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台積電熊本廠開幕！日相宣布「持續支援二廠建設」 拍板補助1538億
台積電今（24日）舉辦熊本廠開幕典禮，該廠除創下台積電多項首次記錄，年底量產後也將成為日本最先進邏輯晶圓廠。日本首相岸田文雄透過影片致詞，承諾持續支援熊本二廠的建設；經濟產業大臣齋藤健則於會後表示，日本政府已拍板補助7320億日圓（約新台幣1538億元）興建台積電熊本二廠。台積電熊本廠今日開幕，創辦人張忠謀致詞時表示，他相信台積電熊本廠（JASM）能進一步提升晶圓供應鏈韌性，並提到50年前自己擔任德州儀器副總裁時，曾推動德儀與索尼合資，並於1980年在成田機場附近開設晶圓廠，只不過他離開德儀後，該座晶圓廠就被賣掉了，這段經歷讓全場聽了莞爾一笑。先前傳出岸田文雄將受邀出席，但他今天並未到場，而是透過預錄影片致詞，指對於數位化及去碳化而言，半導體是不可或缺的關鍵科技，在台積電戰略中，日本是其中一環，對此他感到歡迎，將持續支援熊本二廠建設，盼JASM從熊本開始，台日可以日益茁壯。齋藤健在會後記者會提到，日本政府已拍板補助7320億日圓（約新台幣1538億元）興建二廠，但地點不方便透露。不過，據知情人士說法，台積電熊本二廠地點距離一廠僅20分鐘車程。此前，台積電、索尼半導體解決方案公司（Sony Semiconductor Solutions Corporation, SSS）、電裝株式會社（DENSO Corporation），以及豐田汽車公司（Toyota Motor Corporation）宣佈進一步投資台積公司於日本熊本縣擁有多數股權之晶圓製造子公司Japan Advanced Semiconductor Manufacturing, Inc.（JASM），以興建第二座晶圓廠，並計畫於2027年底開始營運。豐田汽車公司也將投資JASM少數股權。JASM的第一座晶圓廠計畫於2024年開始生產，在日本政府的大力支持下，JASM的總投資金額將超過200億美元。為了回應客戶需求成長，JASM在日本的第二座晶圓廠計畫於2024年底開始興建，生產規模擴增亦有望優化JASM的整體成本結構和供應鏈效率。藉由這兩座晶圓廠，JASM熊本晶圓廠的每月總產能預計超過10萬片12吋晶圓，為汽車、工業、消費性和高效能運算（HPC）相關應用提供40奈米、22/28奈米、12/16奈米和6/7奈米的製程技術。產能規劃可能會依據客戶需求進一步調整，熊本晶圓廠預計將直接創造總計超過3,400個高科技專業工作機會。透過這項投資，台積公司、索尼半導體解決方案公司、電裝株式會社，以及豐田汽車公司將分別持有約86.5%、6.0%、5.5%和2.0%的JASM股權。JASM、台積公司、索尼半導體解決方案公司、電裝株式會社和豐田汽車公司的交易完成條件遵循一般交易常規。
記憶體等待春天1／ 巨頭鬆口減產底部浮現 記憶體淘汰賽即將開跑
今年第一季，美國記憶體大廠美光（Micron）及記憶體龍頭南韓三星（Samsung）雙雙交出史上最差財報，美光（12-2月）虧損23.1億美元、宣布減產20％，三星營業利潤較去年同期大減95.8％，並軟化以往不減產的堅持、外資則預估產量將減25％；市場將這些國際大廠的行動視為「底部浮現」訊號，台灣記憶體廠大咖則贊同「底部不遠」，「DRAM價格回溫比NAND Flash快」，法人指出，「記憶體族群股價上週全面反彈，提前慶祝！」去年慘跌的記憶體概念股，隨大廠今年第一季財報開出而「利空出盡」上演反彈秀。4月11日三星公告第一季獲利6000億韓元（4.555 億美元），年減95.8％，並正式宣布記憶體減產，交出14年來最嚇人的成績單後，然股價已經提前反應，慶祝行情僅2個交易日、之後走疲。這波記憶體景氣下行，起於去年第四季，全球前4大記憶體（DRAM）製造商是南韓三星、南韓SK海力士、美國美光、台灣南亞科等，相繼宣告減少資本支出45～50％，並彈性調整產品組合、各自位元產出減少20～25％。尤其是美光，打消庫存及減產動中比三星更積極，不但去年底宣布2023年減產20％，今年人力縮減15％、上季還一口氣認列14.3億美元庫存損失，出現史上最大虧損，同時，美光高層在3月28日電話會議中釋出「營運在會計年度第三季（台灣會計年度第2季）落底、此後逐季回升」，美光股價僅上漲1個交易日，又回到箱型整理格局。除了美光看好將逐漸進入上升週期，美國半導體產業協會（SIA）也在月初宣告記憶體將迎來史上最低成長，並預告記憶體產值2025年將是史上新高。