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川普重返白宮美股齊歡！道瓊狂飆1500點 特斯拉大漲14%
隨著共和黨總統候選人川普（Donald Trump）贏得2024美國總統大選，股市週三大幅上漲，主要基準指數創下歷史新高。道瓊工業平均指數上漲1508.05點，漲幅3.57%，收在創紀錄的43729.93點。道瓊指數上一次單日上漲超過1000點，是在2022年11月。據《CNBC》報導，川普確定重回白宮後，除了道瓊工業指數上漲之外，標普500指數也創下歷史新高，上漲2.53%至5929.04。那斯達克指數上漲2.95%，達到18983.47的歷史最高紀錄。特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）是川普的重要支持者，在川普獲勝後，其股價飆升超過14%。摩根大通提振銀行股攀升11.5%，富國銀行躍升13%。小型股基準羅素2000暴漲5.84%，創52週新高。此外，受益於寬鬆監管的比特幣，飆升至歷史新高，突破76000美元。而川普提倡的美國優先保護主義，也可能有利於美國的中小企業，美元指數攀升至7月以來的最高水準。不過，川普提出的減稅和其他支出計畫將刺激經濟成長，但也會擴大財政赤字並重新引發通膨，10年期公債殖利率也躍升至4.43%左右。
大選交易下的避風港 法人：「這些股」有非凡表現
美國下週除了月度非農就業報告（NFP）、個人消費支出指數報告（PCE），蘋果等科技巨頭財報出爐，緊接就是兩週後的總統大選。對於華爾街而言，四年一度的美國政治大戰是對金融市場的一場考驗。自9月底與大選政策緊密相關的金融資產，伴隨選情變化共同轉向「川普交易」，「川普概念股」 川普媒體科技集團（DJT.US）、Phunware（PHUN.US）本月分別飆升117%與148%，受益於川普上任後政策傾向的比特幣、幣股、銀行股、美元紛紛大漲。根據多位銀行主管分析，美國大選目前被認爲是2024年底前最動盪的事件，市場波動率將大幅提高。股市交易員開始瘋狂對沖波動性的防禦性類股，無論川普還是賀錦麗勝選，這些股票將有非凡表現，成為大選交易下的「避風港」。而在美股市場中，有兩類股近期也展露出這樣的抗風險性——金融及公用事業。本月標普500金融指數累計升近4%，為所有行業漲勢最強。其中又以銀行股表現最爲突出， 富國銀行（WFC.US）、摩根士丹利（MS.US）等多家大銀行最新季度的業績都十分出色。公用事業方面，首先是該行業防禦性極強，加上AI發電概念再度被爆炒的電力股，GE Vernova（GEV.US） 10 月勁揚逾16%，其次是美國知名發電公司Vistra Energy （VST.US），該股全年累漲近230%。
聯準會降息引發經濟著陸爭議 美銀行業績給出「這答案」
美國最新公佈的銀行業績報告對於聯準會降息指向了一種新的可能性；美國經濟在「軟著陸」或「硬著陸」的爭論下，可能根本不會「著陸」。摩根大通（JPM）和 富國銀行（WFC）報告稱，信用卡消費增長放緩，信用卡逾期付款增加。例如，摩根大通信用卡服務銷售額（不包括商業信用卡）比去年同期增長近7%，低於Q2近8%的增幅，且Q1增幅超過9%。表面看來經濟活動正在放緩，但摩根大通財務長Jeremy Barnum認爲，這是疫情後消費模式的結果，而非經濟衰退的預兆。他補充稱，旅遊和娛樂支出回落的同時，零售消費依然穩健，這表明消費者信心並未動搖。摩根大通表示，今年其預期的信用卡淨註銷率約爲 3.4%，低於其在承銷新信用卡債務方面的長期目標。媒體認爲，這意味該銀行可以向更廣泛的客戶提供貸款，或者讓客戶多借一點，即使違約率略有上升，仍能保持盈利。富國銀行執行長Charlie Scharf表示，通膨放緩和利率下降將緩解消費者壓力，尤其是低收入群體。有媒體分析認為，信用卡註銷率的上升也可能反映出信貸環境正在放鬆，有利於經濟增長。
美股再創新高面臨「三考驗」 分析師：下一步看財報季
