巴克萊
」 美股 降息 聯準會 Fed 特斯拉
特斯拉股價下挫8% 回吐美國總統大選後部分漲幅
特斯拉股價於美東時間18日下跌逾8%，創下川普勝選後最大跌幅。自11月5日美國總統大選以來的6週內，該股上漲了75%，並於11日攀升至歷史新高，超越2021年歷史高點紀錄。英國第2大銀行巴克萊銀行的分析師在18日的1份報告中寫道：「與我們交談的大多數投資者都對特斯拉上漲的幅度感到震驚，並且考慮到該股與基本面如此脫節，他們對如何處理該股票感到越來越困惑。」特斯拉股價的回檔恰逢大盤重跌之際，其中那斯達克指數暴跌3.6%，此為科技股指數今年表現第2差的1天。據悉，川普的勝選帶動了川普概念股飆漲，其中特斯拉11月股價總共上漲了38%，這是自2023年1月以來的最佳月度表現，也是有記錄以來的第10個最佳月度表現。根據聯邦選舉委員會的文件，特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）是川普的主要支持者，並為此次選舉的競選活動投入了2.77億美元。報導指出，世界首富馬斯克即將領導川普下屆政府的「政府效率部」，預計該部門將與印度裔共和黨人拉馬斯瓦米（Vivek Ramaswamy）一起發揮諮詢辦公室的作用。這個新職位恐使馬斯克對聯邦機構的預算、人員配置以及放鬆對特斯拉的監管產生重大影響。例如馬斯克在曾在10月的特斯拉財報電話會議上透露，他打算利用自己在川普政府內部的影響力，建立「自動駕駛汽車的聯邦審批程序」。不過根據昆尼皮亞克私立大學（Quinnipiac University）在18日公布的1項民意調查發現，有高達53%的美國選民不贊成馬斯克「在川普政府中發揮重要作用」。
拜登任內最後一次利率決策會議 市場估Fed本周將降息
市場預計美國聯邦準備委員會（Fed）18日（台北時間19日凌晨3時）宣布下調基準貸款利率1碼（0.25個百分點）。這也是Fed在拜登總統任期內的最後一次利率決策會議。《美國之音》引述了法新社的報導。由於新當選總統川普的經濟政策影響存在不確定性，聯準會可能還會發出未來放緩降息步調的信號。17、18日的會議是拜登於明年1月20日卸任前最後一次聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決策會議。分析家預期，川普再入主白宮後，政策將發生重大變化。「考慮到川普政府可能出台的政策，預計聯準會將更漸進地放鬆貨幣政策」，安永（EY）首席經濟學家達科（Gregory Daco）指出，但他仍預計政策制定者本周將支持降息。川普曾承諾解決生活成本高昂的問題，但許多分析師擔憂他的一些關鍵政策，尤其是威脅對進口商品徵收全面關稅，以及驅逐數百萬無證工人。KPMG首席經濟學家史旺克（Diane Swonk）表示，這兩者往往會同時刺激通膨和抑製成長，但她仍預計聯準會星期三將宣布降息。自9月以來，聯準會已降息0.75個百分點，政策優先關注目標從長期2％的通膨，轉向支持勞動市場。若如預期降息25個基點，將使聯準會基準貸款利率降至4.25％至4.50％之間，比今年開始降息前低了一個百分點。根據芝加哥商業交易所（CME Group）的數據，期貨市場認為聯準會將繼續降息25個基點的機率超過95％。但對明年的預期則不確定得多。金融市場預測，到2025年底，利率比目前水準下降四分之三個百分點的可能性略低於65％。在最近的一份客戶報告中，巴克萊（Barclays）的經濟學家預測，聯準會將在18日降息25個基點，但「此後將暗示更加漸進的降息路徑」，預測明年只會有兩次降息。但高盛（Goldman Sachs）在最近一份報告中預測，「12月、明年1月和3月將連續分別降息25個基點，然後在6和9月進行季度降息。」
川普當選市場削減押注 華爾街：FED將放緩甚至「暫停」降息
在川普當選總統後，華爾街普遍削減了對聯準會降息前景的押注。鑑於川普承諾的加徵關稅及減稅政策將帶來通膨壓力，分析師預計聯準會可能會更謹慎行事，甚至「暫停」降息。德意志銀行經濟學家Matthew Luzzetti表示，川普勝選的結果提高了經濟增長、通貨膨脹上升和勞動力市場改善的前景，也增加了聯準會12月放棄講息的可能性。Luzzetti指出，從風險管理的角度來看，可能爲聯準會跳過12月決策提供了強而有力的理由。巴克萊銀行和道明銀行都在最新發布的報告中表示，川普政府上臺後，將提高移民限制收緊和進口關稅提高的可能性，而這些政策可能會刺激美國經濟，改變聯準會的貨幣政策路線。道明銀行Oscar Munoz表示：「雖然一些投資者可能預計聯準會甚至會在這種情況下開始升息，但我們預計，聯準會會在評估這些因素對通膨和經濟增長的影響時，選擇暫停減息。」分析師認為，鮑威爾在議息會議後的發言狀態顯然沒有9月會議輕鬆，而利率逐步調整至水平，對經濟形勢和就業市場的措辭較爲積極。通脹問題在今年年內尚未成爲聯準會降息的阻礙，預計聯準會在12月再降息25百分點。
