大中華基金
」 陸股
中國解封紅利3／保守投資可先看這一類基金 有一國際股也跟著受惠
中國民眾在疫情間不敢消費，民間儲蓄推升到近70兆元創下20年新高，為解封後的報復性消費醞釀多強的力道？從2023年開市後港股恆生指數拉升破二萬一，中國內需餐飲、啤酒等個股集體嗨翻來看，市場信心加增，法人建議基金投資人可關注「台股中的大中華議題」等基金商品。自從中國國家衛生健康委員會宣布自1月8日起，將新冠狀病毒感染實施「乙類乙管」，亦即對感染者不再實行隔離等措施。根據民調研究機構SWS統計，2022年第三季中國居民儲蓄率回升至13%，來到2015年以來的最高水準，顯示民眾在疫情管控期間大幅減少花費，而隨著感染隔離禁令解除，醞釀已久的民間儲蓄力有望轉換為強烈消費動力，帶來中國經濟成長活水。永豐基金經理人許書豪跟CTWANT記者說，「現階段可以關注包含中國、香港與台股的大中華議題基金」，主要是中國自疫情爆發以來，民眾外出減少、消費場景受限，非必需消費市場受到莫大衝擊；過去受疫情壓抑已久的產業消費需求，包括醫療、食品、紡織等，將是中國此波解封行情下的主要受惠者。永豐基金經理人許書豪建議挑選基金，可先關注大中華主題基金。（圖／永豐投信提供）目前中國醫療機構診療量尚未恢復至2019年前的歷史增速水準，預期解封後，屬於柔性需求的擇期手術、消費手術等，將逐步恢復正軌，進而帶動醫保支出及醫藥製造。衣食方面，新年長假將至，伴隨消費場景修復、消費意願及消費力增長，更有助刺激中國消費市場活絡。依據MoneyDJ統計至今年1月6日，海外的「大中華基金」最近三個月報酬率排行榜前五檔皆在19～21％，且都為美元幣別計價，分別為「首源投資環球傘型基金-首域盈信中國核心基金-第四類股」、「柏瑞環球基金-柏瑞大中華股票基金Y」、「瑞銀(盧森堡)大中華股票基金(美元)」「柏瑞環球基金-柏瑞大中華股票基金A」與「景順大中華基金C股美元」。群益投信國際部主管洪玉婷表示，主要央行採取升息舉措力抗通膨，雖令國際股市波動劇烈，經濟前景更引發市場疑慮，不過隨著通膨可望逐步降溫，且通膨與升息預期也已多反應至市場價格中，也讓股市投資契機浮現，區域來看又以美國、中國、印度與東協相對看好。中國則是在防疫政策大鬆綁，同時互聯網監管與房地產政策也有所放鬆下，可望迎來復甦行情；東協是全球少數經濟成長率預測高於長期平均，但通膨率低於長期平均的地區，中國提前解封，東協將受惠對中國出口增加，以及國際觀光客回籠，投資前景可期待。
陸股迎Q4經濟修復 法人：可關注大中華「成長股＋消費股」
9月大陸製造業PMI重返擴張區間，顯示穩增長政策逐步發酵，對大陸經濟形成支撐。陸股9月走勢反應聯準會（Fed）升息預期、美元升值、俄烏衝突等，加上十一長假前風險偏好轉弱，但拋壓兌現已結束。大陸穩增長政策方向不變，房地產、基建逐步發力，此前多數高景氣行業也已調整至低估值，戰略配置價值再度顯現。大陸防疫政策預期將會逐步放鬆，經濟正進入緩步修復期，Q4有機會出現築底反彈行情，關注受惠新趨勢行業龍頭，布局大中華基金後市可期。據日盛中國內需動力基金研究團隊調查，大陸9月新增社融資料明顯超出市場預期，有望對經濟基本面形成托底，但要轉化為經濟的全面回升，仍需其他因素配合，包括開發商的信心及疫情狀況。預計隨政策效果累積，有利支撐經濟與市場回暖，產業長期看好受惠新趨勢的行業龍頭，重點行業包括光伏設備，新能源汽車相關裝備。業界人士表示，大陸防疫封控後續破壞不會如第二季嚴峻，二十大會議後官方可能會祭出更有效的政策措施，包含更為清晰的動態清零政策退出計畫、進一步下調政策利率，及更為有力的房市托底政策，避免風險擴散至其他經濟領域。專業經理人表示，在大陸官方穩增長政策方向不變下，操作上可採成長股與消費股均衡配置，優先布局景氣度確定性較高的新能源、半導體板塊。消費板塊在市場預期防疫政策放鬆背景下吸引力提高，關注疫後復甦的利基行業。另有業界人士指出，對於那些能夠受惠於長期利多政策、評價低廉、具備穩定現金流量、且擁有高成長能見度的大陸企業寄予樂觀期待。目前大陸股市的評價已打底完成，且南下資金經由滬港通穩定流入，因此後續的下檔空間有限，並為長期投資人開啟進場布局的機會。
