庫存調整
」 AI 台股 外資 營收 經濟部
不斷電商機2／又是黃仁勳惹的貨 11月台股暴跌電池股卻「因夢想而偉大」
「有夠水！你們有看到那麼漂亮的東西嗎？」輝達創辦人黃仁勳今年6月大推GPU組成的AI伺服器，市場開始拆解此一超強技術，在默默無名的零組件廠商中挖寶，先後點火機器人、水冷概念股，如今換BBU概念股上場。這波BBU浪潮還是外資先挖出來的。外資花旗證券報告指出，看好電池模組廠AES-KY（6781）搭上未來電動車、雲端服務供應商（CSP）的電池備援電力模組（BBU）需求熱潮，給予「買進」評等，目標價由670元大升至1020元，調幅52.2%。摩根士丹利11月也調升AES-KY目標價至800元。沒想到AES-KY跑的比外資預期地更猛！股價從11月初的510元，一路衝到月底，11月29日漲到880元，12月再攀高峰，12月3日直上千金股、4日更收在1055元，而後漲多回檔，12月13日收在946元。新普在大型數據中心的鉛酸轉鋰電池的需求已布局多年。（圖／報系資料照、翻攝自Google Cloud臉書）AES-KY是新普（6121）子公司，主攻鋰電池模組，產品以輕量型電動載具以及中大型工業儲能系統電池模組為主，跟光寶科（2301）合作，已經供貨給AWS和谷歌，是最正宗的BBU概念股，但過去兩年因歐洲自行車市場進入庫存調整，導致輕型電動車（LEV）業務走衰，使整體業績下滑。但AES-KY總經理宋維哲表示，LEV最壞時間過去，已來到U型反彈，加上明年伺服器BBU需求非常樂觀，看好明年業績優於今年，毛利率將持續向上。5日公告11月合併營收10.51億元，月增10.4%，年增28.2%，創23個月以來新高；前11月累計營收88.5億元，年減3.55%。另一被大量提及的是鋰電池模組廠順達（3211），已於2023年第四季度開始量產CSP大廠的BBU訂單，預計占比約20%，11月1日股價107元，月中飆漲後被關禁閉至28日，而29日出關首日又攻上漲停，收盤價198元，12月6日更攀上227元。13日則收在192.5元。「順達也是實質的供應鏈，確實已出貨給臉書的Meta，2025年可能又會加入AWS亞馬遜。」大華國際投顧分析師阮蕙慈表示，長線來說籌碼還是相對穩定，雖然近期筆電電池模組市況不佳，不過因搶進BBU市場，還有土地等業外收入，後面還有機會再創高點。順達的BBU在去年第四季開始出貨給美國雲端伺服器大廠。（圖／報系資料照、翻攝自amazon官網 ）電池模組廠新盛力（4931）在去年下半年兩季本業皆虧損，但隨著今年第1季產業景氣回復，加上資料中心BBU業務帶動，本業轉虧為盈，今年第3季稅後純益5527萬元，季增逾五成，每股純益0.86元，有別於台系電池模組廠主要營收來自消費性IT產品，新盛力以非IT為主，產品應用涵蓋儲能系統、輕型電動交通工具及園藝與手持式電動工具。阮蕙慈表示，新盛力其實也是在BBU的過關名單，因為現在有AES-KY的千元股價空間拉出來了，所以像是加百裕（3323）在BBU方面跟仁寶（2324）合作，應該也在過認證，這些股價相對低檔的，比價空間又更大了。但也有不少分析師擔憂這一波炒過熱，真正的大廠股價卻反應平淡，像是光寶科作為重要的提供者，近期卻沒什麼漲到。PressPlay創作者權證小哥表示，新普是AES-KY的母公司，法人都有買一點，但這一波都沒想到他，「可能因為以前就是個乖寶寶，不大會炒的一家公司」，投資人反而是要特別注意其他「跟漲的小弟」，會有風險。永誠國際投顧分析師李蜀芳也表示，GB200最大的受惠產業其實還是來自散熱題材，目前輝達認證的BBU只有兩家，就是AES-KY跟順達，所以最好不要追高，近期不少只是做鋰電池的個股「股價因夢想而偉大」，但法人也在賣出「非正規軍」，投資人要留意技術面。不過「大家都知道AI是吃電怪獸，如果電有問題的時候，那就是更大的問題，」阮蕙慈表示，BBU如果能成為下一波的關鍵零組件，那對投信來說，其實還有很大的加碼空間，畢竟「現在的AI伺服器主力就在台灣，還是會就近去取用」。
省話一哥動起來3／聯發科對決高通帶旺供應鏈 外資不懼地緣政治搶買台股
來到2024年尾，手機競賽火熱展開！9月有蘋果iPhone 16、華為三摺機等重磅新品登場，10月輪到晶片業者上陣，聯發科（2454）在10月9日推出天璣9400，包括vivo、OPPO、Redmi紛紛宣布採用，高通也預計在10月22日高峰會期間發表新一代旗艦款Snapdragon 8 Gen 4，搭載自家架構Nuvia的 AI，由小米首發，均採用台積電（2330）最新3奈米製程，就是要正面對決。而神仙打架，也打出大量新手機品牌市場熱度，且AI概念將成下一步旗艦機的標準配備，連國際數據公司（IDC）都因此上修今年智慧手機的銷售成績。IDC全球季度手機追蹤報告，原本在2月時預期2024年全球智慧型手機出貨量年成長4%，但8月最新數據提升到5.8%，達到12.3億部，主要就是AI手機的刺激消費，當然，這也顯示相關的供應鏈都有一波上漲的機會。IDC數據顯示，2009年全球智慧型手機出貨量為1.73億部，2016年達到14.7億台最高峰，市場飽和後每況愈下，除了2021年有新冠疫情的居家辦公需求而衝上13.55億台，去年僅剩11.67億台，比最高峰少了兩成，不過今年局勢終於轉變。IDC資深研究總監Nabila Popal表示，主要受到中國及新興市場Android手機增長驅動，隨著蘋果也有AI功能，2025年iOS將成長4%，從而推動更快的升級換代；預計2024年AI手機將實現344%的強勁增長，佔總市場的18%，且因越來越多的旗艦機型內建生成式AI功能，平均售價將是普通設備的兩倍以上，進一步推動市場的高端化趨勢。