日本政壇大地震！日圓走貶「0.2121」創3個半月新低
日本政壇大地震，本希望透過提前大選鞏固政治基礎的新任首相石破茂，卻意外遭遇執政聯盟未獲得過半議席的局面，導致石破茂恐成「最短命首相」，因此日圓今（28日）也應聲走貶，台銀日圓現鈔賣出價掛「0.2121」，創下3個半月新低，與9月中相比，可多換近4萬日圓。受日本政壇影響，日圓今（28日）上午走貶，若以10萬台幣在台銀掛出「0.2121」現鈔賣出價時換匯，可買到47萬1475日圓，不過若在9月17日台銀牌告「0.2317」時拿10萬台幣換匯，當時只能換到43萬1592日圓，等於現在換匯，可以比9月多換39883日圓，接近4萬日圓。報導補充，在27日舉行的日本第50屆眾議院選舉中，日本自民黨及公明黨組成的執政聯盟共獲得215個議席，未能超過眾議院465個議席的一半，時隔15年首度未能取得過半席次。其中，自民黨獲得191個議席，較選前的247個減少56個，公明黨議席由選前的32個減至24個。在野黨中，立憲民主黨從98個席次激增至148個議席，成為自民黨之後眾議院第二大勢力。國民民主黨議席也從7個增加到28個。選舉慘敗意味著執政聯盟失去了國會話語權，石破茂能否繼續維持政權成為焦點。本月1日，石破茂當選日本新首相，週日是石破茂任期的第27 天，如果他在選舉受挫後辭職，他將成為第二次世界大戰結束以來任期最短的首相。不過石破茂目前已表態不會辭職將，將履行自己的職責。根據英國第二大銀行巴克萊上週的分析顯示，若最壞的「尾部風險」情景發生，即自民黨和公明黨聯盟喪失足夠的席位而無法組建政府，則市場可能會出現經典的避險情緒。在這種情況下，日圓預計將升值、長債收益率下降以及日股下跌。具體來看，巴克萊預計，美元兌日圓可能下跌2%，10年期日本公債殖利率將下行7個基點，而日經225指數則可能暴跌5%。
川普當選股市將如何？ 法人：「這些類股」恐震盪
美國大選倒計時，金融業緊盯選情變化，調整對金融情勢的預測並更改投資策略。金融業表示，若是近日聲勢浩大的共和黨總統參選人川普（Donald Trump ）當選，其主張的高關稅政策將引爆全球貿易動盪，股市展望大幅修正，尤其關注「美國製造」、「台海穩定」兩議題，對科技類股直接大大影響。川普關稅計畫的具體內容，仍有著高度的不確定性。他曾呼籲全面徵收10％關稅，後來又建議稅率提高10％至20％。只要他再當選，全球都會籠罩在以美國高關稅為主的陰影下。公股銀行高層表示，關稅可能升至20世紀30年代以來的最高水平，全球貿易戰一觸即發。這可能對美股標普500指數產生重大影響，非必需性消費品：工業、科技和醫療保健等類股先遭殃。巴克萊分析師團隊預估，川普政府若是對所有進口品課徵10%關稅，對中國進口貨重課60%的稅率，標普500成分股公司2025年每股盈餘可能因此降低3.2%。華南銀行分析，川普曾主張總統可參與央行的政策，其態度有激進降息的傾向，現任聯準會主席鮑威爾2026年任期屆滿後，不論由誰勝出都難以扭轉持續膨脹的財政赤字，殖利率曲線變化頗難預測，但肯定波動幅度將加大。關稅之外，川普的移民政策也受到關注，加強邊境管控同樣會提升全球生產成本，增添經濟成長與通膨的不確定性。也有行庫主管說，「美國製造」、「台海穩定」二大議題，可能重擊科技類股的展望，造成股市大幅修正與震盪。
客戶同意台積電CoWoS漲價 麥格理調升目標價「上看1280元」
晶圓代工大廠台積電（2330）股價在18日法說前成功站上千元大關，外資麥格理證券在最新發布的個股報告中指出，據供應鏈訪查，多數客戶均已同意台積電調升代工價格，帶動該公司毛利率、獲利表現優於預期並逐年攀升。鑑於獲利前景逐年成長，麥格理除維持台積電「優於大盤」評級外，並上調目標價至1280元、漲幅28%，一舉衝上外資圈第二高價。麥格理認為，在人工智慧發展趨勢推動下，台積電的需求能見度優於歷史平均水平。隨著台積電為客戶創造價值，該行相信公司將能提高定價。累計目前外資圈給出台積電的目標價，由高至低依次為匯豐1370元、麥格理1280元、高盛1160元、花旗1150元、巴克萊1096元、摩根士丹利與摩根大通均為1080元、瑞銀1070元、美銀1040元。