抵押貸款利率
」 聯準會
美股動盪可抄底？ 華爾街分析師：下半年優選「這四類股」
面對企業獲利預期和經濟不確定性，美股經歷了七月及八月初的動盪後，投資人該如何做選擇？華爾街分析師紛紛給出建議。摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson預期美股市場波動將持續，建議投資人採取防禦性策略，並抓住機會買進仍受重創和具獲利前景的股票。The Wealth Alliance LLC的執行長Rob Conzo也表示：「在市場下跌的時候，可以考慮調整投資，抓住機會優化資產配置，這是一個明智的選擇。」綜合華爾街分析師看法，建議投資人下半年可關注「這四類產業」的投資機會，分別是半導體行業、醫療保健業、大型科技股以及對利率變動敏感型股票。花旗分析師Christopher Danely認為「我們仍然看好這一領域」，半導體產業在近期大跌後變得有吸引力。費城半導體指數自7月高點以來下跌約20%，主要是受到宏觀經濟壓力、高獲利預期以及汽車市場下行風險的影響。儘管半導體產業最近股市不穩定，但分析師們依舊看好，具長期成長潛力，特別是AI和記憶體領域。花旗首選為美光科技（MU），其他獲買入評級的包括AMD、博通Ｍ（AVGO）、亞德諾（ADI）、微芯科技（MCHP）、英偉達（NVDA）和科磊（KLAC）。醫療保健產業常被視為防禦性股種，市場動盪時的避風港。近一個月來，標普500醫療保健指數上漲了約3%，大盤跌幅則超過4%。Summit Global Investments首席投資長David Harden表示：「投資人轉向醫療保健股的趨勢尚未結束。」他特別看好減肥藥潛力，尤其是禮來（LLY），股價遭拋售下跌，隨後搭上減肥藥熱潮業績超出預期，並上調2024年營收，強勁地觸底反彈。Harden持有禮來股票，認為其漲勢尚未結束，因為公司有明確成長軌跡和巨大潛力。 近期美股回落中，科技業及「科技七巨頭」股價大幅下跌。這次下跌讓這些公司的本益比回到更合理的水平，對一些投資人來說，之期的股價太過昂貴。目前這些科技公司本益比大約是預期未來12個月收益的28倍，低於過去五年平均的30倍。Wayve Capital Management LLC的首席策略師Rhys Williams表示：「科技巨頭的股票最近跌了不少，現在價格更合理了，所以如果你之前投資不多，現在可能是個好機會！」當環境不確定時，一些對利率敏感的股票，例如公用事業公司、不動產投資信託（REITs）和支付股息的公司股票，會變得更有吸引力。。美林和美國銀行私人銀行首席投資官市場策略主管Joe Quinlan表示：「隨著我們邁向年底及2025年，房地產可能會成為一匹黑馬，且抵押貸款利率已經有所下降，有望從聯準會降息中獲益。」
鮑爾稱不急著降息 2年期公債殖利率突破5%
聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）聲稱央行不急著降息，導致美國股市在16日出現波動。鮑爾發表演說後，週二收盤漲跌不一。道瓊指數上漲64點；標準普爾500 指數下跌0.2%，那斯達克指數下跌 0.1%。同時，2年期公債殖利率突破5%，隨後回落至4.96% 左右。自2年前聯準會發起大幅升息以來，利率目前處於 23 年來的高點。通膨較 2022 年夏季達到的 4 個十年來的峰值大幅下降，但最近通膨報告顯示服務和住房領域持續存在價格壓力。借貸成本上升，加上必需品價格上漲，迫使許多美國人削減開支。儘管美國經濟和就業市場依然強勁，但抵押貸款利率上升幾乎使房地產市場陷入停滯。不過最新的零售銷售報告顯示，消費者上個月繼續支出，表示經濟仍然穩健的最新證據，使聯準會不急於降息。華爾街目前不認為5月會降息，不過一些分析師估計首次降息會在夏季的某個時候發生。高盛、摩根大通和野村證券的分析師則預計7月將首次降息。