《日經中文網》指出，上一波記憶體景氣循環低谷發生在1990年代後半期，那時摩托羅拉、德儀、富士通等退出，之後日立、NEC雙方合併DRAM部門業務，成立爾必達記憶體。在金融危機後，2009年德國奇夢達破產，爾必達也在2012年破產、被美光收購。而自2010年以來，記憶體下行週期平均約3～4季，法人預估，今年減產幅度逐季收歛，明年第二季恢復滿載。在接下來這段時間，市場關注記憶體產業是否出現新一輪淘汰賽。南亞科（2408）總經理李培英認為第2季可能落底，南亞科股價反彈上演慶祝行情。（圖／報系資料照）對於記憶體產業何時落底？台廠各自解讀。南亞科（2408）總經理李培英看法相對保守，他在上週法說會前表示：「景氣低谷發生在第1季，有機會進一步去化庫存，第2季可能呈現小幅下跌趨勢，存在落底機會」，強調「有機會、不是一定發生！還要觀察未來一、兩個月變化，根據客戶需求和整體去化程度，動態調整。」李培英指出，「中國疫情後推出經濟成長方案，有助手機消費恢復正常，這會消耗蠻多記憶體，對低迷的手機記憶體，則是蠻大需求端的改善。」至於「庫存跌價損失」還好「沒有發生」；然而，減產所造成的產能利用率下滑，對公司毛利率是負面影響，設備折舊、成本損失攤提無法避免。快閃記憶體（NANDFLASH）IC設計公司群聯（8266）執行長潘建成12日解讀，上游有降低庫存、降價行為，有助供需平衡和價格回溫，同時代表著基本上所有NAND 原廠都已經面臨巨大的獲利壓力，換言之市場底部已不遠。記憶體模組製造商威剛（3260）董事長陳立白則表示，以供給面而言，DRAM供給相對單純且市場庫存水位較低，看好DRAM價格回溫時間早於NAND Flash。華邦電（2344）總經理陳沛銘在2月法說會表示，減產高峰應落在1月，市場供過於求情況可望於下半年逐步改善。華南投顧董事長儲祥生分析，目前國內外指標性半導體公司美光、三星等都在減產、調降資本支出，去庫存是第一步，PC、NB等消費性電子明顯買氣回升，才是半導體這種零組件產業的利多；目前普遍認為今年下半年起會展開為期一年的復甦，「市況應該會越來越好」，而股價已經先反映這種樂觀氛圍。電動車、自駕車、元宇宙等創新應用，是記憶體等零組件成長的長期動能。（圖／NVIDIA提供）
4銀行9內鬼行員疑收回扣助「詐貸女王」 彰銀襄理20萬元交保
「詐貸女王」金德儀涉嫌向地政士借牌，以拉高不動產成交價等方式，向彰化、華南等4家銀行詐了2億多元，目前朝違反《銀行法》偵辦，檢調表示，疑似有行員收回扣放水審核。台北地檢署21日前往4家銀行9名職員住家進行搜索，彰銀襄理被約談後以20萬元交保。據《壹蘋新聞網》報導，金德儀買進大量的凶宅或低價屋，再找人以高價購入，向彰化、華南等4家銀行詐了2億多元，檢調發現，疑似銀行有行員收回扣放水審核，北檢持搜索票前往4家銀行9名職員住家進行搜索，並約談彰銀韓姓襄理到案說明。此案會東窗事發，是因為有貸款人房貸只繳了半年到1年就停繳，銀行催繳無效後準備查封房屋，才驚見房屋的實價登錄遠低於核貸的交易價格，才查出有內鬼，金德儀被依違反《銀行法》、《刑法》等罪，去年被判處3年8個月。據《ETtoday新聞雲》報導，彰銀韓姓襄理以20萬元交保，其餘8名行員以5到15萬元交保。檢調21日約談的9名行員中，彰銀韓姓襄理就在其中，全案朝《銀行法》偵辦中。
美股迎超級財報周 台系供應鏈緊盯2關鍵
美股超級財報周進入高潮，本周有蘋果、亞馬遜、Meta等超重量級企業接連登場，恰逢美國FOMC利率決策會議，市場共識將升息3碼，企業提出展望能否與升息壓力一搏、至為關鍵，連帶與美股巨擘關係緊密的台系供應鏈表現，短期也全看超級財報周與升息臉色。包括：微軟、谷歌母公司Alphabet、德儀、Meta、高通、波音、通用汽車、蘋果、亞馬遜、英特爾等跨國大企業，本周財報與法說接棒上陣。PGIM保德信高成長基金經理人賴正鴻指出，龍頭大廠對前景展望將成為市場判斷下半年景氣重要的依據與風向球，外資也分析，前一季營運成績單的重要性稍稍降低，市場更關注在通膨高漲環境中這些大企業釋出的營運展望，作為資金下一步動向的重要指引。對應至台股相關企業，以半導體產業鏈、蘋果供應鏈、伺服器相關族群得到的注意力最高，相關個股有：台積電、聯發科、欣興、日月光投控、大立光、玉晶光、臻鼎-KY、和碩、廣達、緯穎等；另外，像是Meta積極投入元宇宙，觀點若更正面，亦可望有利台股的元宇宙概念股。台積電、聯發科股價展開一輪反彈，前者從最低433元，反攻至收復「5」字頭大關，原本表現落後的聯發科也吹響反攻號角，雙雙站回整數關卡。外資發現，機構法人客戶對台積電長線題材完全買單，惟短線仍想在半導體下行循環中撿便宜；聯發科則獲摩根士丹利重申「優於大盤」，強調壞消息已經反應於股價回檔。另從困擾市場的通膨與升息角度出發，根據芝商所FedWatch工具，聯準會（Fed）7月升息3碼的機率高達8成，市場雖對升息幅度有相當程度共識，但通膨壓力高，市場擔心經濟衰退進而影響大企業展望，是行情一大隱憂。所幸，匯豐證券指出，儘管面對外部不確定性，台股仍有三大獨有利多：一、國安基金加持：過去三次經驗（2011年12月、2015年8月、2020年3月）顯示，國安基金宣布進場後三個月，台股平均上漲19.4％。二、年底九合一大選是2024年總統大選前哨戰，預料執政黨將推出更多促進增長政策與刺激措施。三、面對疫情策略走向共存，預計未來幾個月將進一步放寬商務與旅行限制，以刺激內需。