事實上，台積電股價在登上千元大關後，全球市場關注度大為增溫；而麥格理半導體產業分析師賴昱璋指出，由於台積電多數客戶均已同意調升代工價格以換取穩定可靠的供貨，帶動未來毛利率將逐年攀升。根據賴昱璋估算，台積電毛利率將於2025年攀升至55.1%，2026年更將逼近六成、達59.3%；而今年毛利率在生產效率提升下，已調升至52.6%。隨AI長期趨勢推動，加上毛利率上揚，使台積電2023至2026年獲利年複合成長率（CAGR）將達26%，該行將台積電2024至2026年每股盈利預測分別上調5%、2%及1%，預計台積電基於價值的重新定價將推動毛利率改善，調整後EPS各達39.2元、51.2元、及65.3元。基於獲利強勁成長，且本益比相對偏低，因此賴昱璋調高台積電適用本益比至25倍，給予「優於大盤」評級，目標價由1000元大升至1280元，調幅28%，一舉衝上外資圈第二高價。
美2024年總統大選首場辯論激戰 美股3大指數28日翻黑美債收高
在美國2024年總統選舉首場電視辯論中，現任總統拜登和前任總統川普激烈交鋒，爭論焦點包括阿富汗撤軍、俄烏衝突等問題。民調數據顯示，截至6月25日，川普在全國民調中平均領先拜登1個百分點；在關鍵「搖擺州」，川普平均領先3.2個百分點。儘管通膨數據轉佳，但投資人評估美國總統選舉辯論影響，現任總統拜登的表現廣泛受到批評，美股昨（28日）收黑。財經金融部落客零對沖（Zero Hedge）指出，市場開始積極消化共和黨川普在11月獲勝的可能性。巴克萊策略師們在最新報告中表示，隨著美國前總統川普在11月5日大選中取代現總統拜登的可能性似乎增強。巴克萊認為，市場應該考慮到未來幾年通膨率高於目標的顯著風險。此外，根據高盛交易部門的數據，週五市場的整體活動頻率呈現爆炸式增長，交易量比過去兩週增加了32%，相比之下，交易量比10天移動平均值僅增加了1%，凸顯市場的活躍。雖然美國公布5月的核心PCE物價指數顯示通膨降溫，但美國國債收益率在週五開盤後逆轉了通膨數據剛公佈後的下跌，長期美債收益率收盤時飆升。美國10年期基準國債收益率上漲9.59個基點，報4.3823%；20年期美債收益率漲12.89個基點；30年期美債收益率漲13.45個基點。短期美債收益率漲勢溫和，兩年期美債收益率漲2.07個基點，刷新日高至4.7327%。市場部份認為，週五美債的走勢反映了川普勝選的預期，當然，季度末及月末的再平衡流動也影響資產波動。巴克萊策略師們表示，交易很明確，買入通膨保護資產替川普勝選做準備，具體來說，在美國國債市場買入通膨避險資產。這一簡單的交易是押注5年期通膨保值債券（TIPS）將跑贏常規5年期國債，從而導致兩者之間的收益率差擴大。醫療保健類股週五多數走高，加拿大皇家銀行（RBC）分析師Ben Hendrix稱，拜登的現場表現黯淡無光，預計市場對管理式醫療／醫療保健行業的信心將更加高漲。如果川普重新入主白宮，預計醫療保健行業將迎來更加友好的監管環境，代表聯邦貿易委員會或者美國司法部針對垂直整合戰略的審查將放鬆、甚至被取消。道瓊工業指數終場下跌45.20點，或0.12%，收在39118.86點；標準普爾500指數下跌22.39點，或0.41%，收在5460.48點；以科技股為主的那斯達克指數下跌126.07點，或0.71%，收在17732.61點；費城半導體指數上漲51.166點，或0.94%，收在5472.258點。
央行超級週登場！ 市場聚焦「這國」利率決議
本週開始新一輪「央行超級週」，全球多家央行將於本週公佈利率決議。其中，英國央行是否跟隨歐洲央行降息成為市場最大懸念；而法國也即將公佈最新的PMI數據；本週諸多聯準會官員將陸續登臺，就經濟前景發表談話。此外，聯準會利率決議後，外界將更專注經濟指標趨勢。本週，包括澳洲、英國、瑞士等多個國家央行將進行議息會議。其中，英國的中央銀行「英格蘭銀行」一舉一動最受關注。在議息會議前一天，英國發布的5月消費者價格（CPI）和生產者價格指數（PPI）可能為英國央行利率前景提供線索。鑑於最近數據顯示工資增長和服務業通膨仍在上升，市場普遍預計英格蘭銀行將繼續把利率維持在5.25%。德意志銀行預計英國央行將於8月開始降息，但前提是需要看到更多緩解通膨壓力的證據；荷蘭國際銀行則在一份研究報告中表示，市場低估了英國央行下週降息的可能性。該行經濟學家們表示，市場預期本月再次暫停降息，預計九名英國央行委員中只有兩人會投票支持降息，多數人可能會支持8月降息。除英國央行外，瑞士和挪威兩家已經開始降息的央行是否繼續降息同樣引發關注。