巴菲特防線
」CES搶商機3/半導體、電動車主流趨勢持續 台積電法說領軍 鴻海、裕隆蓄勢待發
美國消費電子展落幕,大家都在觀察哪些產品有機會成為接下來的熱銷產品,法人指出,不過整體來看,像是AI相關的半導體、電動車還是市場主流,預料包括台積電(2330)、聯發科(2454)、信邦(3023)、貿聯(3665)、鴻海(2317)及裕隆(2201)都值得觀察。台積電10日公布2022年12月營收為1925.6億元,月減13.5%,年增 23.9%;累計2022年營收為2兆2638.9億元,年增42.6%。由於台積電12日將舉行法說會,香港聚芯資本管理合夥人陳慧明指出,台積電今年的資本支出應還會再降,一般預料降幅約20%。香港聚芯資本管理合夥人陳慧明受訪時表示,台積電今年的資本支出應還會再降。(圖/陳慧明提供)半導體產業分析師陸行之日前多次強調,半導體廠刪減資本支出有利於營運落底反彈,而台積電近期股價似乎也已經先行反映資本支出可能下修的利多,接連站上半年線及季線等中長期居線,同時也收復了約460元的巴菲特防線。聯發科今年在CES首次展示全球端到端Wi-Fi7生態系統,持續把5G、AI、WiFi等技術導入現有產品線,並拓展商機至各場域的應用上。而在車用部分,聯發科5G數據晶片也已跨入車載資通訊系統領域。分析師李蜀芳指出,鴻海(2317)跟MIH聯盟連接推出新車,當然就會用裕隆的品牌發表,不過要注意的是,裕隆去年因為有產險的風險,因此建議短線先要避開年報可能的利空,等到年報公布之後,再來介入。展望今年的裕隆,目前法人普遍預估全年EPS 6元,以此推算,本益比10倍的話,大概股價接近60元附近可以低接,觀察裕隆線型,應該是屬於60-70元附近的區間操作為主。分析師認為,裕隆短線會有年報的利空影響,投資人可等到年報公布之後,再來區間操作。(圖/報系資料照)至於鴻海,近期股價失守百元大關,但從月線角度來看,其實也沒有破底,因此對於長線投資人來說,是可以長期佈局的價位。李蜀芳認為,主要還是因為蘋果iPhone 14銷售不如預期,加上之前的疫情影響,另一個關鍵是MIH對於鴻海的貢獻也不如外界預期。展望今年,電動車的相關營收貢獻還是推升鴻海股價的關鍵,但是就市場預估,要出現大幅成長的機率不高,除非接到其他車廠的訂單,或是電動巴士有更多的訂單湧入,不然預期鴻海在110-120元附近仍有相對大的套牢區間。至於信邦及貿聯-KY則是電動車零組件線材供應商,信邦2022年營收首度突破300億元大關,來到308.86億元,年增20%。信邦表示,公司主要五大產品中,去年營收以汽車產業成長47.5%居首位。貿聯-KY是特斯拉(Tesla)線材主要供應商,法人指出,特斯拉Model Y在中國、日本及韓國降價促銷,應有機會拉升出貨量。
台積電全年營收表現 恐呈現0成長
台積電法說會熱度未演先轟動,繼花旗環球證券後,瑞銀、高盛、德意志證券接連提出法說關注焦點與預測,投資評等以「買進」為唯一共識,然而,基於終端需求不振與產業景氣下行循環,外資同步提出上半年營收連兩季衰退、全年營收無增長等保守預期,先替市場打預防針。台積電已敲定12日(下周四)召開本季法說會,但4日卻跌破巴菲特防線450元關卡,終場股價下跌3.5元以449.5元作收。外資連五日站在賣方,合計賣超2.57萬張。包括最新對台積電提出財務預期的花旗環球、瑞銀與高盛證券,均認為台積電上半年營收將面臨連兩季衰退,與產業調整的基本觀點一致,值得注意的是,基於終端需求不振因素,瑞銀、高盛證券現在都認為,台積電2023年營收以美元計價將與前年度持平。瑞銀亞太區半導體分析師林莉鈞指出,儘管台積電2022年下半年產能利用率維持滿載,步入2023年仍難倖免於庫存去化與終端需求下調修正。根據瑞銀估算,台積電第一季以美元計價營收將季減16%,與摩根士丹利證券等外資估計值相去不遠;放眼第二季,因產業循環逆風尚未消散,瑞銀估計,台積電營收恐將再季減3%~4%。針對市場討論最多的先進製程產能利用率面向,外資直指,因為台積電主力客戶面對終端需求疲軟侵襲,影響台積電營運動能,7與6奈米遭受到最大的壓力,瑞銀認為,上半年產能利用率將跌到40%區間,高盛證券亦持相似觀點,另外,因iPhone季節性因素,外資判斷5奈米製程產能利用率將為70%~80%。高盛證券認為,市場已經對台積電上半年展望偏疲弱有一定程度預期,法說會的關鍵將聚焦下半年終端需求復甦的進度,以及2023年全年展望。目前看來,台積電很可能在即將到來的法說會上釋出全年營收財測,並看好台積電經營管理階層維持「2023年是另一個成長年度」論調。高盛證券也提醒,因終端需求還缺乏明顯復甦跡象,下半年的需求反彈進度可能比台積電預期得要慢,因此,全年美元計價營收可能較前度持平。儘管短期營運展望較為顛簸,高盛證券持續對台積電長線營運投下肯定票,並指出,受惠高效能運算(HPC)需求、半導體內含價值成長,台積電仍可達成未來幾年營收年複合成長率15%~20%目標。