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陸股爆單當機成交逾2.6兆人民幣 十一收假滬深交易所10／7全網測試
在一系列重磅政策公布下，中國A股市場強勢反彈，9月24日至27日，連續四天全線放量大漲。9月30日A股繼續放量大漲，A股全天成交量超過2.6兆元。股市火熱也對交易系統提出了更高要求，上海證券交易所交易系統在9月27日早盤爆單的行情下，出現當機的情況。根據央視財經報道，上海證券交易所將於10月7日組織開展系統開機連通性測試，深圳交易所也將於同日開展相關測試。此次為中國國慶假期後的例行測試，但在目前一天交易量超過2.5兆元的情況下，顯得格外重要。10月2日至4日，港股市場持續大漲，恒生指數漲幅達7.59%，恒生科技指數的漲幅達10%。9月11日以來，恒生指數區間反彈超28%，年內漲幅達33.37%。值得注意的是，在近期連續大漲後，港股市場的年內表現排到了全球主要指數首位，領先於美股、日股等。在美股上市的中概股也延續強勢，納斯達克中國金龍指數週五收漲3.05%，如果從9月24日A股帶領中國資產爆發那天算起，過去兩週該指數大漲39%，上漲2256點。廣發證券發展研究中心首席資產研究官戴康表示，在當前牛市氛圍中，建議將資金分爲穩健和高彈性資產兩部分進行配置。戴康也補充，AI產業鏈和科技領域是具有高彈性的資產選擇。分行業者認為，消費服務、家電、非銀金融、電子、石油石化、軍工、建材、房地產漲幅居前，主要集中可選擇消費、硬科技、地產等領域。
恒大燒到「全宇宙最重要產業」 專家憂大陸房地產危機恐越滾越大
中國恒大集團風暴持續發威。本周大陸有超過50座城市的百餘建案購屋者，因不滿地產開發商以資金困難為由延遲交屋，集體拒繳房貸，其後續影響可能波及整個「全宇宙最重要行業」，令大陸房地產的危機越滾越大。瑞銀集團（UBS）前經濟學家喬納森‧安德森（Jonathan Anderson）曾把大陸房地產稱為「全宇宙最重要行業」，但這個行業的根基卻可能因恒大集團而傾頹。目前大陸未到期的房貸餘額人民幣46兆（約新台幣203兆）中，「受困開發商」的貸款餘額就達到人民幣13兆（約新台幣57兆），預期對房地產的信心下滑將對大陸經濟與金融系統造成沉重壓力。美國經濟研究諮詢機構「萬神殿巨集觀經濟」（Pantheon Macroeconomics）首席大陸經濟學家克雷格‧博瑟姆（Craig Botham）就憂心持續惡化的大陸房地產，將因此引發更嚴重的慢性惡化，從而讓抵押貸款的負面影響「衝擊到金融部門」。對此，大陸當局除與主要銀行討論「銀行抵押貸款斷供」的風險外，西安住建局也發布公告「將懲處不能按期交屋、引發群體性事件的開發商」。此外，目前大陸逾期抵押貸款餘額雖「只有」人民幣21億（約新台幣93億），但建銀國際與廣發證券測算後，發現目前面臨風險的房貸規模已達到人民幣2兆（約新台幣8.9兆）、斷供可能影響人民幣2兆的抵押貸款。又房地產對大陸經濟產出佔比超過1／4，其中據博瑟姆估算，有多達7成的民眾財富在房市、房市貸款在銀行貸款佔比最高有4成、土地銷售佔地方政府收入達4成，在在顯示恒大危機可能牽一髮而動全身。
台積電「強悍地位」 外資忙著調升喊出7字頭