美台超級財報輪番上陣！ 全球聚焦通膨風險
美台超級財報季本周登場，台股由南亞科、台積電、大立光、精測、貿聯-KY及華通領軍，美科技巨擘網飛、Tesla、google、AMD、高通及蘋果19日起接棒演出；法人指出，通膨引發經濟放緩的疑慮增多，本次財報季要提防企業下修獲利及展望的風險。◆11日南亞科、14日蘋果雙王11日是台股6月營收公布的截止日，上市櫃公司將陸續發布第二季季報及召開法說會，11日南亞科、順德及逸達率先召開法說會，12日精測、昇達科及是方；13日群電、貿聯-KY、台灣大、美律及華通等；14日則蘋果雙王（台積電及大立光）、台林、樺漢及東元等都將陸續釋出產業前景。美股亦將公布上一季財報，12日至14日則有百事可樂、快扣、達美航空及摩通銀行登場，與台股息息相關的公司則有網飛、Tesla及AMD將於19及22日公布財報，此外，google、德儀、微軟、臉書、高通、蘋果、INTEL及amazon將在月底前公布，對台股供應鏈有極為重要的影響力。◆先觀察13日美國CPI數據永豐投顧總經理李學詩認為，美股財報季即將開跑，主角是金融股，預期對於下半年展望可能偏空，實質政經情勢沒有轉佳，股市或將承壓，再加上除息行情失靈，此時投資人選對股票的功力更強化，就能打敗大盤。安聯投信台股團隊表示，可先留意7月13日美國消費者物價指數CPI數據；再來就是月底美國聯準會是否釋出正面的關鍵訊息。另外在通膨變數上，可持續留意油價變化；再者則是7、8月陸續登場的重要法說將釋出的財報與展望訊息。因企業庫存修正及獲利下修已經展開，市場預期因而將重新設定，並有助重新調整股價與獲利變動。以科技股為例，在經歷近期大幅賣壓後，不少評價已趨近疫情爆發時的恐慌水準，近期籌碼逐漸穩定，有助底部浮現。◆台股Q3持續區間震盪格局國泰台灣高股息基金經理人莊雅婷指出，美國聯準會升息及通膨更是引發此波全球股市大跌的關鍵因素，聯準會強力升息、對抗通膨，本（7）月恐續升息三碼，市場預估至年底升至3％～3.5％，通膨數據可能在7～8月見到高峰，預期台股第三季將持續呈現區間震盪格局。此外，美股標普500指數從1954年迄今，計有9次大跌、平均跌幅約36％，以及8次小跌、平均跌幅約2成，此次美股下跌非經濟大幅衰退所造成，預期應仍屬小跌走勢，因美台股市連動性強，台股再下探的空間有限，投資人不需過度悲觀。
台積電ADR續創新高 溢價率逾15% 封關倒數指數呈區間震盪
美國公布12月核心零售銷售率為-2.3%，遜於預估的0.1%；12月工業產出月率為-0.1%，亦低於預期的0.2%；上周五（14日）美股在金融股領跌下，道瓊工業指數收黑，科技股表現強勢，台積電ADR則上漲1.06%、至140.66美元，再創歷史新高，換算價格約776.87元，折溢價率逾15%。日月光ADR漲1.41%；聯電ADR漲2.54%；中華電信ADR漲0.16%。14日美股四大指數表現：道瓊工業指數下跌201.81點、0.56%，收35,911.81點；那斯達克指數上漲86.94點、0.59%，收14,893.75點；標準普爾500指數上漲3.82點、0.08%，收4,662.85點；費城半導體指數上漲88.77點、2.33%，收3,900.61點。美國科技股中，蘋果漲0.51%；Meta（原臉書）漲1.66%；Alphabet（谷歌母公司）漲0.64%；亞馬遜漲0.57%；微軟漲1.77%；特斯拉漲1.75%；英特爾漲1.38%；AMD漲3.12%；NVIDIA漲1.38%；高通漲2.61%；美光漲1.82%；應用材料漲6.25%。台股14日開高走低。早盤以小紅盤開出，一度攻上18500點，但隨即賣壓湧現，指數一度跌逾200點，最低來到18213.44點，跌破5、10日均線，而隨逢低買盤出現，指數跌幅開始收斂，加上最後一盤台積電神龍擺尾，終場指數以18403.33點作收，下跌33.60點、0.18%，5、10日均線失而復得。