台股10月10日國慶日休市一天，不過前一晚美股的道瓊工業指數和標普500指數都創新高，主要是因美國聯準會9月的議息紀錄公布，顯示所有官員均同意降息，不過到底降多少仍意見分歧；而在美國上市的中概股陷入困境，因深圳股市創下1997年以來最差表現。美股9日的道瓊工業指數漲431.63點或1.03%，收42512.00點。標普500指數漲40.91點或0.71%，收5792.04點。以科技股為主的那斯達克指數漲108.70點或0.60%，收18291.62點。費城半導體指數漲55.80點或1.06%，收5321.90點。因為上周公佈的非農就業數據，引發人們開始懷疑美國聯準會到底還會不會持續大幅降息，聯邦公開市場委員會(FOMC)會議記錄顯示，絕大多數聯準會官員贊成降息2碼，但「一些人」更願意降息1碼。 投資人也在等待接下來的9月消費者物價指數和生產者物價指數，以及摩根大通、富國銀行等大型銀行的財報季。分析師認為，美股面臨重大考驗，包含對美國經濟、利率走向、總統大選的擔憂，本周五將啟動的財報季，就是決定下波漲勢的關鍵。科技股則是漲跌互見，亞馬遜及蘋果漲逾1%，超微電腦大漲4%，輝達漲多回吐、逆市下跌0.2%，谷歌的Alphabet因遭美國司法部考慮建議分拆，以結束搜索領域壟斷，下跌逾1%。
美元周線創近兩年最強 日圓創15年最大單周跌幅
衡量美元兌歐元、英鎊和日圓等六大貨幣整體匯率表現的美元指數，4日收102.48點創七周新高，周線漲幅逾2％為2022年9月來表現最強一周。由於中東戰火不斷擴大，刺激投資人對美元的避險需求，美國降息令美元借貸成本走低而增加海外對美元的需求，加上美國經濟具彈性而有助支撐美元，這三大因素都推升美元匯率。美元走強，令與美國同為「10國集團」（G10）其他成員國貨幣轉弱，其中日圓表現最弱，4日兌美元匯率貶值逾1％收約148.66日圓，周線重貶約4.5％為2009年來最大單周跌幅。日圓上周表現為G10裡最差，是本來被外界視為貨幣政策屬鷹派的石破茂，指目前日本經濟仍未為進一步升息做好準備，成為日圓走貶主因。儘管Fed開始降息，但目前美日利率差距仍將近五個百分點，若日本央行不積極升息，加上美國經濟表現仍然強勁，而日本復甦依舊露出疲態，只會令日圓失去升值動能。富國銀行策略師查特吉（Aroop Chatterjee）指數據顯示美國勞動市場較外界預期更具彈性，這將削減外界對Fed積極降息的預期，因為目前不太需要積極降息來刺激美國經濟。美國4日公布9月失業率和非農就業人數均優於預期後，芝商所FedWatch工具隨之顯示市場預期Fed年底前再降息2碼機率，從一周前的53％銳減至近乎零，普遍預期僅降息1碼。支付公司Corpay首席市場策略師夏莫塔（Karl Schamotta）認為Fed在降息速度上會更為謹慎。
美國通膨壓力大緩解 Fed在11月降息2碼機率升
最受美國聯準會（Fed）重視的通膨衡量指標--8月個人消費支出物價指數（PCE）已經出爐！其中整體PCE年增2.2％，創下2021年初以來最低水平。此外核心PCE月增0.1％，為5個月來新低，這些數據都證明美國通膨壓力大幅緩解，並最快明年初有望觸及Fed設定的2％目標。數據發布後，美元指數一度跌至100.16，再度面臨100關卡保衛戰。2年期美債殖利率走低3.3個基點、摜破3.6％到3.589％。現貨金價則上漲4美元到每盎司2669.48美元。美股主要指數開盤也延續日前漲勢，但以道瓊工業指數漲幅較大，標普500與那斯達克指數隨後在平盤附近震盪。根據芝商所FedWatch工具顯示，目前交易員押注Fed在11月降息2碼的機率續升到54.1％、一碼的機率則降至45.9％。商務部發布數據指出，8月PCE年增2.2％、月增0.1％，都較前一個月的2.5％與0.2％下滑。排除波動性高的食品與能源價格，核心PCE月增0.1％，低於前一個月與市場預期的0.2％。年增率為2.7％，雖較前一個月的2.6％溫和彈升，但符合市場預期。根據富國銀行的分析，住房價格和服務業成本的反彈，加上基數效應，是推動8月核心PCE年增率上升的主因。值得關注的是，Fed另一項密切關注的「超級核心通膨指標」，也就是不包括住房與能源的核心服務成本連續第二個月上漲0.2％，維持三年多來最慢成長速度。至於不包括食品和能源的商品價格則下跌0.2％，創三個月來最大跌幅。該部門還在同天發布8月個人消費支出，月增0.2％，較前一個月的0.3％下滑，也低於市場預期的0.3％，若經通膨因素調整後，實質個人消費支出僅增加0.1％，幾乎與前一個月持平，顯示民眾消費支出已有縮手跡象。至於個人所得月增0.2％，也低於前一個月的0.3％與市場預期的0.4％增幅。Fed下一次召開決策會議是在11月，PCE數據勢必成為影響Fed決策的重要因素。素有Fed傳聲筒之稱的華爾街日報記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）評論8月PCE數據時指出，Fed青睞的PCE已經距離聯準會目標不遠了。相較一年前與兩年前，該指標分別為3.4％和6.6％。至於核心PCE在一年與兩年前則為3.8％與5.4％。