台灣之光晶圓代工大廠台積電基本面強到抓不住，外資圈最有感，各大研究機構不只都加入「看台積電600元俱樂部」，繼里昂證券喊出650元高價後，廣發證券升至664元超車僅一天，花旗環球證券旋即給出670元新高合理股價預期，並預留樂觀情境衝上702元的伏筆，刷新歷史新猷。權值王台積電開年以來股價狂飆、8日收天價580元，市值突破15兆元，並遙遙領先半導體領域的競爭對手三星，強悍地位讓法人、一般投資人均無法不正視。統計2021年開紅盤以來，已有摩根大通、瑞信、里昂、摩根士丹利、美銀、瑞銀、廣發、高盛、花旗環球等九大外資研究機構接連更新對台積電看法，且全面調升財務預期，最大權值股目標價競逐戰愈演愈烈。台積法說前九大外資狂調升花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志多年來對台積電研究扎實、精準，過去幾年曾領先市場上調並成功預測台積電資本支出擴張，引領一波由資本支出帶動的股價揚升行情。徐振志最新認為，台積電投資更積極，以應付客戶對5與3奈米製程強勁需求，資本支出上看225億美元。由於台積電先前已表示，5奈米是一重要且應用時間長的製程，花旗環球看好3奈米製程規模甚至會比5奈米製程更龐大，因此，若台積電釋出的資本支出高於花旗環球預測值，徐振志直言「並不會太意外」。台積電14日將舉行法說會，儘管外資圈早早調高營運預期，關注度可是一點不減。摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻提出五大問題：一、對科技供應鏈庫存的想法，同時，預料產能短缺將會延續到何時？二、在供應吃緊環境中，價格策略是否改變？三、隨資本支出增加，台積電長期營運成長率目標是否調整？四、3與2奈米製程進展，另，與三星在晶圓代工技術、價格的競爭變化。五、美國廠擴建計畫，以及台積電與美國政策支持的契合度如何？針對台積電短中期營運概況，外資圈共識是第一季營收季減幅度將小於以往季節性，甚至挑戰持平佳績。將時間稍微拉長，廣發證券執行董事暨海外電子產業首席分析師蒲得宇認為，5奈米產能利用率在A14晶片備貨放緩下，上半年略降至90％，這並不會對台積電全年營收穫利造成重大影響，自第二季開始，5奈米將陸續加入超微（AMD）、高通等新客戶投片，隨後iPhone 13系列應用處理器也將開始投片，下半年產能利用率將回升。
蘋果砍單對台績電多還是空？ 關鍵答案在這
里昂提出蘋果A14應用處理器晶片砍單消息，激起外資圈討論巨浪，繼廣發證券認為台積電5奈米製程產能利用率下滑「沒那麼嚴重」後，各大研究機構看法四起，摩根大通證券最新指出，台積電5奈米下滑是季節性因素，更強調，半導體鏈未來幾個月動能依舊強大。里昂證券亞洲科技產業部門研究主管侯明孝曾提到，A14晶片砍單後，要特別留意整體電子供應鏈是否產生漣漪效應，有趣的是，產業漣漪效應還未發酵，倒是先激起法人熱議陣陣漣漪，除顯示外資對台積電、半導體、科技業高度關心，亦凸顯其觀點對市場的影響性。台積電將在17日除息，除息前因蘋果砍單消息，股價下跌，外資分析師直言「並非壞事」，長線機構法人特別喜愛台積電穩健、又能保持成長的前景，只要股價不過大波動，不致影響持股信心。侯明孝雖點出蘋果砍單A14晶片訊息，但對台積電長線成長動能並未動搖，維持600元的高標推測合理股價，略有為5奈米製程產能利用率下滑打預防針意味。他亦看好5奈米製程產能，將在2021年下半年被客戶填滿，一路旺到2022年。摩根大通台灣區研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）提及，近期不斷有客戶詢問蘋果A14晶片砍單一事，他的觀點是，蘋果過去兩周來並未進一步訂單調整，A14晶片來年第一季出貨量估將季減20～25％，然因iPhone 12系列發表較晚，季減幅則較原本季節性的衰退三～四成來小，考量台積電5奈米製程現只有蘋果這個大客戶，以及蘋果正常的產品循環周期，5奈米產能利用率第一季將略降至90～95％，第二季則為85％以上，若MacBook需求優於預期，M1晶片反可望帶來上檔驚喜。由此可見，摩根大通對台積電2021年上半年5奈米產能利用率的預期，與廣發證券海外電子產業首席分析師蒲得宇估計的90％左右，較為相近，均較里昂估計的80～85％來得樂觀一些。天風國際證券研究與策略部副總監郭明錤則認為，iPhone需求仍較Android智慧機佳，尚未見到需求轉弱，真正使台積電5奈米製程產能利用率下滑的關鍵因素，還是因季節性。摩根大通並預料，2021年第三季起，隨蘋果A15應用處理器晶片、Mac CPU、iPad用晶片進入量產，台積電5奈米製程營收將重拾季增能量，第四季在超微（AMD）、聯發科開始投入5奈米量產晶片後，動能還會更強。