此外，本週法國將公佈製造業和服務業的PMI數據，但當前投資者關注的焦點還是月底舉行的議會選舉，法國股市和債市已經對極右翼政黨上臺進行了預警。上週，法國CAC40指數累計下跌6.23%，市值蒸發2100億美元，幾乎回吐今年漲幅。法國最大的三家銀行法國巴黎銀行、法國農業信貸銀行和法國興業銀行上週股價暴跌12%至16%，是自2023年3月歐美銀行業危機以來的最大跌幅。巴克萊銀行報告表示，如果短期內沒有積極的催化劑來安撫外國投資者，歐洲股票資金流將面臨進一步減少的風險。根據EPFR Global的數據，截至6月12日當週，全球股票基金流入約63億美元，歐洲是今年唯一出現資金流出的地區。值得注意的是，本週多位聯準會官員將會公開談話。上週美國物價數據平穩，以及聯準會主席鮑威爾的表態，都讓市場對今年下半年的降息滿滿憧憬。此前，芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，CPI數據「非常好」，但他指出，不要過於樂觀，因為這只是一個月的數據。
台積電上演秒填息大秀！衝935元天價 台股開盤飆漲逾300點
美股標普500、那斯達克指數創高，台股13日早盤勁揚逾300點，更一度衝上22440.10點，再創新高，而權值股台積電（2330）2023年度第4季現金股利約3.5元，13日上演「秒填息秀」，開盤跳空達928元，順利完成填息。因為美國最新通膨數據低於預期，激勵兩大指數走高，不過盤中傳出聯準會預期今年只會有一次降息，讓後續漲勢收斂，不過收盤再創歷史新高，加上12日美債殖利率走低，激勵科技股走高，台股ADR全數揚升，台積電ADR大漲4.39%，收在172.98美元，換算台北交易股價突破1100元，溢價23.2%。而台積電13日除息，參考價為905.5元，不過13日一開盤就是923元、漲1.88%，半小時後更衝上935元，推升台股早盤上漲超過300點。回顧台積電過去除息大秀，自2019年季配息以來，這次已是20次成功填息，其中有15次是當日填息。台積電創辦人張忠謀2018年6月退休前持有台積電12萬5137張，若至今都未處分手中持股，估這次將進帳約4.37億元；前董事長劉德音持股1萬2913張計算，約可領4519.3萬元，台積電新任董事長魏哲家持股6392張，約領2237.3萬元，而大股東國發基金估57.87億元入袋。台積電5月營收2296.2億元，月減2.7%，但較去年同期增加30.1%，創史上第3高水準，台積電累計前5月營收1兆582億元，較去年同期增加27%。外資圈近期調高台積電目標價，巴克萊將台積電目標價提高至1096元，美銀也將目標價調升至1040元，美銀證券分析師表示，台積電將成為蘋果加強推動AI能力計畫的最大「受益者」。
全球股市恐停滯？ 美銀：美股出現賣出信號
據外媒報導，華爾街多家投資銀行認為，全球股市可能面臨停滯。美國銀行策略師哈奈特（Michael Hartnett）表示，全球股市有過熱的風險。該行所謂的「全球廣度規則」顯示，約71%的股指均高於50日和200日移動均線。哈奈特指出，該指數高於88%，將觸發反向賣出信號。這位策略師今年對股市的態度更為中立。他在2023年普遍看空，儘管當時標準普爾500指數上漲了24%。摩根士丹利資本國際全球指數在4月步履蹣跚後，5月再度創下歷史新高，因市場樂觀認為聯準會將在今年下半年開始降息。該數據顯示，該指數約68%的成分股的交易價格高於200日移動均線。但本週該指數回落，因強勁的經濟數據引發了對貨幣寬鬆前景的新疑慮。另一華爾街大行巴克萊（Barclays）表示，股市漲勢開始看起來有些乏力。該行在一份報告中寫道，隨著企業財報季的結束，倉位緊張和季節性趨勢可能會使股市停滯不前。與此同時，美國銀行的報告援引EPFR Global數據顯示，截至5月22日當週，所有主要資產類別均顯示資金流入，全球股票基金增加了105億美元，債券基金增加了125億美元。
Fed會議恐轉向「鷹」！美國通膨高掛 鮑爾評論備受外界關注