櫃買指數則以222.04點作收，下跌1.98點、0.88%，成交金額持續萎縮至687.17億元。集中市場14日成交金額放大至3316.95億元；三大法人合計買超105.44億元，外資連4買、買超152.78億元，外資自營商買超0.03億元；投信連2買，買超28.34億元；自營商賣超26.93億元、自營商避險賣超48.75億元。台股集中市場與上櫃股票元月14日大盤走勢圖。（圖／翻攝自基本市況報導網站）資券變化方面，融資金額減少24.69億元，融資餘額為2737.61億元，融券減少2.06萬張，融券餘額為43.41萬張。當沖交易金額增為2502.37億元，占市場比例為36.93%。美國企業財報季本周登場，18日高盛、19日艾司摩爾、寶僑、美國銀行，24日IBM、25德儀、26英特爾科技大廠都將陸續公布財報，市場預估2021年第四季S&P 500獲利成長19.8%，其中獲利成長較高將落在能源、原物料、半導體以及資訊科技業等。經濟部周四（20日）將公布2021年12月及全年外銷訂單。預期外銷訂單金額料在605~620億美元，全年金額在6667~6682億美元，金額年增約25%，可望創下歷史新高紀錄。展望未來外銷表現，全球景氣穩步成長，各國疫苗施打率提升，加上主要國家推動基礎建設，均有利全球貿易成長。統一證券指出，上周加權指數周線收紅，但櫃買指數卻是連續兩周收黑，盤面類股強弱差異很大。而距離年底封關只剩8個交易日，隨後即將迎來10日休市，市場交易將轉趨觀望，指數將於區間震盪，選股優於選市。永豐投顧表示，上周台股指數再創新高，主由台積電及金融股所帶動，台積電12月業績創新高及13日法說會業績展望極佳，在法人買盤進駐下，股價上漲38元、漲幅達5.99％，貢獻指數約328點。另，金融族群則在美國升息預期及十年債殖利率飆升下，金融指數在周漲5.1%，也推升台股指數向上衝高。永豐投顧指出，元月26日為台股封關日，預期丙種資金及國內保守性資金如銀行、壽險等機構在長假來臨之際避險行為大增，觀察融資餘額自6日以來已連率縮減，而26日亦為美國FOMC利率會議，雖然升息4碼及7月縮表已在市場預期中，惟3月升息在即，美股波動難免，間接影響外資行為，故建議觀望，預估本周指數空間18200±200點。
美股續創新高 台股科技股領軍 多方發動攻勢
周二（26日）美股持續歡慶企業財報亮麗，四大指數全數收紅，道瓊、標準普爾（SP500）再創新高。雖然臉書第三季財報獲利優於市場預期，但也預告第四季營收將受蘋果新隱私權政策等不確定因素影響，股價跌近4%；英特爾遭投資銀行降等至「合乎市場表現」、下調目標價至52美元，股價跌逾2%。台積電ADR漲0.48%；日月光ADR漲0.86%；聯電ADR漲2.00%；中華電信ADR漲0.13%。26日美股四大指數表現：道瓊工業指數上漲15.73點、0.04%，收35,756.88點；那斯達克指數上漲9.01點、0.06%，收15,235.71點；標準普爾500指數上漲8.31點、0.18%，收4,574.79點；費城半導體指數上漲0.6點、0.02%，收3,393.0點。美國科技股中，蘋果漲0.46%；臉書跌3.92%；Alphabet（谷歌母公司）漲1.35%；亞馬遜漲1.68%；微軟漲0.64%；英特爾跌2.29%；AMD漲0.47%；高通漲0.0076%；NVIDIA漲6.70%；應用材料跌2.77%；美光漲0.26%。26日台股驚驚漲，早盤開紅後在電子股領軍下，指數一路走高攻上萬七大關、季線，最高來到17067.15點，之後就在17050點上下震盪，不料尾盤開始下殺，萬七大關險些失守，最後以17034.34點作收，上漲140.10點、0.83%，季線得而復失。櫃買指數則以208.74點作收，上漲0.38點、0.18%，成交金額放大至1263.78億元。集中市場26日成交金額放大至3046.97億元，三大法人合計買超82.53億元，其中外資連2買、買超67.28億元，外資自營商賣超0.04億元；投信由賣轉買、買超3.38億元；自營商買超5.73億元、自營商避險買超6.12億元。資券變化方面，融資增加11.21億元，融資餘額為2511.37億元，融券減0.45萬張，融券餘額為57.50萬張。當日沖銷交易金額為2578.08億元，占市場比例39.17%。法人表示，台股昨日放量攻上萬七，可惜未能站穩季線，不過近期是科技股法說會、財報高峰期，本周還有聯電、友達、穩懋、台達電等法說會，以及微軟、德儀、Nvidia、蘋果、亞馬遜等企業財報將公布，預計在基本面帶動下，多方可望持續發動攻勢。不過技術面上，短均皆持續走揚，但月線及季線仍在下行趨勢，且季線之上還有9月以來的上檔套牢賣壓待化解，慎防短線逢高獲利、反彈結束。台股集中市場與上櫃股票10月26日大盤走勢圖。（圖／翻攝自基本市況報導網站）