美國去年破產聲請量激增18%！企業重整數暴增72% 今年恐續揚
根據破產數據業者「Epiq AACER」在美東時間3日公布的資料顯示，肇因於利率上升、貸款標準緊縮，以及新冠疫情期間的經濟刺激措施陸續退場，2023年美國破產聲請量激增18%，料今年恐進一步攀升。據《路透社》援引Epiq AACER公布的數據顯示，破產聲請總數（包括商業和個人破產）從2022年的378390件增至去年的445186件。報告還指出，根據美國破產法第11章所提出的企業重整聲請，從2022年的3819份暴增72%至6569份，消費者聲請量則較前一年增加41955份，相當於成長18%。雖然2023年最後一個月的聲請總量，從11月的37860件下滑至34447件，但仍較前一年增加16%。報導補充，2024年的破產聲請數預料將持續攀升，但距離疫情爆發前2019年的757816件，仍有一段不小的差距。Epiq AACER副總裁亨特（Michael Hunter）指出，「正如預期的那樣，我們看到2023年的新聲請量跟2022年比有所增加……考量到疫情期間刺激措施退場、資金成本增加、利率及拖欠率雙雙成長，以及逼近歷史水準的家庭債務，尋求破產保護的消費者和商業聲請人數量將在2024年繼續增加。」事實上，根據紐約聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of New York）的數據顯示，截至2023年第3季尾聲，家庭債務已達到創紀錄的17.3兆美元，而拖欠率也在小幅上升，但仍低於疫情前的水準。由於聯準會（Fed）大幅升息以遏制通膨，過去2年來企業和家庭的財務狀況明顯吃緊。例如，去年下半年的抵押貸款利率飆升至本世紀初以來的最高水準。不過，在Fed表明升息週期即將結束，且聯準會官員上個月掛保證今年一定會降息後，借貸成本和整體金融狀況已在2023年第4季度有所緩解。
美聯準會利率連續2次未升息 全球股漲
美國聯準會（Fed）1日宣布，基準利率維持於5.25％至5.50％區間不變，若未來數月通膨壓力加劇，不排除進一步升息，由於這是聯準會這波升息以來首度連續2個月不升息，金融市場反應樂觀，美股3大指數全面上升，那斯達克指數上漲1.64％，也帶動亞股及歐股上漲。台灣2日股匯齊揚，大盤開高走高，終場大漲358點，創今年第3大漲點，收在1萬6396點，成交量達2628億元，新台幣兌美元終場強升1.23角，收32.361元。聯準會自2022年3月開始一連串激烈升息措施，至今升息力度已下降，5月以來，僅升息一次。聯準會最新聲明指出，近期金融市場的動盪導致長期利率接近16年高點，借貸成本上升對家戶和企業造成壓力。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）說，利率長期維持高檔，將導致經濟成長緩慢。聯準會7月升息後，長期公債殖利率飆升，導致汽車貸款、信用卡借貸和多種形式的商業貸款成本上升。平均長期固定抵押貸款利率接近8％，為23年來的最高水準。通膨率從2022年6月9.1％下降至今年10月3.7％，但仍高於聯準會的2％目標。市場分析師表示，雖然聯準會不升息，但10年公債殖利率仍因各種因素繼續走高，債券殖利率上升對經濟產生的影響相當於升息0.75％到1％，也就是說基準利率雖保持不變，但房貸、車貸等利率走升，仍有助抑制消費需求，讓通膨降溫，聯準會短期內進一步升息的必要性隨之降低。大多數市場人士預計聯準會在12月仍將維持利率不變。其他各主要央行近月也一直在放緩升息腳步，歐洲央行上周維持基準利率不變，英國央行9月也維持關鍵利率不變。國泰世華銀行則解讀，美國聯準會將利率維持5.25至5.50％區間，目的是確保通膨回落至2％，在經濟動能還算強韌下，聯準會依舊保留升息空間，當前仍不能排除升息的可能性。