聯準會（Fed）將從美國時間4月30日至5月1日進行為期兩天的利率會議，跡象顯示，儘管目前利率徘徊在2001年以來的最高水平，但因通貨膨脹不僅頑固，而且還在回升。綜合《財星》（Fortune）等媒體報導，預計聯準會此次會議仍將把利率穩定在5.25％-5.5％水準，但主席鮑爾的評論將受到外界的特別關注。鮑爾本月稍早曾發表講話，當時他基本上放棄了短期內降息的希望。鮑爾先前表示：「目前，考慮到勞動力市場的強勁勢頭和通膨方面的進展，有更多時間讓緊縮性政策發揮作用是適當的。」他補充說，如果通膨持續，聯準會將維持當前的利率水平，到可能滿足需要的時間。巴克萊銀行預計聯準會將轉向「鷹派」，巴克萊指出，「今年通膨數據回升。這將迫使鮑爾再度變得更加鷹派，6月降息已確實不可能，但最晚可能會在12月降息。」巴克萊補充說，「我們認為聯準會最早會在9月降息，但首次降息很可能在12月進行。到年底，利率水平仍高於5％是合理的。」另外，摩根大通認為，「只要有信心，通膨正在朝向目標水準下降，聯準會就會將貨幣政策維持在目前的緊縮性立場。」摩根大通經濟學家費羅利在一份報告中表示，鮑爾在周三會後新聞發布會上準備好的演講，可能會呼應先前的說法，但記者會的問答部分才是值得關注的重點。儘管鮑爾早些時候的言論表明他不考慮進一步加息，而是將他的選擇限制在保持現有利率或降息，但費羅利預計，是否進一步加息的問題仍將出現。「我們認為記者們不會輕易放過鮑爾，並會逼問他是否朝加息前進。」「我們預計鮑爾會說加息不是基本情況，而是看數據而定，但不會排除加息的可能性。」他寫道。
Alphabet財報亮眼 市值破2兆美元
Google母公司Alphabe發布好於預期的第一季財報，並批准其有史以來的首次股息和700億美元的回購計畫後，股價周五上漲10%，市值破2兆美元，這是該股自2015年7月上漲16%以來的最大漲幅。根據CNBC報導，Alphabe周四公佈的營收為805.4億美元，年增15%，超過倫敦證券交易所集團（LSEG）調查分析師預期的785.9億美元，每股收益1.89美元，超過華爾街預期的每股收益1.51美元。Alphabet宣布，董事會授權於6月17日向截至6月10日在冊的所有股東支付每股20美分的股息，並打算在未來季度支付現金股息；此外，董事會也批准額外回購價值700億美元的股票。Alphabet的YouTube廣告收入和Google Cloud收入超出了分析師的預期。巴克萊（Barclays）分析師維持對Alphabet股票的增持評級，並將目標價從173美元上調至200美元。巴克萊分析師稱讚，Alphabet在投資與效率和資本回報之間的平衡。其報告指出，Google正處於加速增長、擴大利潤率、同時更快地交付產品和返還資本的最佳位置，基本上證明了反對者是錯誤的，這種勢頭應該會在一段時間內保持強勁。摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師維持對Alphabet的增持評級，將目標價從165美元上調至195美元，理由是該公司的核心成長持久性和「持久地重新設計成本基礎」。Alphabet公佈財報後，該股的其他目標價上調包括摩根大通（JPMorgan）將目標價從165美元上調至200美元，而美國投行Evercore ISI也將其目標價從160美元上調至200美元。
特斯拉中國全系降價近2000美元 多家機構下調目標價「最低123美元」
特斯拉在歷經電動車銷量下滑、裁員、Cybertruck延遲交車、自動駕駛方面「碰壁」等一系列事件影響下，股價持續下跌，約15家機構的分析師下調了對特斯拉的12個月目標價。而在經歷令人失望的第一季銷售導致的庫存增加後，特斯拉也在中國和美國兩個主要市場陸續進行降價。繼美國市場降價之後，特斯拉在中國將其所有車型的價格下調了近2000美元，以應對銷量下降和電動汽車價格戰加劇的問題。周日（21日），特斯拉中國官方網站顯示，改款Model 3起價下調了14000元人民幣（約新台幣6.3萬元），至231900元人民幣（約新台幣14.4萬元）。經過此輪降價後，Model 3後輪驅動版起步價已經低於小米SU7 Pro的起售價24.59萬元人民幣（約新台幣108萬），但依然比小米SU7標準版貴1.6萬元人民幣。值得注意的是，特斯拉才在上周五（19日）將其Model Y、Model X和Model S汽車在美國的售價下調了2000美元。與此同時，該公司上周六還將其全自動駕駛輔助軟體（FSD）在美國的價格下調至8000美元。特斯拉本月報告稱，由於降價未能刺激需求，其第一季全球汽車交車量出現近四年來首次下降，而全球最大汽車市場中國的競爭對手正在推出更便宜的車型。利空消息不斷，特斯拉將於周二（23日）公佈最新一季財報，市場一致預期特斯拉首季營收225.2億美元、年減3.46%。日前，高盛（Goldman Sachs）年內第三次下調了特斯拉的目標價，該行分析師Mark Delaney維持對特斯拉的中性評等，並將目標股價從190美元下調至175美元。他稱，未來汽車定價和毛利率仍是影響特斯拉股價的關鍵因素。此外，FSD能否帶來持久盈利仍是未知數。德意志銀行（Deutsche Bank）將特斯拉評級從買入下調至持有，目標價從189美元下調至123美元；巴克萊（Barclays）將特斯拉的目標股價從225美元下調了20%，至180美元，該行認為特斯拉即將發佈的第一季財報將成為該股的負面催化劑。
