&P500，但在升息加速，市場重新審視資金潮，預期短期波動度將放大，此波多頭領頭羊被動元件族群走勢仍攸關多頭氣長時間。操作上，逐漸進入電子旺季，在蘋果等大廠逐步啟動拉貨帶動下，蘋概供應鏈與新機所衍生的相關新應用將是顯學。光碟片產業秩序重整，價格上漲有望改善廠商獲利，AD光碟應用變廣，從資料中心拓展至20倍大的商務應用市場，具有轉機題材。而被動元件等供不應求，漲價題材拉動獲利走升，後續應仍有續航力道，但須密切留意產業供需變化與漲價效應的持續度。即將進入除權息旺季，預料原物料族群高殖利率特性可相對抗跌，且旺季效應仍可期待；汽車方面，Tesla執行長釋出Model 3週量產5000台將於6月底達成，且執行長加碼自家公司，有助提振市場信心與供應鏈業績，投資人可多留意Tesla供應鏈後市表現。
投資人心情轉趨樂觀，大盤反彈慶賀
近日國際情勢詭譎多變，義大利政局前景不確定性開始干擾盤面，再傳北韓將取消川金會，升高市場的緊張情緒，國際股市在反彈漲多後多有修正。所幸中美貿易第二回合談判，雙方宣布貿易戰熄火，樂觀情緒短線可望主導盤勢反彈。以川普為中心的事件依舊攫取市場目光，北韓揚言取消川金，川普之後出言恫嚇若川金會取消，則美國會有下一步行動鮮半島與貿易衝突升溫，撥弄市場緊張情緒，加上目前市場對Fed 6月升息一碼具高度共識，資金板塊持續移動也讓美元走強。現階段資金多方考慮各項地緣、貿易與貨幣政策等諸多風險，有回流美國的動機，也讓4月下旬以來美元轉強，目前美元指數攀抵94以上，台幣相對走貶，目前維持貶值軌道上，而外資籌碼偏向觀望事件發展，謀定而後動，對台股的投入仍不甚積極。目前大盤仍處於收斂區間，上檔有賣壓，先前指數上攻不久多有折返，不過，買盤強底部有支撐，預期未來大盤仍將是整理格局。國票投顧認為近期國際上經濟數據仍屬良好，美國企業受惠減稅獲利強勁，不過地緣風險仍大，油價上漲帶動通膨預期走高，美10年及30年債券殖利率上升，在中美貿易熄火下，原先因美打壓高科技而明顯拉回的利基型電子股如光學鏡頭、電競、5G相關零組件、工業電腦、被動元件、半導體等，挾其樂觀營運展望應有機會重獲資金青睞。傳產方面，美債殖利率走升，避險資金有集中高殖利率的水泥與塑化族群的現象，台塑四寶已領先創波段新高，故配置上，考量今年第二季為傳產原物料旺季，加上油價有機會拉動利差，預期塑化族群將仍將有表現機會，國票投顧建議以SM，EG，PTA與苯酚為布局重點，在中國內需原物料方面，環保議題為大趨勢，小廠陸續淘汰，大者恆大趨勢確立，中國春季後復工需求旺盛，中國水泥與玻璃報價持續盤堅，預期將持續成為市場關注焦點，投資人可多留意。(Summer)
國際貿易戰仍相互叫陣 台股龍頭股法說黯淡，衝擊台股續強動力
雖中美貿易戰之於股市漲跌已有減緩，不過檯面下依舊暗潮洶湧。隨著中國祭出大豆等農產品、飛機、汽車等關稅殺手鐧後，美國也開始針對中國高科技進行防堵，商務部禁止美國公司向中興通訊(ZTE)出口電訊零組件產品，中興也公開回應，承認此舉已讓公司近乎休克。中美貿易戰似乎並未熄火，依舊火藥味十足。 由於中興身為中國手機前5大製造商，去年售出4640萬支智慧型手機，在安卓手機生產商中排名第7，公司約有3成產品零件由美企提供，因此美方斷貨將讓中興通訊的產品線無以為繼，甚至外媒富比世更指出若數週內無解決方案，中興恐走向破產一途，事件突顯中國高科技業高度依賴美企關鍵零組件的困境，之後美國國會又出具報告直接點名中興、華為、聯想可能涉及在美國進行商業間諜活動。美國大動作對中國高科技業鎖喉，由於涉及層面廣泛，預料後續中國恐有對美企進行報復的舉措，科技龍頭蘋果或將遭受池魚之殃。此外，貿易戰波及陸系品牌廠，市場看衰今年第二季iPhone銷量，蘋果展望欠佳，供應鏈出貨與評等亦遭市場下修，台積電法說釋出令人失望的第二季展望，第二季營收將季減7%～8.2%，低於原先市場預期的持平且將全年合併營收成長目標，公司也從而下修全年營收獲利預估至年增10%，而股王大立光第二季營運展望同樣欠佳，本季電子產業亮點恐較少。近期傳產族群或將受資金青睞，預估新藥與醫材陸續有取藥證與授權利多激勵，在基本面轉好下，股價有表現機會。國票投顧認為環保議題為大趨勢，通膨緩步升溫，春季復工需求旺盛，中國水泥與玻璃報價盤堅，首選中國內需為主的水泥與玻璃。而SM、ABS、PVC報價盤堅，相關塑化原物料族群具高殖利率，加上油價亦呈現上揚，預期將為第二季傳產強勢族群。國票投顧建議電子股的操作策略以流通性佳且營運成長動能強的PCB、工業電腦、被動元件、砷化鎵、IC設計個股為佳。