死了4天才被發現！銀行員「猝死辦公桌前」 同事循臭味找到遺體
美國富國銀行（Wells Fargo）驚傳一起死亡案件，一名女員工癱坐在辦公室小隔間的椅子，直到4天過後，由於傳出了難聞氣味，同事才發現她已經猝死在座位上。根據外媒《衛報》（The Guardian）報導，這起悲劇發生在富國銀行亞利桑那州坦佩（Tempe）分行，60歲的丹妮斯（Denise Prudhomme）16日上午7時進入了辦公大樓，順利刷卡上班，但直到20日，才有同事發現她已經身亡數日。同事們受訪時指出，當時許多人抱怨辦公室有難聞的氣味，也認為可能只是管線問題而造成，直到其中1人在四處走動時，才發現丹妮斯死在小房間裡。警方獲報後趕抵現場，於當日下午4時55分宣布丹妮斯早已逝世。有名同事感嘆，「聽到她就這樣坐在辦公桌前，讓我感到噁心，但沒有人採取任何行動，她就這樣度過了人生的最後時光」而也有同事認為，「這就是令人感到恐怖與不安的部分。在某種程度上，這是種疏忽」。對此，富國銀行發言人聲明表示，「我們對於坦佩辦事處同仁不幸離世的消息深感悲痛……我們正在全力配合警方調查，並向他們提出所有相關問題」。另外，經過初步調查，警方未發現任何謀殺跡象，刑事調查局也正與當地法醫合作，以釐清丹妮斯的死因。
不甩通膨降溫！ 小摩CEO再示警：美債赤字激增「利率恐仍處高點」
美國上週公佈CPI和PPI兩大通膨數據。美國6月CPI季增率四年來首次轉負，核心CPI年增速創逾三年新低，但PPI超預期反彈，年增2.6%、核心PPI增3%，均是去年3月來最高，上月PPI數據大幅上修。儘管近期美國通膨出現緩解跡象，但摩根大通CEO戴蒙仍堅持其此前觀點，週五（12日）再次就通膨和利率發出警告。摩根大通上週五發佈了第二季財報，CEO戴蒙同時發佈聲明表示，「美國通膨降溫取得了一些進展，但我們面前仍存在多重推動通脹的力量」，即巨額財政赤字、基礎設施建設需求、貿易重組和全球再軍事化。因此，美國的通膨和利率可能繼續高於市場預期。戴蒙與許多經濟學家一齊對美國債務和赤字的激增發出警告。美國聯邦政府在2024財年至今的支出比收入多8550億美元。2023財年，美國政府的赤字支出為1.7兆美元。這不是戴蒙第一次警告敲打美國未來通膨形勢。今年4月時他表示，美國的通膨和利率可能持續高於市場預期，已為聯準會最高將利率上調至8%做好了準備。5月底時他表示，美國通膨和利率都會更高，當前價位不會回購公司股票。值得注意的是，聯準會主席鮑威爾上週曾表示擔心，長期維持過高利率可能會危及經濟增長，並暗示只要通膨繼續取得進展，降息就可能即將到來。美國幾家大型銀行上週公佈財報，摩根大通是其中表現最好的，股價創下新高，而富國銀行、花旗銀行股價則下挫。
美CPI數據本週重磅公佈 市場預期通膨將趨緩
本週的通膨數據將是聯準會在利率問題上採取鴿派立場後，市場面臨的首個重大考驗。在主席鮑威爾暗示不可能加息後，美國股市最近一路走高。投資者預計，鮑威爾的表態將利好股市。財報季表現強勁，加上一些較冷的就業數據，也令投資者對今年的前景更加樂觀。上週五（10日），道瓊斯工業股票平均價格指數連續第8天上漲，創下自去年12月以來最長的連漲紀錄，同時也是2024年以來表現最強勁的一週。與此同時，10年期美國國債收益率也從高點回落，目前在4.5%左右。但股市本週將面臨一個關鍵障礙，4月份消費者價格指數（CPI）將於週三（15日）公佈。如果數據與預期相符，可能預示股市將進一步上漲，而數據明顯升溫可能會令投資者感到不安，他們擔心聯準會決策者將不得不重新審視利率預期。市場人士預期，美國4月CPI將公布年率化升幅為3.4%，低於前一月的3.5%；按月升幅料為0.4%，與前一月相同。至於核心CPI，按年升幅料由3.8%降至3.6%，按月升幅料由0.4%降至0.3%。今年以來，通膨數據對投資者至關重要。投資者不僅試圖解讀依賴數據的聯準會的舉措，而且最近的通膨報告本身也不那麼令人鼓舞，因投資者認為聯準會可能需要更長的時間才能回到2%的通膨目標。但投資者對即將公佈的一系列數據更有希望，瑞銀（UBS）表示，預計未來幾個月美國通膨將再度回落。同日，美國也將公布4月零售數據。經濟師預期，零售值將按月升0.4%，低於3月的0.7%。其他數據方面，美國上周首次申領失業救濟人數也是焦點之一。另一個焦點將是藍籌季度業績，沃爾瑪，家得寶（Home Depot）及阿里巴巴將是較具瞄頭的藍籌。富國銀行認為，零售巨擘的季度業績將反映消費者開支方面的趨勢保持良好，而且非必需性貨品的需求也會良好，令到股市受到鼓舞。FactSet分析師John Butters稱，如果不計及一些特別差業績的巨擘，指數成分股整體盈利表現更佳。