忍了30年 張忠謀終於公開台積電經營學
半導體教父、台積電創辦人張忠謀26日在演講中，大談自己的「經營人的學習與成長」，演講簡報中秀出他於1998年為台積電唯一手寫的發展策略，評估方法數十條，「30多年了，現在可以講了」，並強調，在數十條經營策略中唯一「不做」的是”低價”策略。台灣玉山科技協會20週年慶祝大會晚宴26日舉行，張忠謀與夫人張淑芬一起出席。演講從他念MIT大學時講起，拿到父親贈與的人生第一份股票，是50股的IBM股票，自此引起他對企業股價、PE RATIO的研究。90年代張忠謀離開德州儀器公司，從美國返台加入工研院、爾後在工研院長期間創辦台積電。他在演講中說，台積電的商業模式很多人不知道，商業模式是以「客戶是誰」為定，不是「產品是什麼」為定，台積電的商業模式是半導體製造服務，客戶是「別的半導體公司」，這些都是在歐美市場，客戶要的是真正的技術支援和進步，做生意沒有在談關係、面子，因此他最常做的事情是到歐美各地拜訪客戶，唯有接近市場、保持和客戶互動，才能做好生意。張忠謀也強調，他從美國來台灣時，並沒有帶班底，德儀的老同事認為這樣很難做事，但實際上他不需要班底，台灣在製造生產方面的良率優勢，讓他能向國際客戶交代，台積電因技術導向的客製化產品很有競爭力，因此能成為全球供應鏈不可或缺的一環。由於台積電正在美國設廠，也有日本和德國的新計畫，參與晚宴的科技業者向張忠謀提問，台、美半導體的競爭力後續發展。他表示，過去在他的年代，美國人能來台灣創業、台灣人要跨國管理是不可能的，而如今的局面是，英特爾經理人管理亞利桑那州廠，台灣經理人無法赴美做到那個境界，歐美會是台灣半導體的市場，製造生產上，台灣經理人在台灣營運會較有競爭力。張忠謀指出，自己的33～52歲的黃金時代都給了德儀，學到了很重要的事：企業執行長CEO最好還是技術出身好，是技術出身的經營者要常常去看客戶，知道市場的變化，更要會懂得訂價。英特爾最近也發現了，現在的CEO 是技術人員，就敢出來向美國政府遊說爭取20億美元的經費，在美國境內設半導體廠，想要爭取世界地位。張忠謀認為，經營人要學習與應用的基本要件，包括：技術，商品與客製品，行銷，市場及市場學，會計，訂價，有說服力的簡報，聆聽，包容，領導，策略，策略雖然是最後一項，但他用紅字作為強調，突顯企業經營者要對策略特別重視。
台股面臨季線反壓 等待量能 26日聯發科法說登場
美國進入企業財報季，龍頭股財報普遍優異，標準普爾500（SP 500）已公布財報的101家企業中，84%表現優於預期，美股本周四大指數聯袂上揚，繼標普500指數21日連7紅、創新高後，道瓊工業指數22日收盤亦再創新高，收35,677.02點。帶動台股大盤本周上漲107.555點、漲幅0.64%，收盤指數為16888.74點，5日均量為2807.87億元，成交量仍處低迷情況。永豐投顧表示，台股近期漲勢平緩，台積電公布法說後，僅有1日行情，使得大盤以個股輪動點火為主，且即將舉辦法說會的個股亦有卡位行情，但法說會後股價便沈寂。目前大盤技術指標日KD值近80高檔區間，OTC櫃買指數更是已達83/75以上過熱區間，且大盤及OTC同樣面臨季線及半年線反壓處，在無龍頭股帶動下漲勢要突破關卡，需要強而有力的利多訊息或是外資強力買超動能推動。至於類股表現部分，永豐投顧指出，運輸股續跌4.95%跌幅最深，在美西港口24小時強力運作下，市場已預期貨櫃過去如火如荼前景已過。倒是在紡織類股部分，聚陽、儒鴻越南廠重新運轉，獲得市場青睞，漲幅各為5.26%及3.62%。台股本周上市個類股表現。（資料來源：CMoney；永豐投顧整理，10/18-10/2）在電子零件部分，ABF三雄欣興、景碩及南電獲外資欽點，股價各自上漲13.83%、12.62%及6.53%。另，聯發科、譜瑞及精測即將舉辦法說，股價則是上漲8.05%、11.76%及7.97%。下周重要財經行事曆：經濟指標：10/25台灣9月工業生產指數、9月M2；10/26美國8月FHFA房價指數、10月經諮會消費者信心、9月新屋銷售；10/27美國9月躉售存貨、9月零售庫存、9月耐久財訂單、中國9月工業企業利潤；10/28美國2QGDP、2Q個人消費；10/29美國9月PCE核心平減指數、10月密大信心指數美股財報：10/25孩之寶；10/26臉書、3M、恩智浦、Twitter；10/27微軟、德儀、AMD、Nvidia、通用汽車；10/28賽靈思；10/29蘋果、亞馬遜 台股法說：10/26力成、智原、聯發科、旺宏、中光電；10/27台郡、訊連、聯電；10/28立積、友達、精測、穩懋；10/29台達電、TPK-KY