Google在安卓平台上優化AI體驗，增加與iOS的競爭優勢。（圖／翻攝自googleYT）摩根士丹利基於聯發科在AI手機市場的領先地位，加上利潤率改善、多元化的業務進展等，維持「優於大盤」評等，目標價上看1588元，半導體產業分析師詹家鴻表示，長期而言，聯發科在AI晶片市場具有巨大潛力，旗艦級處理器在2023年創造約10億美元營收，預計2024年的市場份額將增至30至35%，帶動營收增長至20億美元；不過目前邊緣AI應用相對不足，Android手機預計在Google優化AI體驗後，為Android系統的手機增加競爭優勢。大華國際證券投顧分析師蘇建豐表示，聯發科的天璣9300、9400晶片效能是領先的，所以在消費性電子產品第四季回溫的情況下，營收跟獲利有機會出現成長。「現在主要IC設計的推動需求是AI，帶來另外一個活水，除了手機，PC和NB的產業庫存調整差不多了，IC設計類股在整個資金開始進來的情況下，只要能確定產業趨勢開始扭轉、往上走，其實業內主力很願意操作IC設計族群，他們的股性很活潑，只要資金真的進來，族群就會開始去做輪動。」「目前晶圓製造、像是台積電的訂單這麼滿，如果中游滿、上游的IC設計會不滿嗎？」蘇建豐表示，如果消費性電子開始回溫的話，整個半導體供應鏈都會活絡起來。台灣業者是大陸品牌手機重要的供應鏈。（圖／報系資料照）摩爾證券投顧分析師林鈺凱表示，先前總統賴清德在國慶活動上的「硬派宣言」，難免造成兩岸緊張，過去外資最擔心的都是台灣的地緣政治，但近期都回來大買電子權值股，包括台積電、鴻海和聯發科，就顯示他們認為現在的台股有利可圖，都想來拼一把。「近期聯發科也有一個平台整理區的突破，主要反應兩件事情，首先旗艦的5G晶片天璣9400剛發表，受惠於中國大陸的經濟全面回溫，再加上9月營收表現好，第三季的財測是達到高標，」林鈺凱表示，天璣9400是為AI而生的晶片，又主打旗艦機款，現在使用手機的概念跟以前不一樣，以前有分平價、旗艦機種兩大市場，可是現在都開始聚焦在旗艦機種，連很多開發中國家、或中國大陸也都去追求旗艦機款，未來聯發科要在這個區塊持續保持領先地位不難，所以股價近期開始出現黃金交叉。IDC數據也顯示，2024年第二季全球智慧型手機出貨量前三名依序為三星、蘋果、小米，接下來是vivo和OPPO。除了外界常提到的蘋概股，其實除了三星之外，法人表示，大陸品牌手機大量採用台灣的供應鏈，像是華通（2313）、大立光（3008）、致伸（4915）、臻鼎-KY（4958）、矽創（8016）等，都有機會受惠。
台股懼高症1／AI群族「漲多不敢買」 空手族可靠一招跟「息高ETF」
台股頻創新高，今年最高已上漲6460點，在7月11來到24390點，台積電股價破千逼近1010元之際，上周台股數度出現「大怒神」震盪五、六百點，交易量放大，廣大股民居高思危。怕追高被套牢投資人下半年該如何參與台股？CTWANT記者採訪多家法人，建議布局配息型ETF、債券ETF降低投資風險波動。台股今年以來的強勁表現，從2023年底的17930.81點上漲到今年目前最高點、7月11日的24390.03點，漲了6460點，12日收盤則為23,916.93點，失守二萬四千點，單是上半年漲了30％大於去年一整年的26.8％，在全球股市中僅次於美股費城半導體指數。 元大投信分析，台股上半年漲勢稱冠亞股，主因電子權值股高度受惠AI趨勢，在美國維持基準利率不變的前提下，持續吸引外資回補；目前景氣燈號仍維持黃紅燈，搭配台灣6月PMI指數仍維持擴張，現階段台灣景氣持續加溫，加上第一季上市櫃企業稅後純益年增逾45％，市場主要觀察指標的庫存調整已告一段落，AI應用需求帶動出口表現，有望支持台股繼續挑戰新高。台新基金經理人黃鈺民表示，台股在AI族群帶頭衝之下，加權指數頻創歷史新高，然波段大漲二千點後，面臨逢高獲利了結賣壓，短線震盪幅度將加大。台新投信總經理葉柱均（右）與量化投資部主管黃鈺民看好「永續」、「高息」及「中小型」類股。（圖／報系資料）「市場對於『漲多拉回』有高度警戒，反而更不容易出現大幅度的拉回」「尤其在產業基本面展望良好情形，主要市場風險更多集中在美國總統大選逼近下的不確定性，與兩位候選人在部分政策截然相反的立場導致的類股波動。」富邦投信投資策略師徐翊達告訴CTWANT記者。徐翊達認為，「但在美國聯準會重申預防性降息的保駕護航下，市場流動性仍然充裕，即使出現了政治性影響下的股市波動，長期來說可能更像是買點，而不是賣出的理由。」「股民一個特性都希望股價漲高，但又會有懼高症，長期來看AI趨勢不會變，且現在看來外資沒甚麼買賣，主要是內資出手，投信在大買，加上新發行的ETF發行價10元親民，資金仍流往高股息ETF，既可領息、填息又可賺價差。」群益投信基金經理人謝明志說。據CMoney數據統計，截至6月底為止，22檔高股息ETF今年規模成長約6678億元，整體規模達1.5兆元，受益人數超過635萬人，大眾對於高股息ETF偏好有增無減。至於2024年下半年投資方向，「我會建議以『配息型ETF』為首選，因為預期市場震盪加大，ETF透過一籃子股票投資，可分散風險」另一方面，「透過定期配息增加彈性的現金流，放大投資效益。」黃鈺民說。黃鈺民繼續分析，其中，也可關注「中小型ETF」的屬性，因為當行情回檔修正時，大型股容易成為外資提款機，而中小型股相較於大型股，其股本與市值較小，籌碼也相對集中，將有助於降低波動度；另一方面，中小型股對抗不景氣時具調整的彈性，成長性動能佳。