張勝原
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美升息近尾聲市場預期債市Q3反彈 台灣首檔月配息ETF債券6月底累計吸金逾千億
中信高評級公司債（00772B）為台灣首檔月配息債券ETF，規模於上月突破千億元後，於近日成為亞太地區規模最大債券ETF。投資人看好債券的高息收及未來資本利得上漲機會，資金持續流入高品質投資等級債券，同步推升台灣掛牌債券ETF總規模突破1.6兆元創下歷史新高。00772B為中國信託投信於2019年1月發行的第一檔債券ETF，並在2020年2月配息頻率為月月配，短短不到5年，規模快速突破千億元。且於本週二（18日）除息，最新年化配息率為4.37%。中國信託投信固定收益投資科主管張勝原表示，聯準會將在本月底召開利率會議，市場目前預期將重啟升息1碼，也推升近期美債殖利率重新站上4%。但由6月美國消費者物價顯示，核心物價亦走低，通膨連續性滑落，因此美國升息循環已接近終點，並看好第三季債市持續反彈。在情勢一片大好下，據美銀行全球研究統計，今年以來投資級債券吸金697億美元，近期更是吸引資金連續15周流入，順勢帶動債券ETF規模水漲船高。張勝原認為，經歷美國聯準會去年快速升息，債券市場殖利率位於過去十年難得一見水準；另00772B今年以來至7月19日的日均交易量破萬張且平均折溢價0.17%，投資人可以方便的用合理的價格參與債券市場表現。
一口氣推三支「境內首檔」ETF 不甘只當老三中信投信拚了
中國信託投信分析，恒生中國高股息率指數今年股利率高於多數主要陸股指數，且對今年價值股股價展望樂觀。風險偏好較保守的投資人，可考慮藉由ESG排除非財務因子風險的債券ETF，進一步強化債信評等，於疫情動盪時代，能夠發揮資產防護功效。國內第三大債券ETF發行商中信投信，本月19日一口氣就推出三檔創新ETF產品展開募集，標榜每一檔皆為「境內首檔」，有的是以陸股為主的配息型產品，還有ESG為主題的債券ETF。這三檔為中信中國高股息（00882）、中信ESG投資級債（00883B）與中信低碳新興債（00884B）。中信中國高股息（00882）經理人葉松炫指出，根據去年11月彭博統計資料，上證指數、富時A50、MSCI中國等指數，其指數股利率大約介於1.48%至2.31%，但中信中國高股息追蹤恒生中國高股息率指數，其股息率高達7.25%。恒生中國高股息率指數股息率高的原因有二，一方面是於香港掛牌的陸股需迎合外資對現金股利的偏好，因此即使同一間企業於中國、香港兩地掛牌，H股的現金股利率往往高於A股。中信ESG投資級債（00883B）經理人張勝原表示，中信ESG投資級債（00883B）追蹤ICE 15年期以上已開發市場ESG美元投資級公司債券指數，指數成分股透過ESG篩選，分別排除具爭議性武器及具高度ESG風險的發行人，其指數信評為BBB-以上，涵蓋金融、電信、科技等各大產業龍頭。中信低碳新興債（00884B）經理人游忠憲表示，根據EPFR統計至去年12月底，新興市場債券已經連13周吸引資金淨流入，足見新興市場債受弱美元、原物料行情回溫、收益率較高等三大利多支撐下，吸引市場資金搶進。
ESG、高股息躍升吸金高速列車 英美限配發股利發酵中
ESG與高股息這兩個議題，是近期吸資的關鍵字之一，尤其是高股息為台灣特有的現象級商品，也讓許多投信公司紛紛推出類似指標商品，提供投資人參考。指數股票型基金（ETF）於台灣發展越見蓬勃，2020年台灣掛牌ETF資產規模增加近千億台幣，朝1.8兆台幣叩關。中信中國高股息（00882）經理人葉松炫指出，國內投資人熱衷高股息產品，但投資區域高度集中於台股，就投資而言，難免產生投資區域過度集中的風險。舉例而言，因應疫情衝擊，英美監理機關限制國內金融機構配發股利，這想法正在多國主管機關間發酵，對於熱衷存股的投資人來說，此時或許是審慎考慮分散區域風險的適切時機。葉松炫還認為，股價表現與股息率呈反比。近3年在資金行情主導下，成長股表現持續領先價值股，使價值股股價相對受壓，股息率相對被拉高。現在的經濟有點類似2016年、2017年時的情況，16年全球陷入低成長，17年景氣復甦，資本市場隨即上演價值股大反攻的戲碼；恒生中國高股息率指數於17年上漲45%，相較上證指數的6.6%、滬深300指數的21.8%、富時A50的32.4%來得吸引人。中信ESG投資級債（00883B）經理人張勝原則表示，世界經濟和疫情擴散的拉鋸戰仍未結束，疫苗雖已研發完成，但施打速度比預期緩慢，預料第一季經濟仍將飽受疫情困擾，市場將維持高檔震盪，相對保守的投資級債，仍將是投組中不可或缺的配置。