貿易戰開打 投資不安情緒升高 台股短線震盪加劇
川普繼日前對進口鋼鋁各自課徵25％與10％關稅後，緊接著於美東時間22日中午宣布對中國301調查制裁方案，擬祭出懲罰性關稅，金額估計達500-600億美元，眼看中美貿易戰情勢升溫，令歐美股市再度出現大跌，VIX恐慌指數再度飆升，而避險買盤進駐，令日圓創下16個月新高。美方301調查出爐後，並不代表所有出口大陸中間財都會受影響，還要看中間財哪些是屬美方制裁項目，且實際由大陸輸美，才是真正受影響部分，根據估計在中國生產終端產品銷往美國，以及在國內生產，提供零組件、半成品等中間財去中國製成產品的台商會受較大影響，由此預期對台灣的資通訊（ICT）、消費性電子產品的影響將較大。此外，中國官方也對川普貿易戰做出回應，將對美進口商品課徵15~25%關稅，由於川普對中正式祭出關稅前仍有60天諮商期，提供雙方迴旋的空間，因此實際上仍有商談空間，估計未來市場衝擊隨著事件演變衝擊將逐步降低。考量國際間對資金緊縮的預期心理，及貿易戰問題將隨著談判而持續影響盤勢，預料後續上下震盪的幅度將因此更形擴大，國票投顧建議投資人可先汰弱換強手上持股，操作應以中長線具基本面成長個股及展望仍佳且現金殖利率偏高者拉回布局為優先。其中科技族群仍以具基本面、流通性且2018年營運成長動能強的二極體、銅箔基板、工業電腦、被動元件、DRAM、半導體股為投資依據。傳產部分，國票投顧建議可提高生技比重，看好新藥與醫材陸續有取得藥證與授權利多激勵，內資為主的生技族群有進一步表現機會。此外，環保議題是大趨勢，農曆年後開工效應，有機會帶動中國建材相關報價走揚，尤其是水泥與玻璃，只是中美貿易戰中原物料也是談判重點，短期恐壓抑鋼鐵股價，建議以水泥與玻璃為首選。另在通膨預期下，殖利率中長期走升趨勢不變，資本市場呈現反彈，讓壽險資本處分利得帶動1、2月獲利大增，至於後續在升息趨勢下，高殖利率的銀行型金控或將吸引市場資金進駐，亦可多加留意。
美股升息節奏將影響國際股市變化 擇股優於選市是安心策略
根據聯邦期貨基金隱含利率顯示，3月升息機率處於8成以上，反映市場認同度高，考量總體景氣溫和正面、且有財政政策帶來刺激納入考量，不過，後續通膨回升速率應屬緩步而非過於快速的情況下，預期今年將有3次升息機會，FOMC將於3月22日召開會議，將是觀察升息趨勢以及未來經濟預測和貨幣政策，值得投資人留意。另外，3月英國脫歐將啟動第二階段實質談判，中國兩會也於3月初登場，也都會牽動3月的國際股市變化。 美國將擴大發債，近期也有大量公債標售，公債供給量大增，後續川普稅改推行尚需財源，預料仍將增加美公債供給量。雖以當前狀況推測，美債連續走升後，短線上方空間相對降低，而殖利率暴升對市場造成劇烈波動，後續官員言論或因此而趨向鴿派，預料短期美債殖利率再大幅走升機率有限。不過中線趨勢看升，也讓殖利率不易回落到去年或前年相對低的水位，由於代表無風險利率的公債殖利率上升後，投資人對股市的要求報酬率或現金殖利率也將隨之提高，恐進一步壓抑股市買盤，故近期仍宜持續關注貨幣政策風向與美債殖利率表現。台股歷經大幅波動後，農曆年後台隨國際股市呈現反彈，電子及傳產金融等多方陣營反攻下，封閉多個空方缺口與均線反壓，當短線漲多後，或許讓短多追價趨於謹慎，國票投顧預期後續操作選股將大於選市，科技股仍將是市場資金匯集所在。國票投顧認為，2月底世界行動通訊大會(MWC)展登場，對新科技應用與非蘋陣營供應鏈後續業績將有提振作用，包括半導體；網通、砷化鎵、工業電腦等利基型個股仍有表現機會。投資傳產配置，中長期趨勢確立，且短期中國農曆年後有補庫存需求，可望支撐原物料報價強勢，金融股受惠殖利率快速走升，資本市場呈現反彈，壽險資本利得與再投資利益豐，銀行利差也將好轉，亦可多加留意。