徐翊達則認為，「與科技相關的ETF，我認為仍是投資人首選。」隨蘋果開發者大會宣布了Apple式人工智慧的發展路徑後，市場對年底AI手機換機潮出現高度期待，AI相關需求受惠廠商可能從AI伺服器等往更多的中下游電子零組件廠商擴散，「下半年原有的消費性電子旺季，可能因AI功能的落地，而有掀起更大的需求。」「隨著零組件旺季更旺，預期獲利將從大型與超大型科技向下擴散，在繼續抱緊市值型ETF同時，投資人可趁機開始布局更多中小型股或產業鏈相關ETF。」徐翊達說。黃鈺民也說要「關注科技類ETF」，「AI技術在各領域需求不斷攀升，包括生成式AI、自動駕駛及智慧座艙、智慧家庭、醫療保健、工業自動化等領域，在AI商機大爆發下，帶動高性能及低功耗的晶片需求，掀起台灣IC設計產業另一波成長高峰。」「台灣IC設計股預期下半年後，將成為進入旺季效應的主軸，更進一步，2025年長線的產業趨勢成長動能將延續，建議優先布局聚焦在IC設計公司的台股ETF，例如00947台新臺灣IC設計動能等，藉此掌握一籃子績優IC設計股後市行情。」黃鈺民說。至於要如何克服漲多不敢買的「懼高症」？「唯一解方即是『定期定額』攤提投資成本。」謝明志跟CTWANT記者說，以大家手上可投入股市的資金來看，上半年就是領到年終獎金時較為寬鬆，5月剛繳完綜所稅比較吃緊，接著是上市櫃除息旺季到來，預期股民在7月開始陸續領到利息收入大約4000多億元，「豈會讓錢睡著，即是下半年第三季、第四季的股利資金行情。」
全球半導體產能向上 掌握半導體黃金十年
2024年多數半導體產品有望恢復年增長表現，推升整體產值轉為正成長，並再度開啟上行周期，今年下半年受惠AI手機與AI PC開啟換機潮，需求預期將優於今年上半年，也推升半導體產業動能向上，進而帶動2025年將進一步向上，而在AI帶動第四次工業革命引領半導體需求持續成長下，根據國際半導體產業協會預估2030年產值將可見到達一兆美元亮眼成績。日盛全球關鍵半導體基金研究團隊表示，衡量全球經濟榮枯的重要指標-美銀美林Global Wave指標目前正開始反轉向上，該指標一旦觸底反彈後，全球股票未來半年之報酬率及上漲機率均優，而其中半導體股票更將會是領先表現的板塊之一；因此短線半導體類股如遭遇震盪或進入整理，反而將會是較佳的中長線進場布局時機。觀察1988～2024年迄今Global Wave指標走勢，一旦美銀美林Global Wave指標觸底反轉之後，按照統計經驗顯示，一般全球股票後續一季、半年及一年的報酬率可達4.9％、8.4％和16.1％不等，且上漲機率逾80％、甚至90％，表現優異。若統計12個月累計報酬率表現，半導體類股以40.9％的漲幅居所有類股之冠，顯示在股市回彈過程中，半導體類股以高利基性、長天期的優勢引領表現。日盛全球關鍵半導體基金研究團隊指出，展望2024年全球半導體庫存調整接近尾聲，終端產品需求可望逐漸回溫，車用、高效能運算（HPC）及AIoT等長期需求支持下，半導體市場預期可回復成長軌道，觀察目前全球半導體製程由上至下的每個環節如：邏輯IC、晶圓代工、NAND Flash及DRAM記憶體等，整體產業資本支出規模皆是受惠於客戶訂單動能強勁。由於半導體明星隊主要分布於全球美、歐、亞洲地區，建議投資人可透過投資全球半導體主動型基金，抓住半導體黃金起飛期的投資機會。
女股神跌落神壇？賣輝達少賺388億元…買特斯拉又慘賠 本人回應了
被譽為女股神的方舟投資（Ark Invest）執行長伍德（Cathie Wood），近年投資眼光受到質疑，她自2022年第四季拋售輝達（Nvidia）130萬股股票，錯失至少12億美元（約新台幣388億元），投資特斯拉更遭受慘賠。方舟投資2014年購入輝達股票，依當時按拆股調整後交易價格為4美元（約新台幣130元），可惜方舟創新ETF基金在抱牢輝達，漲至約400美元（約新台幣13萬元）後、ChatGPT引爆股市大規模反彈前，出售大部分部位輝達股票，進而錯失2023年輝達股價大漲的機會。且輝達今年5月24日公布首季營收及第2季財測，大幅超出分析師預期，再度轟動市場引爆新一波股價漲勢。該股自2022年底以來已大漲逾7倍，5日收在1224美元，市值突破3兆美元（新台幣90.75兆元）大關，一舉超越蘋果。伍德在反思減少輝達持股決定後，於6日表示：「如果輝達股價持續快速崛起，我們開始尋找能從AI受益的其他公司。」並指隨著公司重新評估其AI策略，會有一個停頓期，方舟原預測部分概念股營收可搭上AI潮流，但沒發生在這次財報季，例如Salesforce (CRM-US)就是其中1例。伍德指出，她仍不相信輝達天價估值：「輝達自上市以來，我就持續在我的職涯中關注它。這是1檔周期性很強的股票。輝達GPU的過度訂購可能導致該公司遭受痛苦的庫存調整。」另外，她也為公司針對特斯拉(TSLA-US)持續投資決定做出辯護，認為特斯拉在自駕的進步是「地球上最大的AI計畫」。去年方舟預計特斯拉可達到每股2000美元，若有牛市和熊市，目標價分別為每股2500美元與1400美元；今年第1季加碼買進，不過特斯拉當時普遍被投資人冷落，加上比亞迪（BYD）競爭，令特斯拉缺乏上漲動力。伍德認為，隨著通用（GM）、福特（Ford）等同業因獲利顧慮縮減電動車計畫，特斯拉仍會擁有優勢，並可望獲得更多市占率。目前估值64億美元（約新台幣2075億元）的方舟創新ETF，今年已下跌近16％，特斯拉股價亦下跌近30％。不過，在利率見頂及潛在降息預期推動下，該基金去年表現優於大盤，漲幅達 68％。
520行情熄火？電金傳齊弱台股早盤跌逾百點