Fed頻亮鷹爪！通膨太頑強不排除重返升息
聯準會（Fed）官員近來鷹聲不斷，鑒於通膨太過頑強，紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）與亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克（Raphael Bostic）18日不約而同表示，Fed現今並不急著降息，若有必要、甚至不排除重返升息選項。在Fed官員釋出有可能升息的言論後，美元指數應聲走升0.2％到106.17，不過19日轉而小跌0.03％到106.12。威廉斯在華府舉行的Semafor世界經濟峰會上表示，Fed的基準利率現在正處於「良好位置」，通膨逐步下降，因此現今並無降息的急迫性，他還補充未來將持續依賴經濟數據來判定降息時機。然而在提到「升息」的可能性時，威廉斯指稱一旦數據反映有必要透過更高利率來實現通膨目標，Fed將可能調升利率。他說「升息並非是我的基本預測，但倘若數據支持有其必要，升息將是可能的選項。」波斯提克同一日在邁阿密大學發表談話時，也釋出類似訊息。他說通膨降溫停滯不前，或甚至開始偏離目標，Fed將毫無選擇只能做出回應。他說如果是現行的限制性利率水準，不足以達成遏阻通膨目標，他表示將對升息抱持開放態度。此外根據路透社針對經濟學家進行的最新訪調結果顯示，Fed首次降息時間將落到9月，而且今年頂多升息2次。在接受調訪的100名經濟學家，有54名、超過半數的受訪者認為，Fed首次降息時間將延到9月，另有26人預測7月，只有4人表示6月就會降息。對照3月的調查結果，當時有三分之二受訪者預測Fed將在6月啟動降息。巴克萊銀行資深美國經濟學家米勒（Jonathan Millar）表示，美國經濟展現的韌性令人驚訝，也凸顯Fed欲利用升息來對抗通膨的效果並不明顯。他指出最大原因出在利率並沒有達到足夠限制性。至於就今年全年降息幅度，受訪學者看法歧異，有50名受訪者指出，Fed今年最多降息兩次、每次調降1碼，低於Fed點陣圖反映今年將有三次降息、每次降1碼的預期。
貝萊德CEO示警：聯準會今年僅降息2次 美通膨2％目標「很艱難」
全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）上周公佈第一季業績後，執行長芬克（Larry Fink）上周五（12日）受訪時表示，預計聯準會今年最多只會降息一到兩次，並且聯準會要遏制通膨將會面臨困難。他認為如果美國通膨率能夠穩定在2.8%至3%之間，他將視之為成功。在過去兩年左右的時間內，芬克一直警告通膨將會持續存在，有時他對聯準會降息速度的預期比市場更加保守。他認為美國通膨降至2%是一個艱難的任務，「我們已經重新構建了我們制定經濟政策的框架」。聯儲局應在一到兩次降息之後測試一下，以觀察經濟對此如何反應。當前，美國通膨持續的時間超出許多人的預期，引發了對聯準會今年是否能夠降息的疑慮。3月份剔除食品和能源的核心消費者價格指數（CPI）年增3.8%，這一數值高於經濟學家們的預期。此外，國際信評機構惠譽上周四（11日）表示，美國經濟和勞動力市場如此火熱，移民起到了幫助作用。該機構說明，新冠疫情之後，美國勞動力的增長主要是由外國出生的工人主導的。到2023年，他們佔美國勞動力的19%，高於2019年的17%；外國出生人民的勞動力參與率為66%，高於本土出生的62%。值得注意的是，立場一向偏鴿派的亞特蘭大聯準銀行主席Raphael Bostic上周重申了他認為2024將只降息1次的預期；巴克萊銀行也調整了降息預期，認為聯準會今年只會降息1次、幅度25基點。據芝商所Fed Watch數據顯示，6 月再度維持利率在 5.25至5.50％ 區間不變的機率高達71.7%，7月開始降息25基點的機率約44.5%、降50基點的機率則有11.4%。
美股基金單周流入560億美元 美銀：投資人忽視停滯性通膨風險