那斯達克創新高 萬八閃現人氣不散 今日可望續攻
周二（6日）美國6月ISM製造業指數降至60.1，雖然仍維持擴張，但仍低於5月時甫創下的歷史新高64，加上油價談判持續僵持中，道瓊指數跌逾200點，標準普爾則中斷連7日創高漲勢，小跌8點。不過以科技股為主的那斯達克指數，在亞馬遜股價大漲帶動下，再創歷史新高。周二（6日）美股四大指數表現：道瓊工業指數下跌208.98點、0.60%，收34,577.37點；標普500指數下跌8.0點、0.20%，收4,343.54點；那斯達克綜合指數上漲24.31點、0.17%，收14,663.64點；費城半導體指數下跌7.90點、0.24%，收3,307.92點。台股7月5日走勢。（圖／翻攝自證交所網站）美國科技股中，蘋果漲1.47%；臉書跌0.54%；谷歌漲0.74%；亞馬遜漲4.69%；微軟平盤；IBM跌0.89%；英特爾跌1.18%；AMD跌0.24%；NVIDIA漲1.03%；應用材料跌1.00%；美光漲0.93%；德儀跌0.53%。台股ADR中，台積電ADR漲0.94%；日月光ADR平盤；聯電ADR漲0.21%；中華電信ADR跌0.12%。台股6日在權王台積電領軍下，開高後突破萬八大關，盤中一度來到18008.37點的歷史新高，不過短線賣壓隨即出籠，指數開始震盪走低，最後以17913.07點坐收，下跌6.26點、0.03%。量能部分，台股6日成交金額略降至6000.05億元，仍維持6000億元以上的高檔；其中三大法人合計賣超32.82億元，其中外資買超1.19億元、外資自營商買超0.07億元；投信連續5賣、賣超2.93億元；自營商買超1.53億元、自營商避險賣超32.61億元。法人表示，雖然萬八快閃而過，但台股多頭格局仍未被破壞，加上量能仍維持在高檔，顯示市場人氣不散，今日可望再度續攻。
台股持續震盪整理 疫獲控制後可望再起
由於投資人對於美國通膨失控疑慮趨緩，周三（26日）美元轉強，十年期美債殖利率上漲，連帶美股在上下震盪後，最後僅小漲10.59點。周三美股四大指數表現：道瓊指數上漲10.59點、0.03%，收34,323.05點；標準普爾500指數上漲7.86點、0.19%，收4,195.99點；那斯達克指數上漲80.82點、0.59%，收13,738.00點；費城半導體指數上漲6.31點、0.20%，收3,140.98點。台股昨日開盤後，維持震盪走勢，最後小漲48.01點。（翻攝自證交所官網）美國科技股呈現漲跌互見。蘋果、臉書、微軟、德儀、IBM、應用材料、高通等是下跌，至於亞馬遜、美光、AMD、英特爾、NVIDIA則是上漲。台股ADR中，台積電ADR上漲1.51%，日月光ADR平盤，聯電ADR上漲1.00%，中華電信ADR跌0.05%。台股26日開盤後衝上16706.29點，但在電子股上攻無力下，指數震盪走低、一度翻黑，午盤後在航運族群帶動下，大盤重回16600點，最後以16643.69點作收，上漲48.01點、0.29%。成交量則降至4257.61億元，其中電子比重仍不到一半，三大法人合計買超47.75億元，其中外資由賣轉買19.62億元。法人指出，大盤指數雖然重回月線之上，但量能仍嫌不足，顯示市場信心面缺乏，在疫情未獲有限控制前，建議以區間操作、慎選基本面、5月營收有所表現的個股。獵豹財務長郭恭克表示，台灣若非疫情再度升溫，經濟基本面可謂可圈可點。下半年疫苗接種若能順利進行，疫情可望明顯降溫。台灣內需市場第2、3季將降溫，市場氛圍將壓抑台股多頭表現。然在全球經濟可望因歐、美國家疫情降溫而加速復甦下，台灣內需市場雖受衝擊，但總體經濟將維持穩健復甦，台股回檔整理後可望再起。郭恭克指出，台股首季財報公告完畢，上市櫃公司不僅營收成長亮眼，更因獲利能力提高使整體稅後純益成長幅度遠高於營收成長幅度。而且前4月出口成長逾2成，其中半導體產業未來成長可期。此外，受惠遠距商機延續帶動筆電接單成長、5G、高效能運算等新興科技應用續增，加上智慧手機、筆電、平板電腦、車用電子等需求強勁，帶動IC設計、晶圓代工、記憶體、晶片通路、印刷電路板、被動元件等接單成長。
德儀亞洲區副總裁全馬3：04 李原榮工作12小時日跑量更驚人