美股主要指數20日漲跌互見，道瓊指數下跌196.82點，那斯達克指數上揚108.91點，收在新高16794.87點，台股21日開低起伏，盤中一度跌140點 ，最低在21131.62點，電金傳產類股齊弱，11點後跌勢稍緩，運輸、營建、觀光類股續跌超過1%，權值股台積電(2330)由黑轉紅，盤中漲0.5%力拼平盤。賴清德政府20日走馬上任，但台股開小高後多空一路對決，就職演說內容提到兩岸關係時略顯強硬，讓當時台股應聲跳水156點，最低在21102點、跌破5日線，後來由國家隊拉動金融股，終場再拉台積電收平盤，然而因未釋出兩岸明確利多，觀光股已連續兩日走弱，雄獅 (2731)盤中下跌逾2.7%失守160元，晶華 (2707)也跌逾3.2%。電子五哥則漲跌互見，英業達(2356) 、緯創(3231)盤中漲約1%，廣達(2382)、和碩(4938)力撐平盤，仁寶(2324)董事長許勝雄預計在5月底股東會宣布卸下董事長一職，盤中則小跌0.5%。晶圓代工廠力積電(6770) 選在21日舉行股東會，盤中小漲0.78%。總經理謝再居表示，近來雖然AI產業火熱，但手機及個人電腦市場呈現衰退，相關半導體產線如顯示器IC、影像感測器、電源管理IC都有衝擊，加上記憶體市場崩跌，也遇上中國市場疲弱與競爭激烈，2023年整體營收衰退42%，但已努力透過調整產品線與投資策略來改善，預估今年下半年到明年上半年，客戶庫存調整結束，再加上銅鑼廠產線下半年也會提供業務新機會，屆時公司營收將逐漸回升。儘管這兩天台股表現平淡，投顧分析，輝達NVIDIA即將公布財報，微軟有開發者大會，6月有Computex電腦展、蘋果WWDC大會接連舉行，接下來科技股仍有動能，目前台股在類股輪動下，多頭趨勢不變。
台積電研發砸1787億元不手軟 但2023年營收最多的是「這家」
經濟部統計處整理台灣證券交易所2024年4月1日前公布的財報，發現去年製造業上市櫃公司獲利衰退，營業利益年減26.4%，但業者為了維持領先優勢，仍積極開發技術，讓研發支出逆勢成長，其中以台積電投入1787億元穩居冠軍，占整體製造業研發費用25.8%，聯發科投入806億元為亞軍，瑞昱投入201億元居第三。 每年均有公布財報之「製造業」上市櫃公司共有1101家，不過去年因為終端電子產品消費動能疲弱，產業鏈持續進行庫存調整，所以整體營收淨額18.87兆元、年減10.7%，其中電腦電子產品及光學製品業、電子零組件業分別年減9.8%、10.4%。而營業利益1兆4851億元，年減26.4%。經濟部表示，2023年營收淨額前3大公司依序為第一名的鴻海3兆4486億元、第二名台積電2兆1533億元，以及第三名的和碩為1兆1820億元。營業利益前3大公司則為台積電9074億元、聯電487億元及聯發科423億元。不過即使營收及獲利減少，研發支出仍逆勢成長，2023年製造業上市櫃公司研發費用6927億元，為歷年新高，年增2.9%，其中以電子零組件業研發費用4507億元居首。研發費用前3大公司為台積電投入1787億元居冠，年增11.1%，占整體製造業研發費用25.8%，金額及占比續創歷年新高；第二名是聯發科投入806億元，第三名瑞昱投入201億元。 製造業固定資產投資前3大依序為台積電6350億元，占整體製造業固定資產投資5成3，其次為聯電793億元，以及力積電的479億元。摩根大通最新報告表示，台積電在技術創新和先進封裝領域的地位，未來在AI時代將起到關鍵作用，透過一系列技術突破，台積電有望在未來幾年繼續保持在半導體產業的領先地位。
AI助力鴻海4月營收衝破5千億 6日開盤漲逾6%創近16年新高
受惠於AI產品拉貨動能，以及蘋果推出MacBook Air新品加持，鴻海（2317）在5日公布4月合併營收為5109億元，月增14.16%，年增19.03%，創下史上最強4月成績，6日台股周一早盤漲逾10元衝上166.5元，漲逾6.41%，不到一小時就有超過8萬張成交量，是上市個股成交量冠軍，也創下2008年8月以來股價新高。鴻海董事長劉揚偉先前預告，今年上半年就可看到鴻海和輝達（NVIDIA）在AI工廠、AI智慧製造、AI智慧電動車等三大平台合作的進展。鴻海表示，「電腦終端產品類別」較3月強勁成長，主因客戶拉貨動能較大，法人認為動能來自蘋果MacBook Air新品。4月的「消費智能產品類別」顯著成長，反映客戶拉貨動能較大；與去年同期相較，4月「元件及其他產品類別」及「雲端網路產品類別」強勁成長，反映零組件出貨增加，以及AI雲端產品拉貨動能揚升，抵銷網通產品庫存調整的影響。展望未來營運，鴻海表示，第二季屬傳統淡季，主要產品進入新舊產品轉換期，能見度大約與目前市場預期相當，本季營運仍可優於首季與去年同期。
聯發科聚焦AI應用 三大外資目標喊上1300元