AI泡沫將破裂？ 傳奇投資人：美股衰退概率高達70％
據外媒報導，曾成功預測三次市場泡沫的傳奇投資人格蘭瑟姆（Jeremy Grantham）日前警告稱，在人工智慧的推波助瀾下，十幾隻美國大型股出現了大幅上漲，但股價高得令人難以置信。預測美國股市的歷史性泡沫即將破裂，經濟極有可能陷入衰退。格蘭瑟姆是一名金融市場泡沫的研究專家，目前是波士頓基金管理公司（GMO）的聯合創始人及投資策略師。他對1929年大崩盤之類的經典泡沫多有研究。事實上，他自己就曾經歷過無數的繁榮與破滅的週期，而其中許多都曾經被他預測到，如2000年網路泡沫破滅。格蘭瑟姆警告稱，圍繞人工智慧的熱潮推遲了當前科技泡沫的破滅。美國股市在2022年暴跌，但今年反彈，因爲投資者大舉押注輝達、特斯拉、Alphabet和微軟等主要人工智慧公司。至於房地產市場，格蘭瑟姆指出，20年來抵押貸款利率的不斷下降，已將發達國家大部分地區的房價推高至「令人難以忍受」的高倍數。同時，他還告誡投資者不要持有大宗商品，「因持有每一種大宗商品，都會出現完全不可預測、令人震驚的下跌，是非常痛苦的。」最後，當格蘭瑟姆被問到認為未來18個月美國經濟衰退的可能性有多大時，他回答說超過50%，更具體一點的話，大約是70%。他補充道聯準會和經濟機構、金融機構總是低估經濟衰退的可能性。通貨膨脹率已經從去年夏天超過9%的歷史高點，降至最近幾個月的4%以下，這讓人們對聯準會將停止加息、甚至降息，並緩解經濟壓力產生了希望。高盛（Goldman Sachs）經濟團隊則認為，未來12個月出現衰退的可能性只有15%，聯準會的經濟學家也不認為會出現衰退。
聯準會考慮修補矽銀漏洞 擴大納管資產1000億至7000億美元約30家
據《華爾街日報》周五（21日）報導，在負責監管事項的聯準會主席巴爾（Michael Barr）的帶領下，聯準會正考慮終止一項豁免，該豁免允許一些銀行藉監管目的而提高其報告的資本額。資本額是銀行為吸收潛在損失而必須持有的緩衝資金。目前聯準會正考慮填補相關漏洞，將銀行的可供出售金融資產未實現損益同樣計入資本水準。此前的漏洞使一些中型銀行能夠有效掩蓋其持有證券的損失情況，而這是導致矽谷銀行（SVB）倒閉的因素之一。此外，監管機構正在考慮將更嚴格的限制措施擴大到資產規模在1000億～7000億美元之間的約30家公司。相關提案最早可能在今年夏天公布，並且可能會在幾年內逐步實施修改。上個月，SVB和Signature Bank接連倒閉震動了金融系統後，監管機構就正在權衡相關措施的推行，並有報導稱美國政府開始著手加強中型銀行的監管。預計這些提議將要求美聯儲和其他機構制定新規則，包括針對資產規模在1000億～2500億美元間的銀行。今年3月，SVB宣佈以近20億美元的損失出售了證券，並表示將出售股票以籌集資金，反映出了該行帳面上存在未實現虧損的風險，引發了市場擔憂，SVB隔日股價暴跌。隨後，美國銀行存款從較小的銀行轉移到美國最大的銀行。聯準會的數據顯示，美國商業銀行的存款在3月8至15日期間減少了980億美元，但前25家銀行的存款增加了670億美元。不過，即使存在潛在的措施調整，如果一些中小型銀行長期面臨存款壓力，它們在未來幾個月內仍可能面臨風險。位於舊金山的第一共和銀行擁有大量存款保險之外的存款，儘管該銀行努力改善其健康狀況，但一直受到投資者的密切關注。與此同時，如果銀行不得不被迫擁有更多的流動性，再疊加其持有至到期的證券可能受到限制，銀行可能會減少購買長期國債和抵押貸款支持證券（MBS）。這最終將推高政府借貸成本和抵押貸款利率。