華為賣掉手機「榮耀」 台廠受害？ 專家：是大利多
華為確定出售旗下手機品牌榮耀，由具國企背景的的深圳市智信新信息技術接手，外傳交易金額逾人民幣（下同）1,000億元。華為與榮耀完全切割，以確保後者能繼續採購美系產品。外資法人預期，在拜登幾乎確定當選美國總統之後，榮耀將絕處逢生，4G及5G手機應可順利出貨，聯發科及大立光有受惠，華為供應鏈的投資氣氛也可望轉多。深圳智慧城市科技發展集團和30多家榮耀代理、經銷商17日在深圳特區報刊登聲明，已與華為簽署收購協議，完成對榮耀品牌相關業務資產的全面收購，而華為在出售後不再持有新榮耀公司的任何股份。華為17日指出，這是一場自救，華為不占股不經營，只為榮耀延續。榮耀的收購方為智信新信息技術，公司在甫於9月27日成立，其中深圳智慧城市科技發展集團持股98.6％，其餘經銷商合計持股1.4％。深圳智慧城市科技發展集團由深圳國資委完全持股。集微網報導，華為與原榮耀高管將繼續在新榮耀任職，由萬飆出任董事長以確保供應鏈管理、趙明出任CEO負責日常營運。業內人士表示，新的架構下，新榮耀可以擺脫實體清單束縛，向美企採購晶片等產品。且出售榮耀後，華為不但有大筆資金暫緩當前困境，也有更多庫存晶片用於華為手機。不過報導引述美企供應鏈人士指出，供應商應會諮詢美國政府，不敢貿然供貨。且專家認為，新榮耀背後是深圳國資委，美國政府可能有進一步防範措施。對於台廠的影響，大和資本認為，華為出售榮耀（或美國放寬華為禁令），將使華為供應鏈絕處逢生，但小米、OPPO、vivo訂單可能因競爭加劇而下滑。鏡頭及鏡頭模組供應商可能最受惠，榮耀將專注提升未來新款鏡頭規格升級，leverage華為原來的人與供應鏈，舜宇光學（主要鏡頭／模組供應商）及大立光（鏡頭） 為首選。以賽亞研究認為，榮耀獨立，等於脫離美國對華為禁令限制，在美國沒有進一步限制榮耀的情形下，4G、5G手機將可順利出貨，加上GMS服務在海外市場的機會，預估2021年榮耀手機出貨量約5,500萬～6,500萬支。廣發證券分析，後續仍須注意：一是缺乏華為的榮耀，是否為消費者接受；二是晶片供應商高通和聯發科須向美國方申請供貨許可，以避免觸犯法規上的灰色地帶；三是華為手機供應鏈的支持，尤其須考慮當前手機晶片和晶圓代工供應吃緊態勢。
資金大氾濫 專家：台股上看2萬點 台積電躍身600俱樂部
瑞銀證券指出，英特爾CPU委外代工趨勢愈來愈明朗，台積電受惠程度最高，將推測合理股價由475元，直接拉升至外資圈最高的625元，驚艷市場。投信投顧公會理事長張錫11日再度喊台股上看20,000點之際，亦看好最大推手權值王台積電，股價將上看700元，助攻台股於2022年攻克20,000點。張錫曾在7月初表示，台股具有三大優勢「基本面好、殖利率相對高、匯率強」，2021年台股可挑戰20,000點，果然，台股今年接連過關斬將，成功突破12,682點及萬三大關，11日收13,262點，再度改寫歷史新高。他表示，雖然2021年可能還看不到台股達陣20,000點，但聯準會到2022年都不升息，市場資金氾濫，2022年很有機會攻上20,000點；權值王台積電目前評價也不高，2021年股價上看600元，市場估計，2022年每股純益（EPS）可達29～30元，以25倍本益比估計，則上看700元。