馬斯克快閃中國行特斯拉大漲15% 富國銀行潑冷水「影響有限」
繼去年5月後，美國電動車大廠特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）4月28日再度拜訪中國，知情人士透露馬斯克此行是為了討論在中國推出「全自動駕駛」（FSD）軟體，還有宣布跟百度擴大合作關係，消息一出，特斯拉29日股價大漲15%；不過分析師隨即潑冷水，表示這對收益影響有限，且交易細節遠未確定；30日特斯拉也因傳出裁員消息，讓股價再度走跌。《每日經濟新聞》報導，中國農業大學車輛工程研究所所長王國業表示，特斯拉FSD將在中國落地是肯定的，因為允許落地後，特斯拉FSD需要對國內銷售車輛的行車資料進行深度學習，這樣才能訓練出比較好的效果，不過「收集到的數據不可能傳到國外，只能在中國進行演算法訓練。」當地的競爭對手小鵬汽車董事長何小鵬也公開表示，「Tesla擁有非常好的自動駕駛技術和品牌，特別歡迎Tesla FSD進入中國。只有更多好的產品、技術進入，才可以讓整個市場和客戶有更多好的體驗，讓市場更向良性發展和加速跑。」不過美國富國銀行分析師Colin Langan表示，與百度的合作有助於緩解監管機構對數據安全的擔憂，然而雙方在經濟和數據共享方面的合作細節尚未公佈，且特斯拉的FSD系統僅基於視覺，不依賴地圖，因此百度在FSD技術中的作用尚不清楚，還要注意共享數據可能會受到限制。外媒也特別關注，中國電動汽車製造商是「快速的追隨者」，先進的駕駛輔助系統已成爲中國主流，像是小鵬汽車、理想汽車與比亞迪，可能在定價上與特斯拉形成競爭。然而才剛大漲一日，特斯拉又傳出裁員計畫，砍掉超級充電站團隊約500人，導致股價在30日下跌近6%至183.28美元，今年以來已經累計下跌26%。
「AI第一妖股」美超微慘摔＋輝達市值跌掉一家AMD 原因竟是「這點」
「AI第一妖股」美超微（Supermicro）、輝達（Nvidia）上周五（19日）股價重挫，輝達大跌10%創下四年多來最糟單日表現，引起投資人譁然。由於輝達未發布任何有關股價暴跌的公告，故被認為賣壓導火線來自於美超微原宣布將於4月30日發布第三季財報，但並未像1月那樣提前公佈第二季財報。綜合外媒報導，輝達沒有發布任何可能導致股價暴跌的公告，而全球前三大伺服器廠美超微近幾季（包含去年同期），皆會預先宣布銷售和利潤，不過19日卻低調公布第三季（1至3月）財報的發布日期為4月30日、沒有依照先前預先提供初步的財報結果，讓不少投資人大失所望。專業分析師表示，投資人原本期待，美超微能跟前幾次一樣提前發布良好的初步財報，如今期望落空，讓其對第三季財報感到不安。受此影響股價跳空慘崩23.14%、收713.65美元，創2月8日以來收盤新低。輝達同步重挫10%、收762美元，創2月21日以來收盤新低。富國銀行證券寫道，美超微沒有給出積極的預先聲明，也未提供重要的人工智慧數據，這被認為是負面訊號。如今只能等待美超微正式公布財報及接下來一季的財測，在此之前，避險基金可能放空該股票、散戶則很可能降低曝險。輝達隨美超微成為重災區，過去一周市值減損將近3000億美元，19日單日市值蒸發額則是美國上市企業史上次高，遠高於超微（AMD）目前總市值2370億美元。連帶牽連其他科技巨擎股價下跌，蘋果、微軟、特斯拉、Facebook母公司Meta Platforms、Google母公司Alphabet、亞馬遜單日股價分別下跌1.22%、1.27%、1.92%、4.13%、1.11%、2.56%。
美股財報季銀行股失色 三大指數12日齊跌逾1％