美國房市崩盤！半年市值縮水70兆 創金融海嘯最大跌幅
美國房市迎來大崩盤！美房地產市場的總價值在去年下半年縮水4.9%，約等於2.3兆美元（折合約70.5兆元新台幣），創下2008年以來最大跌幅，其中包括舊金山、紐約等地的房價都大幅跌落。據房屋經紀公司雷德芬（Redfin）的報告顯示，美國房地產市場總價值在去年6月衝至47.7兆美元的頂峰，但之後隨著抵押貸款利率因聯準會（Fed）升息不斷飆升，購房需求減弱，美國房產總價值也開始反轉向下，下半年共暴跌了2.3兆美元至45.3兆美元，與2021年同期相比下降4.9％，創下15年來最大跌幅。Fed極力壓抑通貨膨脹的結果，導致購買房屋的成本變得越來越貴。12月份平均30年期固定抵押貸款利率升至6.36%。大約是2022年年初的2倍，這使得買家不願進場，並導致房價崩跌，去年下半年房價跌幅最大的城市，依序為加州舊金山的6.7％、加州奧克蘭的4.5％以及加州聖荷西的3.2％。即使美國整體房市景氣下滑，但在南部中型城鎮地區尤其是佛州當地，房價仍持續飆升，除了邁阿密房價上漲19.7％，其他包括佛州North Port-Sarasota、田納西州Knoxville、南卡羅萊納州Charleston等第房價漲幅也在17％以上。雷德芬負責人Chen Zhao表示，美國房市目前的總價值仍比2020年2月高出約13兆美元。（圖／翻攝自雷德芬官網）對此，雷德芬負責人Chen Zhao表示，房地產市場雖然失去了部分價值，但大多數投資客仍透過Fed在疫情爆發後開始實施的QE政策，在房地產榮景中獲得豐厚報酬，因為美國房市目前的總價值仍比2020年2月高出約13兆美元，意味著市場上還是充滿著大量熱錢，「不幸的是，很多人錯過了這波投資熱潮。即使抵押貸款利率在2021年觸底，許多美國人仍買不起房，這意味著他們錯過了一生難得的財富累積機會。」
美11月PCE同比增5.5％ 強化Fed「鷹訊」借貸成本將維持高點
根據美國商務部周五（23日）公佈的數據，美聯儲（Fed）青睞的通脹指標PCE（物價指數）在11月降溫，同比增長5.5%，為2021年10月以來的最低水準。儘管美聯儲的加息週期正接近尾聲，但數據表明在Fed政策制定者對通脹保持穩定下行更有信心之前，借貸成本將在較長一段時間內保持於高點。與此同時，密西根大學的一項調查顯示，本月美國消費者對明年的通脹預期降至2021年6月以來的最低水準。然而，工資的增長速度對Fed而言仍然過快。數據還顯示，11月經通脹調整後的消費者支出環比持平，但官員們希望看到後續月份的更多數據以確認需求正在大幅降溫。11月核心PCE（不包括食品和能源）同比上升4.7%。儘管這對Fed官員是個好消息，但工資增長仍然強勁，尤其是在服務業。通脹調整後的可支配收入增長0.3%，而未經價格調整的薪資連續第二個月上漲0.5%。美國周五公佈的其他數據顯示，Fed此輪自上世紀80年代初以來最激烈的緊縮週期對美國經濟的其他領域產生了更顯著的影響。11月，美國制造商除飛機外的非國防資本貨物訂單僅增長0.2%，耐用品總訂單下降2.1%，為2020年4月以來的最大降幅。隨著抵押貸款利率從20年來的高點回落，對利率變化敏感的房地產市場可能正趨於平穩。