IC設計龍頭廠聯發科（2454）日前預估第二季營收將季減9%。外資雖示警中國智慧型手機庫存調整較預期嚴重，但看好聯發科有望在AI轉型路上成要角。三大外資出具最新報告，維持原評等，目標價最高來到1300元。今天（29日）聯發科股價開高震盪，截至發稿上漲0.5%來到1010元。聯發科將在下半年推出新的天璣9400晶片，市場聚焦聯發科AI轉型策略。該晶片擁有更強大的AI運算單元，支援至少7B或13B參數的LLM（大型語言模型），在生成式AI帶動下，有望佔營收比逾5成。美系外資高盛指出，預計聯發科今年營收成長將達到15%左右，管理層尤其對智慧型手機高階市場充滿信心，估將貢獻今年營收年增5成以上，而且聯發科技預計下半年推出新一代Dimentisy 9400，採用台積電N3處理器，對AI ASIC TAM的積極態度逐漸增強，因此調高目標價至1300元，維持買進評等。另一美系外資大摩指出，中國手機庫存調整比預期嚴重，但聯發科也服務於其它新興市場，因此看好下半年隨時都可能出現強勁的庫存補貨，且智慧型手機出貨結構正在向高端市場轉移。大摩預估下半年旗艦款天璣9400可支援更多AI應用，平均售價將達到140美元，因此重申聯發科優於大盤評級，並調高目標價至1288元。大和資本則表示，聯發科第一季的業績強勁，但第二季的前景黯淡，雖然智慧型手機銷量下降，但對聯發科結構性業務的積極看法仍好。並強調，過去兩季供應商積極推動AI智慧型手機的更換需求，導致聯發科捕獲強勁，隨著需求可視性的提高，預計今年收入將以美元計算至少成長15%，因此重申買進評等，目標價1155元。
3月外銷訂單翻紅！首季仍年減2.1％ Q2拚正成長
近年來外銷訂單概況經濟部統計處22日公布外銷訂單統計，3月金額471.6億美元，年增1.2％翻紅；惟前3月外銷訂單總額1333.2億美元，仍年減2.1％，第7季負成長，雖然電子產品、光學等製品呈正成長，但其餘基本金屬、機械、塑橡膠製品及化學品較去年同期下滑2.2％至13.9％。展望未來，經濟部預估4月接單前景看好，金額約在430億至450億美元間，年增1.2％至5.9％。經濟部統計處長黃于玲表示，3月訂單轉為正成長的跡象來看，代表廠商庫存去化已經改善，甚至有庫存回補的情況，若中東衝突不再擴大，其他不確定因素不再加入，庫存調整就會告一段落，在終端需求開始回溫，訂單也會有向上的態勢。檢視3月主要接單貨品狀況，資通、電子、光學3種貨類都為正成長，其餘基本金屬、機械、塑橡膠製品、化學品依舊呈現負成長；黃于玲解釋，從季度數據來看，受惠新興科技商機，以及台灣的半導體先進製程、AI供應鏈等優勢地位，目前已經支持電子業回溫，電子產品也結束連5季衰退。但目前全球終端需求沒有明顯回溫，傳產領域的4種貨類還是呈現負成長，目前廠商還是以急單、短單為主，顯示客戶持續控管庫存，未來需求不明朗。至於傳產何時才能復甦，黃于玲表示第2季有望正成長，但傳統貨品復甦還在等市場復甦的信號，因為目前大陸、香港接單轉正，但復甦信號還是相當微弱，主要是大陸CPI仍在0附近震盪，成長動能不足，加上美中科技角力存在，復甦的不確定性仍相當高。台積電法說會，下修對全球半導體市場成長率的看法，引發台灣經濟成長無法保3％的疑慮。財政部長莊翠雲昨日在立法院財委會回應立委質詢時表示，第1季出口達1103億美元，創歷史同期最佳成績，年增率12.9％，在AI動能需求強勁、出口暢旺、民間消費回溫，國內外預測機構預估今年經濟成長率皆有3％以上，中經院近期上修至3.38％，主計總處也會在5月發布最新預測，她認為，今年的景氣「不必那麼悲觀」。
台股2萬點18檔ETF收盤價創新高 法人：看好「科技、低碳龍頭廠」
台股11日以20,726.69點開出，昨天包括00923、00935、00922、0056、00878等18檔ETF收盤價創下新高，其中8檔規模50億以上收盤創新高的台股ETF，像是00733富邦臺灣中小股價來到65.95元，00923群益台ESG低碳50股價為20.3元，受益人共284萬8087位。法人表示，對台股未來展望樂觀，認為科技產業及低碳龍頭股，將是投資的熱門方向。根據4月10日CMONEY統計，8檔規模50億以上收盤創新高的台股ETF中，今年來含息報酬率最高00923群益台ESG低碳50股的18.51％，其次依序為00935野村臺灣新科技50、00922國泰台灣領袖50、00927群益半導體收益、00733富邦臺灣中小、00713元大台灣高息低波、0056元大高股息與00878國泰永續高股息。群益經理人邱郁茹表示，由於台灣絕大多數龍頭企業都依賴出口，跨國碳費對企業獲利的影響也會越來越大，而股價反應的正是投資人對這家企業未來獲利的預估或期待，未來，企業有沒有落實低碳，對於股價表現的落差會讓投資人越來越有感，因此把「低碳龍頭股」納入台股核心配置，將是不可逆的投資「碳金」大趨勢。展望台股後市，隨國內外科技龍頭廠商法說會召開及財報陸續公布，股市氣氛仍佳，惟股市漲多後須提防過熱的修正；中長期隨全球主要央行貨幣政策轉為正常，以及經濟循環回到上升軌道，台股受惠科技產業庫存持續回補以及電子零件規格持續升級，多頭則可望持續發展。另一方面，群益經理人謝明志表示，受惠於AI需求持續強勁，也帶動半導體市場商機，加上半導體廠庫存調整已告一段落，補庫存需求重啟，半導體業今年景氣復甦有望，AI相關題材，從上游晶片到周邊零組件乃至下游組裝業者，股價表現均相當強勢；加上2024年科技產業將受惠手機、PC等傳統消費性電子需求復甦，回補庫存的復甦需求加上AI趨勢的擴散，2024年台股上市櫃企業獲利可望由科技業領頭恢復成長軌道且能見度延續至2025年。
2023年積體電路產值3.2兆 經濟部：今年恢復正成長但「這領域」有隱憂