養生健康已經成功內化成他生活的一部分，儘管工作繁忙，仍會固定抽出時間慢跑，德州儀器亞洲區副總裁暨台灣、韓國與南亞區總裁李原榮講起來話來中氣十足，身材精實的他，絲毫不見年齡接近半百的模樣，李原榮說，固定慢跑、騎腳踏車已經是他的日常生活，更是他訓練專注度的方式。德州儀器高居全球前十大IDM大廠，主要進攻電源管理、高速訊號等市場，全球眾多生產據點，其中台灣更是德州儀器的封測重鎮，且與台積電具有密切合作關係，身為亞洲區副總裁的李原榮更是公司在亞洲的重要大將，因此工作、會議交織不斷的他，每天工作時間幾乎都是12小時。不過，即便工作再怎麼忙碌，他都會抽出時間慢跑。李原榮說，他每天早上大約都3～4點起床，接著就會慢跑20公里左右，6～7點就回家邊吃早餐、邊收郵件，大約8點到公司開始一天的工作。談起慢跑的起源，李原榮說，當初當兵期間抽到傘兵，早晚各跑5千公尺已經成為稀鬆平常的事情，退伍後其實有一大時間並沒有運動習慣，後來開始逐步重視自己的身體健康，就會固定抽空跑個幾公里。直到有一年，公司有位同事邀約，希望能在辦公室找幾位同事一起挑戰富邦馬拉松，於是便開始踏入長跑生活，「跑著跑著，發現跑步的時候相當容易集中精神，且能夠思考一天的規劃，因此開始愛上慢跑」。談起第一次的馬拉松比賽，李原榮說，其實成績不是太好，且對自己來說，因為第一次挑戰馬拉松，因此完賽對他來說已經是最好的表現，但完成比賽後也讓他感到精疲力盡，但反倒開啟了他後續的馬拉松人生。李原榮說，接著自己又報名了數場馬拉松比賽，不論是國內或國際知名的馬拉松比賽他都有參加，好比萬金石馬拉松、柏林馬拉松及大阪馬拉松比賽等他都有參與，最好的成績有達到3小時04分。跨入了馬拉松的世界後，也激起了辦公室間的運動風潮。李原榮指出，後來更有同事揪團參加鐵人三項比賽，回憶起第一次的鐵人三項，包含游泳、騎腳車及慢跑一共51.5公里，由於有了馬拉松的基礎，因此完賽後沒有感到太累，後續又參加了十幾場的鐵人三項，替自己的運動養生添上新的一頁。不過，熱愛運動的李原榮也並非沒有在慢跑上遇到挑戰。他說，有一次他與朋友一同參加一場馬拉松比賽，不過幾乎整條路都是上坡，「往山頂一看，腿就軟了，雖然從頭到尾都跑得非常痛苦，不過最後還是把它完成。」在公司提倡運動健康風氣帶動下，李原榮更在台灣德州儀器推動「健康動起來」，鼓勵員工重視健康及對社會做出貢獻，為每年參與最踴躍、迴響最多的重要活動之一。由於志工服務與社會貢獻作為全球德州儀器員工的共同的價值，「健康動起來」將德州儀器同仁的運動成果直接轉換為公益捐贈，進一步鼓勵同仁以行善為契機，養成每日的運動習慣。雖然2020年活動受到疫情影響，但李原榮也沒有中斷這項活動，使「健康動起來」轉為線上參與專案，讓愛心、運動不間斷，將以有氧、伸展等在家中可簡單進行的運動為主要推廣，用影片教學、社群連結員工們「疫」起動起來，將持續計算員工累計參與捐贈相應的愛心，為社會上需要扶助的兒少機構盡一份心力。運動風氣不僅從李原榮身上吹向公司，他更將其帶進家庭。他說，太太偶爾也會與他去慢跑，他更曾帶全家人前去爬大雪山，當時從由於坡度相當陡峭，因此海拔也快速從1千多公尺上升到2千3百多公尺，到達頂點的景色相當優美，可以瞭望台中海線。不過他也開玩笑說「從那次之後，兒子女兒也不太願意跟他一起去運動，因為太累了。」李原榮說，雖然運動不是一件輕鬆的活動，但是可以鼓勵自己一步一腳印的完成目標，就好比他在鼓勵公司的業務，不要覺得業績目標很遠，一步一步地邁向目標總是可以完成的。
華為風暴 受惠受害企業一覽表看這裡
美國商務部日前升級對華為的禁令，對全球半導體供應鏈進行一次大洗牌，外界觀望地震之下究竟誰利多、誰利空。對此，摩根士丹利最新報告點名，台積電、穩懋等4家台企，以及應材、科林等6美企，將在禁令下風險升高。據大摩報告所列，美國升級對華為與海思的限制，預計4家台企、6家美企、5家日企與1家韓企在事件下會承擔較高的市場風險。而中國與歐洲的幾家半導體企業可望受惠，全球多家IC設計廠預計能分食華為海思轉出的訂單。台灣方面，日前發布新天璣820晶片的IC設計大廠聯發科最被看好，有能力在這場巨浪中衝高業績與市場。不過失去華為大單的製造、封測廠商將如坐針氈，台積電、穩懋被盯上，另外，京元電子、世芯也被看空。對於美國制裁華為舉動，會否傷及自家企業也引起廣泛討論。大摩估計，晶片設計商、通訊以及影像AI相關半導體產品的廠商可以受惠。例如，對高通來說，將因對手海思難在生存而受益，此外，賽靈思（Xilinx）、安霸（Ambarella）等晶片巨頭也預計受惠。不過大摩指出，中美對立、去美化的影響下，提供晶片製造商設備的應材（AM）、科林研發（Lam Research）、科磊（KLA），以及與華為合作密切的德儀、美光、科沃（Qorvo）將蒙受損失。在2019年美國出手制裁華為以前，德儀3％～4％的營收來自華為，科沃更有逾10％的營收仰賴華為。同時，中國與歐洲的半導體廠商將成為禁令下最大贏家。中國晶片製造龍頭中芯國際第一個被點名，而盛美半導體與兆易創新也是潛在受益者。歐洲方面，與華為默契深厚的意法半導體被看好。韓國巨人三星也被認為能在華為遇難之際分得一杯羹，一方面三星較中芯有製程優勢，如向美國申請通過，有望接手台積電的海思訂單。另一方面，華為元氣大傷，三星將繼續穩坐手機龍頭甚至分啖5G基地台市場。華為遭禁，利多利空企業一覽（表／楊日興整理）