美國銀行近期發布的一份報告顯示，由於投資者對停滯性通膨風險不以為然，流入美國股市的資金創下歷史新高。美國銀行知名分析師哈奈特（Michael Hartnett）在報告中援引EPFR Global的數據稱，截至3月13日當周，美國股票基金獲得了560億美元的資金流入。科技股是所有板塊中流入最多的，達68億美元，從此前的創紀錄資金流出中反彈。據了解，上周美國公佈的經濟數據喜憂參半。2月PPI超出預期，CPI也快速上漲，初請和續請失業金人數低於預期。哈奈特表示，儘管宏觀形勢正在從金髮姑娘的情景轉變為滯膨，但上述情況仍然在發生。發達市場和新興市場的通膨率持續高漲，而美國勞動力市場終於出現裂縫。哈奈特表示，新一輪滯膨代表黃金、大宗商品、加密貨幣、現金的表現將優於其他資產，美國國債收益率曲線大幅趨陡，對資源和防禦型股票的買跌賣漲傾向將非常明顯。他指出，今年迄今油價的表現優於那斯達克100指數。美股今年上漲，原因是市場預期美國經濟基本承受住了貨幣政策收緊的影響，而且聯準會將很快降息。巴克萊銀行策略師Emmanuel Cau在一份報告中寫道，目前股市似乎不受通膨升溫和經濟活動數據走軟的影響。他指出，鑑於聯準會到目為止支持從6月開始三次降息的當前市場定價，投資者繼續對軟著陸的說法持樂觀態度。如果這成真，那仍有大量現金可用於投資風險資產。
禮來股價2024年已漲35％ 大摩：離「兆元俱樂部」不遠
在「減肥神藥」Zepbound強勢催化之下，美國醫藥巨頭禮來股價屢創新高之勢，促使華爾街大行摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析師們思考，該醫藥巨頭會否成為美股科技七雄（Magnificent Seven）之外第一家市值達到1兆美元的美國醫藥公司。2023年禮來股價漲幅超60%，自2024年起禮來股價不斷創新高，漲幅已高達35%，截至周五（17日）收盤股價為782.06美元。「禮來可能將成為全球首隻市值1兆美元的生物醫藥及製藥類股票嗎？」摩根士丹利分析師弗林（Terence Flynn）及其同事在給客戶的一份報告中表示。 「在我們看來可能性很大，我們繼續看到進一步上漲的空間」。由弗林領導的分析團隊在周五將該機構對於禮來的12個月目標股價從805美元上調至950美元。該公司股價截至周五收盤上漲3.2%，再度創下歷史新高。受全球消費市場對其分別治療糖尿病和肥胖症的藥物Mounjaro和Zepbound需求的雙重提振，該公司股價今年已上漲達35%。這使得禮來目前的總計市值超過7400億美元，成為標普500指數中最有價值的10家大型公司之一，市值可謂遠超醫藥板塊的同業。目前，市值超過1兆美元的「兆元市值俱樂部」由微軟、蘋果、輝達、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜和Facebook母公司Meta Platforms所組成。唯一市值超過禮來的非科技類型公司是「股神」巴菲特旗下的波克夏海瑟威。機構彙編的統計數據顯示，在禮來近日公佈了樂觀的財務數據報告後，包括法國興業銀行、傑富瑞和巴克萊銀行等眾多知名投資機構的分析師們在本月陸續上調了對於禮來的目標股價。
微軟擁AI紅利股價年漲57% 超車蘋果奪全球市值王
2024年以來，國際投資人對AI人工智慧的樂觀情緒持續，微軟（Microsoft）股價因為投資生成式人工智慧ChatGPT母公司OpenAI，2023年股價飆升57%，而蘋果（Apple Inc.）股價雖然在2023年漲48%，但因iPhone銷售乏力，加重分析師們的憂慮，紛紛下調評價，一來一往後，讓微軟市值在12日美股收盤時達到2.89兆美元，蘋果則為2.87兆美元。這是自2021年11月以來，微軟的收盤市值首次高於蘋果。同樣身為「美股七巨頭」，並在2023年強勁上漲，但微軟和蘋果這兩家公司的命運2024年起呈現兩個走向，微軟股價上漲3.3%，蘋果則下跌了3.4%。12日的收盤價，微軟上漲 1%、以388.47美元作收，市值達到2.89兆美元，蘋果漲 0.2%、收在185.92美元，市值為2.87 兆美元，蘋果近1個月市值蒸發1300億元據美媒統計，蘋果已遭4次重量級唱衰，在巴克萊看淡iPhone銷售，開出2024年的第1槍後，接下來包括Piper Sandler、Redburn Atlantic、Hedgeye等研究機構也陸續提出相同看法，大多認為創新不足、智慧手機在中國銷售遇冷等問題。去年蘋果新一代iPhone手機在中國開賣之初的銷售異常低迷，華為甚至在其上市前幾周就搶先推出Mate 60 Pro，在美中貿易戰的氣氛下，中國掀起「愛國狂熱」，讓華為營收大成長、重返1000億美元大關，同時也削弱了iPhone在中國高階市場的主導地位。蘋果首款混合實境裝置Vision Pro將於2月2日在美國開賣，是蘋果2007年發表iPhone後的最大規模產品發布會，但瑞士銀行先潑冷水，認為這對蘋果股價來說「無關緊要」。