6月中國股市逆勢拿全球第一 法人：H2將持續領漲
受到通膨及聯準會加速升息拖累，6月全球股市普遍走跌，僅中國、香港及俄羅斯股市上漲。在中國政府政策刺激及解封後經濟活動恢復的推動，深圳成分股指數6月漲幅甚至達到11.64%，上海綜合及香港恆生指數，漲幅也分別有6.8及2.65%。中國股市表現笑傲全球，帶動大中華基金近一月績效亮眼。根據晨星數據，境內37檔大中華基金，近一月平均報酬率為9.11%。統一大龍騰中國基金經理人陳朝政表示，中國封城政策解除後，6月經濟活動回溫。市場最大利空消除大半，6月外資北向資金淨流入達730億人民幣，創今年來最大單月買超。除了外資以外，內資信心也明顯恢復。觀察過去A股價量，行情熱絡時，單日成交金額至少維持在1兆元人民幣以上，近日已回到1.2兆左右。陳朝政指出，中國為了達成今年經濟成長目標，積極推出寬鬆貨幣政策及財政刺激，政策傳導至實體經濟需時間發酵，預期下半年中國經濟情勢將優於上半年，外資回流潮也有望延續。陳朝政表示，在其他國家多面臨貨幣政策緊縮的背景下，中國寬鬆的資金環境及下半年加速的經濟成長，使中國股市有機會成為全球股市的「偏安之地」；布局方向看好高通膨環境下的剛性需求，包括新能源、電動車、基建、醫療產業等。
陸股經歷「政策風險」激烈修正後 法人：投資人可以這麼做
中國近期實施一系列監管政策，包括對醫藥、地產、教育、網路科技等類股進行整頓，相關標的急跌修正後陸續展開反彈。永豐中國經濟建設基金經理人盧正穎表示，陸股歷經激烈修正後，再大跌的機率降低，而監管政策皆朝共同富裕目標推薦，有助中國長線財富結構調整，目前全球貨幣環境仍處寬鬆，整體大中華市場仍處相對低檔，建議採取定期定額策略佈局大中華基金。盧正穎說明，今年對於大中華市場主要的影響來自，中美貿易局面的變化、總體經濟的下行及第三季監管政策的執行等，若以近期政策面的影響評估，長期對於縮小貧富差距的環境是好的，不過短線雖造成股市較大的動盪，但同時也提供長線投資人一個低檔進場的機會。今年以來大中華基金表現。（圖／永豐投信提供）盧正穎指出，習近平在近期會議提及，擴大中等收入族群比重，中國「共同富裕」目標並不是非自願的重新分配人們現有的財富，與過往的共產主義並不相同，中國政府喊出「第三次財富重分配」，也帶動企業自願性捐贈，如騰訊啟動的「共同富裕專項計劃」，宣布出資500億元人民幣扶助低收入者，預料中國政府會將由經濟成長轉向經濟分配，並且透過加強監管來反制大型企業壟斷市場的財富不均。針對中國近期厲行的監管風波，盧正穎認為再度讓投資人意識：「政策風險」與「政策紅利」是投資中國最重要考量。從中國長期的科技發展和經濟成長重點項目觀察，投資中國的長期主題包括：半導體、新能源、電動車產業鏈等，這些都不是1年、2年的題材，而是5年、10年以上的重要投資焦點。此外，監管所造成的新經濟題材修正壓力，但這些都還是整體環境消費的主流，修正達一定幅度後，仍是長線資金追蹤的重點。儘管近期監管政策干擾，今年以來大中華基金表現領先族群仍有5%以上的正報酬表現（見附表），大中華不少短、中、長期績效亮眼基金。盧正穎指出，中國十四五政策大力扶植如：新能源、電動車、碳中和等題材，持續受惠於政策利多，是現階段基金配置重點，研判在未來3至6個月，市場逐漸消化政策面干擾因素，大中華股市成長可期，建議把握股價低檔定期定額長線投資。
一張表看前10名大中華基金績效 居冠衝逾22℅