瑞銀台灣論壇才剛號召300～400組機構法人熱情與會，透過線上模式與企業進行交流，台積電也是出席企業的座上嘉賓，亞太區半導體分析師林莉鈞旋即將台積電合理股價升到625元，躍居市場最高，頗有打鐵趁熱之勢，也展現新研究團隊的新風格與氣象。除了瑞銀之外，賦予台積電「6」字頭高檔推測股價估值的大型研究機構，還有廣發證券的611.5元，以及里昂、匯豐、凱基投顧的600元。台積電向來肩負引領台股創高重任，7月底便以466.5元歷史紀錄替台股指路，加權指數這次再刷新高，台積電卻未先一步創高，令市場頗感詫異。法人認為，這是因為疫苗傳出利多消息後，市場部分資金開始獲利了結電子股，加上台塑四寶狂奔，傳產次族群領頭羊法說亦亮眼，使投資風向開始有點向非科技股傾斜所致。瑞銀證券指出，從歷史經驗出發，台積電一旦在某些製程上取得重大成功（如：28奈米），因部分客戶對該製程黏著度高，導致接下來的製程（如：20、16奈米）產量通常沒那麼強勁；鑒於5G智慧機放量，推升台積電7奈米製程大獲成功，部分法人或許擔憂5奈米製程的需求與規模不會那麼大。但是，瑞銀強調「這次很不一樣」，由於高效能運算（HPC）需求極強，台積電憑藉英特爾委外代工商機、超微（AMD）、Nvidia與Apple Silicon訂單助威，5奈米市場規模將比7奈米來得更大，瑞銀並預期，5奈米晶圓代工產能至2021年下半年將來到每月18萬片，超越7奈米製程的15～17萬片。
iPhone12購機潮引出黃牛 台股大啖首輪追單
蘋果iPhone 12銷售旋風來襲，大和資本指出，市場對蘋果新機反應良好，供應鏈第四季甚至迎來追單；廣發證券上調整體iPhone 12系列2020年出貨量至8,000萬支，樂觀派外資對iPhone換機潮預期持續發酵，以台積電為首的蘋果供應鏈，第四季續旺想像空間浮現。蘋果新機預購傳來佳音，除在大陸預購秒殺，銷聲匿跡一段時間的黃牛再度出動、新色太平洋藍加價賣，台灣電信商與電商業者開賣亦一搶而空。大和資本證券科技產業分析師黃奎毓指出，新iPhone價格吸引力發揮優勢，根據Apple Store與主要市場通路商資料，首周末預購iPhone 12、12 Pro需等待的時間，比前代新機多出一至二周，顯示消費者反應不錯，出貨狀況呼應大和資本正面觀點。更重要的是，大和資本研究發現，iPhone供應鏈正因為新iPhone的熱銷，迎來首輪追單，進一步將iPhone 12系列本季出貨量，由7,400萬支調升至7,800萬支，遠高於市場平均的6,800～7,200萬支。對應至蘋果供應鏈，多數個股近期股價雖相對溫吞，然考慮美國總統大選在即、市場觀望氣氛濃，以及台股基期相對高的外在條件後，主要蘋果供應商事實上相對穩健，包括：台積電、日月光投控、大立光、穩懋、欣興、華通、玉晶光、和碩、臻鼎-KY、台達電等，股價26日表現均相對有撐，多在小漲小跌之間，就等外部不確定性消除。最大權值股台積電身為蘋果A14應用處理器獨家供應商，只要新iPhone出貨量步步高升，對台積電挹注效用自極為可觀，這點獲外資圈廣泛認同，台積電也是廣發證券等外資建議投資蘋果供應鏈首選。再者，摩根大通證券科技產業研究部門主管哈戈谷（Gokul Hariharan）再度強調，英特爾CPU委外代工未來每年可望額外貢獻台積電百億美元營收，換言之，台積電短期大啖蘋果iPhone、長期有英特爾助攻，市場認同度最高。廣發證券執行董事暨海外電子產業首席分析師蒲得宇說明，今年為美國有史以來iPhone最大促銷活動，補貼高達800美元，超越2016年iPhone 7運營商提供的650美元補貼，也超過Verizon去年向新用戶提供的700美元。基於首波預購成績優異、美國運營商補貼力道大，以及接下來第二波預購的12 mini、Pro Max期待感高，調高2020年新iPhone出貨量預估至8,000萬支，比大和資本更樂觀。