11月美國新房銷售量連續第二個月超預期上升，不過數據極不穩定。有經濟學家表示，與目前的房主相比建築商是更有動力的賣家（尤其是考慮到融資成本飆升），後者不想放棄3%或更低的抵押貸款。這或許可以解釋為什麼新房銷售在上升而成屋銷售卻在下降。”密歇根大學的調查數據顯示，隨著本月短期和長期通脹預期下降，消費者對通脹的走勢越來越樂觀。這反映了通脹壓力緩解和燃油成本下降，對市場情緒有所提振，但數據也體現出高度的不確定性。雖然消費者信心指數似乎已從6月以來的歷史低點出現轉折，但其與消費者支出的走勢將取決於勞動力市場和收入的強弱程度。
投資族必看！大摩：2023年全球市場「黑天鵝」有這些！
2022年全球已經歷多起國際級的黑天鵝事件，包括通膨飆漲導致全球央行先後激進升息、地緣政治衝突則引發多國的能源危機、歐美房地產陷入衰退、英國國債收益率大幅上行，差點引發債市崩盤。如今距離2023年僅剩一週，明年全球市場又將引爆什麼危機？據《華爾街見聞》的報導，摩根士丹利（Morgan Stanley，NYSE：MS）策略師霍恩巴哈（Matthew Hornbach）及其團隊在12月16日的報告中，列舉一系列或將在2023年上演的黑天鵝事件，屆時可能在全球市場再掀巨大波瀾。包括：美聯儲將降息時間推遲到2024年、美聯儲接受高於2%的通膨、美國國債的流動性挑戰將迫使美聯儲暫停「量化緊縮」（QT）、明年下半年歐洲央行將開始降息、英國國債再掀拋售潮、英鎊的牛市、被拯救的加拿大房地產、無動於衷的日本央行。美聯儲即使引發經濟衰退也不降息摩根士丹利在報告中聲稱，2023年美國經濟將開始出現衰退，不少投資者認為美聯儲會在2023年停止升息，但美聯儲可能會將降息時間推遲到2024年。美聯儲將把化解通膨黏性的問題置於首要任務，已無暇顧及經濟增長放緩和勞動力市場疲軟等危機，他們想觀察通膨持續下降的證據，同時大摩稱，美聯儲在經濟衰退時不採取降息並非沒有先例，在1981年7月至1982年11月，即使實際GDP增速為負值，工資收入明顯下降，美聯儲都沒有降息。美國國債面臨的流動性挑戰或將迫使美聯儲暫停「量化緊縮」（QT）摩根士丹利稱，大多數投資者預計美聯儲的第二次QT將因準備金短缺或利率下調而告一段落。但美國國債的流動性問題或將成為QT的另一個障礙，報告稱：紐約聯儲行11月的調查顯示，市場普遍預計美聯儲將在2024年第3季度停止縮表，這與我們的預期基本一致，即QT將在2024年中期結束，因為美聯儲開始看到儲備金不足的問題。「我們認為波動性升高且一級交易商吸納美債的能力降低，將成為美國國債流動性枯竭的2個主要驅動因素，並將持續到明年，這就創造了一種可能性，即美聯儲不得不進行干預，暫停或結束QT。」受到挑戰的流動性將使美國國債市場變得脆弱，成為QT的另一個障礙，值得投資者關注。同時，如果出售美國國債來換取美元的需求激增，可能會迫使美聯儲充當最後的買家，導致QT提前暫停或結束。房價急劇下降，2023年下半年歐洲央行開始降息摩根士丹利認為，歐央行的激進升息，使得抵押貸款利率上升，從2022年下半年開始，歐洲的房價已經回落。考慮歐洲央行仍在繼續收緊貨幣政策，歐洲房價可能進一步走軟，2023年下半年開始，歐央行或將開始降息，報告指出：「在我們看來，全球房價跌幅超過15%，將是一個黑天鵝。我們研究了瑞典央行和美聯儲在1993年瑞典房地產泡沫和2007至2011年的美國次貸危機後的反應。2家央行都下調了500個基點以上的利率。」歐洲央行在2023年第1季度繼續收緊的風險是真實存在的，但這可能會使房價加速下跌。在這種情況下，「我們預計歐洲央行的利率在5月達到峰值3.25%，在9月、10月和12月累計降息150個基點。