以目前市場上的大中華基金表現看來，即使在陸科網股修正壓力下，今年表現領先者，短、中、長線仍展現選股實力與績效表現。基金經理人建議投資把握短空回檔佈局長線行情，靜待市場消化相關政策影響性，未來港交所若成為中國企業籌集外資的IPO中心，且海外ADR陸續回歸港股掛牌，料將為港股帶來新一波的人氣與潮流。中國監管當局陸續針對阿里巴巴、騰訊、美團、滴滴出行等加強控管與限制資金外逃等，過去一周線上教育平台再遭遇教育新規衝擊，監管新規影響性對科技網路巨頭影響大，制約市場資金對於網路科技巨頭的偏愛，甚至影響尚未受規管影響的電動車相關標的。受到中國國家市場監督管理總局連續重拳政策影響，陸、港股過去一個月來表現低迷、修正壓力大，美國抛售陸港資產消息，再加重市場擔憂情緒。永豐中國經濟建設基金經理人盧正穎指出，監管政策壓力下，陸港股順勢回調5月以來波段較大漲幅，大型科技網路股受到的影響最重，建議投資人暫時觀望，待市場消化監管政策影響性，陸、港股波動度趨緩可佈局長線行情。盧正穎強調，持續看好長期賽道上的利基型標的，如新經濟、新能源、碳中和等是長期發展趨勢，短期股價修正不會影響長期投資價值。許多網路科技龍頭股皆於香港掛牌上市，在反壟斷與監管政策的影響下，港股受到恐慌情緒影響，帶來股價沈潛整理持續修正壓力，大幅回檔後，股價長線投資價值浮現。
有買嗎？ 2020年這3檔基金「賺一倍」
2020年明星基金出列！2020年的金融市場，計有50檔境內外基金投資報酬率逾50％，其中20檔報酬率更超過六成，更有三檔共同基金績效翻倍，分別是法巴能源轉型股票基金、摩根士丹利美國增長基金及安聯AI人工智慧基金，可說是明星基金中的明星。2020年共同基金市場可說是「逆轉勝」，不少股票基金甚至締造出近年相當罕見的大獲利。在2020年第一季時，因新冠肺炎疫情蔓延全球，境內外共同基金幾乎全盤皆墨，當時股票基金中只有3檔為正值且皆為大中華基金；但到了年底，只剩不到一成五的股票呈現負報酬率，在有獲利的股票基金中，不但有50檔績效超過50％，而且六成五以上的股票基金報酬率都逾10％。報酬率前50名共同基金中分屬四大類─美國、中國（大中華）、科技及環境保護（替代能源）等。對2021年全球股票投資展望，儘管疫情仍在，但市場錢太多，金融市場依然會熱鬧滾滾，基金經理人坦言，2021年操作難度大增，因2020年有些個股波段漲幅都不小，未來要續持有或換股都得再「細思量」。2021年科技前景，安聯AI人工智慧基金經理團隊認為，疫情帶來五大新科技趨勢，AI技術功不可沒。從2021年第一季開始，美國應會有刺激政策陸續推出，加上聯準會持續提供市場大量流動性及疫苗可望開始施打，全球經濟有望持續復甦。從評價面來看，2021年AI相關評價面將逐漸回到合理水準，盈餘殖利率顯示股市評價仍在合理範圍。在2020年表現相對出色的大中華股市，群益華夏盛世基金經理人謝天翎表示，大陸疫情相對早取得控制，內、外需求兩旺下表現更加亮眼，由於海外疫情復燃，市場更加依賴中國的製造專長，使經濟動能加速升溫。因此，在基本面、政策面助攻下，股市表現仍可期，長期看好確定性高的科技和消費產業。
31檔大中華基金漲逾30％ 兩指數上揚陸股出色
大陸經濟基本面持續改善，加上資本市場改革加速推進，內外部情緒共振吸引資金增持，使得陸股表現出色，2020年來深圳綜合指數上漲30.64％居全球之冠，上證指數也上漲9.02%名列全球主股市第三名，指數的上揚也帶動大中華基金今年來績效表現出色。統計投信發行的90檔大中華基金中，有31檔績效漲逾30％，90檔平均績效也有25.65％。市場法人表示，資金動能不斷持續挹注，股市可望持續受惠，中國股市中長期後市表現可期，建議投資人不妨以定期定額或分批進場的方式適度布局大中華基金，把握投資契機。