景氣消費需要刺激！ 11月還沒到陸「雙11」促銷已開跑
大陸「雙11」作為一年一度的電商盛會，如今在全年網路零售總額中占據越來越重要的地位，大陸各電商平台已加速備戰，今年包含京東、阿里巴巴與蘇寧易購等3家電商巨頭都先後宣布提前開跑。據了解，今年天貓「雙11」將從購物狂歡節升級為購物狂歡季，將整合促銷熱潮拉長為兩波；京東也宣布「2020京東11·11全球熱愛季」提前至10月21日開啟，一路舉辦到11月11日為期22天。也因為電商平台的大量消費熱潮，也在每年不可避免的成為資金追逐的對象。從資本市場角度，天風證券建議重點關注本周預售數據表現及電商領域高景氣度帶來的投資機會，具體標的包括中概股阿里巴巴、京東、拼多多、唯品會；港股則是中國有贊、微盟集團；A股標的例如值得買、星期六、壹網壹創等。據了解，大陸各家電商平台已準備好了福利，例如「2020京東11·11全球熱愛季」將從10月21日正式開啟，直到11月11日為期22天；蘇寧易購更早在9月28日宣布提前啟動「雙11」，先期投入50億元人民幣補貼搶跑。加上今年天貓「雙11」從購物狂歡節升級為購物狂歡季，整合促銷熱潮拉長為兩波，第一波預售從10月21日至31日、大促日則為11月1至3日，重點扶持全網新品牌、新產品；第2波預售從從11月4日到10日，大促日為11日當天。透過大陸電商3巨頭的接連公告，意味「雙11」已經正式進入倒計時。甚至連快遞業也提前加速因應，稍早本月14日，大陸14家快遞物流公司聯合宣布，將攜手天貓、菜鳥啟動2020年天貓「雙11」全球狂歡節的物流備戰，今年首次推出「預售極速達」，將部分預售商品提前配送到社區，消費者一旦支付尾款可立即收貨。根據財聯社引述廣發證券郭鎮指出，疫情後「雙11」對拉動下半年的內需市場表現具有重要意義，預計今年第4季快遞行業將迎來業務量小旺季，並認為聚焦核心優勢有望讓順豐加速成長為大陸綜合物流龍頭，且建議重點關注如順豐控股，中通快遞、圓通速遞、韻達股份等個股。
賣醬油比賣石油強！大型股沃土 大陸六家調味料上市公司市值暴增逾五倍
2010年至2020年十年間，海天味業、千禾味業、頤海國際、中炬高新、恆順醋業與涪陵榨菜，這六家大陸調味料上市公司市值均暴增逾五倍。其中，海天味業的市值日前突破人民幣（下同）5千億元，超越石油巨頭中石化，「賣醬油的市值超越賣石油的」之說不脛而走，引發市場熱議。市值超越中石化自2020年以來截至9月30日收盤，海天味業股價累計暴漲80.11％，最新市值達到5,252.76億元。反觀中石化受到石油業不景氣影響，自2020年以來股價累計大跌24.37％，最新市值則為4,430.81億元。海天味業市值超越中石化一事，甚至一度登上社群平台微博熱搜榜，研究機構則針對調味料行業成本結構、龍頭公司財務數據等角度切入，研究此事究竟是行業泡沫或是行業價值展現。36氪報導，廣發證券報告指出，大陸醬油等調味料企業的生命週期長，意味著行業的馬太效應將更加凸顯，有望推動行業最終形成寡頭壟斷競爭的格局，是打造大型股的沃土。例如，海天醬油主要單品草菇老抽（濃醬油）、金標生抽（淡醬油）推出時間均超過60年，目前單品收入規模達20億元以上。根據中商產業研究院數據顯示，2010年到2019年，大陸調味料市場的複合增長率約為12％，預計未來五年收入的複合增長率有望維持在10％左右。2019年大陸調味料行業收入約為4,191億元，在食品飲料行業中位居第二，僅次於白酒收入（5,618億元）。