經濟部統計處8日表示，受惠於高效能運算及人工智慧等新興科技應用需求不斷攀升，2014年1月12吋晶圓代工產值已由負轉正，年增7.2%，IC設計亦因業者旗艦級新品持續熱銷，年增14.5%，推升積體電路業產值年增8.4%，預期第1季產值年增率將由負轉正，且在上年各季基數相對偏低下，今年的積體電路業各季產值可望皆呈正成長。經濟部統計處8日公布的「產業經濟統計簡訊」提到，我國積體電路業的產值自2012年起連續11年正成長，並自2014年起超越石油及煤製品業及化學原材料業，產值躍居製造業各細行業之首；2022年產值3兆7431億元，創歷史新高。不過，2023年前3季，受到全球通膨及升息影響，消費性電子產品需求疲軟，供應鏈進行庫存調整，產值呈雙位數減幅下滑；一直到去年第4季才受惠高效能運算與人工智慧需求強勁，減幅收斂至1.3%。去年全年產值3兆2612億元，年減12.9%；產值仍為歷年次高。經濟部表示，我國積體電路業產值主要由IC設計、12吋晶圓代工、8吋晶圓代工、DRAM構成；12吋晶圓代工為我積體電路業最重要的支柱，去年產值2兆2181億元，占比68.0%，在先進製程技術上具高度競爭優勢，居世界領導地位，也是支撐積體電路業產值連續正成長的最主要關鍵，不過2023年在全球景氣不佳下，中斷連續11年正成長、年減8.4%，但在高效能運算與人工智慧的需求帶動下，產值減幅逐季收緩，2023年第4季減幅已降至2.6%。IC設計位居積體電路業上游，對終端電子產品消費市場之消長極為敏感，去年產值6954億元，占比21.3%，產值在2022年第3季時不敵消費性電子產品市場買氣走跌，年增率由正轉負，大幅減少30.6%，但IC設計業者致力擴展晶片應用領域，持續研發高階技術晶片，於2023年第3季產值減幅縮小至個位數的-1.2%，第4季更較其他積體電路業產品率先由負轉正，年增16.6%。然而8吋以下晶圓代工，2023年產值2027億元，占比6.2%。經濟部表示，由於國際市場上成熟製程新產能不斷開出，以及陸廠的價格競爭，擠壓我國8吋以下晶圓代工之成長空間，加上產業鏈因應市況下滑而持續進行庫存調整，致去年產值年減30.3%。DRAM方面，去年產值464億元，占比1.4%，也是自2022年第3季起明顯走跌，但2023年第4季隨國際大廠積極控制供給，加以終端應用規格提升，推高記憶體容量需求，減幅由前3季平均年減6成，明顯收斂至年減17.4%。經濟部表示，台灣的積體電路以出口為導向，去年直接外銷比率高達88.1%，出口金額1666億美元，年減 9.5%，其中以最大出口市場中國大陸與香港年減15.3%影響最鉅，但受惠全球供應鏈分散布局，帶動我國出口其他國家如印度年增137.5%、泰國年增21.0%、越南年增11.9%、美國年增8.2%、新加坡年增2.8%等逆勢成長，扺銷部分減幅。
鴻海3月營收4475億元創同期次高 估Q2淡季「這原因」仍成長
鴻海（2317）周五（5日）公布2024年3月營收4475.4億元，月增26.97%、年增11.8%，為歷年同期次高；第一季營收1.322兆元，季減28.58%，年減9.61%，符合公司在法說會揭露的展望預期。第二季雖然仍屬傳統淡季，但鴻海主要產品進入新舊產品轉換期，預估仍可望呈現季增、年增的表現。鴻海股價在周三（3日）以平盤159元作收。以單月營收表現來看，鴻海表示，因2月農曆春節假期工作天數少、基期較低，四大產品類別均呈現月增26.97%。其中，「雲端網路產品」、「元件及其他產品」、「消費智能產品」類別均有強勁成長，「電腦終端產品」類別客戶拉貨動能較大，有顯著成長的表現。若以去年同期相比，3月消費智能產品受惠客戶拉貨動能較大，而年增11.8%。其中，「消費智能產品」強勁成長、「雲端網路產品」因抵銷網通庫存調整的影響，與去年同期相比顯著成長，元件及其他產品亦同；「電腦終端產品」則因 PC 市場需求未回溫，約略持平。鴻海先前於法說會表示，由於第一季是傳統淡季及去年同期基期較高，因此營運部分，估計首季業績較去年第四季明顯修正。展望第二季，雖仍屬傳統淡季，主要產品進入新舊產品轉換期，第二季能見度大約與目前市場預期相當，預估2024年第二季營運展望將呈現季增、年增的表現。
日月光擬配現金股利5.2元 看好今年AI相關營收增2.5億美元
半導體封測龍頭廠日月光投控（3711）（ASX）周四（28日）舉行董事會，通過2023年股利分派，擬配發現金股利每股5.2元，配發率達70.4%；依公告當日收盤價155元推算，殖利率3.35%，總計將發出約228.39億現金。並預計於6月26日在高雄召開股東會。日月光投控周五（29日）收盤上漲6元或3.87%，報161元。日月光投控去年全年營收5819.14億元，年減13.3%，毛利率 15.8%，也較 2022 年減少 4.4 個百分點。去年全年稅後純益317.25億元，較上一年減約49%，全年EPS7.39元。董事會決議盈餘擬每股配發現金股利5.2元，配發率逾70%。日月光投控近年為滿足客戶採用更先進技術，積極投資先進封裝技術，今年資本支出規格預估將年增40至50%，其中65%用於封裝業務、其他則用於測試、自動化等領域。並看好，今年隨著AI相關先進封裝案件發酵，預估今年相關營收增加至少2.5億美元，且因其產品獲利表現優於平均，可望進一步優化產品毛利率。整體來看，日月光投控預估2024上半年庫存調整結束，下半年有機會成長將加速。另外，全年封測事業營收將和邏輯半導體市場相仿的速度成長，而且預計有更高的先進封裝與測試營收占比。展望後市，日月光投控預期，今年是復甦的一年，上半年營收呈現逐季成長，下半年隨著客戶庫存去化完畢，將進入傳統旺季，全年營運會優於去年，其中，封測營收年增幅會與邏輯市場相當，約有7至10%成長。
國發會公布1月景氣燈號 一口氣增5分轉「穩定」綠燈