到2023年底，10年期國債收益率將下降到1%以下。」日本黑天鵝—日本央行無動於衷摩根士丹利指出，目前無論是日本國內還是海外的投資者都普遍認為2023年隨著黑田東彥的退休，日本央行在新行長的領導下會有一些政策調整，但日本央行也有可能無法向「正常化」邁進，報告稱：市場已經在很大程度上為日本貨幣政策的轉向定價。「我們認為這種預期背後的主要原因包括：（1）越來越多的證據表明，通膨已經開始上漲、（2）債券市場的流動性進一步惡化。儘管如此，我們也注意到這樣一種可能性，日本央行可能發現自己在面對全球經濟放緩、通膨減速以及海外央行轉向寬鬆模式的前景下，已無法邁向正常化。」英國黑天鵝—英鎊上漲摩根士丹利指出，在過去的幾個月裡，看跌英鎊幾乎成為了一種共識。同時，市場普遍對英國2023年經濟增長預期並不樂觀，因此2023年英鎊上漲的情況會讓不少人感到驚訝。報告指出：「在我們的預期中，英國經濟在2023的成長將是G10國家中表現最差，高漲的能源價格、持續緊縮的政策影響和疲軟的潛在增長（年率約為1%）均限制英國經濟的復甦。此外，由於英國政府需要維持緊縮的財政政策，因此不太可能挽救經濟。」但大摩指出，有3個潛在因素推動英鎊上漲，給市場帶來黑天鵝：（1）能源價格大幅下降將是一個關鍵的驅動因素、（2）勞動力供應的回歸、（3）透過超額儲蓄或推升薪資增長，促進消費。加拿大黑天鵝—移民激增拯救下滑的房地產，讓加元走強大摩指出，對加拿大房地產衰退的預期以及加元走弱的擔憂是今年最常涉及的話題，「我們對加拿大房價和建築業急劇下滑的預期，是今年與投資者談話的一個經常性主題。加元最近表現不佳，部分原因是對住房市場的擔憂，從各種指標來看，加拿大的房價已經達到了頂峰，開始下跌。加拿大央行最近預測住房活動的收縮將使2022年和2023年的增長分別減少0.9%和0.6%。」不過因加拿大央行收緊了抵押貸款標準，使其經濟增長不受房地產衰退的拖累，同時移民加拿大的人數也在激增，這或許可以提振其住房市場，也可以減少加元下行的壓力，一定程度推升加元。美聯儲接受高於2%的通膨摩根士丹利在報告中稱，距離美聯儲2025年貨幣政策框架審查愈來愈近，這或許會讓聯準會在2023年考慮改變其通膨目標，儘管這種可能性很低。新的框架允許聯準會接受偏離2%的通膨，在2021至2022年通膨強勁下，市場第一反應是為更高的通膨風險溢價定價，並略微推高通膨預期，因此從中期來看，2%的通膨目標的變化，意味著2023年長期盈虧平衡點和10年期美國公債殖利率都會上升。但摩根士丹利在報告中強調，他們認為會發生這一事件的可能性很低： 因為12月的FOMC會議上，鮑威爾已多次重申美聯儲對抗通膨的決心：（1）美聯儲將堅定地致力於將通脹率恢復至2％的目標，美聯儲並沒有考慮改變通膨目標，但這可能是個長期工程。（2）目前，為確保價格穩定而不惜一切代價在政治上是可以接受的，今年以來抑制通膨一直是美國政治上的主旋律。例如，美國中期選舉中對通貨膨脹的關注，以及小企業調查數據。因此，美聯儲有餘地通過讓勞動力市場降溫來解決通膨問題。（3）距離2025年的下一次框架修訂仍有相當長的一段時間。英國國債再度被拋售摩根士丹利認為投資者並沒有為英國國債在2023年表現不佳做好準備，市場認為英國債務管理辦公室（DMO）將與財政部合作，發行更多的國庫券和短期債券，但如果這種情況沒有發生，那麼將會再次出現2022年9月的國債拋售潮。英國的養老金計劃在歷史上一直是英國穩定的支柱，購買了英國長期國債並幫助英國政府融資。但現在，更高的對沖比率和更成熟的去風險階段意味著對額外國債的購買的慾望可能會減少。英國DB養老金計劃應該有約2950億英鎊的股票資產。去風險意味著在未來幾年中，所有這些股票都可能被出售，而固定收益資產被買入。未來4個財年將有大約10兆英鎊的新國債券發行，「我們假設其中20%是長期國債，那麼養老金計劃將獲得足夠的國債，在未來4年內完成所有的去風險化。然後就不需要再額外購買國債了。」