今年經濟預期將更明朗 投資人對歐股保持樂觀
歐洲經濟去年經歷了顛簸的一年，但降息預期激勵歐股去年勁揚近13％。隨著通膨持續下滑和降息在望，歐洲今年經濟將預料更明朗，投資人審慎樂觀看待歐股後市。儘管歐洲去年經濟欲振乏力，但投資人預期美國聯準會（Fed）和歐洲央行（ECB）將在今年大幅寬鬆貨幣政策，激勵泛歐STOXX 600指數去年勁揚12.6％。市場預期歐美央行可望在今年初開始降息，帶動公債殖利率大幅滑落，全球股市在去年最後兩個月強勁反彈。雖然歐洲央行迄今尚未對降息做出暗示，但市場預期歐洲首次降息將落在3月。巴克萊指出，去年第四季風險資產狂飆，令歐洲股市由超賣轉為超買，投資人信心由10月的低迷轉為年末的樂觀。巴克萊歐洲股票策略部門主管考爾（Emmanuel Cau）指出，市場普遍預期經濟軟著陸和央行將降息，預料今年股市將維持上升格局。歐元區近幾個月通膨持續降溫，去年12月數據回升至2.9％，不過整體通膨與核心通膨大致維持下行趨勢。高盛首席歐洲經濟學家史丹（Jari Stehn）指出，歐洲薪資成長強勁，勞動市場依然穩健，但預料兩者今年將減弱，核心通膨可望在今年第四季降至2％的目標。有鑑於此，預期歐洲央降息的時間將較官員預測的更早且更快。高盛預期歐洲央行自4月開始降息，每次例會調降1碼，直到明年初讓利率降至2.25％，意味著今年降息6次共150個基點。德意志銀行的看法與高盛相近，認為隨著供應鏈挑戰消散，通膨將持續朝著目標前進，歐洲央行將開始快速降息。歐洲經濟將以溫和衰退或廣泛停滯展開新的一年，不過下半年將重返成長。
彭博2024年全球最值得關注50家企業 台灣這家公司登榜
彭博9日公布一項羅列全球2024年最值得觀注的50間企業評比結果，分析師評選出今年最值得關注的公司，其中包括Google母公司Alphabet 集團、中國電動車大廠比亞迪外，台灣晶片大廠聯發科也上榜。彭博商業周刊（Bloomberg Businessweek）報導，半導體大廠聯發科技（Mediatek）成為台灣唯一上榜企業，根據報導，由於全球市場對智慧手機需求不斷成長，包括行動設備和物聯網的發展，都使得聯發科技收益可能出現令人驚喜的成績，加上聯發科研發的手機晶片，有可能進一步與對手高通（Qualcomm）在競爭過程攻城掠地，除此之外，聯發科和Meta、NVIDIA等國際科技集團的策略合作，有助於該公司產品攻下包括虛擬實境（VR）以及車用、桌上型電腦等市場。這項評比從金融到食品業等各行各業約2000家企業，分析師依據建議清單評選出今年值得關注的50家公司，其中以科技業和金融業最多，各占7個名額，科技業上榜的企業除了聯發科，還包括美國電腦軟體大廠奧多比（Adobe）、日本半導體精密加工設備商迪思科（Disco）等。金融業方面多為銀行，像是匯豐銀行（HSBC）、中國工商銀行（ICBC）、美國儲億銀行（Truist）、沙烏地阿拉伯銀行拉吉希銀行（Al Rajhi Bank）和英商巴克萊銀行（Barclays）等。通訊業方面則是谷歌（Google）母公司Alphabet、迪士尼（Disney）、叫車服務業者Lyft和線上約會服務公司Match Group都上榜，在非消費必需品產業方面，除了電子商務公司亞馬遜（Amazon.com）、英國豪華跑車品牌奧斯頓馬丁（Aston Martin）、中國電動車大廠比亞迪（BYD）等。醫療服務業上榜的有中國生物技術公司百濟神州（BeiGene）、丹麥製藥公司「諾和諾德」（Novo Nordisk）和美國藥廠禮來公司（Eli Lilly）、美國醫療器材商波士頓科技公司（Boston Scientific）和美國最大醫院營運商HCA。能源產業方面上榜的企業有4家，分別為美國液化天然氣最大供應商Cheniere、中國最大民營能源企業新奧能源（ENN Energy）、美國石油及石化業巨擘埃克森美孚（ExxonMobil）、美國薄膜太陽能模組製造商第一太陽能公司（First Solar）。這項分析評比也指出，企業受到人工智慧（AI）發展及全球暖化效應日益嚴重的影響外，對通貨膨脹和可能降息，及烏克蘭和加薩的戰事、車輛轉向電動車發展以及中國陷入房地產市場等困境影響也至關重要。彭博2024最值得關注50家企業 台灣聯發科唯一上榜。（圖／翻攝自X）