拉開財報季序幕的華爾街投行財報，引發投資者對高利率衝擊銀行的憂慮。周四（11日）剛有反彈起色的美股大盤掉頭往下，三大股指齊跌超1%，因周五（12日）回落，那指抹平本周累計漲幅，和標普、道指均連跌兩周，其中道指再創矽谷銀行倒閉以來最慘周跌幅。周五公佈的財報顯示，即使是最大銀行也面臨更高的利率挑戰。第一季摩根大通、富國銀行和花旗的關鍵指標「淨利息收入」（NII）分別季減4%、4%和2%。摩根大通的NII略低於預期，終結連七季創紀錄之勢，不計市場業務的NII指引上調10億美元後仍低於預期，該行股價重挫，創將近四年來最差單日表現。至於周四強力支持大盤的科技巨頭，周五亦大多下跌，僅傳出醞釀Mac全線採用AI加持M4晶片消息的蘋果早盤保住漲勢，午盤曾轉跌。本周主要美股指全線累跌，道指累跌2.37%，刷新矽谷銀行倒閉當周以來最大周跌幅；標普累跌1.56%，創2023年10月27日以來最大周跌幅，和累跌2.92%的羅素2000均連跌兩周；那指累跌0.45%，那斯達克100跌0.58%，均連跌三週。科技七雄周五盤中均曾下跌，特斯拉收跌約2%，本周累漲3.73%有所反彈；周四跳至紀錄高點的Alphabet早盤曾刷新盤中歷史高位、日內漲超0.4%，市值達2兆美元，收盤轉跌1%；而前一日大漲超4%的蘋果周五收盤漲近0.9%；輝達收跌近2.7%，本周累漲0.2%。上周獨跌的蘋果本周累漲4.1%表現最佳。標普500指數則各大板塊全軍覆沒，除跌逾0.7%的公用事業和跌0.9%的必需消費品以外，其他板塊收跌至少1%。日前傳出中國電信領域國產晶片替代的相關消息後，英特爾收跌近5.2%，AMD收跌4.2%，美光科技收跌近4%，博通收跌近3%，台積電ADR跌超3%。銀行股方面，整體銀行業指標KBW銀行指數（BKX）收跌近1.5%，連跌三日，本周累跌近3.8%。本周公佈財報的大家銀行中，摩根大通收跌近6.5%，創2020年6月11日以來最大跌幅；首季NII也低於預期、管理層稱無法提供有關監管方何時撤除對其資產上限時間的更新的富國銀行收跌近0.4%；首季營收年減2%、利潤下降27%，仍高於預期的花旗收跌1.7%。其他銀行方面，高盛收跌2%，美國銀行收跌1.5%，摩根士丹利收跌近0.8%。此外，資管巨頭貝萊德公佈第一季管理資產規模年增15%至創紀錄水平、但資金淨流入規模幾乎減半後，收跌近2.9%。
顧客信任！富國銀行估好市多每月可賣出2億美元金條
黃金現貨價10日盤中每盎司小跌0.2％報2,348美元，仍接近9日盤中創的2,365.09美元新高。富國分析師凱利（Edward Kelly）說，由於好市多積極定價和客戶對其有高度信任，大幅提高大家購買金條的興趣。好市多賣金條的貼文在網路論壇Reddit發文頻率持續加快、其線上黃金產品快速賣完和強勁的每月電商銷售量，各種跡象都顯示好市多開始賣金條後的銷售動能急遽上升。若凱利評估正確，就表示好市多截至去年11月底止會計年度第一季，金條銷售額約1億美元。好市多販賣的1盎司金條，是含金量99.99％的24K金。雖然其未在網站上向非會員公開金條售價，但估計較黃金現貨高約2％。按目前金價計算，每根售價約2,400美元（約7.68萬台幣）。今年來金價累漲逾13％。其從2022年10月底起漲，由當時每盎司不到1,400美元一路上漲至現在。因通膨壓力走高和美國財政惡化令人憂慮，增加投資人對黃金的避險需求。外界預期美國政府今年財政赤字2兆美元，其總負債已超過34.6兆美元。加上市場預期聯準會將降息，進一步增加大家持有黃金的興趣。由於買氣旺盛，好市多限制每一客戶最多只能購買5根金條。儘管如此，凱利認為好市多販賣金條的利潤不高。因為其金條售價接近成本價，給黑鑽卡會員2％現金回饋同時，也給美國地區使用花旗信用卡客戶提供相同回饋。即使賣金條可讓好市多的一般商品銷售額增加約3％，但不會貢獻太多獲利。他以好市多的定價和貨運成本等因素來看，其販賣金條是一項獲利極低的業務。
中國需求降溫？ 華爾街投行憂特斯拉Q1交車量下調目標價至120美元
據FactSet數據顯示，預計特斯拉第一季交車量為45.7萬，相比之下，2023年第一季交車42.3萬輛，2023年第四季為48.4萬輛，而1月末市場預期第一季的交車量達到49.4萬輛。市場對特斯拉的熱情正逐漸降溫，特斯拉第一季交車量公佈在即，中國市場的需求疲軟，讓華爾街對其首季的交車量憂心忡忡，開始接連下調交車預期。長期看好特斯拉的Wedbush分析師Dan Ives周四（28日）表示，特斯拉當前正處「緊張時期」，第一季的交車量將在未來幾天公佈，而這一季或許會因中國市場需求疲軟成為特斯拉的噩夢，預計本季在中國交車量將比去年同期下降3至4%；儘管特斯拉在電動汽車市場上仍佔據領先優勢，但近期面臨的一系列需求問題已使其一季交車預期被大幅下調。與此同時，德銀分析師Emmanuel Rosner也出於類似的擔憂下調了對特斯拉的交付預期，將第一季的交車預期從42.7萬輛下調至41.4萬輛。