2018年大陸醬油行業的消費領域中，主要分為餐飲、家庭和工業三大通路，其中餐飲占比60％，家庭和食品加工分別占比30％、10％。在企業端的餐飲通路中，品牌黏性較強，特點是量大、穩定等。在消費端的家庭方面，其消費者易受品牌宣傳與促銷活動影響，競爭更加激烈。以主力餐飲通路而言，一位廚師在烹飪過程中，選擇用什麼樣的醬油，通常源於自身累積的職業習慣，甚至源於某種傳承。一個家庭習慣某種口味的醬油，往往也存在一定依賴性。因此，無論是餐飲企業還是普通家庭，並不容易頻繁更換調味料。醬油的另一特點在於差異化定價能力強。此一特點促使該行業的終端售價，相較於成本的加價倍數，在食品飲料行業僅次於白酒。海天味業的終端售價是成本的六倍，貴州茅台則高達37倍。盈利能力超驚人高加價倍數導致醬油生產鏈各個環節的盈利能力均較高。以海天味業為例，其生產商和通路毛利率均超過50％。值得注意的是，大陸醬油作為生活必需品，消耗量極大，但大陸各地的口味偏好差異大，區域性強，行業進入門檻低，造成醬油行業的競爭格局相對分散，集中度低。2019年，海天味業在醬油行業的市占率在17％左右。在日本，由於醬油整體口味較為統一，醬油行業比較集中，其龍頭公司龜甲萬的市占率高達35％，行業格局也比較穩定。由此可見，大陸醬油行業集中度仍有很大的發展空間。
A股半年報大數據 中石油成虧損王、工銀登獲利王
大陸A股統計至8月31日晚上12點，據Wind數據顯示，除暴風集團及千山退之外，A股其餘3973家公司的上半年財務資料已全部出爐。就單一公司財報表現來看，上半年最賺錢的上市企業為工商銀行、淨利潤高達1487.9億元（人民幣，下同），虧損最高的則是中國石油的299.86億元。從行業方面觀察，（申萬行業分類，下同），也是由銀行營收排名首位、合計達2.72兆元；淨利潤方面，除金融外，房地產則成為上半年最賺錢行業，淨利潤達845.05億元。據澎湃新聞報導，個股方面上半年漲幅最高的為英科醫療，從今年初至今共上漲814.85%。同時漲幅排名前10的個股中，前8位的漲幅都超過300%。由於受到疫情等因素影響下，休閒服務板塊成為上半年A股唯一虧損的板塊，合計共虧損14.1億元、淨利潤年減達122.22%。但奇妙的是，在上半年的A股板塊漲跌幅方面，也是以休閒服務表現最好，年初至今大漲67.68%，位居市場首位。整體觀察大陸A股企業上半年表現，合計實現營業總收入23.537兆元，年減幅2.88%；實現淨利潤（歸屬母公司股東的淨利潤，下同）1.84兆元、年減17.91%。其中行業方面，上半年以銀行、非銀金融、房地產成為A股最賺錢的行業，淨利潤分別達8554.15億元、1935.91億元、845.05億元。聚焦看到銀行股方面，雖然大陸銀行上半年表現較去年出現走弱，但國有四大行的淨利潤仍都超過千億規模。此外，像是醫藥生物、食品飲料、建築裝飾、公用事業等產業的獲利表現則緊隨其後，上半年淨利潤分別為800.73億元、719.87億元、690.98億元、665.53億元。但也有不少企業在A股呈現劇烈下跌，上半年以千山退的86.35%跌幅，領跌滬深兩市。同時跌幅排名前10名的個股當中，年初至今股價下跌都至少超過50%，且大多屬於ST股。陸874億企業補助去向 163家補助多過利潤大陸A股公司上半年財報陸續揭露，獲得政府補助情況也呈現在投資者面前。截至8月31日共3844家A股公司揭露上半年補助，但也出現奇妙情形。據Choice數據統計，有163家獲利公司的政府補助甚至比自身利潤還多，其中包括維信諾、京東方A、西寧特鋼、晨鳴紙業、木林森等。據了解，上述5家上市公司上半年歸屬母公司股東的淨利潤分別為9249.13萬元（人民幣，下同）、11億元、2363.1萬元、5億元、2.3億元，而公司報告期的政府補助分別為9.67億元、15億元、2.77億元、7.67億元、4.46億元。