群益中國新機會基金經理人洪玉婷表示，基本面來看，新冠疫情過後，中國經濟恢復比預期好。二季度GDP同比增速大幅回升至3.2％。從生產端看，主要是第二產業(工業)增速回升至4.7％，遠高於第三產業(服務業)1.9％。這與二季度規模以上工業增加值同比增速4.4％，基本方向一致。主要是高技術製造業、裝備製造業表現亮眼。二季度中國房地產投資和基建投資亦拉動GDP上行。隨著歐美疫情緩解，預期中國經濟下半年將逐季好轉，預計GDP有望回到5-6％。此外，北上資金今年來淨流入1491.57億人民幣。外資的流入也顯示出對於中國疫情控制以及經濟恢復的信心，目前整體兩融金額占成交市值約10％，相對於2015年當時場外配資等因素讓兩融金額占成交市值比重超過20％相比，目前散戶情緒相對可控。資金動能不斷持續挹注，法人資金卡位明顯，股市可望持續受惠。群益華夏盛世基金經理人謝天翎表示，在成長類股急漲後，加上機構持股集中，市場擔心是否會有科技抱團瓦解的現象發生，若從創業板近期的產業市值分佈，醫藥，電子以及計算機產值比重分別為32％、15％、11％，由於中國醫藥產業進入創新藥週期，加上醫藥企業受惠於疫情防控以及即將實施的DRGS帶來的國產化商機，5G基站建設高峰將於2022年出現，顯示上述產業的獲利年成長性持續成長，科技抱團瓦解的現象短期就不容易發生。只是今年以來成長股累計漲幅已大，進入七月份大金融類股領漲，其中以券商產業領漲，主要反映中國註冊制度開始實施後，直接融資比重提高，加上近期成交量大幅增加有助於券商獲利改善，產業輪動有助於指數未來發展。中信中國50（00752）經理人葉松炫表示，有別於A股成分股多為傳產，MSCI中國外資自由投資50不含A及B股指數的新經濟含量高達6成，囊括包含阿里巴巴、騰訊等境內重量級電商，同時整體指數毛利率也較高，兼具題材面優勢。大陸基本面仍是全球主要國家中最好，根據國際貨幣基金今年6月的最新經濟預測，大陸不只今年經濟維持正成長，明年反彈幅度也是主要國家中最強。中信投信建議，市場多頭氣焰正熾，投資人不妨分批入場布局。
【降息亂市 保本大作戰5】台股動蕩資產怎平安？ 股債各半
王道銀行表示，在預期美國Fed年底前將持續降息2至3碼下，各國央行跟進降息，全球資金環境再度走向寬鬆，將有利債市，股市則受到成長放緩以及貿易戰的干擾，造成震盪加大。建議可用5成債券、5成股票的資產平衡配置，增加穩健的收益來源，抵抗市場波動。陸美貿易戰衝擊全球經濟，王道銀行指出，受到貿易戰影響，國際貨幣基金(IMF)預估2019年全球貿易成長率僅成長2.5%，低於原先預估約1個百分點，IMF並下修全球經濟成長率至3.2%。不過若僅考慮美國對大陸加徵關稅的轉單效應，台灣反而是第3大受惠國，特別是在去年9月生效的關稅清單中電腦、伺服器、零組件等產品，台灣對美國出口出現41%的成長。因此台灣今年第2季GDP年增率2.4%，優於預期。不過，統計2018年以來貿易戰衝突加劇時點，全球股市在後一個月普遍呈現下跌，以美股而言，下跌機率高達8成。王道銀行預估，中美貿易戰在短期難以落幕的情形下，股市將持續受到干擾，建議投資人以定期定額的方式進行投資。而以美元計價的新興市場債具有報酬率高、波動度低、穩定性強等特色，將是投資人良好的資金避風港。元大投信台股暨大中華基金研究團隊表示，在貿易戰的干擾下，看好中長期成長趨勢與防守性產業均衡配置，包括高殖利率、5G與網通供應鍊、自行車、利基型IC設計及產業進入旺季等基面佳、評價仍低的產業與個股。想追蹤最勁爆消息、想掌握最Fashion、最IN的娛樂流行資訊粉絲團按讚：https://www.facebook.com/want.ctw/YouTube訂閱：https://www.youtube.com/channel/UCZtUbkty-OfR4_AQ4B0GtQA