Rosner認為，特斯拉在中國和歐洲市場的降價策略雖然短期內可能提振銷售，但長期來看將對利潤率和收益造成持續壓力，並將2024年全年的交車量預期下調至約190萬輛，低於普遍預期的206萬輛左右。摩根士丹利將特斯拉第一季交付量的預測值從46.94萬輛下調至42.5萬輛，全年交付量預期從199.8萬輛降至195.4萬輛；花旗也在最新發布的報告中，下調對特斯拉第一季交車量預測，從此前的47.3萬輛下調至42.9萬輛，同比僅增長2%。縱觀整個3月，已有多家投行下調特斯拉的目標價，包括摩根士丹利、德意志銀行、富國銀行、瑞銀和高盛，其中富國銀行的目標價最低至120美元，代表還要再跌30%左右。Ives表示，對於馬斯克來說，這是一個關鍵時刻，要讓特斯拉度過這個動盪時期，否則可能會迎來更黑暗的日子，如何度過這一時期將決定特斯拉的未來。Ives當前仍然看好特斯拉的FSD技術，這是顛覆性技術的關鍵支柱，但投資者的耐心正在耗盡，且馬斯克經常談論在特斯拉之外發展AI。特斯拉3月累跌超12%，年初至今累跌逾29%，在過去12個月中，跌幅達到9%，同期標普500指數上漲超30%。
EV業陷困境 知名分析師：特斯拉暴跌是「機遇」股價年內將反彈77％
整個行業的電動汽車銷售持續趨緩，這一趨勢削減了特斯拉的收入，並迫使該公司頻頻降價。市場研究公司CFRA Research副總裁Garrett Nelson日前表示，特斯拉2024年的股價暴跌僅是一次遲來的調整，其價格最終將反彈至275美元。Nelson表示，未來有許多催化劑有望推動特斯拉股價反彈。其中最主要的是其在電動汽車行業的困境中有望受益，這應該會讓特斯拉再次成為焦點。當美國主要汽車製造商放棄電動汽車的增長計劃，轉而支持混合動力汽車時，小型汽車製造商面臨更多的生存困境。但與此同時，Nelson指出，該公司有能力在任何行業壓力下維持運營，並能在未來幾年隨著競爭的減弱而擴大其市場占比。他表示，儘管該公司股價自今年年初以來下跌了35%左右，但在2023年股價翻了一倍後，這次回調是有道理的。Nelson表示，特斯拉計劃將年銷量提高到2000萬輛左右。這將使他們遠遠超過排名第一的豐田，成為最大的汽車製造商，「即使達不到這個目標，我們仍然認為它有可能成為最大的汽車製造商」。而其他有利因素包括該公司290億美元的現金流、新工廠建設，以及推出另一款平價電動汽車的計劃。Nelson的觀點與美國投行Wedbush知名分析師Dan Ives基本一致。Ives上周表示市場對該股看跌過頭了，未來12個月特斯拉股價可能會反彈77%。他稱，由於特斯拉的需求在2024年剩餘時間內更趨於穩定，降價幅度正在放緩，電池成本顯示出強勁的成本效益。此外，該公司計劃在明年推出售價低於3萬美元的Model 2車型。這些都是股價回升的積極信號。”他說。但與此同時，市場仍有許多看空者。富國銀行上周將特斯拉目標價從200美元下調至120美元，這是目前華爾街針對特斯拉給出的最低目標價之一，代表該股將再跌30%左右。該行描述特斯拉是一家沒有增長的成長型公司，並預計今年的每股收益將比預期低32%。
特斯拉降價策略拖累股價今年跌掉35％ 四月起Model Y在美調漲1000美元
昨天（16日）特斯拉官網顯示，特斯拉Model Y車型在美國市場漲價1000美元。此次價格調整將於4月1日生效，涉及所有Model Y車型。儘管調整價格原因尚未公佈，但有分析人士認爲，此次價格上漲可能與原材料成本上漲和全球供應鏈緊張有關。2023年特斯拉對其汽車進行了一系列降價後，2024年短短兩個月便推出了3次降價活動。不過特斯拉過去一年的持續降價策略，並沒有為其打下更大的市場，以至於馬斯克不得不表示今年銷量增長將放緩，2024年對於特斯拉來說註定是艱難的一年。伴隨近兩年持續的調價，特斯拉毛利率已經從2022年的25.6%，下降至2023年的18.25%，降超過7個百分點。而毛利率的一降再降，投資者已經用腳投票，今年以來特斯拉股價累計跌幅接近35%。曾看漲特斯拉的摩根士丹利分析師喬納斯（Adam Jonas）在報告中警告，如果按公認會計原則計算，其汽車業務可能今年就將顯示虧損。由於電動汽車需求繼續放緩，加之混合動力汽車正成強大競爭對手，雖然特斯拉可能是世上技術最先進的電動汽車公司，但其產品陣容可能是主要汽車製造商中最陳舊的。瑞銀13日發布最新報告稱，由於歐美電動車需求減緩、Model2上市推遲以及特斯拉生產因電力中斷而放緩等因素，特斯拉在2026年之前的電動車交付量、每股收益和毛利率預計都將低於市場預期。