此外，部分取得補助較多的公司中，仍不乏呈現虧損如中石化非經常性損益專案中政府補助金額為26.94億元（人民幣，下同），但上半年仍虧損228.8億元。據《新京報》報導，3844家上市公司上半年共拿到874億元補助。按行業看，補助超過1億元的147家上市公司中，以電子、汽車、交通運輸、醫藥生物占比較大，分別有16家、14家、12家與10家公司。另外像中國石化、京東方A、上汽集團、維信諾、中國中車、晨鳴紙業、廣發證券、比亞迪、中芯國際等企業，上半年政府補助均超過7億元，分別是26.94億元、15.22億元、11.25億元、9.67億元、8億元、7.6億元、7.4億元、7.1億元、7億元。再透過揭露的細節來看，企業收到的補助多為大陸官方鼓勵產業或研發補貼。例如中國中車就包括「科技項目撥款及創新企業獎」、「拆遷補償款」等項目。
陸5G商用落地 千億雲端遊戲概念股當紅
近期，雲端遊戲概念股在大陸因5G技術加持，受到追捧。有分析指出，雲端遊戲是為5G推廣的重要場景，隨著2020至2021，5G商用落地，將極大改善雲端遊戲所需的網路條件，進一步優化用戶交互體驗，吸引更多玩家入場。據艾媒諮詢數據，2018年和2019年的大陸雲端遊戲市場規模分別為6.3億元（人民幣，下同）和22.4億元；艾媒諮詢分析，在5G助推下，2023年的雲端遊戲市場規模將上衝至千億元大關。華泰證券指出，雲端遊戲平台產業鏈上游主要包括遊戲內容供應商、硬體提供商、雲計運算服務商、網路運營商；下游為終端廠商和玩家；雲端平台帶動遊戲產業上移，遊戲內容供應商將受益於產業格局變化；而雲端遊戲作為交互性串流媒體，有助於解放硬體需求，對硬體具有替代效應，因此，終端、消費電子產品晶片等硬體廠商可能需要應對潛在的市場衝擊。廣發證券認為，海外疫情爆發後，大陸遊戲廠商出海邏輯將得到強化，有望穩步提升市占率比重；2019年以來，大陸除了領導產品的流量明顯提升之外，海外呈現領導集團門檻逐漸抬升和產品多樣化的特徵。廣發證券預期，長期來看，諸如雲端遊戲和VR等新技術，仍處於快速發展期，有望在未來3年逐步為行業提供新的成長動力；依照當前價位，建議投資人關注遊戲行業龍頭像是騰訊、網易、三七互娛、完美世界、掌趣科技、吉比特、心動公司、世紀華通等。
台股六千金登場 搶著當股后
台股才剛迎來四千金氣象，六千金新時代近在眼前。研究機構部門主管直指三大焦點看千金時代門道：股后寶座輪動快、準千金一鼓作氣、股王求穩靜待漲升契機，高價股百家爭鳴進入高潮，台股能不能真正站穩11,000大關，也以高價千金為盤面觀察指標。台股曾有過高價F4或雙千金、三千金時期，惟本次四千金是前所未有新環境。研究機構台灣區主管說，相較過去最大差異在於，以往股王大立光一枝獨秀外，股后地位通常也由同一檔個股占據，近年來如已下櫃的漢微科、目前仍是高價股的精測，都曾霸占股后寶座一段時間，但幾乎不曾出現多檔個股同時搶股后寶座狀況。現階段股后爭鋒由信驊與矽力-KY進入白熱化戰局，股后候選人向來具比價與輪漲效應，寶座先前已數度攻防易主，尤其落後者常迎頭趕上。值得留意的是，排在高價老四的祥碩股價也已來到1,185元，鴨子划水瞄準股后寶座，三強可說人人有機會，就看誰有本事把后冠椅子坐熱。信驊近期有摩根士丹利證券將推測股價調高到1,660元加持，短線表現搶眼，然之前也坐過股后位置的矽力-KY並非省油的燈，摩根大通證券科技產業分析師楊維倫與矽力-KY對談後，依舊高度看好公司的執行力與業務轉型催化劑，另外，包括：本土大型投顧、瑞穗、摩根士丹利、匯豐、美銀證券等，全給予矽力-KY「買進」或「優於大盤」投資評等，推測合理股價上看1,600元。