從一房難求到建商發愁！經濟學家示警：美國房地產市場可能走向「崩潰」
美國的房地產市場多年來供不應求，如今隨著聯準會（Fed）不斷升息，建商卻開始在擔心賣不掉手中的建案。根據全美住房營建商協會（NationalAssociation of Home Builders, NAHB）7月18日公布的最新數據顯示，6月份的美國獨棟新屋市場指數（Housing Market Index, HMI）暴跌了12點至55點，而且已連續下跌7個月，處於2020年5月以來的最低點，並創下史上第2大跌幅。對此經濟學家示警，美國房地產市場可能處於「崩潰」邊緣。由於美國聯準會在疫情期間瘋狂QE，大量熱錢注入房市推高資產價格，但如今隨著Fed開始QT回收資金，整個房地產突然降溫，讓幾個月前就開始動工的建商措手不及。6月份美國新屋「供應／銷售比」達到上次房市崩盤，也就是2010年以來的最高水準。根據NAHB的一項調查顯示，7月初房屋建商網站和售屋處的買家訪問量，已降至2012年以來最低水準。據《紐約郵報》的報導，美國萬神殿巨集觀經濟研究諮詢公司（Pantheon Macroeconomics）的創辦人兼首席經濟學家謝波德森（IanShepherdson）表示：「建商一直否認需求放緩的事實，尤其今年上半年的抵押貸款申請已下降了25％以上，且這個趨勢目前仍看不到盡頭。」謝波德森還補充：「最近幾個月買房的人很快就會發現自己正在虧本。」有些疫情初期住在加州的上班族，本來希望在房價較便宜的愛達荷州擁有一片自己的天地，遠離那煩人的防疫措施，但聯準會現在為了應對通膨問題而不斷升息，這更讓民眾心慌。NAHB指出，「高通膨」和「升息」導致買房需求和房屋銷量放緩，尤其抵押貸款利率的飆升和QE時期高漲的房價嚇跑了許多潛在買家，而高利率和高通膨又加劇購屋者的償債壓力。相關數據也顯示房地產市場的信心正在下降，例如6月份的美國獨棟新屋市場指數（Housing Market Index, HMI）就低於路透社所有31位經濟學家的預測，環比暴跌了12點，是自1985年以來的第2大降幅。NAHB主席康特（Jerry Konter）也表示，有13%參與月度調查的建商在6月的房屋交易中降價求售。另外，由於未來幾個月的經濟形勢預料會變得更加黯淡，建商也在減少建造新成屋，以免太多房子蓋好後空著。「缺工、建材成本上升，以及經濟衰退的預期，導致許多建商停止建造新成屋，而且土地、建設和融資成本目前已超過了房屋該有的市場價值。」北美最大房地產市場數據分析公司Zonda的首席經濟學家Ali Wolf表示：「建商現在的市場競爭非常激烈，在想方設法將手裡的空房賣掉，過去2年最火爆的市場可能會出現一段供大於求的時期。」目前已有越來越多的經濟學家預測，隨著聯準會升息的腳步沒有放緩的跡象，全美嚴重高估的房地產價格恐將迎來巨大的修正。不過，專家們也達成了共識，那就是這次的情況不會像2007年的次貸危機一樣引爆全球性的金融危機。
不只中國爛尾樓 經濟學家示警：美國房地產市場可能走向「崩潰」