【郎有情妹無意1】大聯大搶親文曄 看上高獲利
2019年末，台灣科技界上演了一齣「敵意」收購迷你影集，劇情是半導體通路龍頭大聯大控股集團（大聯大），無預警要「投資」老二「文曄科技」（文曄）3成股權，然郎有情妹無意，文曄雖然全力反擊，公平交易委員會（公平會）卻同意放行，大聯大因而強娶過關。本刊調查，農曆年後，文曄將採取大陸反壟斷法及資金戰兩招反制，尋找逃婚的契機！「半導體通路老二」文曄成立二十六年來，今年應該是最開心也是最難過的一個農曆新年，去年文曄營收飆破三千億元，但在創新高之際，竟引來「半導體通路龍頭」大聯大「逼婚」。春節前，公平會認定大聯大公開收購文曄不須申報結合，形同放行，讓文曄這個年不太好過。去年十一月，大聯大「奇襲」文曄，由於兩家公司的營收合計八千多億元，包辦台灣及大陸半導體通路市場五至七成的市占率，牽動六、七百家半導體及零組件公司，因此備受矚目。二○○五年成軍的大聯大，在董事長黃偉祥主導下，十年內以投資控股形式併購七家公司，坐上全球半導體通路商的龍頭寶座，打造年營收五千一百億元的規模。文曄在2019年創下營收新高，卻面臨大聯大奇襲收購的危機。（圖／本刊攝影組）文曄則由出身桃園農家的鄭文宗於一九九三年創辦，那年他才二十九歲，靠著與客戶的合作關係一路做大。「鄭文宗對上下游的客戶，都是信用第一，公司成立一個多月，華碩、技嘉和微星就來下單了。」一位半導體通路同業表示。去年十月間，擁有領導地位的全球半導體公司「德州儀器」（德儀），打算二○二○年底收回代理權，這讓原本井水不犯河水的大聯大及文曄有了交集。德儀業務占大聯大營收的一一％，占文曄營收的二○％，顯見德儀這一招，文曄受創比大聯大還深，大聯大趁勢出手。約一個月後的十一月十一日，大聯大宣布暫停交易，隔天下午舉辦記者會，宣布以每股四十五˙八元收購文曄三○％股權，交易總額八十一億元。大聯大評估，文曄營收獲利一直擴大，若收購三成股權可認列年獲利七．五億元，再加上三億元股息，可使大聯大獲利提升一二％至一五％。文曄董座 鄭文宗年齡：56歲經歷：旭寶業務經理學歷：東海大學工業工程學系大聯大董座 黃偉祥年齡：65歲經歷：世平集團董事長學歷：成功大學工程科學系（資料來源／公開股市觀測站）
專訪大聯大4／小股東參加收購後還可再投資文曄 冀望兩大企業股東雙贏
大聯大投資控股既要穩健地「獲利成長」，確保利潤與盈餘，從成立每年不到10億元年盈餘，增長到目前65億~75億元，現在更是要把服務功夫下得更深，透過自動化工具、RPA去瓶頸、加強除錯等資訊通透智慧倉儲全面數位化，整體營收獲利是以超過百億元為目標。大聯大財務長兼發言人袁興文更進一步分析後篤定地說，「雙贏指的是文曄股東在參與應賣，現金入袋後，由於文曄仍為上市公司，原有團隊繼續領導下，仍能在公開市場買回文曄股票繼續投資；而大聯大作為財務投資者，在四不一會的承諾之下，投資同產業的文曄科技，預期可帶來的9%左右的年報酬率，如此則為文曄及大聯大雙方的股東帶來雙贏。」大聯大董事會在2019年9月組專案開始討論投資標的對象，11月公開收購文曄科技30%股權，12月4日宣布延長公開收購文曄股票時間49天，並同時提出 4不「不推派董事代表、不再加碼、不會與第三方合作表決或召開股東臨時會、不對外徵求委託書參與表決」與1會「會依法參加股東常會」等5大保證承諾。 時間往前推到2019年10月4日，大聯大執行長葉福海在出席「蔚藍華騰智慧顧問公司」成立大會中，分享4年轉型經驗提到，「大聯大的角色就是代理所有手機晶片製造商產品，再交貨給手機組裝廠者」。舉例來說，也就是在Apple生產iPhone過程中，負責把零件帶給製造商。財務長兼發言人袁興文則說，大聯大原本就是將零件貨物從A地運至B地即完成代理通路工作，現為近250個像是三星、Micron美光等上游原廠供應商，將其貨品送到下游製造業、組裝廠，地點從美國、東南亞到亞太、大中華等地區約達2.3萬家客戶，提供金流與物流等服務。由於大型晶片業者分工精細區域遼闊，提供通路商服務供給需求，而原廠會調整通路商或是收回代理也是業內熟悉的營運策略，就其代理通路商立場來說，都是非常尊重原廠決策，以日前TI德儀宣布取消已合作40年的代理，大聯大也僅能表達遺憾，還望未來仍有合作機會。事實上代理商長期還是得靠自身服務爭取上下游原廠客戶認同後才能爭取到生意，根本無法也不能壟斷供應鏈。