第二大看點在於，潛在問鼎千金的緯穎、譜瑞-KY股價已進入千金射程範圍，26日分別收866元與949元。緯穎有野村、花旗環球分別賦予970元與960元的準千元推測股價；譜瑞-KY雖連續性遭外資賣超，但投信連貫性買超，將股價推上新層次。第三大看點，則較屬於隱性特徵。過往高價股百花齊放之際，股王常在前方開道，不像這次十分冷靜，究其原因，來自智慧型手機需求疑慮，以及先前法說會釋出的保守言論，不過，市場也慢慢將對股王預期調整至合理水準。廣發證券海外電子產業首席分析師蒲得宇指出，大立光5月營收可能比4月再差一些，6月則可望止穩，也就是說，短期最差情況應會在第二季觸底；未來要留意的，就是國際資金何時願意重回蘋果供應鏈。
蘋果不提財測 市場憂拖累台股
蘋果於4月30日盤後公告第一季財報，單季營收、每股純益雙雙優於市場預期，儘管基於需求能見度降低，無法提供本季財測，然1日在美股重挫環境中只小跌1.61％、盤後轉為小漲0.46％，法人研判，市場短線已消化蘋果無提供財測利空，相關供應鏈4日有機會在台股大盤受美股拖累時發揮撐盤力道。美股連兩個交易日下挫，台股雙王大立光及台積電將分別於5日及8日公布營收，法人預期，台股4日開盤表現難免遭到拖累，換算下來，台股開盤恐跳空下跌逾百點，不過，如果指數開盤時夠低，盡快把美股修正壓力悉數反應，部分績優股反而有機會再度獲得資金進場承接，其中，同時扮演台股最大權值股、又是蘋果供應鏈大將的台積電，能否開低走高最受關注。其餘重要的蘋果供應鏈指標股，包括：大立光、穩懋、和碩、可成、玉晶光、華通、欣興、台光電、GIS-KY等。整體而言，蘋果供應鏈伴隨台股開低機會高，然這些指標股若能獲得低接買盤進駐，將有利蘋概股與大盤齊止穩。廣發證券執行董事暨海外電子產業首席分析師蒲得宇對於蘋果供應鏈的看法並不悲觀，他更看好下半年新機題材。蒲得宇指出，據各主要地區購買的等待時間判斷，新款iPhone SE的需求強勁；其次，根據美國復工規畫，預期美國的實體店面或於5月中重啟，人流的逐漸恢復，將有助於高階機型的銷量。另一方面，根據美國逐步復工步調來看，略為推遲新機的設計驗證（DVT）時程，廣發證券預期，下半年四款新機中的三款上市時間為9月底，高階機型則於10月下旬面世。對應2019年新機上市時間為9月20日，整體進度仍在可控範圍。綜上所述，估計整體iPhone全年出貨量為1.82億支。蘋果上季因服務與穿戴式裝置銷售強勁，營收583億美元、年增1％，優於市場預期，單季每股純益2.55美元，亦高於市場預期的2.23美元。蘋果董事會並通過新增50億美元的股票回購額度，並增加6％季度股利派發，股價下檔支撐力道浮現。
2020 iPhone將在這3時間點上架 最快下週就能看到
受到新冠肺炎（COVID-19）影響，2020年許多消費電子、汽車產業的發布時程都受到波及，其中原本傳出在2020年Q1就看得到的平價版iPhone也遲遲未見身影，不過分析師爆料，很可能在下週就會看到在官網上架。廣發證券（GF Securities）分析師Jeff Pu指出，被稱為iPhone SE(2020)平價版iPhone預計會在4月14至15日於官網突襲上架，而這預測與另個分析師Jon prosser看法相同。許多人認為iPhone SE（2020）將會是iPhone 8的升級版，並會保留經典的HOME鍵以及Touch ID，CPU則會採用與iPhone 11相同的A13，售價大約會落在台幣1.2萬至1.5萬之間。而每年在秋季發表的旗艦級iPhone，很可能會與2年前的iPhone X遇到的情況相同，當時iPhone 8 上市後，iPhone X在兩個月後才開賣，主要是因供應鏈受到受到新冠肺炎影響，也就是說可能在2020年10月才會看到新的iPhone。