景氣對策信號綜合判斷分數走勢國發會4日公布1月景氣燈號，綜合判斷分數為27分，較前月增加5分，燈號轉為代表「穩定」的綠燈，這是2022年9月以來，暌違17個月後再見綠燈，同時與領先指標皆繼續上升，國內景氣維持復甦趨勢。1月景氣燈號是國發會採用新版景氣指標所編製。去年12月景氣對策信號綜合判斷分數為20分，燈號為黃藍燈，因應新版景氣指標上路，國發會重編去年12月綜合判斷分數，上修至22分，但同樣維持亮黃藍燈。至於1月，不論是舊版或新版指標計算，綜合判斷分數都是27分，不影響1月是綠燈的結果。國發會經發處長吳明蕙強調，「並無技術性變燈的情形」。國發會表示，1月出口雖由紅燈稍降為綠燈，但生產、投資、銷售、金融等指標燈號分數均增加。國發會也看好今年隨庫存調整進入尾聲，全球商品需求可望逐漸回升，加上高效能運算、人工智慧等新興科技應用持續推展，可挹注出口動能。內需方面，國發會認為，就業市場維持穩定、基本工資調升，政府持續優化所得稅制，並實施各項減輕負擔措施，加以股市上漲的財富效應，民間消費動能可望獲得維繫。由於農曆年前向來有消費旺、工廠趕工多、資金需求大、短期工作多等現象，而年後又有放假多、2月天數短、工廠生產與出貨少等情形，因此1、2月景氣表現常有季節干擾因素。吳明蕙坦承，2月有可能又變燈，但景氣復甦趨勢不變。不過吳明蕙提醒，雖國內外機構預測台灣今年經濟成長率可望高於3％，但主要經濟體的貨幣政策走向，以及美中科技紛爭、地緣政治緊張等經濟下行風險仍存在，後續發展須密切關注。國發會每5年檢討景氣指標及燈號構成項目，前一版從2018年開始使用，去年2月起邀集跨部會研商、試編新版。新舊版最大的變革是，舊有景氣指標中「非農業部門就業人數」，改由「工業及服務業加班工時」替代，「金融業隔夜拆款利率」因近年走勢較為平坦，也改由較能反映市場投資需求變化，與景氣連動性較高的「五大銀行新承做放款平均利率」。
和大獲美EV車廠訂單年營收可望回溫 23日股價漲4.6％收54.6元
汽車傳動系統廠和大（1536）預期今年營收有機會補平去年缺口，不過整體來看營收動能仍偏溫和，加上認為今年較無美元升值的匯兌挹注。法人認為，今年獲利仍有待觀察。和大股價上周連兩漲後，上周五（23日）股價收54.6元，單日漲幅4.6%，單日成交量放大至14763張。受多個車用客戶庫存調整影響，和大去年合併營收年減約10%，低於市場預期。雖去年營收衰退，但在歷經去年下半年客戶庫存調節後，公司指出，庫存修正最快於今年第一季可告一段落，第二季可恢復正常，前三大客戶今年訂單皆較去年成長。和大預估今年成長動能主要來自Tier 1大廠BorgWarner釋出更多委外訂單，至於美國新墨西哥州廠則預計2025年第二季投產。此外新接獲美國新能源車廠訂單，並已於近日少量出貨，今年營收可恢復兩位數成長，毛利率亦可望回升至20％以上。和大上周五股價單日漲幅4.6%，以54.6元作收，站回五日線及月線之上，且月均線回升上揚，單日成交量放大至14763張，外資連連兩日賣超，不過自營商則由賣轉買。
受惠需求回溫！晶技樂看AI產品達10％佔比 股價周漲2.56％
頻率元件龍頭廠晶技（3042）今年受惠AI伺服器及WiFi 7等帶動石英元件升級潮，成為Nvidia等GPU與半導體廠供應商，並迎來網通、手機及車用的多元市場需求的成長。晶技預估今年營收將恢復成長，本周股價量能溫和放大，23日股價以100元作收，周漲幅達2.56%，股價並已站上所均線，將挑戰前波104.5元的高點。晶技兩、三年前就開始參與AI相關產品研發設計，目前已成為Nvidia等GPU及半導體廠供應商之一。並預估去年AI佔比約7%，今年可望達10%，受惠於AI建置及車用電子客戶需求強勁，且石英元件歷經一年多庫存調整，產業景氣已現落底訊號，晶技樂觀預期，第二季起營運可望展現成長力道，全年業績可望優於去年。由於AI傳輸均強調低延遲、低抖動，隨著各大CSP全力啟動AI伺服器、資料中心建置，帶動高階產品石英晶體與晶振需求湧現，為石英元件產業挹注新成長動能。且AI新應用進入高成長期，高頻高速傳輸需求帶動網通設備及終端元件升級潮，並加速WiFi 7新技術導入，各元件及設備升級需求強勁。在車用電子方面，晶技受惠智能車滲透率提升，目前對車用產品接單滿載，寧波新增新生產線預計在第二季投產，有助獲利動能提升，在總體營收占比可望明顯向上攀。晶技預期，今年應用於汽車領域AI產品佔比約2%，目前車用石英晶體市佔率為10%，公司目標是2025年市佔能倍增至20%。董事長林萬興看好在AI及EV推動下，今年及明年石英元件產業值得期待。受惠終端客戶需求回溫，晶技1月合併營收9.98億元、年增36.5%，營業淨利為1.88億元，年增55.6%；稅前盈餘2.44億元，為4個月來獲利新高，月增143%，年增258%，每股稅前賺0.79元。
貿聯-KY今年營運拚成長 董座：「HPC受惠AI應用」下半年優於上半年
連接器廠貿聯-KY（3665）董事長梁華哲今（16日）表示，2023年營收出現年減5%，主要是因為消費性PC市場從2022年下半年就有庫存問題，連帶影響公司營運表現。展望今年，梁華哲樂觀預估，整體營運可望呈現逐季成長態勢，「下半年優於上半年」，「今年會比去年好」。貿聯-KY總經理鄧劍華指出，2024年成長動能，包括高效能運算（HPC）、高階智慧家電次系統、資本設備以及機器人相關產品，其中HPC受惠於AI相關應用發展，預期成長將最為強勁。鄧劍華也說明，公司去年也透過提高營運效率、強化供應鏈運作，有效降低了庫存水位，2023年第三季比2022年同期降低13%，預期今年庫存調整將會回歸正常水平；另外2023年前三季就已有31億元的自由現金流，相比於2022年全年14億，已創下史上新高。鄧劍華表示，貿聯今年將持續擴廠，台南新廠將於第三季之前完工，打造高頻高速研發中心，海外部分，貿聯也進駐印尼Latrade產業園區，於巴淡島（Batam）興建新廠房，預計將於第三季完工，巴淡島跟新加坡相隔一個海峽，可支援新加坡當地開發的量產訂單，更與新加坡、馬來西亞廠搭配，形成東南亞區域從技術開發到成熟製程的高中低階完整系統。此外，貿聯也整合集團資源，強力聚焦AI、高效能運算、半導體設備、工業自動化等市場，將原有的資通事業群重整為高效能運算事業部（HPC BU），並成立車用解決方案事業部（VS BU）、設備解決方案事業部（ES BU）及資訊週邊事業部（EP BU），串聯歐亞美中各區資源聯合作戰，為客戶提供全球夥伴、在地服務的最佳優勢。