根據美國全國住房營建商協會（National Association of Home Builders, NAHB）18日公布的最新數據顯示，6月份的美國獨棟新屋市場指數（Housing Market Index, HMI）暴跌了12點至55點，而且已連續下跌7個月，處於2020年5月以來的最低點，並創下史上第2大跌幅。對此經濟學家示警，美國房地產市場可能處於「崩潰」邊緣。據《紐約郵報》的報導，美國萬神殿巨集觀經濟研究諮詢公司（Pantheon Macroeconomics）的創辦人兼首席經濟學家謝波德森（IanShepherdson）表示：「建商一直否認需求放緩的事實，尤其今年上半年的抵押貸款申請已下降了25％以上，且這個趨勢目前仍看不到盡頭。」謝波德森還補充：「最近幾個月買房的人很快就會發現自己正在虧本。」美國聯準會近期大幅提高聯邦基金利率來壓制通膨，抵押貸款利率也穩步攀升至多年來的最高水平。截至7月14日，30年期固定利率抵押貸款的平均合同利率攀升至5.51%，而一年前該利率還徘徊在3%以下。NAHB指出，「高通膨」和「升息」導致買房需求和房屋銷量放緩，尤其抵押貸款利率的飆升和QE時期高漲的房價嚇跑了許多潛在買家，而高利率和高通膨又加劇購屋者的償債壓力。相關數據也顯示房地產市場的信心正在下降，例如6月份的美國獨棟新屋市場指數（Housing Market Index, HMI）就低於路透社所有31位經濟學家的預測，環比暴跌了12點，是自1985年以來的第2大降幅。NAHB主席康特（Jerry Konter）也表示，有13%參與月度調查的建商在6月的房屋交易中降價求售。「缺工、建材成本上升和高通膨導致許多建商停止建造新成屋，而且土地、建設和融資成本目前已經超過了房屋該有的市場價值。」目前已有越來越多的經濟學家預測，隨著聯準會升息的腳步沒有放緩的跡象，全美嚴重高估的房地產價格恐將迎來巨大的修正。不過，專家們也達成了共識，那就是這次的情況不會像2007年的次貸危機一樣引爆全球性的金融危機。
聯準會1994年以來最強升息幅度壓垮股市！ 加劇美銀行業融資壓力
為了應對5月超乎預期的通膨數據，美國聯準會（Fed）近日宣布升息3碼（0.75％），違背了當初只升息2碼（0.5％）的承諾，激進的貨幣緊縮政策讓市場陷入「經濟衰退已無可避免」的恐慌心理，利率的大幅調升也使銀行業漸漸浮現融資壓力。國泰期貨表示，隨著聯準會大幅升息，美國的抵押貸款利率上升到5.78%，達到2008年11月以來最高水準，而且短短1周從5.23%上升55個基點，是近35年以來最大單周升幅。Fed近日一口氣升息3碼，為1994年以來最強力升幅，聯準會希望藉此冷卻美國房地產、加密貨幣和股票市場的投機行為，抑制經濟活動，藉此壓低需求使通膨回落，但貨幣正常化政策實行過快的風險就是，美國經濟可能陷入衰退。國泰期貨表示，即使美國聯準會主席鮑威爾強調，升息目的不在於引爆經濟衰退，但由於聯準會此時的主要目標是打擊通膨，而非繼續讓美國股市和房市保持量化寬鬆（QE）時期的強勁表現，導致近期種種經濟數據均呈現衰退走勢，就連紐約聯準銀行最新經濟模型也預測，美國實現GDP在未來2年均正成長的軟著陸機率只有10%，而硬著陸的機率卻高達80%。Fed則預期，美國經濟今年將衰退0.6%，明年會再萎縮0.5%，且預料今年消費者物價指數（CPI）年增率仍將處於高位，直到明年才有可能趨緩。經濟學家表示，相較於3月，最新預測之所以如此悲觀，與美國因俄烏戰爭帶來的大宗商品價格飆升而使5月通膨數據超乎預期有關，Fed為此採取更激進的量化緊縮政策也讓 VIX恐慌指數狂飆。紐約Fed前總裁William Dudley日前便表示，雖然他認為美國經濟短期內不會出現衰退，但硬著陸機率還是遠遠大於軟著陸，時間點可能會發生在2023年或 2024年，且通膨越高、持續時間越長，就更會加劇硬著陸風險。