因此，瑞銀將特斯拉的目標股價從225美元降至165美元。並預計2025年Model 2的銷量非常有限，直到2026年開始，Model 2的銷量才會顯著增加，成為公司的一個重要收入來源。富國銀行分析師則認為，特斯拉短期內是沒有增長的成長型公司。由於競爭加劇和交車量放緩，特斯拉主動降價損害盈利，估計特斯拉2024年的銷量增長將趨於平穩，2025年將下降；高盛銀行分析師則表示，儘管特斯拉存在長期的增長潛力，但近期正遭受多項不利因素影響，比如價格降幅超預期、電動汽車競爭加劇，FSD及第三代平台等上線延遲等，短期存在重大風險。
英特爾股價26日慘崩12％ CEO季辛格回應：市場反應「過大」營運有望逐季改善
英特爾日前公佈2024年第一季業績指引，預估營收122至132億美元、每股收益0.13美元，遠遜於市場預期；相比之下，分析師預測營收142.5億美元、每股收益0.34美元。該公司股價上周五（26日）收跌12%，報43.65美元，為2020年7月以來最大單日跌幅。執行長季辛格（Patrick Gelsinger）回應稱，市場對英特爾指引的反應過度，並稱業績將在2024年逐季改善。令人失望的指引引發了人們的擔憂，即季辛格長期以來承諾的重振輝煌計劃已偏離軌道。雖然這家晶片製造商的個人電腦（PC）正在復甦，但利潤豐厚的數據中心處理器市場的需求正在減弱。英特爾還面臨用於自動駕駛汽車的可程式設計解決方案和零組件業務趨緩的問題，而且為其他公司製造半導體的新興業務尚未起步。季辛格在與分析師的電話會議上承認，第一季的表現不如預期，但預計將於2024年剩餘時間逐季改善。同時也指出，市場對英特爾指引的反應「被誇大」，他表示，英特爾向重返製造業頂端的努力仍在進行中。這對提高產品質量和保持競爭力至關重要，且2023年第四季的營收和利潤都超過了預期；他還斷言，英特爾在PC和數據中心領域的銷售將不再輸給競爭對手。富國銀行分析師稱，業績發佈後的拋售是合理的，但隨著競爭對手從人工智慧熱潮中受益，英特爾何時能夠站穩腳跟仍是個問題。代工業務是季辛格重振計劃中最雄心勃勃的部分。英特爾承諾在世界各地的工廠網路上投入巨資，以進一步推動代工業務。但該公司尚未公佈參與該項目的大客戶名單。但迄今爲止，該公司獲得的訂單還不夠多。據了解，輝達和AMD一直是股市寵兒，主因是投資者預計它們將從人工智慧相關基礎設施支出激增中獲得最大收益。相比之下，對人工智慧硬體的狂熱投資並沒有給英特爾帶來多大幫助。但季辛格表示，英特爾將在所謂的人工智慧加速器市場上取得進展。他表示，人工智慧行業的增長也將增加對英特爾常規數據中心處理器的需求。但英特爾升級設施的行動，將對今年的盈利能力造成壓力，而預期回報要到過一陣子才能實現。
特斯拉財報1／24登場 華爾街大行緊盯「這些指標」
特斯拉在2024年伊始，股價慘遭滑鐵盧。開年以來，特斯拉股價跌幅已達15%，創2016年以來最差表現。特斯拉將於美東時間1月24日盤後發佈第四季業績。據市場一致預期，特斯拉預計營收達257.64億美元，年增5.95%；每股收益0.62美元，年減42.11%。特斯拉第四季產銷均略高於預期，生產約49.5萬輛汽車，交車超過48.4萬輛。2023年特斯拉的汽車交車量年增38%至181萬輛，超過其此前設定的180萬輛目標，但未達到馬斯克的200萬輛的目標。雖然交車創歷史新高，但資本市場對這個消息的反映平淡。就目前而言，在第四季業績中，華爾街分析師最關注的仍是該公司的毛利率水平。作為每季最重要觀測指標，2023年第三季整體毛利率只有17.9%。從歷史數據來看，在過去的6季中，特斯拉的單車毛利從17865美元降至8431美元，下降幅度高達53%。除了毛利率外，特斯拉的2024年銷量指引等也是華爾街投資銀行的重要關注點。富國銀行認為，特斯拉是本業績季風險最大的公司之一。該行的汽車分析師預計，未來一年特斯拉交車量增速僅達13%左右，低於該公司設定的50%長期目標。對於這家電動汽車公司來說，今年的開局並不好，該公司已經在部分地區降價，並暫停了在德國的生產。在最近一季，特斯拉降價的影響超過了銷量增加的影響。他預測特斯拉第四季毛利率為15.4%，低於分析師的普遍預期。華爾街知名投資機構伯恩斯坦近日在報告中提到，汽車毛利率仍然是第四季業績的一個關鍵問題。該分析師表示，儘管特斯拉第四季交車量符合預期，但汽車業務毛利率仍存在下行風險，該行預計為15.7%，而共識預期爲17.8%。對於2024年，該行預計特斯拉的利潤率和銷量或將不及預期，引發投資者對公司增長故事的質疑。瑞銀則表示，投資者關注的焦點轉向特斯拉的收益情況，尤其是利潤率方面。雖然一些降價策略推動了銷量，但這同時對利潤率造成了負面影響。此外，2024年的銷量預期也備受市場關注，預計特斯拉2024年銷量爲206萬輛。匯豐銀行分析師認為，特斯拉電動汽車需求似乎已趨於穩定。儘管公司在電動汽車製造方面表現出色，但影響其市值的因素並非汽車銷量，而是超級電腦「Dojo」、全自動輔助駕駛（FSD），以及人形機器人Optimus的商業化進展不明朗。