2023年全台賣479萬部手機年減5% 最熱銷機型不是iPhone 15
2023年台灣手機市場銷售排行出爐，彙整市調機構公布2023年全台實體通路調查的數據顯示，當年度手機市場銷售479萬部，較2022年減少25萬部，年減5%，總銷售額也較去年少22%；而全年熱銷前20名手機由蘋果iPhone拿下12席、Samsung取得7席、OPPO拿到１席，最熱銷手機為iPhone 14 128G。傑昇通信分析，全台手機市場表現受制於市場需求不振、產業庫存調整影響，面臨產品轉換尷尬期，儘管民間消費相對穩定，但是伴隨國內外旅遊觀光復甦，換機需求已非首要，不僅換機周期趨緩，台灣2023全年整體手機市場銷售量及銷售額也一落千丈，至於2024手機市場是否能透過AI概念的帶動下谷底反彈？值得期待。2023年熱銷手機前20名。（圖／擷取自傑昇通信門市銷售資料匯整）觀察2023年台灣熱銷手機排行，iPhone13、14、15系列都在排行榜內，一口氣搶下12個席次，全年熱銷單機寶座也由iPhone 14（128G）拔得頭籌；傑昇通信指出，由於iPhone 14系列於2022年Q4開賣，銷售期間較長，加上15系列發表後，蘋果官方針對前一代降價2千元，吸引買氣，而iPhone 15 Pro（256GB）成績不俗，開賣一季便榮登銷量榜第二名。有7款機型進榜的三星，A系列銷售力道強勁，3月上市的Galaxy A54（8GB/256GB）勇奪全年熱銷排行第三名，成為2023年全台最賣安卓機型；傑昇通信指出，各大手機品牌陸續推出具競爭力的5G手機，當選擇多，同樣主打大螢幕、大電量、多鏡頭，也採用等級較高的處理器，但入手價格卻免萬元，對消費者而言性價比也會是誘因。此外，三星Galaxy S23 Ultra（12GB/256GB）搭載四鏡頭主相機以及S8 Gen 2 for Galaxy處理器，內建的3X與10X兩組望遠鏡頭，能拍攝清晰的望遠照片，也獲得「演唱會神器」的美名，因此蟬聯2023年全台最暢銷安卓旗艦機；而榜上唯一4G手機OPPO A57也有不錯的銷量，傑昇通信認為，考量價位不到4千，但規格卻誠意十足，臨時需要換機時可無痛入手。
晶圓二哥被外資狂殺5日！ 聯電：今年需求逐漸回溫
晶圓代工大廠聯華電子（2303）在1月25日晚間宣布與英特爾（Intel）合作開發12奈米FinFET製程，本是好事一樁，沒想到卻被外資在26日開始連五賣、投信也是連三賣。聯電31日舉行線上法說，預期市況會溫和復甦，外資報告仍意見分歧，但至少股價止跌回穩，2月1日收在49.05元、小漲0.05元。台股春節封關前3天，面臨國內外利空交錯，盤中觀望氣息濃厚、股價上下震盪，聯發科、廣達等電子權值股走跌，而後台塑四寶、重電、航運等傳產股陸續撐住，加上台積電尾盤湧現大量買單，最後尾盤急拉收在17968.11點、漲78.55點，守住10日線，成交量為3069.47億元。因應行動、通訊基礎建設和網路等市場的快速成長，聯電與英特爾25日晚間宣布將攜手開發12奈米FinFET製程，於英特爾美國亞利桑那州OTF的12、22和32廠開發製造，美國廠生產員工以當地為主，聯電則是負責技術支援，該合作案2027年投產，但預期在2025年將完成PDK(流程設計套件)，2026年進入試產。消息一出，市場研究機構集邦科技TrendForce認為，英特爾產能及聯電技術相輔相成，雙方合作布局各取所需、應為雙贏局面；摩根士丹利報告也表示，這次合作為聯電提供額外的產能，加速他們的發展路線，展示公司領先的製程技術研發，認為聯電可成為台積電12奈米、16奈米以外的第2個主要供應商，所以將聯電目標價從55元上調至60元，給予「優於大盤」。但這沒有反映在台股表現上，甚至連五天成為外資提款機，外媒報導，聯電去年股價僅上漲27%，落後於台積電以外的台灣半導體漲幅57%，也擔憂源自中國大陸的成熟製程，導致競爭激烈，不過目前正處於半導體產業周期底部，晶圓代工業訂單仍有上升空間。聯電前一日公佈2023年第四季營運報告，合併營收為549.6億元、較上季減少3.7%，年減則為19%，但為同期第三高；第四季毛利率達到32.4%，歸屬母公司淨利為132.0億元。2023年的全年營收為2225.3億元，毛利率34.9%，稅後歸屬母公司淨利614.4億元，跟2022年的全年營收2787億相比，年減30.2%，但也是歷史次高，每股純益（EPS）為4.93元。聯電共同總經理王石表示，充滿挑戰的全球經濟環境，拉長半導體產業庫存調整的時程，聯電的晶圓出貨量較前一季減少2.5%，整體產能利用率微幅下降至66%。隨著台南12A P6廠擴建的產能開出，22/28奈米產品營收佔第四季晶圓收入達36%，達到歷史新高。對於2024年第一季，由於第一季為科技業傳統淡季，王石表示，儘管客戶對庫存仍採取較謹慎的態度，但預期整體晶圓需求將逐漸回溫。展望未來，聯電將持續透過多元化的製造基地及差異化的12吋特殊製程，與業界領先企業合作開發下一世代產品，在競爭激烈的市場和不斷升溫的地緣政治緊張局勢中逆風前進。