美國財報季登場 銀行業首打頭陣
美國去年第四季財報季登場，由銀行巨頭打頭陣。美國去年爆發地區銀行危機後，銀行巨擘得填補政府存款保險基金缺口，這項一次性支出導致摩根大通和美國銀行（BoA）獲利下滑，富國銀行則因為削減成本有成，呈報獲利成長。美國3家地區銀行去年春季倒閉，美國聯邦存款保險公司（FDIC）的存款保險基金耗用了160億美元，大部分資金由大型銀行負責填補。銀行巨擘在發布財報前便已示警，這項支出將打擊獲利。摩根大通第四季淨利為93.1億美元，每股盈餘3.04美元，低於一年前同期的110.1億美元或每股3.57美元。不過不計一次性項目，調整後每股盈餘達3.97美元，大幅優於市場預估的3.35美元。營收年增12％，至385.7億美元。摩根大通執行長迪蒙（Jamie Dimon）表示，美國消費者持續開支，經濟仍具韌性，市場預期美國實現軟著陸，在此同時，政府赤字龐大。美國第二大銀行美銀第四季淨利年減56％，降至31.4億美元，或每股盈餘35美分，遜於市場預期的53美分。營收年減10％，至219.9億美元，亦不如分析師預估的237億美元。富國銀行拜削減成本所賜，第四季淨利攀升至34.5億美元，每股盈餘86美分，優於一年前同期的31.6億美元和75美分。營收年增2％至205億美元。花旗集團的一次性支出更龐大，除了存款保險基金，還有大規模重整支出，導致上季淨損達18億美元，每股虧損1.16美元，調整後盈餘為84美分，高於華爾街預期的73美分。營收降至174億美元，遜於市場預期。
美債殖利率反彈 Q1再現金融債ETF分批佈局機會
（圖／第一金投信提供）美國最新公佈12月份非農業就業數據強勁，反應美國經濟偏強，帶動美國10年期公債殖利率回升逼近4.1％，重返4字頭，第一金美國10＋金融債ETF（00834B）經理人高若慈指出，美國就業、薪資增速優於預期，加上短線股市漲多獲利賣壓出籠，美國10年期公債殖利率料將在4％水準附近區間整理，最新利率期貨數據顯示，最快3月份市場迎接利率寬鬆政策機率高，資金寬鬆有助債券價格上揚，第一季若美債殖利率反彈至4％以上水準，可視為金融債ETF分批佈局的較佳時機。去年底市場預期即將開啟寬鬆貨幣政策，帶動公債、投資級債券，及各類債券價格上漲，隨殖利率下滑至3.8％水準附近，投資者重新觀望債券投資評價，惟今年初市場鷹派聲音、降息預期收斂、多項經濟數據強勁等，推升短線美債殖利率反彈走揚，不過，美國通膨處於穩定下降趨勢，市場仍對於未來利率政策保有調降預期。聯準會去年下半年連續三度停止升息，維持利率水準於5.25％至5.5％，從最新利率期貨的數據反應，降息預期高，降息最快發生時間點在3月份，3月份會議利率水準累計降息1碼至5％～5.25％的預期機率達60.9％，5月份會議累計降息達2碼至4.75％～5％的預期機率達50.3％，6月份會議累計降息達3碼以上的預期機率可達49.4％，研判2024年市場重啟寬鬆循環可期。通膨下降與過去一年多聯準會維持高利率環境，美國政策利率對經濟的實質影響逐漸提高，美國財政部長表明，「美國經濟已實現軟著陸」，高若慈也說明，高利率遞延影響效應可能在第1季至第2季使勞動市場數據出現降溫，並引導降息政策執行，近期債券投資人操作上宜關注利率變動趨勢，一旦殖利率出現大幅反彈，可分批建立金融債券ETF投資部位，等待降息循環啟動挹注債券資產，投資價格與息收較佳收益成長空間。高若慈說明，上半年可望是聯準會降息循環啟動時間點，有助債券市場進入新一波主升段行情，金融債投資更有機會追求較佳收益空間。第一金美國10＋金融債ETF主要追蹤彭博美國10年期以上金融債券指數進行投資，主要投資標的為美國大型金融機構債券，包括：美國銀行、摩根大通銀行、富國銀行等，優質長天期金融債券受機構法人配置偏好，投資人不妨把握第一季債券殖利率上揚過程，分批加碼投資部位。